甘青水泥龍頭重視西藏市場 靜待三地基建需求釋放

  事件一：祁連山水泥集團近期發(fā)布公告，為鞏固和擴大公司在西藏的市場份額，公司與拉薩城投、拉薩市設(shè)計院三方共同出資4.55億元，設(shè)立拉薩城投祁連山水泥有限公司，公司持股35%，擬自籌出資約1.5925億元。

  事件二：近期甘肅省公航旅集團聯(lián)合中冶集團、中交集團、中國鐵建、中國中鐵4家央企，與甘肅省14個市州簽署高速公路、通航機場、旅游項目戰(zhàn)略合作協(xié)議，簽約項目104個，總投資5000億元。

  祁連山水泥集團是甘青水泥龍頭，水泥年產(chǎn)能2800萬噸，有望受益甘肅、西藏、青海地區(qū)基建需求釋放。祁連山水泥集團在甘青藏地區(qū)公路、鐵路、機場等重點高端工程市場占主導(dǎo)地位，其中，甘肅市占率達43%，青海市占率達25%。本次共同設(shè)立拉薩城投祁連山，體現(xiàn)集團重視并加大西藏市場開拓力度，積極爭取當(dāng)?shù)鼗t利。西藏本地除2012年合建的西藏中材祁連山外（120萬噸干法水泥產(chǎn)線，公司持股42%），天路、華新、金圓等均有生產(chǎn)或經(jīng)營布局，自治區(qū)發(fā)改委曾指出西藏水泥產(chǎn)能嚴(yán)重不足，預(yù)計“十三五”末水泥年需求達1700萬噸，缺口800萬噸，疊加高原設(shè)備出力不足、外購水泥運費較高等因素，西藏水泥價格常年處于全國最高水平，例如PO42.5標(biāo)號今年大部分時間處于740元/噸高位。因此自治區(qū)發(fā)文支持“十三五”期間新增布局600萬噸熟料生產(chǎn)。祁連山水泥集團本次合作方分別為拉薩城投、拉薩市設(shè)計院，本地資源優(yōu)勢顯著。今年1-10月，自治區(qū)固定資產(chǎn)投資累計同比23%，全國排名第二，水泥產(chǎn)量542萬噸，同比增長5.1%，而全國平均為下降0.5%。

  西藏供需缺口在川藏鐵路全線動工情況下將進一步拉大，供需缺口與高價背景下，區(qū)域內(nèi)噸毛利可觀，擁有產(chǎn)線布局企業(yè)受益更大。上半年公司在青藏區(qū)域營收3.98億元，占比15.35%，同比增長67.56%，增速在所有業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)域中居首，同時實現(xiàn)毛利率31.09%。

  甘肅本次擬投5000億、簽約的104個項目中，高速公路項目30個，總投資4100億元，通航機場項目26個，總投資150億元。考慮區(qū)域地形等自然因素影響，按1億元投資對應(yīng)1.3萬噸水泥需求計算，高速公路項目有望拉動5330萬噸水泥需求，而1-10月全省水泥產(chǎn)量共3556萬噸（今年或受上半年政府換屆等因素影響，產(chǎn)量同比下降13%，而全省水泥熟料生產(chǎn)線于11月1日至明年3月15日，錯峰130天）。公司市占率達43%，持續(xù)在重點工程項目承接上發(fā)揮優(yōu)勢，有望受益批量項目投建。

  祁連山水泥集團前三季度實現(xiàn)營收46.28億元，同比增長22%；歸母凈利5.8億元，同比大幅增長184.52%。