華泰證券鮑榮富:預(yù)計(jì)全年基建投資增速有望達(dá)8%-10%
6月16日,由中國(guó)水泥網(wǎng)主辦的“2020中國(guó)水泥產(chǎn)業(yè)峰會(huì)暨TOP100頒獎(jiǎng)典禮”在杭州盛大舉行,此次峰會(huì)以“數(shù)字化賦能產(chǎn)業(yè)新生態(tài)”為主題,共吸引到行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)、技術(shù)專(zhuān)家、水泥企業(yè)、設(shè)備商代表等700余人參與了此次會(huì)議。
華泰證券研究所副所長(zhǎng)鮑榮富帶來(lái)了《基建托底,舊改提速》主題報(bào)告。
報(bào)告中鮑榮富講述了其核心觀(guān)點(diǎn):基建、舊改有望發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng),關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。
從需求和資金來(lái)源兩方面入手分析基建及舊改產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。他認(rèn)為2020年基建面臨加速完成十三五規(guī)劃、民生類(lèi)投資需求增加、財(cái)政/信用擴(kuò)張改善融資環(huán)境等積極因素,較為中性的預(yù)期下,我們預(yù)計(jì)全年基建投資增速仍有望達(dá)到8%-10%的區(qū)間,在樂(lè)觀(guān)的情況下,基建投資增速仍有望達(dá)到原先預(yù)計(jì)的13%。舊改政策支持力度大,全年有望拉動(dòng)投資0.67萬(wàn)億元,成為后棚改時(shí)代對(duì)基建的有力補(bǔ)充。
較為中性的預(yù)期下,預(yù)計(jì)全年基建投資增速仍有望達(dá)到8%-10%的區(qū)間,樂(lè)觀(guān)情況下,基建投資增速仍有望達(dá)到原先預(yù)計(jì)的13%,交通/市政/環(huán)保有望較快增長(zhǎng)。他們認(rèn)為疫情后地方投資意愿或增強(qiáng),投資拉動(dòng)力量有望由地產(chǎn)轉(zhuǎn)向基建。預(yù)計(jì)20年公鐵空投資增速均有望超12%。環(huán)保/軌交占比小但政策支持力度高,預(yù)計(jì)20年投資增速或達(dá)40%和30%。19年科教文衛(wèi)類(lèi)投資達(dá)2.4萬(wàn)億元,增速遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)基建,也有望是2020年拉動(dòng)投資的重要?jiǎng)恿Α?/p>
融資端:政府性基金及信貸發(fā)力有望助2020年基建資金來(lái)源增速達(dá)12.25%。兩會(huì)釋放資金利好,但我們認(rèn)為資金可能并不是基建投資的主要限制因素,前5月的社融數(shù)據(jù)也充分反映了這一觀(guān)點(diǎn),若地方政府推進(jìn)項(xiàng)目的意愿和效率能夠提升,今年基建投資增速較去年有望取得較大提升。
舊改:預(yù)計(jì)2020年投資約6700億元,拉動(dòng)建材上千億市場(chǎng)。預(yù)計(jì)舊改有望為卷材、涂料、保溫、管材等建材合計(jì)帶來(lái)超千億的市場(chǎng)增量,而舊樓加裝電梯需求量或相當(dāng)于18年電梯保有量的1/3。
此外,報(bào)告中鮑榮富對(duì)于疫情背景下2020年基建投資的展望也做了一個(gè)總量的預(yù)測(cè)。他指出,需求端,在穩(wěn)增長(zhǎng)背景下,全年基建投資增速有望達(dá)8%-10%
供給端,融資端制約改善,2020資金來(lái)源對(duì)投資支撐或明顯提升
編輯:俞垚伊
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