[譯文]肯尼亞水泥市場(chǎng)面臨增長(zhǎng)瓶頸

  近日，肯尼亞ARM水泥公布了半年報(bào)，其業(yè)績(jī)似乎也預(yù)示著肯尼亞這一輪水泥行業(yè)增長(zhǎng)周期已經(jīng)結(jié)束。ARM水泥2017年上半年水泥銷售收入僅實(shí)現(xiàn)5200萬(wàn)美元，較去年同期下降20%。該公司自2015年以來(lái)的財(cái)務(wù)狀況也極為糟糕。幸而，2016年英國(guó)CDC集團(tuán)及時(shí)伸出橄欖枝，公司才得以歸還它的貸款，CDC甚至考慮出資升級(jí)ARM的阿提河水泥廠來(lái)提升其水泥粉磨能力。

  圖1：肯尼亞2006-2017上半年水泥產(chǎn)量（萬(wàn)噸）

  數(shù)據(jù)來(lái)源：肯尼亞國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  圖2：肯尼亞2012-2017前五個(gè)月水泥產(chǎn)量（萬(wàn)噸）

  數(shù)據(jù)來(lái)源：肯尼亞國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  但是非常不幸的是，肯尼亞水泥市場(chǎng)似乎在2016年達(dá)到這一階段的頂峰。根據(jù)肯尼亞國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，肯尼亞水泥產(chǎn)量在2016年上半年達(dá)到這一增長(zhǎng)周期的頂峰331萬(wàn)噸，到2017年，上半年的水泥產(chǎn)量下降到了318萬(wàn)噸，同比降低3.92%，其水泥消費(fèi)量從2016年前五個(gè)月的256萬(wàn)噸下降到2017年同期的245萬(wàn)噸。同期內(nèi)羅畢城市議會(huì)批準(zhǔn)的前五個(gè)月建筑項(xiàng)目投資同比下降12%至12億美元，其中住宅項(xiàng)目和非住宅項(xiàng)目都出現(xiàn)了下降，住宅項(xiàng)目下滑更加明顯。該國(guó)的大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，蒙巴薩到內(nèi)羅畢的鐵路項(xiàng)目已經(jīng)在2016年底進(jìn)入尾聲，目前軌道鋪設(shè)工作已經(jīng)完工。

  班布里水泥（Bamburi Cement）在2017年上半年同樣顯示收入和盈利下降。其銷售額同比下降8%至1.7億美元，盈利同比下滑36%字1800萬(wàn)美元。班布里水泥將其歸咎于合同承包市場(chǎng)和私營(yíng)部門較低的投資水平，導(dǎo)致住宅市場(chǎng)萎靡，此外，部分基建項(xiàng)目延期和干旱氣候也是整個(gè)市場(chǎng)收縮的重要原因。干旱氣候還導(dǎo)致公司能耗成本提升，影響公司收益。不過(guò)，班布里水泥在肯尼亞鄰國(guó)烏干達(dá)水泥市場(chǎng)倒是取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

  有分析表明，由于2017年八月舉行的肯尼亞全國(guó)大全，市場(chǎng)擔(dān)憂可能會(huì)發(fā)生政治動(dòng)蕩，導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施投資存在不確定性，從而影響到肯尼亞建筑市場(chǎng)的。不過(guò)讓人欣慰是的這些擔(dān)憂后來(lái)都被證明是多余的，但是2007年全國(guó)選舉導(dǎo)致近1000人死亡的悲劇仍然讓民眾記憶深刻。2017年的第一輪選舉在肯尼亞最高法院的干預(yù)下，首次投票被判無(wú)效，肯尼亞將舉行第二場(chǎng)全國(guó)大選。不過(guò)隨著選舉時(shí)間的延長(zhǎng)，肯尼亞的建筑和水泥市場(chǎng)將面臨更大的壓力。

  近日肯尼亞戴爾&布萊爾投資銀行（Dyer & Blair Investment Bank）也發(fā)布了對(duì)肯尼亞和埃塞俄比亞水泥市場(chǎng)的分析報(bào)告。報(bào)告指出，目前建筑材料的價(jià)格過(guò)于高昂以至于壓制了市場(chǎng)的進(jìn)一步增長(zhǎng)，戴爾&布萊爾認(rèn)為更低的建設(shè)成本，更實(shí)惠的自置住房可能是結(jié)束當(dāng)前低迷的住房市場(chǎng)需求，進(jìn)一步刺激水泥消費(fèi)增長(zhǎng)的重要手段。

  隨著更多水泥產(chǎn)能在肯尼亞本地，周邊鄰國(guó)烏干達(dá)和埃塞俄比亞上線運(yùn)行，肯尼亞水泥市場(chǎng)將面臨如何實(shí)現(xiàn)當(dāng)前水泥市場(chǎng)產(chǎn)能和中長(zhǎng)期人口增長(zhǎng)相平衡的困境。目前較低的人均水泥消費(fèi)水平意味著肯尼亞水泥市場(chǎng)仍然擁有巨大的潛力，但是這一需求一旦不能在短期內(nèi)出現(xiàn)，肯尼亞的水泥生產(chǎn)商將面臨高能源成本和激勵(lì)的競(jìng)爭(zhēng)。隨著肯尼亞全國(guó)選舉的完成，肯尼亞的建筑和水泥行業(yè)的發(fā)展將逐漸清晰，但是近年來(lái)處于繁榮上升的水泥行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始回落了。