標(biāo)普上調(diào)海螺水泥評(píng)級(jí)至“A” 展望穩(wěn)定

  9月6日，標(biāo)普全球評(píng)級(jí)今日宣布，將安徽海螺水泥股份有限公司 （海螺水泥）的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)從“A-”上調(diào)至“A”，展望穩(wěn)定。

  標(biāo)普預(yù)計(jì)，受益于經(jīng)營(yíng)效率可能改善以及審慎的投資和擴(kuò)張策略，海螺水泥的財(cái)務(wù)杠桿將在未來12-24個(gè)月內(nèi)繼續(xù)下降，未來兩年的債務(wù)對(duì)EBITDA比率將保持在低于1倍水平，且自由經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流對(duì)債務(wù)比率將上升到60%以上。海螺水泥的財(cái)務(wù)杠桿與極低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平相符，并有相當(dāng)大的緩沖空間。

  標(biāo)普分析指出，海螺水泥將通過持續(xù)降低生產(chǎn)成本來提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。公司的純低溫余熱發(fā)電技術(shù)將繼續(xù)支撐其成本優(yōu)勢(shì)且?guī)椭鷾p輕環(huán)境污染。水泥價(jià)格的穩(wěn)定將緩解原料和煤炭?jī)r(jià)格上漲給公司帶來的不利影響，并有助于公司在未來兩年內(nèi)保持穩(wěn)定的利潤(rùn)率。受益于基建投資升溫以及更加平衡的供需關(guān)系，公司所在核心市場(chǎng)的水泥價(jià)格將有所回升。同時(shí)，政府推行更為嚴(yán)格的生產(chǎn)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)也將有助于進(jìn)一步淘汰低效且高污染產(chǎn)能。

  海螺水泥將在技改、新增產(chǎn)能以及兼并收購(gòu)中保持高度的投資自律性，這在公司過往幾年審慎的投資記錄中有所體現(xiàn)。例如，海螺水泥2016年的資本支出約為60億元人民幣，遠(yuǎn)低于100億元的預(yù)算水平。所以，公司能夠產(chǎn)生非常強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，并能謹(jǐn)慎地選擇投資項(xiàng)目，這些特質(zhì)將支持其在未來兩年保持健康的自由現(xiàn)金流。同時(shí)，安徽海螺與銀行有良好的關(guān)系，可以很好地利用資本市場(chǎng)進(jìn)行再融資。

  穩(wěn)定的展望反映出標(biāo)普預(yù)計(jì)，受益于公司較大的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、領(lǐng)先的市場(chǎng)地位以及高于行業(yè)平均的盈利水平，海螺水泥將在未來兩年繼續(xù)產(chǎn)生健康的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。除此以外，公司還實(shí)行審慎的投資和擴(kuò)張戰(zhàn)略。這些都將有助于公司在未來兩年將債務(wù)對(duì)EBITDA比率維持在1倍以下。