[中報(bào)點(diǎn)評]上峰水泥：銷量大漲57.19%，凈利潤超去年全年

  2017年上半年，行業(yè)市場形勢持續(xù)向好，行業(yè)在消費(fèi)需求平穩(wěn)的背景下，包括錯峰生產(chǎn)在內(nèi)的多項(xiàng)限產(chǎn)措施有效的改善了市場的供需關(guān)系，庫存水平大幅低于去年，價(jià)格和盈利快速回升。1-6月，上峰水泥累計(jì)銷售水泥和水泥熟料684萬噸，較上年同期增長57.19%。今年上半年公司取得營業(yè)收入18.18億元，同比增長29.32%，歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.62億元，同比增長高達(dá)490.34%，大幅超過去年全年水平。

  表1：2017年上半年上峰水泥營收和利潤情況（%，萬元）

  數(shù)據(jù)來源：上市公司公開報(bào)表，中國水泥研究院

  今年上半年水泥市場供需狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，水泥產(chǎn)品售價(jià)持續(xù)回升，再加上華東和新疆地區(qū)水泥產(chǎn)銷量的增長，水泥行業(yè)銷售收入大幅增長。具體來看，今年上半年公司在水泥行業(yè)的營收同比增長達(dá)到67.52%，其中，水泥產(chǎn)品收入同比增長85.7%，熟料營收增長47.32%，混凝土增速為-34.23%，砂石骨料更是大漲227.87%。同時(shí)，公司在華東和新疆地區(qū)營收同比增速分別為28.39%和43.62%，但由于新疆地區(qū)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，市場競爭激烈，而且區(qū)域需求增長不達(dá)預(yù)期，上峰水泥位于新疆的子公司博樂市中博水泥凈利潤仍為虧損。

  此外，上峰水泥各個(gè)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)占營業(yè)收入和營業(yè)成本的比重基本一致，水泥產(chǎn)品占營業(yè)收入和成本的比重最高，分別為53.26%和54.45%，熟料占比緊隨其后，分別占營收和營業(yè)成本的32.79%和31.12%。

  圖1：2017年上半年上峰水泥各產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重

  數(shù)據(jù)來源：上市公司公開報(bào)表，中國水泥研究院

  圖2：2017年上半年上峰水泥各產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的營業(yè)成本比重

  數(shù)據(jù)來源：上市公司公開報(bào)表，中國水泥研究院

  三費(fèi)方面，上半年公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用均有不同程度增長。其中，由于公司環(huán)保治理費(fèi)用增加，上半年管理費(fèi)用同比增速達(dá)10.97%；水泥產(chǎn)品包裝費(fèi)的的增長，拉高了銷售費(fèi)用9.85個(gè)百分點(diǎn)；此外，公司有息融資規(guī)模穩(wěn)定，財(cái)務(wù)費(fèi)用基本持平去年。

  表2：2017年上半年上峰水泥“三費(fèi)”情況（%，萬元）

  數(shù)據(jù)來源：上市公司公開報(bào)表

  現(xiàn)金流量方面，上半年公司經(jīng)營效益大幅增長，經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金流量同比增長達(dá)44649.48%，同時(shí)，構(gòu)建固定資產(chǎn)支出和支付股權(quán)收購款導(dǎo)致投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流同比增加10.07%，而由于上半年歸還拆借款，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流同比為-362.11%。

  表3：2017年上半年上峰水泥現(xiàn)金流量情況（%，萬元）

  數(shù)據(jù)來源：上市公司公開報(bào)表