【中報點評】天山股份:凈利潤同比扭虧,江蘇市場快速增長
2017年上半年,天山股份所在的新疆和江蘇兩大區(qū)域水泥市場景氣度改善,水泥需求持續(xù)回升。同時,行業(yè)錯峰生產(chǎn)、新疆取消32.5級水泥等措施有效的提升了區(qū)域水泥行業(yè)效益,天山股份經(jīng)營狀況明顯好轉(zhuǎn)。
據(jù)天山股份半年報顯示,今年上半年營業(yè)收入超過25.8億元,同比增長了30.47%。其中,水泥產(chǎn)品收入19億元,占比73.7%,熟料和混凝土收入占比26.3左右,上半年熟料收入同比增長達(dá)171.8%。分地區(qū)來看,天山股份有大概71%的收入來自新疆地區(qū),其余收入來自江蘇地區(qū)市場,江蘇市場收入增長速度迅猛。
上半年天山股份營業(yè)成本19.4億元,同比增長22.13%。其中,水泥成本13.7億元,占所有成本的70%,熟料和混凝土占比30%,同時,熟料營收的快速增長也帶來了成本131.64%的高增長。分地區(qū)來看,新疆市場成本13.5億元,占比70%,江蘇占比30%。
毛利率方面,上半年天山股份水泥制造毛利率為24.81%,同比增長5.14%。其中,水泥收入毛利率最高,達(dá)27.89%,但熟料和混凝土增長速度更快。同樣,新疆和江蘇地區(qū)毛利率分別為25.68%和22.73%,但江蘇地區(qū)14.77%的同比增長速度遠(yuǎn)高于新疆地區(qū)2%的水平。
表1:2017年上半年天山股份營業(yè)收入、營業(yè)成本和毛利率數(shù)據(jù)(%,萬元)
數(shù)據(jù)來源:上市公司公開報表
利潤方面,上半年天山股份營業(yè)利潤達(dá)3955萬元,利潤總額4590萬元,歸屬母公司股東凈利潤在經(jīng)過三年的同期虧損后轉(zhuǎn)虧為盈,達(dá)2550萬元,同比增長124%,這是繼2011年之后最高的增長速度。
圖1:2017年上半年天山股份歸屬母公司股東凈利潤及其增速(%,萬元)
數(shù)據(jù)來源:上市公司公開報表,中國水泥研究院
得益于銷售利潤率由負(fù)轉(zhuǎn)正、歸屬母公司股東凈利潤占比大幅提高,今年上半年天山股份的凈資產(chǎn)收益率由負(fù)轉(zhuǎn)正。同時,權(quán)益乘數(shù)小幅減少,財務(wù)杠桿微降。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則有所提高至0.14,表明上半年企業(yè)銷售能力增強,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快。
表2:2017年上半年天山股份財務(wù)數(shù)據(jù)杜邦分析(%,萬元)
數(shù)據(jù)來源:上市公司公開報表,中國水泥研究院
最后,由于預(yù)期水泥價格和銷量均會有所增長,天山股份預(yù)計今年前三季度將會實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤27000萬元,同比去年432.8萬元增長6138.52%左右。
編輯:吉晉鵬
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