[三季報(bào)快評(píng)] 西藏天路:水泥產(chǎn)銷下滑,業(yè)績(jī)上攻乏力

水泥大數(shù)據(jù)研究院 金圣悅 · 2020-10-30 16:46 留言

2020年前三季度,西藏天路共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.65億元,同比上升13.65%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.09億元,同比下降27.71%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為7.96%,同比下降5.27個(gè)百分點(diǎn)。

圖1、2:西藏天路前三季度營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)

數(shù)據(jù)來(lái)源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

水泥產(chǎn)銷下滑,業(yè)績(jī)持續(xù)走低

公司第三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.34億元,同比增長(zhǎng)35.37%,環(huán)比增長(zhǎng)18.56%,使得營(yíng)業(yè)收入同比增速轉(zhuǎn)負(fù)為正,主要系合并重交再生及新設(shè)安徽天路貿(mào)易公司本期產(chǎn)生收入所致。而Q3歸母凈利潤(rùn)僅有17.17億元,同比下降21.37%,環(huán)比下降9.60%,同比降幅較上半年有所收窄。主要原因在于,西藏地區(qū)個(gè)別工程已然完工,水泥銷量有所減少,昌都高爭(zhēng)歸母凈利潤(rùn)同比減少1218.78萬(wàn)元,政府補(bǔ)助減少使得公司收到的營(yíng)業(yè)外收入有所減少;另有融資規(guī)模增加,使得財(cái)務(wù)費(fèi)用增加,使得歸母凈利潤(rùn)有所下滑。

表1:2018-2020年前三季度西藏天路主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源:水泥大數(shù)據(jù)(https://data.ccement.com/)

由于市場(chǎng)需求不足,公司整體毛利率下滑,同比下降3.07個(gè)百分點(diǎn)。為進(jìn)一步拓寬市場(chǎng)格局、緩解經(jīng)營(yíng)壓力,公司另有控股子公司昌都高爭(zhēng)第二條2000t/d新型干法水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目處于在建之中。

另外,公司董事、董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員何黎峰涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法,目前正接受西藏自治區(qū)紀(jì)委監(jiān)委幾率審查和檢察調(diào)查。由于其未擔(dān)任公司其他職務(wù)或持有公司股份,不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生影響。

盈利展望:業(yè)績(jī)下行難以扭虧

由于西藏氣溫漸冷,剩余施工時(shí)間較短,水泥需求萎靡。日前西藏拉薩及周邊地區(qū)水泥價(jià)格已走低百元每噸。公司業(yè)績(jī)上攻乏力,難以扭虧。據(jù)此預(yù)計(jì)全年?duì)I業(yè)收入將在61.58 -63.89億元,歸母凈利潤(rùn)將為3.15-3.78億元。(本文不構(gòu)成投資建議)

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