鄭建輝：全球水泥“大動蕩”與國內(nèi)市場展望

6月16日，由中國水泥網(wǎng)主辦的“2020中國水泥產(chǎn)業(yè)峰會暨TOP100頒獎典禮”在杭州盛大舉行，此次峰會以“數(shù)字化賦能產(chǎn)業(yè)新生態(tài)”為主題，共吸引到行業(yè)領導、技術(shù)專家、水泥企業(yè)、設備商代表等700余人參與了此次會議。

中國水泥網(wǎng)?水泥大數(shù)據(jù)研究院鄭建輝在會議上帶來了《全球水泥“大動蕩”與國內(nèi)市場展望》的精彩報告。主要分為全球水泥“大動蕩”、國內(nèi)上半年市場運行情況及國內(nèi)水泥市場后市展望三部分來闡述。

一、全球水泥“大動蕩”

在報告中，鄭建輝指出，總的來說，受全球新冠肺炎影響，2020年全球水泥出現(xiàn)了“大動蕩”。

6月8日世衛(wèi)組織總干事譚德塞:全球新冠肺炎疫情局勢正在惡化。截至歐洲中部時間6月14日10時（北京時間14日10時），全球范圍內(nèi)，新冠肺炎確診病例達7690708例。全球死亡病例達427630例。

而水泥產(chǎn)量最大的17國，每日新增確認8萬以上，最嚴重的美國、巴西占確診人數(shù)一以上。俄羅斯、印度、巴基斯坦、墨西哥、沙特、伊朗、埃及、土耳其、印尼日新增在1000~9000例。

以此為背景，世界銀行在2020年6月期《全球經(jīng)濟展望》中預測到2020年全球GDP為-5.2%。水泥作為國名經(jīng)濟建設的原材料，在此經(jīng)濟形勢下必將受到一定的打擊。因此，鄭建輝在報告中指出，2019年全球水泥需求回升強勁，需求增長來自，新興市場、美國；2020年，受新冠疫情影響，全球水泥產(chǎn)量預期萎縮超過3%，21世紀最低增速，同時也將結(jié)束連續(xù)兩年的回升勢頭。

主要是由于水泥產(chǎn)銷大國市場在本次疫情中均有不同程度打擊，大部分國家水泥需求萎縮，例如中國需求萎縮14%、印度24%、沙特22%、埃及4月萎縮13.4%、巴基斯坦4月下滑19%；印尼、越南、日本4月銷量下滑3%~10%。出口大國出口量下滑，例如越南、泰國等。

二、國內(nèi)上半年市場運行情況

1、利潤方面：上半年預計超700億，同比略低

數(shù)據(jù)顯示，2020年1-4月水泥行業(yè)利潤345億左右，同比降二成，利潤低于2019同期，但高于2018年。水泥行業(yè)銷售利潤率超過15%，遠高于工業(yè)整體水平（同期工業(yè)銷售利潤率僅4.45%），因此，總體來看，2020年上半年預計超700億，同比略低。

2、產(chǎn)量方面：上半年水泥產(chǎn)量降幅有望縮窄至7%以內(nèi)

受疫情影響，1~5月水泥產(chǎn)量創(chuàng)近九年來同期最低。其中，一季度水泥產(chǎn)量同比下降23.9%；4月明顯恢復，當月同比回升3.8%，5月產(chǎn)量同比大增8.6%，累計同比縮窄至8.2%。此外，據(jù)中國水泥網(wǎng)統(tǒng)計，華東（浙江安徽江西）、西南（貴州、云川）、甘肅四月當月產(chǎn)量為歷年最高?？傮w來看，上半年水泥產(chǎn)量降幅有望縮窄至7%以內(nèi)。

3、需求方面：需求拉動的主要力量來自于房地產(chǎn)和基建

房地產(chǎn)端的數(shù)據(jù)表現(xiàn)主要集中在兩個方面：1、新開工項目不足；2、4月地產(chǎn)建安投資增速轉(zhuǎn)正，主要是續(xù)建項目恢復施工帶動。從商混端來看房地產(chǎn)市場：5月南方地區(qū)市場恢復好于北方，恢復7~8成左右，廣東、浙江恢復至同期水平。5月房地產(chǎn)續(xù)建項目存在趕工情況。

基建端的水泥需求主要表現(xiàn)在趕工和新訂單兩方面。數(shù)據(jù)顯示，1~4月，基建投資跌幅縮窄，4月單月轉(zhuǎn)正。從施工企業(yè)看，基建（含市政基建）工程項目訂單均有不同程度增長；房建項目訂單下滑。新訂單有望支撐全年及明年的水泥需求。長三角市政及重點基建工程快速恢復城市道路、軌道交通等市政項目趕工。

4、價格方面：年后加速下跌4月中旬企穩(wěn)回升旺季反彈弱于去年

目前，全國水泥均價在441元/噸左右，同比低11~12元/噸。一季度淡季下跌，加上年后加速下跌后，4月中上旬仍有部分回落，最大跌幅12%（去年最低10%），雖受疫情影響，價格仍抗跌。

鄭建輝分析，價格回升時點晚于預期，較去年晚了一個月，主要原因在于：

(1)疫情全球擴散

(2)復工復產(chǎn)需要一定的過程，庫存下降需要時間

(3)市場信心不足，4月中旬企穩(wěn)回升，價格雖有反彈，力度弱于去年，6月價格回落，抹去前期漲幅。

具體來看，今年以來至今，跌幅最大的主要是華東、中原（山東河南）、黑吉、河南、新疆、四川、山西，跌超10%，上漲的主要在貴州、甘肅、青海、等西部地區(qū)。與去年同期相比，湖南、兩廣、海南、甘肅漲幅超過10%；吉林、黑龍江、四川、河南跌幅超過10%。

三、國內(nèi)水泥市場后市展望

對于今年下半年的市場需求，鄭建輝在報告中指出，對于2020年依然持謹慎樂觀的態(tài)度，雖受疫情影響但效益保持高位。

1、需求：依然會處于平臺期，不用過于擔憂。主要體現(xiàn)在以下幾方面：

穩(wěn)經(jīng)濟的預期：（如下圖）

基建未來走勢：為實現(xiàn)基建逆周期調(diào)節(jié)功能，例如2018.10提出基建補短板，刺激基建政策頻發(fā)，增速基本穩(wěn)住。2019.12政治局會議提“加強基礎設施建設”。2020年因疫情影響，政府也出臺了一系列穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)就業(yè)，專項債擴容、PPP項目增加等政策和措施。

房地產(chǎn)方面：續(xù)建工程趕工部分抵消不利的新開工情況，占水泥消費量比重下降。

2、產(chǎn)能情況：2020年新投生產(chǎn)線產(chǎn)能有所增加，減量置換加速，主要集中于龍頭企業(yè)手中。

2020年截至目前，已投產(chǎn)熟料產(chǎn)能1000萬噸，主要在西南、兩廣，6~12月仍有4000萬噸產(chǎn)能計劃投產(chǎn)。（實際落地預估在6~8成）

2020年新投產(chǎn)計劃分布：中西南部（56%）、華東（38%）地區(qū)、單個省份看廣東（16%）、云南（15%）。50%以上由TOP10企業(yè)或區(qū)域龍頭控制，行業(yè)集中度提升。

3、平臺期供給側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

主要體現(xiàn)在熟料外銷量減少，高品質(zhì)水泥比重提升和大企業(yè)兼并重組，小企業(yè)繼續(xù)減少兩方面。

4、2020年全國水泥價格月均區(qū)間440-510元/噸，四季度仍有望沖擊去年最高位。

（1）需求平臺期，受疫情影響，穩(wěn)經(jīng)濟，基建、地產(chǎn)繼續(xù)發(fā)揮確定性重要作用，城市污染與污染防治的矛盾，必然導致水泥價格仍有上漲

（2）錯峰停產(chǎn)、限產(chǎn)護航，疊加華東高集中度，旺季依然看好

（3）反壟斷局對水泥價格監(jiān)管進一步趨嚴，企業(yè)的大幅漲價風險在2020年大大增強；維穩(wěn)對水泥價格穩(wěn)定的壓力

（4）過高的價格吸引進口水泥/熟料，形成沖擊（上半年無憂）

（5）穩(wěn)定的原材料環(huán)境對穩(wěn)經(jīng)濟至關(guān)重要：供應、價格

最后，鄭建輝表示，對于2020年水泥行業(yè)還需持謹慎樂觀的態(tài)度，預計全年效益將達1500億元。價格仍有小幅增長，市場或呈分化，優(yōu)先看好華東市場。