菲律賓水泥工業(yè)新的春天

  一、菲律賓人文地理

  菲律賓共和國，簡稱菲律賓。覆蓋國土面積29.97萬平方公里，該國主要由三大島群組成，分別是呂宋、米沙鄢和棉蘭老島三大島群，大大小小總計有約7000多個。較為分散的島群也造成了菲律賓名族和文化的多樣性，加之先后被西班牙、美國、日本等國侵占，因此文化中也融入了許多西方的習俗。菲律賓目前人口約1億100萬，人口增長率為2.04%，雖然低于20世紀80年代的2.36%，但仍高居亞洲第一位。從其2010年最后一次人口普查結果看，菲人口結構呈現(xiàn)金字塔結構，65歲以上老人僅占4.3%，約400萬人；勞動適齡人口（指15至65歲）占62.3%。其人口年齡中位數(shù)僅為23歲，是一個非常年輕的國家。

  二、菲律賓國民經(jīng)濟

  菲律賓在二戰(zhàn)后的1850年到1970年代之間，是和日本、緬甸同屬亞洲最富國之一，是新興工業(yè)國家和世界的新興市場之一。這得益于其60年代采取的開放政策，積極吸引外資，經(jīng)濟發(fā)展取得顯著成效。雖然隨后因受西方經(jīng)濟衰退等影響，經(jīng)濟發(fā)展放緩，但是菲90年代采取的振興經(jīng)濟措施，使得經(jīng)濟開始全面復蘇，并保持較高的增速。

  進入21世紀后，隨著總統(tǒng)貝尼尼奧?阿基諾三世(Benigno Aquino III)上臺，菲律賓開始采取更多的改革措施，打擊腐敗，大力推動基礎設施建設等，為菲律賓贏得了投資級的評級，也大大推動了消費者信心。雖然阿基若政府在南海問題上持續(xù)和中國爭鋒相對，甚至一度將南海問題鬧上海牙國際法庭，引發(fā)地區(qū)緊張局勢，但是該屆政府在國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展上去的成就還是顯著的，除去2011年經(jīng)濟增長有較大回落外，其余年份國民生產(chǎn)總值增長速度都處在6%以上的高速增長水平。

  圖1：菲律賓GDP實際增長率

  數(shù)據(jù)來源：Wind

  國際貨幣基金組織IMF預測，菲律賓6%左右的經(jīng)濟增速水平至少將維持到2019年。隨著新一屆杜特爾特政府的上臺，菲中關系得到改善，南海問題也顯著降溫，這對于保持一個良好的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境，維護菲律賓國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展也將起到進一步作用。

  三、菲律賓水泥發(fā)展

  3.1 序幕

  菲律賓水泥工業(yè)最早開始于1914年，Ynchausti公司在Binangonan建立了菲律賓第一家名為Rizal的水泥工廠。當時的產(chǎn)量只有2000袋每天，每袋94磅，約43公斤，但是該工廠很快就關閉了，因為由于技術的原因，工廠無法提供質(zhì)量穩(wěn)定的水泥。直到1921年，菲律賓政府聯(lián)系了一家美國公司來建廠才重新開啟水泥工業(yè)，由于有著較為合適的原料和可靠地技術，菲律賓終于有了質(zhì)量可靠供應穩(wěn)定的水泥，這才正真拉起了菲律賓水泥工業(yè)的大幕。

  圖2：菲律賓水泥產(chǎn)能和需求（萬噸）

  數(shù)據(jù)來源，菲律賓水泥協(xié)會CEMAP，中國水泥研究院

  3.2 擴張時期

  20世紀90年代初，菲律賓經(jīng)濟開始復蘇，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)亦是如此。隨著需求的增長，水泥企業(yè)開始借債大力擴張。菲律賓水泥工業(yè)在經(jīng)歷較長一段緩慢發(fā)展期后終于迎來了一波繁榮時期。

  菲律賓本土的水泥巨頭PHINMA集團是這個時期擴張的典型代表，1991年建立HI水泥廠，1992年Island水泥廠，1993年Bacnotan水泥廠，1994年Davao水泥廠，1995年再次擴建HI水泥廠；在同一時期，Republic水泥公司也開始意識到充分利用原有產(chǎn)能的策略已經(jīng)無法追趕競爭對手，也開始擴張；接下來的其他水泥公司也紛紛開始自己的擴張之路。1995年，Gokongwei家族購買了老APO水泥廠和其他一些新水泥廠。

  從1994年到1996年的這三年期間，菲律賓國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步增長。GNP增長率為6.8%，GDP平均增速為5.5%。菲律賓就如同其他東亞亞洲伙伴一樣，經(jīng)濟潛力巨大，增長強勁。為了實現(xiàn)這些增長潛力，菲律賓政府開始大力推動基礎設施投資，這給了當?shù)氐乃嗥髽I(yè)帶來了一個美好的未來景象，大家都相信水泥行業(yè)會進入超級繁榮期，擴張也是理所當然的。

  1991年，菲律賓當年的水泥產(chǎn)能為669.8萬噸，從1991到1998年的這8年間，菲律賓水泥企業(yè)的水泥產(chǎn)能的年均增長率高達22%，尤其是1996年開始的連續(xù)三年，年均增長率分別為25%，30%和40%。隨著各大水泥公司新建水泥廠或者擴建產(chǎn)能，到1998年，菲律賓水泥產(chǎn)能已經(jīng)達到2564萬噸，較1991年產(chǎn)能增長了3倍還要多。

  然而好景不長，由泰國放松匯率管制為導火索而引發(fā)的亞洲金融危機到來，重創(chuàng)東亞各國經(jīng)濟，菲律賓也不例外，菲律賓國內(nèi)房地產(chǎn)和基建迅速降溫，或者用現(xiàn)在流行的話語來說就是斷崖式回落。97金融危機重創(chuàng)菲律賓水泥企業(yè)，也可以說是永久性的改變了菲律賓的水泥行業(yè)。

  3.3 國際巨頭進場

  金融危機過去了，在之前也提到，菲律賓水泥企業(yè)的一波擴張都是建立在高債務的基礎上的，金融危機的到來，讓各大水泥企業(yè)陷入了債務困境，銷售下降，但是原本背負的債務仍然需要歸還，此時國際水泥巨頭們看到這個進入菲律賓市場的機會。

  提到國際巨頭們進場，我們就不得不先說一說菲律賓的原本水泥工業(yè)三大家族，他們分別是PHINMA水泥背后的Ambassador Ramon del Rosario家族，Alsons水泥和Iligan背后的Alcantras家族，Aranetas則控制著FR，Titan和Lloyds Richfield水泥。該三大家族和菲律賓水泥工業(yè)的發(fā)展息息相關，掌控著菲律賓水泥工業(yè)。

  私人所有，而且大多數(shù)水泥企業(yè)又集中在少數(shù)幾個家族手中，加上金融危機，這為國際巨頭進場鋪平了道路。拉法基法國（Lafarge S.A.），英國藍圈（Blue Circle PLC ），墨西哥西麥斯（Cemex S.A. de C.V.）和瑞士豪瑞（Holcim Ltd.）四大集團也就是在此時進入的菲律賓水泥市場。

  圖3：菲律賓水泥企業(yè)最新產(chǎn)量排行榜（萬噸）

  數(shù)據(jù)來源：各大公司網(wǎng)站和年報，中國水泥研究院

  在1997，西麥斯和Madrigal家族聯(lián)合，收購了Solid水泥和Rizal水泥公司，2年后，西麥斯又收購了APO這個老牌水泥廠；1999年，拉法基通過收購共和國水泥進入菲律賓市場，2001年，拉法基收購了藍圈水泥，使得拉法基成為世界領先和菲律賓國內(nèi)產(chǎn)量和銷量最大的水泥公司，3年后，拉法基通過其全資子公司全面鞏固了其在菲律賓水泥行業(yè)的第一的位置；豪瑞則在1998年通過入股聯(lián)合水泥（Union Cement）進入菲律賓市場，不過自1974年以來，Alson水泥公司就在菲律賓市場代表著豪瑞集團；此外，其他地區(qū)水泥公司如日本的太平洋水泥（Pacific Cement），Taiheiyo水泥都開始在菲律賓水泥市場崛起。

  目前，菲律賓市場最大的水泥公司是合并后的拉法基豪瑞集團，即使剝離了拉法基的部分資產(chǎn)，集團公司仍然以930萬噸的年產(chǎn)能雄踞第一；第二的是共和國水泥，擁有水泥產(chǎn)能750萬噸，其控股公司是愛爾蘭CRH集團和Aboitiz集團公司；排在第三的是鷹牌水泥，其在菲律賓的目前擁有產(chǎn)能510萬噸，而且鷹牌水泥此前宣布在Bulacan的新線也將于2018年投產(chǎn)，該線將使其水泥產(chǎn)能增加200萬噸，直追排行第二的共和國水泥；隨后是西麥斯，西麥斯目前在菲律賓的產(chǎn)能是460萬噸。

  四、菲律賓水泥需求新一輪爆發(fā)

  4.1 需求增長，產(chǎn)能利用率近85%

  在國際巨頭進入菲律賓后，菲律賓國內(nèi)產(chǎn)能過剩問題的問題并沒有得到改觀，2500-2600萬噸的產(chǎn)能面對的僅僅是1200萬噸左右的需求，產(chǎn)能利用率低于50%，此種局面持續(xù)了近七八年時間都沒有什么改善。在2006年以后，水泥需求量開始回升，可以說菲國內(nèi)水泥需求穩(wěn)步增長，而且該趨勢沒有任何回轉(zhuǎn)的傾向。

  圖4：菲律賓水泥產(chǎn)能和需求（萬噸）

  數(shù)據(jù)來源，菲律賓水泥協(xié)會CEMAP，中國水泥研究院

  我們再來看菲律賓水泥行業(yè)的產(chǎn)能利用率，在產(chǎn)能過剩時期，菲律賓的水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率遠低于50%這個分界點，也就意味著菲律賓的水泥企業(yè)有一半是處于停工狀態(tài)或者說全年只有一半的時間在運行，即使是比較目前產(chǎn)能同樣過剩的中國，這樣的產(chǎn)能發(fā)揮水平也是超乎尋常的低。此后產(chǎn)能利用率開始逐步抬升，除了在2011年有所回落外，我們可以說其一直處于上升同道中，到目前為止菲律賓的水泥產(chǎn)能利用率已經(jīng)達到85%以上的高水平。也正是如此，我們看到了菲律賓國內(nèi)的企業(yè)再次開始蠢蠢欲動，例如鷹牌和西麥斯都先后宣布擴大產(chǎn)能或者新建水泥廠。

  圖5：菲律賓水泥產(chǎn)能利用率情況（%）

  數(shù)據(jù)來源，菲律賓水泥協(xié)會CEMAP，中國水泥研究院

  4.3 建筑產(chǎn)業(yè)回暖，私人投資活躍

  水泥是一個投資拉動的工業(yè)產(chǎn)品，它與國民經(jīng)濟發(fā)展密不可分，尤其是建筑產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，就是一個強正相關關系，這個規(guī)律在菲律賓市場亦是如此。

  圖6：菲律賓建筑業(yè)投資同比增速（%）

數(shù)據(jù)來源：菲律賓水泥協(xié)會

在2000年到2006年這段期間內(nèi)，菲律賓的水泥工業(yè)進入了一個停滯期，不但沒有發(fā)展甚至出現(xiàn)了倒退，這和菲律賓國內(nèi)建筑行業(yè)的投資密不可分。我們從圖6可以看出，在這段時間內(nèi)，菲律賓國內(nèi)的建筑行業(yè)投資增速在這段期間內(nèi)沒有任何增長，尤其是私人投資，雖然政府部門投資穩(wěn)重有升，但是這無法改變以私人部門投資占大頭的菲律賓國內(nèi)建筑業(yè)投資情況。整個市場對經(jīng)濟發(fā)展缺乏信心，其中很重要的原因是97年的金融危機的仍然在發(fā)揮著它的余威。

  進入2006年后，市場終于開始恢復信心，無論是私人還是公共部門投資都出現(xiàn)了一輪高速增長，我們可以看到政府對建筑產(chǎn)業(yè)的投資增速增加到了30%左右的高水平，從整個國民經(jīng)濟對建筑產(chǎn)業(yè)的投資增速來看，也達到了20%。正當大家干的熱火朝天以為菲律賓水泥行業(yè)的春天再次來臨時，2008年美國次貸危機爆發(fā)，在全球化越來越緊密的今天，危機很快傳導到全世界，菲律賓也不例外，建筑產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了斷崖式的下跌，直接跌回負增長，出現(xiàn)萎縮。

  2010年以后阿基諾三世政府上臺，面對這個對中國可以說極其不友好的政府，雖然國人也許并不會喜歡，但是他對菲律賓國內(nèi)經(jīng)濟建設還是起到了非常大的作用。我們從私人部門對建筑產(chǎn)業(yè)的投資中即可看出，整體上，自從阿基諾三世上臺后，私人部門的投資一直在10%以上的增長水平，即使在2015私人部門投資出現(xiàn)了小幅度下滑，政府部門也及時補上該部分投資，以至于建筑產(chǎn)業(yè)投資下滑不至于太大。

  從建筑數(shù)量上來看，雖然2013有所反復，但是整體趨勢仍然是向上的。我們可以說菲律賓的建筑產(chǎn)業(yè)近年來的發(fā)展是非常健康迅猛的，這也給水泥行業(yè)發(fā)展帶來了了巨量的需求。

  圖7：菲律賓建筑數(shù)量（個）

  數(shù)據(jù)來源：wind，中國水泥研究院

  此外，自從進入21世紀以來，菲律賓政府就在不斷極大基礎設施建設。從圖8中我們可以看到，雖然局部上看來，私人部門對交通運輸投資還是有起伏，而且部分年份起伏還非常大，這在資本主義國家是因為私人投資對經(jīng)濟危機和政局非常的敏感，但是我們?nèi)绻麖恼w上來看，我們還是可以非常明顯的看出，私人部門對交通運輸投資還是在不斷增加的，尤其是近兩年，呈現(xiàn)急劇快速的上升趨勢。

  圖8：私人部門參與的交通運輸投資（百萬美元）

  數(shù)據(jù)來源，菲律賓水泥協(xié)會CEMAP，中國水泥研究院

  無論是從建筑產(chǎn)業(yè)還是從交通運輸產(chǎn)業(yè)我們都可以看出，菲律賓的經(jīng)濟發(fā)展沒有國人想象中的那么糟糕，甚至可以說近年來菲律賓的經(jīng)濟發(fā)展還是非常穩(wěn)定高速的。這對于水泥行業(yè)來說無疑是利好消息，而且菲律賓的經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮模@也是國際社會公認的，因此目前的水泥行業(yè)的產(chǎn)量相較于當前的水泥需求量開始逐漸顯現(xiàn)供不應求的緊張局面。這也是為什么現(xiàn)在部分水泥生產(chǎn)者敢于投資擴大產(chǎn)能的重要原因。

  4.2 出口收窄，進口暴增

  圖9：菲律賓水泥熟料出口情況（萬噸）

  數(shù)據(jù)來源，菲律賓水泥協(xié)會CEMAP，中國水泥研究院

  我們最后再來看菲律賓水泥工業(yè)進出口情況。隨著國際巨頭的進入，菲律賓水泥工業(yè)憑借著跨國公司的資源和渠道擁有了更多進入國際或者說是區(qū)域市場的機會。我們從圖3中可以看出，從1988年開始到2007年這一段時間內(nèi)，水泥和熟料出口都有了較大幅度增長，雖然水泥出口在2001年后出現(xiàn)了回落，但是較之前的0出口還是有了本質(zhì)的飛躍。

  菲律賓水泥出口的國家在這段時間內(nèi)也是有所變化。2002年以前，主要的出口國家是臺灣，美國，尼日利亞，新加坡；2002年以后臺灣和新加坡逐漸減少了對菲律賓水泥的以來，非洲的毛里求斯開始逐漸取代這兩個國家的出口量，但是水泥的出口隨后受到了2007年金融危機的影響，水泥出口量出現(xiàn)較大幅度的下降，僅在2010到2012年出現(xiàn)小幅度反彈。此后由于菲律賓國內(nèi)市場開始回暖，國內(nèi)需求增加，擠占了水泥出口的量，水泥出口再次回冷。

  菲律賓水泥進口則呈現(xiàn)出了和出口完全相反的趨勢。我們可以看到菲律賓在2002年之前，水泥進口前后經(jīng)歷了3個波峰，此后隨著國內(nèi)產(chǎn)能的嚴重過剩，菲律賓水泥進口進入了停滯。在50%以下的利用率的情況下，任何的進口行為都是不理智的，但是這種情況在2011年后開始出現(xiàn)改變，而且該變化是迅速的，無論是熟料還是水泥進口，都幾乎是在以每年翻倍的速度增加，這也凸顯了目前菲律賓國內(nèi)水泥市場供求緊張的局面。

  圖10：菲律賓水泥和熟料進口情況（萬噸）

  數(shù)據(jù)來源，菲律賓水泥協(xié)會CEMAP，中國水泥研究院

  五、總結

  菲律賓的水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，其市場基本已經(jīng)是被跨國水泥巨頭所霸占，這也是和菲律賓的地理位置密不可分的，無論是向東區(qū)北美南美，往北區(qū)東南亞亦或者區(qū)非洲都有著良好的海運條件，同時得益于菲律賓政府嚴格的市場準入條件，新玩家除了收購幾乎沒有其他途徑新進入這個市場。同時跨國公司還帶來了先進的生產(chǎn)技術和管理理念，為菲律賓水泥工業(yè)健康發(fā)展奠定了基礎。

  隨著菲律賓目前經(jīng)濟的高速發(fā)展，其原有的水泥產(chǎn)能已經(jīng)開始出現(xiàn)瓶頸，無論是產(chǎn)能利用率還是出口回冷，進口猛增都說明了這個問題。經(jīng)驗來說水泥生產(chǎn)商對于新建或者擴建產(chǎn)能都是非常謹慎的，因為水泥工廠項目的投資都是巨大的，需要數(shù)年甚至數(shù)十年才能收回投資，目前菲律賓的生產(chǎn)商開始有計劃的新建擴大產(chǎn)能也說明了菲律賓經(jīng)濟的向好，菲律賓水泥行業(yè)新的春天也許真的要到來了。