菲律賓水泥工業(yè)新的春天

  一、菲律賓人文地理

  菲律賓共和國(guó)，簡(jiǎn)稱(chēng)菲律賓。覆蓋國(guó)土面積29.97萬(wàn)平方公里，該國(guó)主要由三大島群組成，分別是呂宋、米沙鄢和棉蘭老島三大島群，大大小小總計(jì)有約7000多個(gè)。較為分散的島群也造成了菲律賓名族和文化的多樣性，加之先后被西班牙、美國(guó)、日本等國(guó)侵占，因此文化中也融入了許多西方的習(xí)俗。菲律賓目前人口約1億100萬(wàn)，人口增長(zhǎng)率為2.04%，雖然低于20世紀(jì)80年代的2.36%，但仍高居亞洲第一位。從其2010年最后一次人口普查結(jié)果看，菲人口結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)金字塔結(jié)構(gòu)，65歲以上老人僅占4.3%，約400萬(wàn)人；勞動(dòng)適齡人口（指15至65歲）占62.3%。其人口年齡中位數(shù)僅為23歲，是一個(gè)非常年輕的國(guó)家。

  二、菲律賓國(guó)民經(jīng)濟(jì)

  菲律賓在二戰(zhàn)后的1850年到1970年代之間，是和日本、緬甸同屬亞洲最富國(guó)之一，是新興工業(yè)國(guó)家和世界的新興市場(chǎng)之一。這得益于其60年代采取的開(kāi)放政策，積極吸引外資，經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得顯著成效。雖然隨后因受西方經(jīng)濟(jì)衰退等影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，但是菲90年代采取的振興經(jīng)濟(jì)措施，使得經(jīng)濟(jì)開(kāi)始全面復(fù)蘇，并保持較高的增速。

  進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著總統(tǒng)貝尼尼奧?阿基諾三世(Benigno Aquino III)上臺(tái)，菲律賓開(kāi)始采取更多的改革措施，打擊腐敗，大力推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，為菲律賓贏(yíng)得了投資級(jí)的評(píng)級(jí)，也大大推動(dòng)了消費(fèi)者信心。雖然阿基若政府在南海問(wèn)題上持續(xù)和中國(guó)爭(zhēng)鋒相對(duì)，甚至一度將南海問(wèn)題鬧上海牙國(guó)際法庭，引發(fā)地區(qū)緊張局勢(shì)，但是該屆政府在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展上去的成就還是顯著的，除去2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有較大回落外，其余年份國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)速度都處在6%以上的高速增長(zhǎng)水平。

  圖1：菲律賓GDP實(shí)際增長(zhǎng)率

  數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

  國(guó)際貨幣基金組織IMF預(yù)測(cè)，菲律賓6%左右的經(jīng)濟(jì)增速水平至少將維持到2019年。隨著新一屆杜特爾特政府的上臺(tái)，菲中關(guān)系得到改善，南海問(wèn)題也顯著降溫，這對(duì)于保持一個(gè)良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，維護(hù)菲律賓國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展也將起到進(jìn)一步作用。

  三、菲律賓水泥發(fā)展

  3.1 序幕

  菲律賓水泥工業(yè)最早開(kāi)始于1914年，Ynchausti公司在Binangonan建立了菲律賓第一家名為Rizal的水泥工廠(chǎng)。當(dāng)時(shí)的產(chǎn)量只有2000袋每天，每袋94磅，約43公斤，但是該工廠(chǎng)很快就關(guān)閉了，因?yàn)橛捎诩夹g(shù)的原因，工廠(chǎng)無(wú)法提供質(zhì)量穩(wěn)定的水泥。直到1921年，菲律賓政府聯(lián)系了一家美國(guó)公司來(lái)建廠(chǎng)才重新開(kāi)啟水泥工業(yè)，由于有著較為合適的原料和可靠地技術(shù)，菲律賓終于有了質(zhì)量可靠供應(yīng)穩(wěn)定的水泥，這才正真拉起了菲律賓水泥工業(yè)的大幕。

  圖2：菲律賓水泥產(chǎn)能和需求（萬(wàn)噸）

  數(shù)據(jù)來(lái)源，菲律賓水泥協(xié)會(huì)CEMAP，中國(guó)水泥研究院

  3.2 擴(kuò)張時(shí)期

  20世紀(jì)90年代初，菲律賓經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)亦是如此。隨著需求的增長(zhǎng)，水泥企業(yè)開(kāi)始借債大力擴(kuò)張。菲律賓水泥工業(yè)在經(jīng)歷較長(zhǎng)一段緩慢發(fā)展期后終于迎來(lái)了一波繁榮時(shí)期。

  菲律賓本土的水泥巨頭PHINMA集團(tuán)是這個(gè)時(shí)期擴(kuò)張的典型代表，1991年建立HI水泥廠(chǎng)，1992年Island水泥廠(chǎng)，1993年Bacnotan水泥廠(chǎng)，1994年Davao水泥廠(chǎng)，1995年再次擴(kuò)建HI水泥廠(chǎng)；在同一時(shí)期，Republic水泥公司也開(kāi)始意識(shí)到充分利用原有產(chǎn)能的策略已經(jīng)無(wú)法追趕競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也開(kāi)始擴(kuò)張；接下來(lái)的其他水泥公司也紛紛開(kāi)始自己的擴(kuò)張之路。1995年，Gokongwei家族購(gòu)買(mǎi)了老APO水泥廠(chǎng)和其他一些新水泥廠(chǎng)。

  從1994年到1996年的這三年期間，菲律賓國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)。GNP增長(zhǎng)率為6.8%，GDP平均增速為5.5%。菲律賓就如同其他東亞亞洲伙伴一樣，經(jīng)濟(jì)潛力巨大，增長(zhǎng)強(qiáng)勁。為了實(shí)現(xiàn)這些增長(zhǎng)潛力，菲律賓政府開(kāi)始大力推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投資，這給了當(dāng)?shù)氐乃嗥髽I(yè)帶來(lái)了一個(gè)美好的未來(lái)景象，大家都相信水泥行業(yè)會(huì)進(jìn)入超級(jí)繁榮期，擴(kuò)張也是理所當(dāng)然的。

  1991年，菲律賓當(dāng)年的水泥產(chǎn)能為669.8萬(wàn)噸，從1991到1998年的這8年間，菲律賓水泥企業(yè)的水泥產(chǎn)能的年均增長(zhǎng)率高達(dá)22%，尤其是1996年開(kāi)始的連續(xù)三年，年均增長(zhǎng)率分別為25%，30%和40%。隨著各大水泥公司新建水泥廠(chǎng)或者擴(kuò)建產(chǎn)能，到1998年，菲律賓水泥產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到2564萬(wàn)噸，較1991年產(chǎn)能增長(zhǎng)了3倍還要多。

  然而好景不長(zhǎng)，由泰國(guó)放松匯率管制為導(dǎo)火索而引發(fā)的亞洲金融危機(jī)到來(lái)，重創(chuàng)東亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)，菲律賓也不例外，菲律賓國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)和基建迅速降溫，或者用現(xiàn)在流行的話(huà)語(yǔ)來(lái)說(shuō)就是斷崖式回落。97金融危機(jī)重創(chuàng)菲律賓水泥企業(yè)，也可以說(shuō)是永久性的改變了菲律賓的水泥行業(yè)。

  3.3 國(guó)際巨頭進(jìn)場(chǎng)

  金融危機(jī)過(guò)去了，在之前也提到，菲律賓水泥企業(yè)的一波擴(kuò)張都是建立在高債務(wù)的基礎(chǔ)上的，金融危機(jī)的到來(lái)，讓各大水泥企業(yè)陷入了債務(wù)困境，銷(xiāo)售下降，但是原本背負(fù)的債務(wù)仍然需要?dú)w還，此時(shí)國(guó)際水泥巨頭們看到這個(gè)進(jìn)入菲律賓市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

  提到國(guó)際巨頭們進(jìn)場(chǎng)，我們就不得不先說(shuō)一說(shuō)菲律賓的原本水泥工業(yè)三大家族，他們分別是PHINMA水泥背后的Ambassador Ramon del Rosario家族，Alsons水泥和Iligan背后的Alcantras家族，Aranetas則控制著FR，Titan和Lloyds Richfield水泥。該三大家族和菲律賓水泥工業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)，掌控著菲律賓水泥工業(yè)。

  私人所有，而且大多數(shù)水泥企業(yè)又集中在少數(shù)幾個(gè)家族手中，加上金融危機(jī)，這為國(guó)際巨頭進(jìn)場(chǎng)鋪平了道路。拉法基法國(guó)（Lafarge S.A.），英國(guó)藍(lán)圈（Blue Circle PLC ），墨西哥西麥斯（Cemex S.A. de C.V.）和瑞士豪瑞（Holcim Ltd.）四大集團(tuán)也就是在此時(shí)進(jìn)入的菲律賓水泥市場(chǎng)。

  圖3：菲律賓水泥企業(yè)最新產(chǎn)量排行榜（萬(wàn)噸）

  數(shù)據(jù)來(lái)源：各大公司網(wǎng)站和年報(bào)，中國(guó)水泥研究院

  在1997，西麥斯和Madrigal家族聯(lián)合，收購(gòu)了Solid水泥和Rizal水泥公司，2年后，西麥斯又收購(gòu)了APO這個(gè)老牌水泥廠(chǎng)；1999年，拉法基通過(guò)收購(gòu)共和國(guó)水泥進(jìn)入菲律賓市場(chǎng)，2001年，拉法基收購(gòu)了藍(lán)圈水泥，使得拉法基成為世界領(lǐng)先和菲律賓國(guó)內(nèi)產(chǎn)量和銷(xiāo)量最大的水泥公司，3年后，拉法基通過(guò)其全資子公司全面鞏固了其在菲律賓水泥行業(yè)的第一的位置；豪瑞則在1998年通過(guò)入股聯(lián)合水泥（Union Cement）進(jìn)入菲律賓市場(chǎng)，不過(guò)自1974年以來(lái)，Alson水泥公司就在菲律賓市場(chǎng)代表著豪瑞集團(tuán)；此外，其他地區(qū)水泥公司如日本的太平洋水泥（Pacific Cement），Taiheiyo水泥都開(kāi)始在菲律賓水泥市場(chǎng)崛起。

  目前，菲律賓市場(chǎng)最大的水泥公司是合并后的拉法基豪瑞集團(tuán)，即使剝離了拉法基的部分資產(chǎn)，集團(tuán)公司仍然以930萬(wàn)噸的年產(chǎn)能雄踞第一；第二的是共和國(guó)水泥，擁有水泥產(chǎn)能750萬(wàn)噸，其控股公司是愛(ài)爾蘭CRH集團(tuán)和Aboitiz集團(tuán)公司；排在第三的是鷹牌水泥，其在菲律賓的目前擁有產(chǎn)能510萬(wàn)噸，而且鷹牌水泥此前宣布在Bulacan的新線(xiàn)也將于2018年投產(chǎn)，該線(xiàn)將使其水泥產(chǎn)能增加200萬(wàn)噸，直追排行第二的共和國(guó)水泥；隨后是西麥斯，西麥斯目前在菲律賓的產(chǎn)能是460萬(wàn)噸。

  四、菲律賓水泥需求新一輪爆發(fā)

  4.1 需求增長(zhǎng)，產(chǎn)能利用率近85%

  在國(guó)際巨頭進(jìn)入菲律賓后，菲律賓國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題的問(wèn)題并沒(méi)有得到改觀(guān)，2500-2600萬(wàn)噸的產(chǎn)能面對(duì)的僅僅是1200萬(wàn)噸左右的需求，產(chǎn)能利用率低于50%，此種局面持續(xù)了近七八年時(shí)間都沒(méi)有什么改善。在2006年以后，水泥需求量開(kāi)始回升，可以說(shuō)菲國(guó)內(nèi)水泥需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，而且該趨勢(shì)沒(méi)有任何回轉(zhuǎn)的傾向。

  圖4：菲律賓水泥產(chǎn)能和需求（萬(wàn)噸）

  數(shù)據(jù)來(lái)源，菲律賓水泥協(xié)會(huì)CEMAP，中國(guó)水泥研究院

  我們?cè)賮?lái)看菲律賓水泥行業(yè)的產(chǎn)能利用率，在產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)期，菲律賓的水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率遠(yuǎn)低于50%這個(gè)分界點(diǎn)，也就意味著菲律賓的水泥企業(yè)有一半是處于停工狀態(tài)或者說(shuō)全年只有一半的時(shí)間在運(yùn)行，即使是比較目前產(chǎn)能同樣過(guò)剩的中國(guó)，這樣的產(chǎn)能發(fā)揮水平也是超乎尋常的低。此后產(chǎn)能利用率開(kāi)始逐步抬升，除了在2011年有所回落外，我們可以說(shuō)其一直處于上升同道中，到目前為止菲律賓的水泥產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到85%以上的高水平。也正是如此，我們看到了菲律賓國(guó)內(nèi)的企業(yè)再次開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)，例如鷹牌和西麥斯都先后宣布擴(kuò)大產(chǎn)能或者新建水泥廠(chǎng)。

  圖5：菲律賓水泥產(chǎn)能利用率情況（%）

  數(shù)據(jù)來(lái)源，菲律賓水泥協(xié)會(huì)CEMAP，中國(guó)水泥研究院

  4.3 建筑產(chǎn)業(yè)回暖，私人投資活躍

  水泥是一個(gè)投資拉動(dòng)的工業(yè)產(chǎn)品，它與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展密不可分，尤其是建筑產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，就是一個(gè)強(qiáng)正相關(guān)關(guān)系，這個(gè)規(guī)律在菲律賓市場(chǎng)亦是如此。

  圖6：菲律賓建筑業(yè)投資同比增速（%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：菲律賓水泥協(xié)會(huì)

在2000年到2006年這段期間內(nèi)，菲律賓的水泥工業(yè)進(jìn)入了一個(gè)停滯期，不但沒(méi)有發(fā)展甚至出現(xiàn)了倒退，這和菲律賓國(guó)內(nèi)建筑行業(yè)的投資密不可分。我們從圖6可以看出，在這段時(shí)間內(nèi)，菲律賓國(guó)內(nèi)的建筑行業(yè)投資增速在這段期間內(nèi)沒(méi)有任何增長(zhǎng)，尤其是私人投資，雖然政府部門(mén)投資穩(wěn)重有升，但是這無(wú)法改變以私人部門(mén)投資占大頭的菲律賓國(guó)內(nèi)建筑業(yè)投資情況。整個(gè)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏信心，其中很重要的原因是97年的金融危機(jī)的仍然在發(fā)揮著它的余威。

  進(jìn)入2006年后，市場(chǎng)終于開(kāi)始恢復(fù)信心，無(wú)論是私人還是公共部門(mén)投資都出現(xiàn)了一輪高速增長(zhǎng)，我們可以看到政府對(duì)建筑產(chǎn)業(yè)的投資增速增加到了30%左右的高水平，從整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)對(duì)建筑產(chǎn)業(yè)的投資增速來(lái)看，也達(dá)到了20%。正當(dāng)大家干的熱火朝天以為菲律賓水泥行業(yè)的春天再次來(lái)臨時(shí)，2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，在全球化越來(lái)越緊密的今天，危機(jī)很快傳導(dǎo)到全世界，菲律賓也不例外，建筑產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了斷崖式的下跌，直接跌回負(fù)增長(zhǎng)，出現(xiàn)萎縮。

  2010年以后阿基諾三世政府上臺(tái)，面對(duì)這個(gè)對(duì)中國(guó)可以說(shuō)極其不友好的政府，雖然國(guó)人也許并不會(huì)喜歡，但是他對(duì)菲律賓國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)還是起到了非常大的作用。我們從私人部門(mén)對(duì)建筑產(chǎn)業(yè)的投資中即可看出，整體上，自從阿基諾三世上臺(tái)后，私人部門(mén)的投資一直在10%以上的增長(zhǎng)水平，即使在2015私人部門(mén)投資出現(xiàn)了小幅度下滑，政府部門(mén)也及時(shí)補(bǔ)上該部分投資，以至于建筑產(chǎn)業(yè)投資下滑不至于太大。

  從建筑數(shù)量上來(lái)看，雖然2013有所反復(fù)，但是整體趨勢(shì)仍然是向上的。我們可以說(shuō)菲律賓的建筑產(chǎn)業(yè)近年來(lái)的發(fā)展是非常健康迅猛的，這也給水泥行業(yè)發(fā)展帶來(lái)了了巨量的需求。

  圖7：菲律賓建筑數(shù)量（個(gè)）

  數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，中國(guó)水泥研究院

  此外，自從進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，菲律賓政府就在不斷極大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。從圖8中我們可以看到，雖然局部上看來(lái)，私人部門(mén)對(duì)交通運(yùn)輸投資還是有起伏，而且部分年份起伏還非常大，這在資本主義國(guó)家是因?yàn)樗饺送顿Y對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)和政局非常的敏感，但是我們?nèi)绻麖恼w上來(lái)看，我們還是可以非常明顯的看出，私人部門(mén)對(duì)交通運(yùn)輸投資還是在不斷增加的，尤其是近兩年，呈現(xiàn)急劇快速的上升趨勢(shì)。

  圖8：私人部門(mén)參與的交通運(yùn)輸投資（百萬(wàn)美元）

  數(shù)據(jù)來(lái)源，菲律賓水泥協(xié)會(huì)CEMAP，中國(guó)水泥研究院

  無(wú)論是從建筑產(chǎn)業(yè)還是從交通運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)我們都可以看出，菲律賓的經(jīng)濟(jì)發(fā)展沒(méi)有國(guó)人想象中的那么糟糕，甚至可以說(shuō)近年來(lái)菲律賓的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是非常穩(wěn)定高速的。這對(duì)于水泥行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是利好消息，而且菲律賓的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮?，這也是國(guó)際社會(huì)公認(rèn)的，因此目前的水泥行業(yè)的產(chǎn)量相較于當(dāng)前的水泥需求量開(kāi)始逐漸顯現(xiàn)供不應(yīng)求的緊張局面。這也是為什么現(xiàn)在部分水泥生產(chǎn)者敢于投資擴(kuò)大產(chǎn)能的重要原因。

  4.2 出口收窄，進(jìn)口暴增

  圖9：菲律賓水泥熟料出口情況（萬(wàn)噸）

  數(shù)據(jù)來(lái)源，菲律賓水泥協(xié)會(huì)CEMAP，中國(guó)水泥研究院

  我們最后再來(lái)看菲律賓水泥工業(yè)進(jìn)出口情況。隨著國(guó)際巨頭的進(jìn)入，菲律賓水泥工業(yè)憑借著跨國(guó)公司的資源和渠道擁有了更多進(jìn)入國(guó)際或者說(shuō)是區(qū)域市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。我們從圖3中可以看出，從1988年開(kāi)始到2007年這一段時(shí)間內(nèi)，水泥和熟料出口都有了較大幅度增長(zhǎng)，雖然水泥出口在2001年后出現(xiàn)了回落，但是較之前的0出口還是有了本質(zhì)的飛躍。

  菲律賓水泥出口的國(guó)家在這段時(shí)間內(nèi)也是有所變化。2002年以前，主要的出口國(guó)家是臺(tái)灣，美國(guó)，尼日利亞，新加坡；2002年以后臺(tái)灣和新加坡逐漸減少了對(duì)菲律賓水泥的以來(lái)，非洲的毛里求斯開(kāi)始逐漸取代這兩個(gè)國(guó)家的出口量，但是水泥的出口隨后受到了2007年金融危機(jī)的影響，水泥出口量出現(xiàn)較大幅度的下降，僅在2010到2012年出現(xiàn)小幅度反彈。此后由于菲律賓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)始回暖，國(guó)內(nèi)需求增加，擠占了水泥出口的量，水泥出口再次回冷。

  菲律賓水泥進(jìn)口則呈現(xiàn)出了和出口完全相反的趨勢(shì)。我們可以看到菲律賓在2002年之前，水泥進(jìn)口前后經(jīng)歷了3個(gè)波峰，此后隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的嚴(yán)重過(guò)剩，菲律賓水泥進(jìn)口進(jìn)入了停滯。在50%以下的利用率的情況下，任何的進(jìn)口行為都是不理智的，但是這種情況在2011年后開(kāi)始出現(xiàn)改變，而且該變化是迅速的，無(wú)論是熟料還是水泥進(jìn)口，都幾乎是在以每年翻倍的速度增加，這也凸顯了目前菲律賓國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)供求緊張的局面。

  圖10：菲律賓水泥和熟料進(jìn)口情況（萬(wàn)噸）

  數(shù)據(jù)來(lái)源，菲律賓水泥協(xié)會(huì)CEMAP，中國(guó)水泥研究院

  五、總結(jié)

  菲律賓的水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，其市場(chǎng)基本已經(jīng)是被跨國(guó)水泥巨頭所霸占，這也是和菲律賓的地理位置密不可分的，無(wú)論是向東區(qū)北美南美，往北區(qū)東南亞亦或者區(qū)非洲都有著良好的海運(yùn)條件，同時(shí)得益于菲律賓政府嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，新玩家除了收購(gòu)幾乎沒(méi)有其他途徑新進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)。同時(shí)跨國(guó)公司還帶來(lái)了先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理理念，為菲律賓水泥工業(yè)健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

  隨著菲律賓目前經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，其原有的水泥產(chǎn)能已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)瓶頸，無(wú)論是產(chǎn)能利用率還是出口回冷，進(jìn)口猛增都說(shuō)明了這個(gè)問(wèn)題。經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)水泥生產(chǎn)商對(duì)于新建或者擴(kuò)建產(chǎn)能都是非常謹(jǐn)慎的，因?yàn)樗喙S(chǎng)項(xiàng)目的投資都是巨大的，需要數(shù)年甚至數(shù)十年才能收回投資，目前菲律賓的生產(chǎn)商開(kāi)始有計(jì)劃的新建擴(kuò)大產(chǎn)能也說(shuō)明了菲律賓經(jīng)濟(jì)的向好，菲律賓水泥行業(yè)新的春天也許真的要到來(lái)了。