[行情綜述]2月：熟料價格率先回暖，水泥價格上漲可期

一、全國與區(qū)域行情綜述

1.1 全國行情：北穩(wěn)南跌市場行情小幅波動

  月內(nèi)，南方地區(qū)水泥價格普遍小幅淡季走弱，煤炭成本受供給影響小幅止跌反彈，長三角及珠三角地區(qū)熟料價格上漲成功，推漲水泥價格不日可期，特別華東地區(qū)漲價風(fēng)聲已起。北方市場相對穩(wěn)定，東北尚未啟動，華北仍深陷環(huán)保壓力，需求恢復(fù)也較緩慢，西北部分地區(qū)淡季逆勢小幅漲價?？傮w而言，冬季淡季市場即將結(jié)束，行情已經(jīng)穩(wěn)定在較好水平，華東地區(qū)作為市場的先行者，價格上浮動力越來越足。

  2月，中國水泥價格指數(shù)（CEMPI）月初為101.39點，這也是月內(nèi)的最高值，月末為100.17點，月內(nèi)最低只有100.15點，當(dāng)月環(huán)比下跌1.20%，與去年同期相比，同比增長28.49%。

  圖1. 2月水泥價格指數(shù)CEMPI   圖2.水泥價格指數(shù)（CEMPI）K線圖

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

  成本方面，1月煤炭價格先降后升，煤炭市場行情月底有小幅回升。以秦皇島港的大同優(yōu)混（Q5800K）平倉價為例，2月初價格為612.6元/噸，延續(xù)前兩個月的下降趨勢，2月20日下降到610.4元/噸，隨后月底出現(xiàn)小幅上漲，27日收報623.8元/噸，回升至1月底的水平。2月份的平均價格為615.6元/噸，環(huán)比下跌2.04%。月底煤炭價格的小幅回升主要是因為山西、陜西的煤礦受環(huán)保、安全檢查還未復(fù)產(chǎn)，而冬季供暖還未結(jié)束，供給壓力有所增加，同時276政策逐步恢復(fù)，下游補庫積極性不斷提高，進一步推動煤價回升上漲。預(yù)計三月中旬冬季供暖結(jié)束后煤炭供給緊張問題會有所緩解，但煤炭產(chǎn)能的進一步釋放可能會持續(xù)到兩會結(jié)束。

1.2 區(qū)域行情：西北逆勢淡季上漲，華東漲價動力愈強

  2月份，除東北市場行情仍無變動外，其他五個區(qū)域水泥價格指數(shù)都有不同程度的漲跌波動。其中，西北地區(qū)甘肅和寧夏的部分企業(yè)庫存較低，加上前期原材料成本上漲，市場行情淡季回升，推動區(qū)域水泥價格指數(shù)小幅環(huán)比上漲0.62%。華東地區(qū)需求緩慢恢復(fù)，加上江西地區(qū)價格競爭性下調(diào)，行情淡季小幅下滑1.85%。此外，華北、中南和西南地區(qū)價格指數(shù)也有所下滑，跌幅分別為0.98%、1.11%和0.5%。

  表1：2017年2月六大區(qū)域水泥價格指數(shù)變化

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

  圖3：近三個月六大區(qū)域水泥價格指數(shù)走勢

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

  東北地區(qū)仍在錯峰停窯，2月天氣寒冷，市場尚未啟動

  華北地區(qū)仍處于錯峰停窯階段，市場需求相對較少，只有部分民用市場和重點工程項目有少許恢復(fù)。京津冀地區(qū)環(huán)保壓力仍然較重，月內(nèi)攪拌站、粉磨站和施工都有不同程度受到影響，短時需求甚至出現(xiàn)回落。部分地區(qū)熟料庫存見底，或影響部分重點工程，三月中后期產(chǎn)能逐步釋放后將得到恢復(fù)。

  華東地區(qū)月初長三角及周邊地區(qū)水泥價格普遍小幅走低，元宵節(jié)過后，安徽沿江及環(huán)太湖地區(qū)、蘇南以及浙北的熟料價格率先起漲，但低標(biāo)水泥和浙江沿海地區(qū)水泥價格仍有所下滑，月底浙江逐步開窯，工程和需求也有所恢復(fù)，水泥價格回升動力逐步增大。福建地區(qū)需求較弱，停窯執(zhí)行力度不足導(dǎo)致庫存較高，在加上外來低價水泥壓力，月內(nèi)福建地區(qū)水泥價格跌后趨穩(wěn)。山東仍在錯峰停窯，同時需求也較弱，月末水渣供不應(yīng)求價格上漲，淄博等地部分企業(yè)上調(diào)水泥價格，落實還待觀察。江西水泥市場競爭狀況仍舊激烈，水泥價格自去年12月至今一直持續(xù)下跌，多地已經(jīng)經(jīng)過了多輪降價，特別是贛東北地區(qū)下行壓力更大，預(yù)計降價競爭仍將持續(xù)一段時間。

  中南地區(qū)整體市場較為平穩(wěn)，局部行情小幅波動。河南需求較弱，部分地區(qū)自9日開窯后，水泥價格有小幅下滑，月底主要企業(yè)有意推漲水泥報價，但周邊無意跟進，漲價落實難度較大。湖南常德、益陽等地為刺激市場，中旬水泥和熟料價格都有所上漲，但是長株潭地區(qū)受外來低價水泥沖擊，價格反而有所下滑。湖北多數(shù)企業(yè)一季度停窯，供給收緊，為提振信心，多地水泥價格上漲。月內(nèi)廣西大部分地區(qū)熟料價格上漲，百色地區(qū)袋裝市場恢復(fù)過快，價格有所下滑，玉林、貴港水泥價格則跟進熟料上漲。廣東粵北和珠三角地區(qū)熟料價格上漲推動水泥價格同步上調(diào)，只有惠州地區(qū)為補貼下游運費，袋裝水泥價格有小幅下跌。

  西南地區(qū)需求恢復(fù)緩慢，為提升淡季銷量，多地水泥價格小幅下滑。重慶地區(qū)有意月底推漲主城區(qū)水泥價格，但因協(xié)商未果，漲價失敗。月中旬云南昆明宜良等地熟料價格上漲，月末昆明袋裝水泥價格同步走高。

  西北地區(qū)也還在錯峰停窯階段，月內(nèi)陜南地區(qū)袋裝需求有所恢復(fù)，一般大廠日銷量超過兩千多噸，陜西主要廠家熟料庫存出現(xiàn)不同程度緊張。另外，由于甘肅和寧夏多地前期價格較低，盈利不足，月末主要企業(yè)率先推動淡季價格上漲。

二、各省行情走勢

2.1 各省2月價格變動分析

  2017年2月份，全國共有15個省市自治區(qū)水泥價格環(huán)比下降，其中，江西、上海和河南的跌幅最大，分別下降了9.35%、6.06%和4.09%，另外有4個省市自治區(qū)水泥價格小幅上調(diào)。

  表2：2017年2月各省P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心，中國水泥研究院

2.2 重點異動省份具體變化分析

2.2.1 上海：預(yù)期內(nèi)淡季小幅下滑，價格上漲可期

  月初長三角地區(qū)水泥價格淡季小幅下滑，特別是蘇南地區(qū)普遍走低，拉低上海水泥價格15元/噸左右，隨后價格趨穩(wěn)。中旬以后由于庫存不斷減少，熟料價格上漲，為推動水泥價格上漲奠定良好的基礎(chǔ)。

  圖4：近3個月上海P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

  資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

2.2.2 江西：競爭性降價持續(xù)惡化，市場下行壓力尚存

  江西地區(qū)水泥市場競爭狀況越發(fā)激烈，尤其贛東北地區(qū)，多地已經(jīng)經(jīng)歷了多輪下調(diào)，成為今年全國范圍內(nèi)淡季降價幅度最大的地區(qū)。

  圖5：近3個月江西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

  資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

2.2.3 河南：產(chǎn)能逐步釋放，需求相對不足

  河南9日豫北地區(qū)鄭州、新鄉(xiāng)、焦作、鶴壁等地水泥企業(yè)陸續(xù)點火開窯，但市場需求未起，水泥價格下滑，月末部分主導(dǎo)企業(yè)有意推漲鄭州、新鄉(xiāng)等地水泥價格，但周邊地區(qū)無意跟進，漲價難度較大。

  圖6：近3個月河南P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

  資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

2.2.4 甘肅：淡季逆勢小幅漲價，穩(wěn)定市場效益

  甘肅地區(qū)錯峰生產(chǎn)后熟料庫存較低，雖然同樣沒有多少需求，但是為了改善盈利狀況，在淡季小幅上調(diào)水泥價格，但市場影響不大。

  圖7：近3個月甘肅P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

  資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院