[原創(chuàng)]2016年前三季度水泥行業(yè)運行報告

  2016年前三個季度，全國水泥價格結(jié)束了前兩年的下降趨勢回升上揚，產(chǎn)量也快速恢復到去年同期水平并且略有上升。固定資產(chǎn)投資和基建投資的持續(xù)上漲支撐了水泥產(chǎn)量需求，西北地區(qū)成為水泥和熟料產(chǎn)量同比增速最快的地區(qū)，各地區(qū)增速情況相差較大。前三季度全行業(yè)實現(xiàn)水泥利潤總額248.7億元，同比增長34%。

  一.投資支撐水泥需求，水泥產(chǎn)量小幅上漲

  從下圖可以看出，全國固定資產(chǎn)投資和基礎(chǔ)建設(shè)投資相比去年都有一定幅度的增長，支撐了整個水泥需求量的穩(wěn)定提升。具體來看，1-9月，固定資產(chǎn)投資累計完成額達到42.7萬億元，累計同比增長8.2%。累計增速穩(wěn)中有升，但仍低于去年同期增速2.1個百分點；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累計完成額達到10.8萬億，累計同比增長17.92%。累計增速穩(wěn)中有升，高于去年同期增速1.85個百分點。

  圖1：全國固定資產(chǎn)投資完成額增速情況（億元，%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

  圖2：全國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速情況（億元，%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

  從下圖可以看出，房地產(chǎn)開發(fā)投資、房屋施工面積和新開工面積都呈同比正增長的發(fā)展趨勢，特別是房屋新開工面積累計同比結(jié)束了兩年的負增長。具體來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資額達到7.46萬億元，同比增長5.8%，同比增速較去年同期回升3.2百分點；房屋新開工面積累計值達到71.6億平方米，累計同比增加3.2%，房屋新開工面積累計值達到12.2億平方米，累計同比增長6.8%。

  圖3：房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長情況（億元，%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

  圖4. 房屋施工面積和新開工面積累計增速

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

  前三季度水泥和熟料累計產(chǎn)量都經(jīng)歷了一個迅速回升趨穩(wěn)的過程，最終略高于去年的同期水平。具體來看，1-9月份水泥累計產(chǎn)量17.7億噸，同比增加2.6%；水泥熟料1-8月8.9億噸，同比增速1.84%。

  圖5.全國水泥、熟料產(chǎn)量及累計同比增速（萬噸，%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

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  從單月需求端變化和供給端同比增速走勢來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資當月同比先抑后揚，新開工房屋施工面積和房屋新開工面積當月同比呈下滑趨勢，雖然7月份曾有一次同比跌幅縮窄的過程，但到9月當月同比仍出現(xiàn)大幅度下滑?；ㄍ顿Y當月同比雖有小幅下滑，但整體都保持了較高的正同比增長。另外前三季度水泥產(chǎn)量都保持了當月同比正增長，四月份當月同比曾出現(xiàn)大幅下滑，七、八月份同比漲幅跌至最低水平，九月又有回升趨勢。

  圖6：2016年3-9月水泥供需面單月增速走勢（%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  從區(qū)域情況來看，前三季度水泥產(chǎn)量只有東北、華東、西北地區(qū)累計同比上升，其中東北和華東增速較緩，西北地區(qū)增速上揚最為顯著，達到累計同比3.73%，其他地區(qū)呈不同程度下降趨勢，特別是華北地區(qū)以8.23%的跌幅成為同比下降最快的地區(qū)。熟料方面前三季度只有西北地區(qū)累計同比上升，其他5個地區(qū)都成下降趨勢，其中以華北和西南地區(qū)的跌幅最甚。

  圖7：水泥及熟料累計產(chǎn)量同比增長率比較（%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  分地區(qū)來看，有21個地區(qū)的水泥累計產(chǎn)量同比增長上升，10個地區(qū)累計同比下降。其中西藏地區(qū)增速最大，達到31.7%，陜西以10.4的同比跌幅成為同比下降最大的地區(qū)。

  圖8：2016前三季度各省水泥累計產(chǎn)量同比增長率比較（%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  二．水泥價格波動性上揚，各地波動幅度差異明顯

  中國水泥價格指數(shù)顯示從3月出開始整體價格出現(xiàn)蠢蠢欲動的上升走勢，到4月份大部分地區(qū)水泥價格集體走強；到了6月份，最先出現(xiàn)漲價潮的華東價格開始迅速回調(diào)，南方中南、西南地區(qū)價格在6月底也出現(xiàn)價格小幅下滑行情，北方則繼續(xù)保持價格上漲行情，八月左右重新持續(xù)上漲，1-9月水泥價格累計上漲12.5%.

  圖9：全國及長江流域前三季度水泥價格指數(shù)走勢

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  從最近幾年的數(shù)據(jù)來看，2016年水泥價格結(jié)束了2014和2015連續(xù)兩年的下降趨勢， 9月份全國水泥價格指數(shù)達到89.16，同比上漲了9.2%。由于全國水泥價格上揚趨勢的持續(xù)，水泥價格指數(shù)的上升依舊有一定的空間。

  圖10：近幾年全國水泥價格指數(shù)走勢

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

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  由下圖可以看出，年初受春節(jié)淡季影響，各地區(qū)水泥價格指數(shù)基本平穩(wěn)略有下降，這一時期企業(yè)以維穩(wěn)為主，進入三月華東地區(qū)率先大幅上漲，五月底突然回落，八月又重新上揚，中南地區(qū)和西南地區(qū)漲跌趨勢與華東地區(qū)大致相同，但是時間點略有延遲，而且漲跌幅度相對較小。東北和華北地區(qū)在前三個月的小幅度下降后，后期持續(xù)上漲。西北地區(qū)前三季度則保持階梯式上漲態(tài)勢。總體來說，前三季度各地區(qū)水泥價格指數(shù)整體都有不同程度的漲幅，行情明顯回暖。

  圖11：前三季度各地區(qū)水泥價格指數(shù)走勢

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  三．行業(yè)利潤重回漲勢，利潤總額水平依舊較低

  2016年前3季度，水泥行業(yè)實現(xiàn)銷售收入6082億元，同比下降3.3%，降幅繼續(xù)收窄；全行業(yè)實現(xiàn)水泥利潤總額248.7億元，同比增長34%，增速較1-8月提升15個百分點。9月份單月水泥利潤總額為63億元，較上月增長1.3倍，單月利潤為今年以來的最高值。

  圖12：前三季度水泥行業(yè)營業(yè)收入、利潤總額及其同比走勢（億元，%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  在已經(jīng)發(fā)布前三季度財務報告的23家水泥上市企業(yè)中，有5家企業(yè)的凈利潤為負，其中冀東水泥虧損5.34億，成為虧損最大的企業(yè)。其他18家企業(yè)中，海螺水泥以62.27億元的凈利潤遙遙領(lǐng)先。

  表1：2016年前三季度水泥上市企業(yè)財務狀況（億元）

  數(shù)據(jù)來源：上市公司中報業(yè)績預報（業(yè)績快報），中國水泥研究院整理