建筑材料行業(yè):繼續(xù)看好冀東水泥和山東藥玻

  上周水泥價格開始趨穩(wěn),玻璃價格環(huán)比繼續(xù)回落;54城市新房成交數(shù)據(jù)顯示,預(yù)計11月份地產(chǎn)銷售大概率首次同比負(fù)增長;上周我們分析,從短期淡旺季來看,從12月份到明年春節(jié)前后,行業(yè)將逐漸步入淡季,價格預(yù)計將有所回落。

  從中線趨勢來看,房地產(chǎn)銷售增速4月份見頂,“十一期間”政策出現(xiàn)拐點,使得房地產(chǎn)銷售更加確定進入下行通道,考慮到基數(shù)效應(yīng),今年11月份到明年4月份期間將會看到地產(chǎn)銷售增速數(shù)據(jù)持續(xù)惡化,給地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的周期類公司的中線投資邏輯蒙上一層陰影(當(dāng)然從歷史規(guī)律來看,房地產(chǎn)銷售下行并不意味著建材行業(yè)需求馬上下行,很多公司當(dāng)下業(yè)績?nèi)匀混n麗),中線來看我們對主流水泥公司持中性觀點;不過由于由于區(qū)域性明顯(基本面和股價可以有內(nèi)部分化),我們看好需求有保障(京津冀一體化基建)、供給有拐點式變化的冀東水泥,其具備中期趨勢性機會,行業(yè)淡季來臨將帶來擇時上的買點。

  對于非周期品種,我們前期已經(jīng)反復(fù)剖析:今年表現(xiàn)強勁、公司也有中線成長邏輯的幾個消費類建材(東方雨虹、兔寶寶、偉星新材、友邦吊頂)預(yù)計未來一段時間(以季度為單位)將進入“業(yè)績向右、估值向左”的震蕩階段,從過往經(jīng)驗來看,業(yè)績具備一定穿越(周期)能力的公司,但目前仍需要時間來換空間。對于非地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈,我們繼續(xù)看好明年業(yè)績趨勢向上的山東藥玻、金圓股份。

  水泥行業(yè):11月21日至11月25日,全國水泥平均價格環(huán)比不變,華東地區(qū)-2元/噸(南昌-15元/噸),中南地區(qū)-1元/噸(?？?5元/噸),西南地區(qū)+14元/噸,其他地區(qū)無變化。