專家：降低企業(yè)杠桿率 兼并重組打頭陣

  近日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（以下簡稱《意見》），對積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作作出部署。業(yè)內(nèi)人士表示，在企業(yè)降杠桿的過程中，資本市場的重要性絲毫沒有降低。

  《意見》要求積極推進企業(yè)兼并重組，具體包括鼓勵跨地區(qū)、跨所有制兼并重組；推動重點行業(yè)兼并重組；引導(dǎo)企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)重組；加大對企業(yè)兼并重組的金融支持。

  對此，上海證券財富管理中心分析師蔡鈞毅表示，《意見》對于兼并重組怎么做說得很具體，不要“一刀切”，也不要“一窩蜂上”。

  在“推動重點行業(yè)兼并重組”方面，《意見》提出發(fā)揮好產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)作用，鼓勵產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)加大兼并重組力度，加快“僵尸企業(yè)”退出，有效化解過剩產(chǎn)能，實現(xiàn)市場出清。加大對產(chǎn)業(yè)集中度不高、同質(zhì)化競爭突出行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的聯(lián)合重組，加強資源整合，發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟，實施減員增效，提高綜合競爭力。

  《意見》提出支持通過兼并重組培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)。進一步打破地方保護、區(qū)域封鎖，鼓勵企業(yè)跨地區(qū)開展兼并重組。推動混合所有制改革，鼓勵國有企業(yè)通過出讓股份、增資擴股、合資合作等方式引入民營資本。加快壟斷行業(yè)改革，向民營資本開放壟斷行業(yè)的競爭性業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

  《意見》同時提出積極發(fā)展股權(quán)融資。具體看，包括加快健全和完善多層次股權(quán)市場，推動交易所市場平穩(wěn)健康發(fā)展，創(chuàng)新和豐富股權(quán)融資工具，拓寬股權(quán)融資資金來源。業(yè)內(nèi)人士表示，在企業(yè)降杠桿的過程中，資本市場的重要性絲毫沒有降低。

  中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍表示，大力發(fā)展股權(quán)融資，實際上是擴大企業(yè)融資的“入口”；依法依規(guī)實施企業(yè)破產(chǎn)，是打通出清“僵尸企業(yè)”、釋放信貸資源的“出口”。

  中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，目前我國由新三板、主板構(gòu)成的多層次資本市場已經(jīng)建立。下一步要精心營造良好的環(huán)境，引導(dǎo)更多的資金通過股權(quán)融資進入實體經(jīng)濟，為實體經(jīng)濟提供長期穩(wěn)定、低成本的資金，同時也從實體經(jīng)濟發(fā)展中得到合理回報。這是長遠的制度性安排，是長期努力的方向。