28家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研奧克股份

  9月9日，華安基金，平安大華，易方達(dá)，重陽投資等明星機(jī)構(gòu)在內(nèi)的28家機(jī)構(gòu)對(duì)奧克股份進(jìn)行調(diào)研。

  1．公司對(duì)于下半年聚醚業(yè)務(wù)怎么看？

  減水劑聚醚上半年價(jià)格在提升，毛利率也回到了比較正常的水平，在10%左右。奧克和其他 同類型企業(yè)不同的是，公司的產(chǎn)業(yè)鏈比較完整，整體的成本控制會(huì)比同行要更好，毛利水平會(huì)略高。另外，上半年在管理上有一定改革，對(duì)五大區(qū)域的渠道客戶資源 進(jìn)行整合，效果也已經(jīng)顯現(xiàn)，包括物流的半徑都得到優(yōu)化。

  2．上半年切割液下游的光伏企業(yè)年報(bào)在改善，但公司的切割液業(yè)務(wù)為何在下降？

  光伏行業(yè)也存在成本控制的問題，而光伏企業(yè)對(duì)于切割液正尋求極致的利用，所以，公司的切割液業(yè)務(wù)上半年并沒有與光伏行業(yè)同步提升。

  3．上半年公司業(yè)績得到改善的原因是什么？

  客 觀事實(shí)上主要還是減水劑行業(yè)有一定的改善，量價(jià)齊升，去年5到10月份，乙烯和環(huán)氧乙烷的價(jià)格是背離的，乙烯上漲而環(huán)氧乙烷價(jià)格下降，今年這個(gè)價(jià)格比較合 理。從主觀上看，公司對(duì)于整體的五大生產(chǎn)基地和銷售區(qū)域進(jìn)行了資源整合，管理費(fèi)用、成本控制上有一定的效果，原材料采購成本降低、庫存成本降低、生產(chǎn)成本 降低、物流成本也有所降低。

  4．公司兩萬噸的鋰電池溶劑年底投產(chǎn)，按照現(xiàn)在相關(guān)產(chǎn)品的架構(gòu)為未來產(chǎn)值能達(dá)到多少？毛利情況怎樣？

  碳酸乙烯脂項(xiàng)目，公司在半年報(bào)里面有專門披露。由于一些原因，項(xiàng)目會(huì)比預(yù)期要稍慢，但整體符合預(yù)期。公司的相關(guān)設(shè)備采購都通過合同簽訂已經(jīng)完成，手續(xù)完成后，公司會(huì)盡快的完成項(xiàng)目的土建。

  5．公司的碳酸二甲酯和碳酸乙烯脂項(xiàng)目優(yōu)勢(shì)在哪些方面？是否在工藝上有改進(jìn)？產(chǎn)品性能上面是否有突破？

  特 殊點(diǎn)之一，是原材料不同，傳統(tǒng)的二甲酯和乙烯脂都是來至于環(huán)氧丙烷，而公司會(huì)用環(huán)氧乙烷作為原材料，成本也會(huì)更低，生產(chǎn)的乙二醇也具備一定的市場(chǎng)空間，而 丙二醇則會(huì)受到一定的限制，同時(shí)，環(huán)氧乙烷作為原材料公司可以完全自供。工藝上，采用的是中科院一位院士開發(fā)十幾年的“離子液體固載化”，因?yàn)槭切录夹g(shù)， 所以目前的兩萬噸會(huì)是中試裝置。此外，碳酸乙烯脂也不只是應(yīng)用在鋰電池溶劑這一細(xì)分行業(yè)，還有其他用途。

  6．公司參股的武漢化工新材料研究院開發(fā)了哪些創(chuàng)新的產(chǎn)品，是否可以產(chǎn)業(yè)化？能否為公司貢獻(xiàn)投資收益？

  在這個(gè)方面目前還沒有直接對(duì)奧克的主業(yè)和關(guān)注的一些產(chǎn)業(yè)帶來直接的貢獻(xiàn)，如果有相關(guān)的進(jìn)展，我們會(huì)及時(shí)披露的，謝謝！

  7． 從行業(yè)的角度看到，因?yàn)橄掠蜳PP項(xiàng)目，還有一些基建包括房地產(chǎn)開工面積都在變好，所以順著這條產(chǎn)業(yè)鏈往上看的話，就是水泥這一塊可能有增加，奧克作為水 泥上的減水劑聚醚單起的一個(gè)企業(yè)，目前有沒有感覺到需求在變好？會(huì)不會(huì)覺得后面，下半年包括明年的上半年，有沒有變好的這種可能性？

  奧 克現(xiàn)在已經(jīng)形成了由航母組成的這么一個(gè)艦隊(duì)之后，整體在目標(biāo)領(lǐng)域里的行業(yè)競爭力進(jìn)一步提升，也就是說假如說行業(yè)需求現(xiàn)在有所下降，但是我們的競爭力會(huì)有所 提升，也就意味著我們的份額會(huì)有所提升，那么它的絕對(duì)量也會(huì)繼續(xù)提升，如果現(xiàn)在這個(gè)行業(yè)也在回升，那就等于是一個(gè)有外力，有一個(gè)加速度。其實(shí)這就是奧克現(xiàn) 在的持續(xù)增長，所以我們對(duì)下半年和明年的增長，應(yīng)該說都是樂觀的。

  8．大量的企業(yè)已經(jīng)布局的新能源業(yè)務(wù)，包括碳酸酯也已經(jīng)有一些布局，想問一下公司在這個(gè)時(shí)候布局新能源業(yè)務(wù)是怎么計(jì)劃的？

  奧 克做鋰電池電解質(zhì)溶劑，實(shí)際上是一個(gè)必然的選擇，絕不是一個(gè)投機(jī)。因?yàn)楣驹?009年就開始考慮環(huán)氧乙烷和二氧化碳的這個(gè)項(xiàng)目。碳酸乙烯酯僅僅是環(huán)氧乙 烷和二氧化碳這個(gè)項(xiàng)目中必然的一個(gè)產(chǎn)物，或者叫一個(gè)系列而已。也就是說奧克在十二五規(guī)劃和十三五實(shí)施碳酸乙烯酯這個(gè)項(xiàng)目，碳酸乙烯酯這個(gè)項(xiàng)目在鋰電池或者 在新能源中的一個(gè)應(yīng)用。但是奧克做環(huán)氧乙烷和二氧化碳這個(gè)項(xiàng)目的應(yīng)用絕不局限于新能源鋰電池。所以奧克進(jìn)到這個(gè)領(lǐng)域早與晚，對(duì)奧克來講是整個(gè)項(xiàng)目規(guī)劃和進(jìn) 展的這么一個(gè)。假如說現(xiàn)在有新的技術(shù)把鋰電池電解質(zhì)溶劑這個(gè)項(xiàng)目替代了，奧克這個(gè)項(xiàng)目可以繼續(xù)往前走。因?yàn)樗痪窒抻阡囯姵仉娊赓|(zhì)溶劑，我們這個(gè)兩萬噸僅 僅是一個(gè)中試裝置，更大的那個(gè)項(xiàng)目，它的產(chǎn)品不用于鋰電池電解質(zhì)溶劑。是作為其他方面的溶劑和添加劑去考慮的。不是完全依賴于鋰電池電解質(zhì)溶劑。

  9．請(qǐng)教一下奧克做差異化的產(chǎn)品現(xiàn)在增長比較明顯，增長了將近28%，我想請(qǐng)教一下差異化產(chǎn)品的毛利情況，而且哪些產(chǎn)品增長比較快，未來有沒有在產(chǎn)量上進(jìn)一步必勝？

  公司十三五公司整個(gè)的發(fā)展策略中，提出了一個(gè)叫大趨勢(shì)，大市場(chǎng)，少競爭，高端化。在這個(gè)詞，措詞的時(shí)候，就如何能夠更準(zhǔn)確地表達(dá)十三五公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn) 型，這樣的一種這個(gè)指導(dǎo)思想，公司最后定義的不是差別化，而是高端化。但是，因?yàn)槟壳皽p水劑聚醚占百分之八十幾，切割液占了10%左右，就是這兩大產(chǎn)品獨(dú) 大，所以我們現(xiàn)在把區(qū)別于這兩個(gè)產(chǎn)品的產(chǎn)品都叫差別化，就是不同于這兩個(gè)產(chǎn)品。但是公司真正的用意實(shí)際上是高端化，所以說在發(fā)展這個(gè)差別化這個(gè)產(chǎn)品的過程 中，它真正的含義是高端化。但是高端化需要一個(gè)過程。比如說今年就有環(huán)氧乙烷的衍生物，那么一噸產(chǎn)品可能賺一萬，應(yīng)該這么講，準(zhǔn)確來講叫毛利一萬，那這樣 的產(chǎn)品如果干上一萬噸，就一個(gè)億了。這個(gè)需要一個(gè)過程，今年估計(jì)能干三百噸到五百噸，可能明年會(huì)一千噸兩千噸。公司現(xiàn)在在重點(diǎn)關(guān)注這樣產(chǎn)品的開發(fā)，既是差 別化的更是高端化的，因?yàn)檫@個(gè)也是整個(gè)十三五，公司產(chǎn)品開發(fā)與經(jīng)營的一個(gè)基本策略。今年從上半年的情況看是有增加，這個(gè)增加其實(shí)讓公司感覺比較高興的是， 它不僅僅是差異化，實(shí)際上這里面高端化的產(chǎn)品現(xiàn)在發(fā)展得比較好，但是比較好總量還是小，所以我們現(xiàn)在目前也在差別化這個(gè)里頭，也就是說不同于減水劑和聚醚 和切割液的產(chǎn)品中的高端化，因?yàn)椴煌谶@兩個(gè)產(chǎn)品在奧克都叫差別化。但是差別化的不一定都是附加值。所以我們目前重點(diǎn)在關(guān)注的就是又是以環(huán)氧乙烷為主要原 料，又是高附加值，高技術(shù)門檻的這樣的產(chǎn)品。應(yīng)該說今年勢(shì)頭不錯(cuò)，下半年肯定比上半年好，明年肯定比今年好。其實(shí)增長28%這個(gè)幅度低于我們的預(yù)期。什么 叫低于預(yù)期呢？就是我們不是說不同于這兩個(gè)產(chǎn)品的量放大做，而是要把更多的高端化的差別化產(chǎn)品應(yīng)該作為重點(diǎn)，其實(shí)要是簡單地做差別化，最后盈利水平不增 加，競爭力不增加，或者叫奧克研發(fā)技術(shù)的優(yōu)勢(shì)不能夠充分體現(xiàn)，這個(gè)不符合十三五這個(gè)高端化的這個(gè)開發(fā)要求。

  10．請(qǐng)教一下剛才說碳酸乙烯酯的項(xiàng)目，即便是沒有新能源鋰電池的應(yīng)用，我們也會(huì)做，而且是很愿意去做，想請(qǐng)教一下我們公司是具體看好這個(gè)項(xiàng)目未來在其他方面有一些廣闊的應(yīng)用嗎？

  這 個(gè)問題請(qǐng)以公司披露的為準(zhǔn)，在這里僅作為探討。第一，碳酸乙烯酯項(xiàng)目產(chǎn)品在很多其他領(lǐng)域還有使用價(jià)值，無論是碳酸乙烯酯還是碳酸二甲酯，碳酸甲乙酯等等， 實(shí)際上是近幾年新能源鋰電池的發(fā)展帶來的這個(gè)市場(chǎng)，但是總體也不是很大，純度要求很高，更大的市場(chǎng)不在鋰電池上。那么在什么方面呢？簡單地說溶劑。再說這 個(gè)溶劑是什么溶劑？涂料。水基涂料，水性涂料，高檔漆，溶劑里頭用的，清洗劑里頭用的，而且它是環(huán)保性的。它的環(huán)保來自于兩個(gè)方面，第一是產(chǎn)品環(huán)保，其實(shí) 第二個(gè)也同樣讓我們感興趣的是原料環(huán)保。什么叫原料環(huán)保，這是奧克典型的綠色低碳項(xiàng)目。因?yàn)槲覀冮_發(fā)的時(shí)候，首先是這個(gè)產(chǎn)品是用二氧化碳做原料的。那么二 氧化碳做原料，在碳酸乙烯酯占比是多少？50%。二氧化碳是廢棄物，或者叫做低碳減排，把它當(dāng)包袱。其實(shí)不要把它當(dāng)包袱，大自然一個(gè)最經(jīng)典的杰作就是光合 作用。現(xiàn)在的合成技術(shù)，也越來越趨向于光和作用?？梢园讯趸嫁D(zhuǎn)化為產(chǎn)品。那么跟奧克有關(guān)的就是環(huán)氧乙烷。環(huán)氧乙烷和二氧化碳得到碳酸乙烯酯，除了鋰電 池溶劑以外，涂料，除了涂料之外，那么還有它也是聚碳，也就是PC的一個(gè)綠色的中間體。那么還有在燃料油里的添加，這都是未來可能發(fā)生的領(lǐng)域，但是我說這 個(gè)可能發(fā)生的，最后也要取決于你的經(jīng)濟(jì)性。技術(shù)性是沒有問題的，那還要取決經(jīng)濟(jì)性。

  11．請(qǐng)問一下就是您覺得第三代減水劑對(duì)于第二代減水劑替代的空間有多大？替代率。

  第二代是萘系磺酸鹽。在十年前，我們國家的聚羧酸減水劑也就占有1%-2%的市場(chǎng)份額。那么經(jīng)過十年的發(fā)展，現(xiàn)在聚羧酸減水劑在我們國家減水劑的市場(chǎng)份額， 現(xiàn)在已經(jīng)接近70%，這個(gè)發(fā)展現(xiàn)在基本上達(dá)到了混凝土外加劑發(fā)達(dá)國家的水平，但是我們僅僅用了不到十年的時(shí)間，這個(gè)速度相當(dāng)快。那么這個(gè)快第一個(gè)跟我們國 家的高鐵是有直接關(guān)系，第二個(gè)跟我們國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括水利，道路，橋梁，涵洞，高速公路，跨海大橋等，有直接關(guān)系。我們國家這些年發(fā)展非常非常 快，尤其是以高鐵作為代表，拉動(dòng)了聚羧酸減水劑的快速發(fā)展。第三，就是中國人消化的能力是很強(qiáng)的，把這個(gè)聚羧酸型替代萘系的減水劑現(xiàn)在也迅速地?cái)U(kuò)展到了民 用建筑上。當(dāng)然這個(gè)民用建筑就是城市建筑，住宅建筑，我們國家這個(gè)發(fā)展速度非?？?。