28家機構(gòu)密集調(diào)研奧克股份

  9月9日，華安基金，平安大華，易方達，重陽投資等明星機構(gòu)在內(nèi)的28家機構(gòu)對奧克股份進行調(diào)研。

  1．公司對于下半年聚醚業(yè)務怎么看？

  減水劑聚醚上半年價格在提升，毛利率也回到了比較正常的水平，在10%左右。奧克和其他 同類型企業(yè)不同的是，公司的產(chǎn)業(yè)鏈比較完整，整體的成本控制會比同行要更好，毛利水平會略高。另外，上半年在管理上有一定改革，對五大區(qū)域的渠道客戶資源 進行整合，效果也已經(jīng)顯現(xiàn)，包括物流的半徑都得到優(yōu)化。

  2．上半年切割液下游的光伏企業(yè)年報在改善，但公司的切割液業(yè)務為何在下降？

  光伏行業(yè)也存在成本控制的問題，而光伏企業(yè)對于切割液正尋求極致的利用，所以，公司的切割液業(yè)務上半年并沒有與光伏行業(yè)同步提升。

  3．上半年公司業(yè)績得到改善的原因是什么？

  客 觀事實上主要還是減水劑行業(yè)有一定的改善，量價齊升，去年5到10月份，乙烯和環(huán)氧乙烷的價格是背離的，乙烯上漲而環(huán)氧乙烷價格下降，今年這個價格比較合 理。從主觀上看，公司對于整體的五大生產(chǎn)基地和銷售區(qū)域進行了資源整合，管理費用、成本控制上有一定的效果，原材料采購成本降低、庫存成本降低、生產(chǎn)成本 降低、物流成本也有所降低。

  4．公司兩萬噸的鋰電池溶劑年底投產(chǎn)，按照現(xiàn)在相關(guān)產(chǎn)品的架構(gòu)為未來產(chǎn)值能達到多少？毛利情況怎樣？

  碳酸乙烯脂項目，公司在半年報里面有專門披露。由于一些原因，項目會比預期要稍慢，但整體符合預期。公司的相關(guān)設備采購都通過合同簽訂已經(jīng)完成，手續(xù)完成后，公司會盡快的完成項目的土建。

  5．公司的碳酸二甲酯和碳酸乙烯脂項目優(yōu)勢在哪些方面？是否在工藝上有改進？產(chǎn)品性能上面是否有突破？

  特 殊點之一，是原材料不同，傳統(tǒng)的二甲酯和乙烯脂都是來至于環(huán)氧丙烷，而公司會用環(huán)氧乙烷作為原材料，成本也會更低，生產(chǎn)的乙二醇也具備一定的市場空間，而 丙二醇則會受到一定的限制，同時，環(huán)氧乙烷作為原材料公司可以完全自供。工藝上，采用的是中科院一位院士開發(fā)十幾年的“離子液體固載化”，因為是新技術(shù)， 所以目前的兩萬噸會是中試裝置。此外，碳酸乙烯脂也不只是應用在鋰電池溶劑這一細分行業(yè)，還有其他用途。

  6．公司參股的武漢化工新材料研究院開發(fā)了哪些創(chuàng)新的產(chǎn)品，是否可以產(chǎn)業(yè)化？能否為公司貢獻投資收益？

  在這個方面目前還沒有直接對奧克的主業(yè)和關(guān)注的一些產(chǎn)業(yè)帶來直接的貢獻，如果有相關(guān)的進展，我們會及時披露的，謝謝！

  7． 從行業(yè)的角度看到，因為下游PPP項目，還有一些基建包括房地產(chǎn)開工面積都在變好，所以順著這條產(chǎn)業(yè)鏈往上看的話，就是水泥這一塊可能有增加，奧克作為水 泥上的減水劑聚醚單起的一個企業(yè)，目前有沒有感覺到需求在變好？會不會覺得后面，下半年包括明年的上半年，有沒有變好的這種可能性？

  奧 克現(xiàn)在已經(jīng)形成了由航母組成的這么一個艦隊之后，整體在目標領(lǐng)域里的行業(yè)競爭力進一步提升，也就是說假如說行業(yè)需求現(xiàn)在有所下降，但是我們的競爭力會有所 提升，也就意味著我們的份額會有所提升，那么它的絕對量也會繼續(xù)提升，如果現(xiàn)在這個行業(yè)也在回升，那就等于是一個有外力，有一個加速度。其實這就是奧克現(xiàn) 在的持續(xù)增長，所以我們對下半年和明年的增長，應該說都是樂觀的。

  8．大量的企業(yè)已經(jīng)布局的新能源業(yè)務，包括碳酸酯也已經(jīng)有一些布局，想問一下公司在這個時候布局新能源業(yè)務是怎么計劃的？

  奧 克做鋰電池電解質(zhì)溶劑，實際上是一個必然的選擇，絕不是一個投機。因為公司在2009年就開始考慮環(huán)氧乙烷和二氧化碳的這個項目。碳酸乙烯酯僅僅是環(huán)氧乙 烷和二氧化碳這個項目中必然的一個產(chǎn)物，或者叫一個系列而已。也就是說奧克在十二五規(guī)劃和十三五實施碳酸乙烯酯這個項目，碳酸乙烯酯這個項目在鋰電池或者 在新能源中的一個應用。但是奧克做環(huán)氧乙烷和二氧化碳這個項目的應用絕不局限于新能源鋰電池。所以奧克進到這個領(lǐng)域早與晚，對奧克來講是整個項目規(guī)劃和進 展的這么一個。假如說現(xiàn)在有新的技術(shù)把鋰電池電解質(zhì)溶劑這個項目替代了，奧克這個項目可以繼續(xù)往前走。因為它不局限于鋰電池電解質(zhì)溶劑，我們這個兩萬噸僅 僅是一個中試裝置，更大的那個項目，它的產(chǎn)品不用于鋰電池電解質(zhì)溶劑。是作為其他方面的溶劑和添加劑去考慮的。不是完全依賴于鋰電池電解質(zhì)溶劑。

  9．請教一下奧克做差異化的產(chǎn)品現(xiàn)在增長比較明顯，增長了將近28%，我想請教一下差異化產(chǎn)品的毛利情況，而且哪些產(chǎn)品增長比較快，未來有沒有在產(chǎn)量上進一步必勝？

  公司十三五公司整個的發(fā)展策略中，提出了一個叫大趨勢，大市場，少競爭，高端化。在這個詞，措詞的時候，就如何能夠更準確地表達十三五公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn) 型，這樣的一種這個指導思想，公司最后定義的不是差別化，而是高端化。但是，因為目前減水劑聚醚占百分之八十幾，切割液占了10%左右，就是這兩大產(chǎn)品獨 大，所以我們現(xiàn)在把區(qū)別于這兩個產(chǎn)品的產(chǎn)品都叫差別化，就是不同于這兩個產(chǎn)品。但是公司真正的用意實際上是高端化，所以說在發(fā)展這個差別化這個產(chǎn)品的過程 中，它真正的含義是高端化。但是高端化需要一個過程。比如說今年就有環(huán)氧乙烷的衍生物，那么一噸產(chǎn)品可能賺一萬，應該這么講，準確來講叫毛利一萬，那這樣 的產(chǎn)品如果干上一萬噸，就一個億了。這個需要一個過程，今年估計能干三百噸到五百噸，可能明年會一千噸兩千噸。公司現(xiàn)在在重點關(guān)注這樣產(chǎn)品的開發(fā)，既是差 別化的更是高端化的，因為這個也是整個十三五，公司產(chǎn)品開發(fā)與經(jīng)營的一個基本策略。今年從上半年的情況看是有增加，這個增加其實讓公司感覺比較高興的是， 它不僅僅是差異化，實際上這里面高端化的產(chǎn)品現(xiàn)在發(fā)展得比較好，但是比較好總量還是小，所以我們現(xiàn)在目前也在差別化這個里頭，也就是說不同于減水劑和聚醚 和切割液的產(chǎn)品中的高端化，因為不同于這兩個產(chǎn)品在奧克都叫差別化。但是差別化的不一定都是附加值。所以我們目前重點在關(guān)注的就是又是以環(huán)氧乙烷為主要原 料，又是高附加值，高技術(shù)門檻的這樣的產(chǎn)品。應該說今年勢頭不錯，下半年肯定比上半年好，明年肯定比今年好。其實增長28%這個幅度低于我們的預期。什么 叫低于預期呢？就是我們不是說不同于這兩個產(chǎn)品的量放大做，而是要把更多的高端化的差別化產(chǎn)品應該作為重點，其實要是簡單地做差別化，最后盈利水平不增 加，競爭力不增加，或者叫奧克研發(fā)技術(shù)的優(yōu)勢不能夠充分體現(xiàn)，這個不符合十三五這個高端化的這個開發(fā)要求。

  10．請教一下剛才說碳酸乙烯酯的項目，即便是沒有新能源鋰電池的應用，我們也會做，而且是很愿意去做，想請教一下我們公司是具體看好這個項目未來在其他方面有一些廣闊的應用嗎？

  這 個問題請以公司披露的為準，在這里僅作為探討。第一，碳酸乙烯酯項目產(chǎn)品在很多其他領(lǐng)域還有使用價值，無論是碳酸乙烯酯還是碳酸二甲酯，碳酸甲乙酯等等， 實際上是近幾年新能源鋰電池的發(fā)展帶來的這個市場，但是總體也不是很大，純度要求很高，更大的市場不在鋰電池上。那么在什么方面呢？簡單地說溶劑。再說這 個溶劑是什么溶劑？涂料。水基涂料，水性涂料，高檔漆，溶劑里頭用的，清洗劑里頭用的，而且它是環(huán)保性的。它的環(huán)保來自于兩個方面，第一是產(chǎn)品環(huán)保，其實 第二個也同樣讓我們感興趣的是原料環(huán)保。什么叫原料環(huán)保，這是奧克典型的綠色低碳項目。因為我們開發(fā)的時候，首先是這個產(chǎn)品是用二氧化碳做原料的。那么二 氧化碳做原料，在碳酸乙烯酯占比是多少？50%。二氧化碳是廢棄物，或者叫做低碳減排，把它當包袱。其實不要把它當包袱，大自然一個最經(jīng)典的杰作就是光合 作用?，F(xiàn)在的合成技術(shù)，也越來越趨向于光和作用?？梢园讯趸嫁D(zhuǎn)化為產(chǎn)品。那么跟奧克有關(guān)的就是環(huán)氧乙烷。環(huán)氧乙烷和二氧化碳得到碳酸乙烯酯，除了鋰電 池溶劑以外，涂料，除了涂料之外，那么還有它也是聚碳，也就是PC的一個綠色的中間體。那么還有在燃料油里的添加，這都是未來可能發(fā)生的領(lǐng)域，但是我說這 個可能發(fā)生的，最后也要取決于你的經(jīng)濟性。技術(shù)性是沒有問題的，那還要取決經(jīng)濟性。

  11．請問一下就是您覺得第三代減水劑對于第二代減水劑替代的空間有多大？替代率。

  第二代是萘系磺酸鹽。在十年前，我們國家的聚羧酸減水劑也就占有1%-2%的市場份額。那么經(jīng)過十年的發(fā)展，現(xiàn)在聚羧酸減水劑在我們國家減水劑的市場份額， 現(xiàn)在已經(jīng)接近70%，這個發(fā)展現(xiàn)在基本上達到了混凝土外加劑發(fā)達國家的水平，但是我們僅僅用了不到十年的時間，這個速度相當快。那么這個快第一個跟我們國 家的高鐵是有直接關(guān)系，第二個跟我們國家的基礎(chǔ)設施建設，包括水利，道路，橋梁，涵洞，高速公路，跨海大橋等，有直接關(guān)系。我們國家這些年發(fā)展非常非常 快，尤其是以高鐵作為代表，拉動了聚羧酸減水劑的快速發(fā)展。第三，就是中國人消化的能力是很強的，把這個聚羧酸型替代萘系的減水劑現(xiàn)在也迅速地擴展到了民 用建筑上。當然這個民用建筑就是城市建筑，住宅建筑，我們國家這個發(fā)展速度非?？臁?/strong>