四川雙馬發(fā)布要約收購報告書 未來轉型可期

  9月7日晚間，四川雙馬發(fā)布要約收購報告書。報告書顯示，股權受讓方和諧恒源以及天津賽克環(huán)通過受讓上市公司50.93%股權并成為四川雙馬的控股股東而觸發(fā)全面要約收購，其中和諧恒源實際控制人為林棟梁。本次要約收購并不以終止四川雙馬上市地位為目的。

  此前，2016年8月23日，四川雙馬公告了《四川雙馬水泥股份有限公司要約收購報告書摘要》，本次公告應為上市公司前一次公告要約義務的進一步落實。本次要約收購期自2016年9月9日至10月10日，收購價格為8.09元/股，較報告書摘要提示性公告日前30個交易日均價6.38元/股溢價達26.8%，保障中小股東利益的同時也可以看出新進股東對于這家上市公司未來發(fā)展的強烈信心。

  拉法基仍持有部分股權，股東交替平穩(wěn)進行

  2016年8月22日，四川雙馬曾公告原大股東拉法基與和諧恒源以及天津賽克環(huán)簽署了《股權轉讓協議》。轉讓完成后，拉法基退出第一大股東地位，和諧恒源實際控制人林棟梁將成為上市公司新的實際控制人。

  股權轉讓完成后，原大股東拉法基仍持有上市公司17.55%的股權。業(yè)內人士指出，這樣的股權結構安排也保證了上市公司大股東的平穩(wěn)交接，確保公司業(yè)務的順利平穩(wěn)進行。據從四川雙馬了解到的情況，原大股東拉法基本次股權轉讓主要是為了解決長期困擾的同業(yè)競爭問題，協議轉讓完成后上市公司同業(yè)競爭問題得到解決，束縛原有業(yè)務發(fā)展的問題得到釋放。

  從上市公司剛剛發(fā)出的半年報來看，公司2016年1-6月實現營業(yè)收入10.01億元，同比增長4.17%，建筑材料行業(yè)平均營業(yè)收入增長率-2.04%，公司本季度營業(yè)收入環(huán)比上季度增長30.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1590萬元，同比增長125.80%，建筑材料行業(yè)平均凈利潤增長率-18.78%，公司本季度凈利潤環(huán)比上季度增長293.15%。不僅如此，四川雙馬展現出了強勁的現金流增長，去年同期現金流為負3245萬元，而今年僅僅上半年便達到1.7億元，可謂爆發(fā)式增長。

  做大做強上市公司，未來轉型可期

  公告顯示，收購方和諧恒源在本次徹底解決同業(yè)競爭問題的基礎上將做大做強上市公司。不難發(fā)現，和諧恒源實際控制人林棟梁擁有豐富的產業(yè)背景。本次收購，林棟梁通過實體企業(yè)和諧恒源進行實施，如何將產業(yè)發(fā)展和資本對接結合，打造新興產業(yè)實體和優(yōu)質上市公司，值得市場關注和期待。

  實際行動支持資本市場供給側改革

  資本市場持續(xù)健康發(fā)展，需要投資需求端和證券產品的供給側不斷優(yōu)化、相輔相成。證券產品的價值歸根結底來自實體經濟創(chuàng)造的現金流。只有代表國民經濟發(fā)展的企業(yè)成為資本市場供給側的主體和主流，才能吸引長期資金入市，緩解貨幣空轉和估值泡沫等問題。

  概覽我國上市公司群體結構，相當多的仍集中在鋼鐵、水泥、建材、造紙、化工等傳統(tǒng)產業(yè)。這些企業(yè)通過行業(yè)整合提高效率（如四川雙馬和華新水泥的實際控制人實現合并），或者股權和資產重組（如四川雙馬控股權變更），有利于優(yōu)化資本市場供給側的結構，實現上市公司、新老控股股東、中小投資者、交易場所、政府等各方多贏。