激勵與約束并存 員工持股激發(fā)“混改”活力

  日前，國務(wù)院國資委、財政部、證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)了 《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》（以下簡稱《試點意見》），將在年內(nèi)啟動試點，并就國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點提出明確要求和政策措施，就開展試點企業(yè)的條件、持股員工范圍、入股方式、入股價格、持股比例、股權(quán)結(jié)構(gòu)、持股方式和股權(quán)流轉(zhuǎn)、股權(quán)分紅、破產(chǎn)重整和清算時的員工股權(quán)管理等作出了詳細規(guī)定。

  員工持股不是新鮮事。自上世紀(jì)80年代以來，隨著國有企業(yè)改革的不斷深化，一些企業(yè)對職工持股進行了嘗試。總的來說，員工持股在調(diào)動職工積極性等方面發(fā)揮了積極作用，但也不乏失敗的教訓(xùn)。此次《試點意見》的出臺，與以往員工持股相比，有哪些改進？將在企業(yè)深化改革方面起到哪些推動作用？在實施過程中應(yīng)注意什么？相關(guān)專家認為，此次《試點意見》更加謹慎、規(guī)范，也更有針對性，注重以管資本為主，有助于進一步提升員工工作的積極性，有效激發(fā)企業(yè)活力，在員工持股實施的過程中需要把握總體平衡。

  以管資本為主 改革更加注重市場化程度

  《試點意見》指出，開展試點的企業(yè)須是主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)，股權(quán)結(jié)構(gòu)合理，非公有制資本股東所持股份應(yīng)達到一定比例，公司董事會中有非公有資本股東推薦的董事；試點企業(yè)應(yīng)建立市場化的勞動人事分配制度和業(yè)績考核評價體系，形成管理人員能上能下、員工能進能出、收入能增能減的市場化機制，且營業(yè)收入和利潤90％以上來源于所在企業(yè)集團外部市場；央企二級以上企業(yè)及各省、自治區(qū)、直轄市及計劃單列市和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團所屬一級企業(yè)暫不開展員工持股試點。

  中央財經(jīng)大學(xué)財政學(xué)院教授溫來成表示，允許混合所有制經(jīng)濟實行企業(yè)員工持股，是十八屆三中全會在其通過的 《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中所作出的明確決定。現(xiàn)如今混合所有制改革的整體環(huán)境趨于向好，國有企業(yè)可通過上市交易變革股權(quán)或通過公共資源交易平臺進行交易?？傮w來看，在當(dāng)前的大環(huán)境下推行改革的難度比以前小，同時，政府為企業(yè)創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境，也減少了一定的改革阻力。

  溫來成說，與以往對加強國有資產(chǎn)的管理不同，《試點意見》以國有資本運營的方式加強對國有企業(yè)的管理，改革的重點從國有資本控制轉(zhuǎn)變?yōu)橐怨苜Y本為主加強國有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，推進國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)職能轉(zhuǎn)變。溫來成進一步表示，我國國有企業(yè)改革初期側(cè)重于放權(quán)讓利，以擴大企業(yè)自主權(quán)為主要形式，發(fā)展到后來是以建立現(xiàn)代企業(yè)制度為方向，鼓勵兼并促進資產(chǎn)重組，加強國有資產(chǎn)監(jiān)管，并加大國有資本向大型企業(yè)集中?！爸档靡惶岬氖?，試點選擇市場競爭較為充分的企業(yè)推行混合所有制改革和員工持股，改革的難度小、易推進，更有助于改革的落實?！?

  “這次新一輪國企改革與以往國企改革不同，較以往更加謹慎、規(guī)范，也更有針對性。”國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所研究員王繼承說，《試點意見》的出臺，針對的是已經(jīng)完成資本層面混合所有制的企業(yè)，是市場化程度較高的、對人力資本要求較高的高科技企業(yè)。可以看到，《試點意見》提出了兩步走的要求：一是在企業(yè)資本層面上要完成混合所有制改革，規(guī)范建立混合所有制下的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)；在完成管理人員市場化勞動關(guān)系改革之后，再由混合所有制公司的董事會研究決定股權(quán)激勵。二是對行政性、政策壟斷或自然壟斷性行業(yè)等公司業(yè)績與人力資本激勵關(guān)聯(lián)度不高的行業(yè)，不采用涉及所有權(quán)的股權(quán)激勵方法。《試點意見》通過先開展試點再推廣的方式，能夠避免一哄而上的局面，也避免將來走回頭路。

  有效激發(fā)企業(yè)活力 需把握總體平衡

  我國國有企業(yè)實施員工持股，是在深化改革過程中的一種積極探索。

  從宏觀的角度來看，面對更為復(fù)雜嚴(yán)峻的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，國企改革的重要性和緊迫性進一步凸顯。國有經(jīng)濟的發(fā)展壯大，與國企改革的推進是分不開的。從微觀的角度來看，現(xiàn)在存活下來的國有企業(yè)經(jīng)營機制接近市場化，經(jīng)濟狀況和經(jīng)濟效益都比較好。由于受整體環(huán)境影響，目前很多國企未必愿意邁出更為激進的改革步伐，企業(yè)對于推進混合所有制改革的愿望并不迫切，那么，來自企業(yè)內(nèi)部的阻力和員工的阻力就會較大。為了更好地推進改革，減少阻力的產(chǎn)生，就要做好各個方面的權(quán)衡工作。

  《試點意見》明確了持股員工范圍，即在公司關(guān)鍵崗位工作并對公司經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接或較大影響的科研人員、經(jīng)營管理人員和業(yè)務(wù)骨干，與公司簽訂了勞動合同，均有機會持股。

  王繼承對此表示，在國有控股的混合所有制企業(yè)中實施員工持股，尤其是科研人員和業(yè)務(wù)骨干持股，可以通過發(fā)揮員工人力資本的作用來提高企業(yè)業(yè)績，對那些應(yīng)對市場競爭激烈、需要較高技術(shù)和人力資本含量的高科技企業(yè)將起到重要作用。

  溫來成同樣認為，該持股方式有利于激發(fā)員工的積極性和留住企業(yè)人才。他說，在當(dāng)前開放的市場環(huán)境下，無論是國有企業(yè)還是私營企業(yè)都面臨市場競爭，而其核心關(guān)鍵在于人才的競爭。混合所有制經(jīng)濟實行骨干持股，將勞動與資本相結(jié)合，有利于建立利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的長效激勵約束機制，增強企業(yè)對員工的吸引力，激發(fā)員工的勞動熱情，讓員工有歸屬感，進一步增強團隊凝聚力，保持核心人才隊伍的穩(wěn)定，從而助力企業(yè)發(fā)展。

  與此同時，溫來成還表示，在混合所有制改革的過程中，要注意繼續(xù)堅持以市場化為原則，并提出了員工持股中應(yīng)該注意的兩方面問題。

  一方面，《試點意見》中的股權(quán)改革以股權(quán)增加、增量作為改革方式進行推進，但要合理設(shè)定股權(quán)價格。為了預(yù)防國有資產(chǎn)流失，要通過專業(yè)的資產(chǎn)評估事務(wù)所，客觀公正地對改制國企進行資產(chǎn)市場價格評估。

  另一方面，《試點意見》中為了保證國有股東控股地位，對個人持股進行了限制總量，其持股比例不得低于總股本34％。員工持股總量原則上不高于公司總股本的30％，單一員工持股比例原則上不高于總股本的1％。由此可見，改革以后國有股依然是第一大股東，但國有股不能一股獨大，要在權(quán)益方面著力保護小股東的切身權(quán)利，維護股權(quán)平衡，否則達不到政策的預(yù)期。

  此外，王繼承強調(diào)，國有控股混合所有制企業(yè)實施員工持股，主要應(yīng)考慮的是人才激勵性質(zhì)的政策，而不是員工福利性質(zhì)的政策；是通過混合所有制企業(yè)董事會層面開展的人力資源管理政策，而不是股東層面的所有權(quán)政策。

  在對員工持股的建議上，王繼承說，在《試點意見》實施的過程中，要清醒地把握住此次改革與2003年“主輔分離、輔業(yè)改制”的不同。此次改革是通過資本層面引進戰(zhàn)略投資者兼并重組或整體上市等的混合所有制改革，來實現(xiàn)激勵人才、提高國有資本市場流動性和資本證券化程度的政策環(huán)境，而不是通過給內(nèi)部員工股權(quán)來實現(xiàn)混合所有。

  “為了保證改革在試點的基礎(chǔ)上有序推進，還需注意在試點的過程中總結(jié)員工持股的經(jīng)驗教訓(xùn)，包括厘清推行混合所有制改革存在的問題?！睖貋沓裳a充道。