[月評(píng)]6月華東市場(chǎng)：梅雨時(shí)節(jié) 價(jià)量再跌

　　一、價(jià)格總體表現(xiàn)

　　6月份華東地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)下行，供大于求并無改觀，但是價(jià)格下調(diào)幅度減小，主要企業(yè)目前處于盈虧臨界點(diǎn)，部分價(jià)格較低地區(qū)繼續(xù)下調(diào)的動(dòng)力不大。旺季不旺已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)，華東企業(yè)連續(xù)三個(gè)月進(jìn)行供給調(diào)節(jié)，但是最終效果并不好，平均庫存還是保持在較高的位置。而市場(chǎng)也將進(jìn)入淡季，未來前景不太樂觀。6月份華東各個(gè)地區(qū)均價(jià)繼續(xù)向下調(diào)整，以P.O42.5為例，上海、江蘇、浙江、山東、安徽、江西、福建價(jià)格環(huán)比跌幅分別為6.15%、7.47%、0.91%、1.48%、5.66%、1.49%、5.91%。

　　6月初，華東迎來梅雨季節(jié)，雨水的持續(xù)侵襲，導(dǎo)致市場(chǎng)需求更弱，因此大部分地區(qū)的企業(yè)持續(xù)下調(diào)價(jià)格期待庫存量能夠減少。水泥價(jià)格的不斷下降，導(dǎo)致華東地區(qū)的企業(yè)盈利能力繼續(xù)下降，現(xiàn)在除了少部分企業(yè)尚有小幅盈利外，大部分企業(yè)都在成本線附近，甚至是略有虧損。

表1. 6月華東地區(qū)P.O42.5水泥價(jià)格表

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

圖1. 6月份華東地區(qū)P.O42.5水泥平均價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　二、各省市的具體漲跌變化及原因分析

　　上海6月份水泥價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，外省水泥持續(xù)進(jìn)入上海地區(qū)。上海本地水泥價(jià)格在6月開始出現(xiàn)下調(diào)，匹配外省水泥靠岸價(jià)280-300元/噸，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，本地企業(yè)優(yōu)勢(shì)喪失。5月底海螺、南方和崛榮P.O42.5散裝價(jià)格都定為300元/噸。通過調(diào)研了解到，目前上海整個(gè)市場(chǎng)水泥消費(fèi)跟不上供給，再加上梅雨季節(jié)，經(jīng)銷商拿貨意愿較低。部分企業(yè)表示，目前企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)的調(diào)節(jié)其實(shí)只是緩解競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，并不能在根本上解決，未來價(jià)格要想上調(diào)難度非常大。目前粉磨企業(yè)經(jīng)營利潤(rùn)較低，處于微利狀態(tài)，未來不排除將進(jìn)入無利或者虧損的狀態(tài)。

　　圖2. 上海P.O42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　6月，浙江地區(qū)價(jià)格保持平穩(wěn)，但是庫存壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，未來下跌的可能性較大。5月底嘉興南方、湖州南方、建德海螺和紅獅P.O42.5散裝價(jià)格也都定為320元/噸。

　　通過調(diào)研了解，浙江北部地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)，但是庫存壓力較大，由于6月上旬復(fù)產(chǎn)以后，又碰到梅雨季節(jié)，因此銷售仍處于較困難的階段。另外北部地區(qū)還受到外來水泥的干擾，有部分水泥通過京杭大運(yùn)河運(yùn)輸?shù)秸憬辈康貐^(qū)進(jìn)行銷售，而價(jià)格也比市場(chǎng)價(jià)格低20元/噸。南部地區(qū)價(jià)格開始出現(xiàn)下調(diào)，原因是浙北地區(qū)的水泥沖擊海螺市場(chǎng)，而海螺被迫下調(diào)價(jià)格保證銷售量。西部金華地區(qū)較為平穩(wěn)，外來水泥量減少，本地企業(yè)雖然銷售也受到梅雨季節(jié)影響，但是企業(yè)通過控制供給使得市場(chǎng)平穩(wěn)。

　　圖3. 浙江P.O42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　6月底，常州盤固水泥P.O42.5散裝價(jià)格260元/噸，句容臺(tái)泥P.O42.5散裝價(jià)格260元/噸，南京海螺P.O42.5散裝價(jià)格270元/噸，淮海中聯(lián)P.O42.5散裝價(jià)格290元/噸，連云港中聯(lián)P.O42.5散裝價(jià)格280元/噸。

　　江蘇6月份銷售受到梅雨季節(jié)影響，因此價(jià)格和出貨量雙降。根據(jù)我們的調(diào)研，蘇南和蘇北對(duì)梅雨季節(jié)的生產(chǎn)施行了不同的對(duì)策，由于蘇北地區(qū)稍顯獨(dú)立，因此企業(yè)對(duì)于調(diào)節(jié)市場(chǎng)供給比較認(rèn)同；而南部地區(qū)由于價(jià)格已經(jīng)較低，并且在賒賬經(jīng)營，因此打算繼續(xù)使得市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，排擠外來者。蘇北地區(qū)在6月中旬開始停窯檢修一個(gè)月，雖然銷售不是太好，但是庫存壓力較輕，而南部地區(qū)由于充分競(jìng)爭(zhēng)，大部分企業(yè)已經(jīng)面臨虧損，但是還是在不斷壓價(jià)，6月蘇南企業(yè)應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)就是最好的證明。部分蘇南企業(yè)表示，6月底沿江到港熟料價(jià)格繼續(xù)走低，因此本地壓力非常大。雖然大部分企業(yè)認(rèn)為調(diào)節(jié)市場(chǎng)供需還是需要持續(xù)執(zhí)行的，但是現(xiàn)實(shí)情況卻只能繼續(xù)生產(chǎn)，因?yàn)樯a(chǎn)和不生產(chǎn)都會(huì)面臨虧損，而生產(chǎn)才會(huì)鞏固自己的客戶群體，保證市場(chǎng)份額，不被市場(chǎng)淘汰。

　　圖4. 江蘇P.O42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

　數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　山東地區(qū)企業(yè)在6月梅雨季節(jié)對(duì)市場(chǎng)供給做出調(diào)整，因此水泥價(jià)格穩(wěn)中略升。市場(chǎng)消費(fèi)短期下降，但是大企業(yè)逆市提價(jià)，使得市場(chǎng)信心有所提振。6月底，聊城山水P.O42.5散裝價(jià)格350元/噸，青島山水P.O42.5散裝價(jià)格360元/噸，日照中聯(lián)P.O42.5散裝價(jià)格330元/噸，棗莊中聯(lián)P.O42.5散裝價(jià)格320元/噸，臨沂中聯(lián)P.O42.5散裝價(jià)格320元/噸。根據(jù)調(diào)研了解到，6月中旬，魯南地區(qū)率先檢修，隨后魯北地區(qū)也開始進(jìn)入季節(jié)性檢修，水泥庫存開始逐漸降低。而主導(dǎo)企業(yè)趁著庫存壓力減少，對(duì)價(jià)格有所上調(diào)，但是價(jià)格上調(diào)后，使得山東水泥價(jià)格與周邊省份價(jià)差增加，因此未來不排除外來水泥持續(xù)入魯，使得市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)。山東地區(qū)目前水泥還是處于凈流出狀態(tài)下，熟料或水泥通過京杭運(yùn)河或者沿海直下至浙江、福建等地，但是隨著各地價(jià)格都開始下調(diào)，外運(yùn)利潤(rùn)也開始減少，未來可能也會(huì)加劇本地的產(chǎn)能過剩局面。

　　圖5. 山東P.O42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　6月底，銅陵海螺P.O42.5散裝價(jià)格在300元/噸，池州海螺P.O42.5散裝價(jià)格在300元/噸，安徽潤(rùn)基P.O42.5散裝價(jià)格大致在290元/噸，安徽巢湖P.O42.5散裝價(jià)格在290元/噸。我們通過電話調(diào)研了解，安徽地區(qū)企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)率仍然較高，新增產(chǎn)能仍在投放，因此水泥價(jià)格在月內(nèi)逐漸走低。目前安徽地區(qū)出現(xiàn)兩難，龍頭老大海螺水泥不斷投產(chǎn)熟料產(chǎn)能，并且運(yùn)轉(zhuǎn)率一直保持較高的水平，市場(chǎng)價(jià)格也很低，而海螺還是處于微利狀態(tài)。安徽本省其他小企業(yè)則處于虧損或者虧損邊緣，特別是靠近南京地區(qū)的企業(yè)，按照市場(chǎng)價(jià)格，已經(jīng)出現(xiàn)虧損。安徽地區(qū)水泥企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)供需控制的認(rèn)同度不高，價(jià)格雖然在較低的位置，不排除在未來新增產(chǎn)能的投放會(huì)持續(xù)讓局部地區(qū)的價(jià)格繼續(xù)走低。

　　圖6. 安徽P.O42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　江西省6月上旬短暫天氣晴好，銷售量提升，因此價(jià)格小幅上調(diào)，但是隨著梅雨季節(jié)的到來，銷量減少，價(jià)格走穩(wěn)。江西大部分企業(yè)對(duì)于6月的梅雨季節(jié)已經(jīng)有所預(yù)期，因此價(jià)格上調(diào)后，基本保持平穩(wěn)。

　　贛州南方P.O42.5散裝價(jià)格在340元/噸，高安紅獅P.O42.5散裝價(jià)格在325元/噸，九江蘭豐P.O42.5散裝價(jià)格在320元/噸，南昌海螺P.O42.5散裝價(jià)格在320元/噸，江西萬年青P.O42.5散裝價(jià)格在320元/噸。

　　我們通過調(diào)研了解，鑒于梅雨季節(jié)需求下降，各大企業(yè)已經(jīng)有所預(yù)期，并且認(rèn)為短期內(nèi)市場(chǎng)供需將平衡，因此價(jià)格也將平穩(wěn)。部分企業(yè)也在此間進(jìn)行停窯檢修設(shè)備，而部分小企業(yè)在期間也有降價(jià)的行為，主要集中在贛西地區(qū)。

　　圖7. 江西P.O42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　6月福建沿海地區(qū)繼續(xù)受到外來熟料沖擊較多，因此水泥價(jià)格繼續(xù)小幅下降。6月底福建金牛P.O42.5散裝價(jià)格340元/噸，福建水泥P.O42.5散裝價(jià)格350元/噸，福州臺(tái)泥P.O42.5散裝價(jià)格340元/噸，華潤(rùn)泉州P.O42.5散裝價(jià)格340元/噸，閩福建材P.O42.5散裝價(jià)格340元/噸。

　　通過調(diào)研了解，福建北部地區(qū)持續(xù)受到外來水泥沖擊，本地企業(yè)只能根據(jù)外來水泥的價(jià)格調(diào)整價(jià)格。南部地區(qū)，由于雨水天氣持續(xù)，企業(yè)出貨量減少，部分企業(yè)出貨量比5月份環(huán)比減少20%，因此價(jià)格也出現(xiàn)下調(diào)。在調(diào)研過程中，部分企業(yè)表示，福建目前水泥需求仍然不錯(cuò)，大量外來水泥進(jìn)入福建，而水泥企業(yè)將來開始準(zhǔn)備下調(diào)價(jià)格，抵御外來水泥的不斷進(jìn)入。大部分受調(diào)研企業(yè)認(rèn)為福建目前仍會(huì)受到外來熟料和水泥的沖擊，而對(duì)于價(jià)格，大部分企業(yè)認(rèn)為價(jià)格還將下降，直至市場(chǎng)供需平衡。

　　圖8. 福建P.O42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)

　　三、下一階段市場(chǎng)預(yù)期

　　福建預(yù)期價(jià)格將穩(wěn)中略降

　　福建地區(qū)價(jià)格未來可能還有下降的空間，主要根源還是本地企業(yè)和外來水泥的矛盾，本地市場(chǎng)容量有限，不可能無限放大，因此未來價(jià)格還有可能繼續(xù)下探，直到外來水泥進(jìn)入量達(dá)到可以控制的地步，才有可能趨穩(wěn)。

　　江西、安徽預(yù)期小幅下調(diào)

　　6月安徽熟料出廠價(jià)格再度走低，而生產(chǎn)企業(yè)也未聽說有調(diào)節(jié)供給的舉措，面對(duì)夏季用電高峰，安徽部分企業(yè)表示可以錯(cuò)峰用電。江西企業(yè)目前認(rèn)為控制供給仍是平穩(wěn)市場(chǎng)的主要途徑，但是由于價(jià)格較低，如果停產(chǎn)價(jià)格也無法上調(diào)，進(jìn)而利潤(rùn)也得不到保證，因此調(diào)節(jié)市場(chǎng)供需意愿較小。未來兩地的價(jià)格或許還將小幅下調(diào)。

　　江蘇、上海預(yù)期平穩(wěn)  浙江下跌風(fēng)險(xiǎn)加大

　　長(zhǎng)三角地區(qū)水泥價(jià)格在經(jīng)歷梅雨季節(jié)新一輪的下跌后，已經(jīng)處于較低的位置。蘇南地區(qū)到港熟料價(jià)格已經(jīng)極低，因此未來蘇南地區(qū)熟料價(jià)格將保持穩(wěn)定。而上海作為中心，預(yù)期也將平穩(wěn)。

　　浙江企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)認(rèn)識(shí)較為統(tǒng)一，因此價(jià)格較高，但是周邊地區(qū)的價(jià)格都較低，因此在水泥的不斷流入下，未來價(jià)格的壓力極大，下調(diào)的概率較大。

　　山東價(jià)格預(yù)期將下探

　　山東是目前華東地區(qū)價(jià)格較高的區(qū)域之一，兩大龍頭企業(yè)在6月份繼續(xù)調(diào)節(jié)市場(chǎng)供需，但是高價(jià)格必然引發(fā)水泥流向的轉(zhuǎn)變，許多水泥市場(chǎng)供大于求的地區(qū)可能會(huì)成為水泥輸入山東的主要地區(qū)，從而可能會(huì)影響山東整體的水泥價(jià)格。