2016年水泥市場(chǎng)評(píng)估預(yù)判：寒冬漸逝 暖春將至

  今年前兩個(gè)月，正如業(yè)內(nèi)多數(shù)人士預(yù)料，全國(guó)水泥產(chǎn)、銷(xiāo)量和價(jià)格大幅度下降，水泥行業(yè)遭遇10年來(lái)最嚴(yán)酷冬天。3月上中旬，全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回穩(wěn)跡象。今年水泥行業(yè)能否走出低谷，迎來(lái)水泥行業(yè)發(fā)展的又一春天，從外部環(huán)境來(lái)說(shuō)，寄希望于有效需求的回穩(wěn)，建筑施工量的穩(wěn)定增長(zhǎng)，而更重要的是有賴(lài)于水泥行業(yè)自身內(nèi)部供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化。

  今年年初水泥產(chǎn)銷(xiāo)量、價(jià)格雙降

  據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年前兩個(gè)月全國(guó)水泥產(chǎn)量2.4億噸，比去年同期下降8.2％（見(jiàn)圖1）。年初前兩個(gè)月全國(guó)水泥產(chǎn)量同比下降，是2005年以后的第一次。

圖1 全國(guó)水泥產(chǎn)量月累計(jì)同比增長(zhǎng)率

  去年前兩個(gè)月部分企業(yè)對(duì)全年水泥市場(chǎng)需求判斷過(guò)于樂(lè)觀，前兩個(gè)月全國(guó)水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)11.2％，南方部分地區(qū)和企業(yè)水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)速度甚至超過(guò)30％。去年3月全國(guó)水泥就出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，以后持續(xù)下降，全年全國(guó)水泥產(chǎn)量下降5.2％（見(jiàn)圖1），是1990年以后年度產(chǎn)量的首次負(fù)增長(zhǎng)。今年前兩個(gè)月全國(guó)水泥產(chǎn)量的大幅度下降，既是去年以來(lái)市場(chǎng)需求不振和年初季節(jié)性因素疊加的結(jié)果，也有去年同期基數(shù)偏高的因素。

  水泥價(jià)格下跌更為慘烈。據(jù)中國(guó)建筑材料聯(lián)合會(huì)信息和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行部、中國(guó)建材數(shù)量經(jīng)濟(jì)監(jiān)理學(xué)會(huì)監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)，2014年11月以后全國(guó)水泥價(jià)格持續(xù)下跌，去年第四季度一度止跌趨穩(wěn)，而今年以來(lái)在需求不振和季節(jié)因素疊加的影響下，2月全國(guó)通用水泥月平均出廠價(jià)格跌破每噸250元（見(jiàn)圖2），比去年同期下降14％，比去年年末下降3％。當(dāng)前水泥價(jià)格對(duì)多數(shù)水泥生產(chǎn)企業(yè)而言已經(jīng)跌破盈虧平衡點(diǎn)。而直接面對(duì)施工企業(yè)的商品混凝土價(jià)格，每立方米出廠平均價(jià)格已經(jīng)迫近300元，降幅跟水泥降幅持續(xù)保持一致。

圖2 全國(guó)通用水泥月平均出廠價(jià)格

  去年全年全國(guó)規(guī)模以上水泥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)僅329.7億元，比前年下降57.9％。去年水泥行業(yè)利潤(rùn)中，水泥企業(yè)利用固體廢物退稅返還100多億元，混凝土及投資收益等其他業(yè)務(wù)收益近百億元，出售水泥產(chǎn)品利潤(rùn)100多億元。今年年初水泥銷(xiāo)量和價(jià)格雙降，水泥企業(yè)水泥業(yè)務(wù)全面虧損。這也是自2005年以后的第一次。金融危機(jī)后的2009年以及2012年初，規(guī)模以上水泥制造業(yè)也曾經(jīng)歷過(guò)利潤(rùn)大幅度下降，但未曾出現(xiàn)全行業(yè)虧損現(xiàn)象。今年年初，是水泥行業(yè)10年來(lái)最嚴(yán)酷的冬天。

  全國(guó)投資增速企穩(wěn)回升

  3月，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局陸續(xù)公布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出當(dāng)前建筑施工和水泥行業(yè)“需求側(cè)”運(yùn)行環(huán)境已經(jīng)出現(xiàn)了提振信心的積極信號(hào)。從年初國(guó)民經(jīng)濟(jì)和水泥行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中積極因素判斷，當(dāng)前水泥行業(yè)運(yùn)行走勢(shì)已經(jīng)探底。前兩個(gè)月全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)10.2％，比去年全年增速回升0.2個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖3），這是自去年以來(lái)全國(guó)投資增速的首次回升。今年前兩個(gè)月全國(guó)房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3％，比去年全年水平回升2個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長(zhǎng)5.9％，增速比去年全年提高4.6個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)13.7％，去年全年為下降14.0％。

圖3 全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）月累計(jì)同比增長(zhǎng)率

  春江水暖鴨先知，處在產(chǎn)、銷(xiāo)第一線的生產(chǎn)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)需求的變化最為敏感，預(yù)期也往往超前。3月，水泥生產(chǎn)企業(yè)紛紛提高水泥掛牌價(jià)格，大企業(yè)水泥價(jià)格每噸提升10～20元。同時(shí)，3月以來(lái)鋼材、煤炭、柴油價(jià)格也在回升，預(yù)示整個(gè)工業(yè)的需求有恢復(fù)跡象。

  全國(guó)投資需求回升幅度有限

  去年以來(lái)，國(guó)家實(shí)施一系列宏觀調(diào)控政策，今年前兩個(gè)月全國(guó)投資增速的企穩(wěn)回升，正是國(guó)家積極擴(kuò)大有效投資需求政策效果的體現(xiàn)。然而，作為建筑施工和建材生產(chǎn)企業(yè)，對(duì)投資需求增速的回升應(yīng)該有冷靜、客觀的判斷，對(duì)市場(chǎng)需求擴(kuò)大的預(yù)期不能過(guò)高。我國(guó)年固定資產(chǎn)投資規(guī)模已經(jīng)超過(guò)56萬(wàn)億元，建筑安裝工程量接近40萬(wàn)億元，多年來(lái)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)在高投資的拉動(dòng)下高速增長(zhǎng)，如今在國(guó)民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，2016年全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速在去年持續(xù)回落的基數(shù)上肯定將有所回升，但回升幅度將是有限的。

  首先，前兩個(gè)月全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速回升，其中建筑安裝工程量同比增長(zhǎng)9.8％，比去年全年繼續(xù)下滑1.5個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖3）。與水泥、鋼材消耗密切相關(guān)的建筑工程量繼續(xù)下滑，除了由于年初季節(jié)性因素以外，更表明有效投資擴(kuò)大因素尚未傳導(dǎo)到建筑施工中。在投資三大構(gòu)成中，除建筑安裝工程量增速繼續(xù)下滑外，設(shè)備工器具購(gòu)置投資增速繼續(xù)下滑6.9個(gè)百分點(diǎn)，推動(dòng)年初全國(guó)投資增速回升是完成的土地購(gòu)置等其他費(fèi)用，增速回升21個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖4）。投資完成額中的土地等其他費(fèi)用的大幅度回升，是國(guó)家擴(kuò)大有效投資政策效果的先期反應(yīng)，預(yù)示今年固定資產(chǎn)投資中的建筑安裝工程和設(shè)備工器具購(gòu)置投資增速也將回升，但還需待以時(shí)日。

圖4 2016年前兩月全國(guó)固定資產(chǎn)資產(chǎn)投資構(gòu)成增速比較

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  其次，從投資到位資金來(lái)看，保障前兩個(gè)月全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速回升的是國(guó)內(nèi)貸款和其他資金（購(gòu)房預(yù)付款等）。今年2月末，投資資金來(lái)源中的國(guó)內(nèi)貸款同比增長(zhǎng)率從去年年末的下降5.8％轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)1.8％，其他資金同比增長(zhǎng)率回升5.4個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)家預(yù)算資金同比增長(zhǎng)率從去年年末的15.6％下滑到10.9％，利用外資繼續(xù)滑落4.6個(gè)百分點(diǎn)，投資來(lái)源中的主力企事業(yè)單位自籌資金同比增長(zhǎng)率從去年年末的增長(zhǎng)9.5％轉(zhuǎn)為下降3.1％（見(jiàn)圖5）。投資資金到位情況充分表明國(guó)家擴(kuò)大有效投資政策主導(dǎo)下的國(guó)內(nèi)銀行貸款增長(zhǎng)，尚未帶動(dòng)社會(huì)資金的跟進(jìn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，去年全年全國(guó)民間固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)10.1％，略高于全國(guó)投資增長(zhǎng)率，而今年前兩個(gè)月，全國(guó)民間固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率急劇滑落到6.9％。目前民間資本支撐全國(guó)投資的60％，沒(méi)有全社會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心和資金的投入，投資增速回升難以持久穩(wěn)定。

圖5 2016年前兩月全國(guó)固定資產(chǎn)資產(chǎn)投資資金到位情況增速比較

  再次，從投資產(chǎn)業(yè)分布情況來(lái)看，帶動(dòng)前兩個(gè)月全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速回升的是電力、水利產(chǎn)業(yè)投資的持續(xù)穩(wěn)定上升和房地產(chǎn)投資的低位回穩(wěn)。今年前兩個(gè)月，電力熱力行業(yè)投資同比增長(zhǎng)率從去年全年的17％繼續(xù)上升到18.5％，水利環(huán)境行業(yè)投資從20％上升到26.6％，在投資產(chǎn)業(yè)構(gòu)成中位居第二的房地產(chǎn)投資增速低位回穩(wěn)，投資增速?gòu)娜ツ耆甑?％略微回升到3％；近年來(lái)持續(xù)快速增長(zhǎng)的高鐵投資增速的下降，今年前兩個(gè)月交通倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)投資增速回落9.5個(gè)百分點(diǎn)，而占投資總量三分之一的制造業(yè)投資，增速?gòu)娜ツ耆甑?％繼續(xù)滑落到7.5％（見(jiàn)圖6、圖7）。受“去庫(kù)存”壓力的房地產(chǎn)投資今年增速回升只是受保障房投資的政策性帶動(dòng)，不可能再現(xiàn)前幾年的兩位數(shù)增長(zhǎng)，持續(xù)高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對(duì)全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速的持續(xù)推動(dòng)也有限。而多年來(lái)持續(xù)拉動(dòng)投資高速增長(zhǎng)的我國(guó)制造業(yè)投資，已經(jīng)造就全球最大制造業(yè)，目前面臨產(chǎn)業(yè)內(nèi)部部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，今年還將持續(xù)低迷。

圖6 2015年全國(guó)固定資產(chǎn)投資產(chǎn)業(yè)構(gòu)成

圖7 2016年前兩月全國(guó)固定資產(chǎn)資產(chǎn)投資分產(chǎn)業(yè)增速比較

  水泥產(chǎn)銷(xiāo)將回升，價(jià)格走勢(shì)在人為

  去年全年全國(guó)水泥產(chǎn)量23.6億噸，經(jīng)歷了1990年以后25年來(lái)的首次下降（見(jiàn)圖8）。去年3月全國(guó)水泥產(chǎn)量累計(jì)增速?gòu)?～2月的同比增長(zhǎng)11.2％變?yōu)橄陆?.4％，在今年投資需求增速回升的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)今年全國(guó)水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)速度將從3月或二季度開(kāi)始回升。

圖8 1990~2015年全國(guó)水泥產(chǎn)量

  今年前兩個(gè)月全國(guó)水泥產(chǎn)量的下降，對(duì)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、價(jià)格和經(jīng)濟(jì)效益嚴(yán)重下降的水泥行業(yè)，從供給側(cè)方面來(lái)說(shuō)利大于弊。表明前段時(shí)間的行業(yè)抑制產(chǎn)能釋放、企業(yè)自律、水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)取得一定成效，有利于扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)供大于求局面，促使價(jià)格合理回歸和經(jīng)濟(jì)效益的回升。3月上中旬全國(guó)水泥掛牌價(jià)的提升，更多的是體現(xiàn)了水泥生產(chǎn)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期，而建筑材料市場(chǎng)需求并未實(shí)質(zhì)性的啟動(dòng)。令人擔(dān)憂的是，價(jià)格的上漲是否會(huì)刺激水泥產(chǎn)量增速的反彈，進(jìn)而使供需關(guān)系再度失衡，價(jià)格回穩(wěn)失去基礎(chǔ)。今年水泥產(chǎn)、銷(xiāo)量增速將回升，但目前影響水泥行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的主要矛盾不是產(chǎn)量、銷(xiāo)量的增長(zhǎng)速度，而是低迷的產(chǎn)品價(jià)格和持續(xù)下滑的經(jīng)濟(jì)效益。提升水泥行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的基礎(chǔ)是產(chǎn)品價(jià)格是否能回歸合理價(jià)位，而價(jià)格回穩(wěn)的兩個(gè)前提，一是需求側(cè)有效需求回穩(wěn)，更重要的是水泥行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化，水泥行業(yè)能否繼續(xù)堅(jiān)定不移的“去產(chǎn)能”，能否抑制產(chǎn)能的過(guò)快回升釋放。

  去年全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）年增長(zhǎng)率從前年的15.7％回落到10％，建筑安裝工程量從18.1％回落到11.3％（見(jiàn)圖3）。如果今年全國(guó)固定資產(chǎn)投資能保持年初回穩(wěn)勢(shì)頭，帶動(dòng)建筑安裝施工工程量增速回升保持12％左右的年增長(zhǎng)率，水泥產(chǎn)、銷(xiāo)量將在去年下降的基礎(chǔ)上回升。問(wèn)題就在于2014年我國(guó)水泥產(chǎn)量曾經(jīng)接近25億噸，目前全國(guó)水泥生產(chǎn)能力仍然超過(guò)34億噸。在龐大產(chǎn)能的壓力下，如果水泥生產(chǎn)企業(yè)對(duì)今年水泥市場(chǎng)需求期望過(guò)高，今年全國(guó)水泥產(chǎn)量不要說(shuō)接近前年水平，即使是全年水泥產(chǎn)量增速超過(guò)4％，對(duì)今年全國(guó)水泥市場(chǎng)將是災(zāi)難。微弱回升的投資需求根本無(wú)法容納水泥產(chǎn)銷(xiāo)的快速回升。3月份剛剛恢復(fù)供需平衡的水泥市場(chǎng)將再度失衡，水泥產(chǎn)品價(jià)格將再次低迷，水泥企業(yè)和行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益仍將持續(xù)在低谷徘徊。如果水泥企業(yè)能充分認(rèn)清我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的經(jīng)濟(jì)規(guī)律特征，加速淘汰落后生產(chǎn)能力，自覺(jué)清理企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部僵尸企業(yè)，同時(shí)在今年密切關(guān)注我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和投資變動(dòng)趨勢(shì)，正確判斷水泥市場(chǎng)增量，保持適度水泥產(chǎn)、銷(xiāo)量投放，全行業(yè)齊心協(xié)力將全年水泥產(chǎn)銷(xiāo)量控制在3％以內(nèi)，今年水泥價(jià)格將回歸合理價(jià)位，全行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益將穩(wěn)步回升。為“十三五”時(shí)期水泥行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造良好開(kāi)端，迎接水泥行業(yè)發(fā)展的又一春天。