中國建材:香港2015年業(yè)績發(fā)布會紀(jì)要
3月28日,中國建材股份有限公司(HK3323,簡稱中國建材)發(fā)布2015年度業(yè)績公告。3月29日,中國建材董事局主席宋志平率管理團(tuán)隊在香港召開業(yè)績發(fā)布會,向投資者全面報告2015年度經(jīng)營情況。
中國建材宋志平總結(jié)
20多年來水泥行業(yè)產(chǎn)量第一次負(fù)增長,過剩嚴(yán)重。去年競爭激烈價格下滑導(dǎo)致公司業(yè)績下滑。對2016年判斷主要有三點:
1、需求依然可期。行業(yè)2016年不會出現(xiàn)斷崖式下跌,需求會有一個平臺期,30億噸和15億噸產(chǎn)量都不現(xiàn)實。我國石灰石資源豐富,中國人使用水泥偏好大于鋼材、木材。
2、供給側(cè)改革帶來機(jī)會。搞結(jié)構(gòu)調(diào)整、整合、淘汰落后,誕生了中國建材,過去孤軍奮戰(zhàn),現(xiàn)在有國家政策做支撐。
3、轉(zhuǎn)型升級。非水泥業(yè)務(wù)中,石膏板、新型建材、玻纖產(chǎn)能全球第一(120萬噸)、國際工程服務(wù)也領(lǐng)先。
2016年效益恢復(fù)性增長,也是國資委下達(dá)的任務(wù)。2016年中國建材要做三件事:
第一、起到央企上市公司作用、加大淘汰落后小產(chǎn)能。以前小立窯已經(jīng)基本淘汰了(6-7億噸已經(jīng))。大陸的32.5標(biāo)號起步低,世界起步水平都明顯高(香港42.5,非洲52.5等)。全面淘汰32.5所有標(biāo)號,新疆已經(jīng)在執(zhí)行了,積極推動全國各地政府執(zhí)行。
第二、積極推進(jìn)自律限產(chǎn)。北方十幾個省市錯峰生產(chǎn)(政府命令大家停下來,以前是大企業(yè)商量)、西南四川等地也開始限產(chǎn);
第三、轉(zhuǎn)型升級下功夫。子公司四川嘉華推廣低熱水泥(小顆粒),可能成為彎道超車的品種。在新型建材和新材料業(yè)務(wù)公司是全球領(lǐng)導(dǎo)者,水泥是規(guī)模的領(lǐng)導(dǎo)者。
過去10年是中國經(jīng)濟(jì)高漲期,10年后到了新常態(tài),要調(diào)整結(jié)構(gòu)。除了以上三點機(jī)遇,還有一帶一路、國際化(收購兼并),埃及玻纖一期、二期,現(xiàn)在要建設(shè)三期等等。
2015年業(yè)績情況介紹
業(yè)績不盡如人意,收入1002.9億下滑17.8%,主要是水泥貢獻(xiàn)下滑,水泥板塊凈利8.7億,同比跌83.9%,收入占比下降5.9個百分點至85.1%。2016年公司水泥和熟料銷量2.8億噸,同降3.78%; 價格211元/噸,降16%;成本降11%,噸毛利49元,同比降幅31%,噸凈利5元,降幅73.7%。
水泥2015下半年量下降超過上半年預(yù)期。宏觀上國家FAI目標(biāo)15%但實際只完成10%。水泥業(yè)務(wù)總體跑贏行業(yè)其他競爭對手,除了海螺。
2016年主要任務(wù)
穩(wěn)價格、穩(wěn)價格、穩(wěn)價格、降成本、控制應(yīng)收及庫存管理。
目前量價不錯,水泥1-2月同比量價低于去年,3月環(huán)比回升,一季度銷量有可能好于去年。很多區(qū)域漲價成功,正推第二輪。需求有底部支撐、預(yù)判2016年FAI同比增速10.5%以上,水泥行業(yè)2016年產(chǎn)量在23億噸以上。廠家限產(chǎn),今年競爭形態(tài)好于去年。
供給側(cè):32.5標(biāo)號淘汰正推動全國執(zhí)行,去年限產(chǎn)執(zhí)行到位
合并是大方向,水泥集中度根據(jù)最新統(tǒng)計,CR10是58%,和發(fā)達(dá)國家比集中度不夠。兩材合并,其中水泥產(chǎn)能中建材4億噸、中材1億;玻纖中建材120萬噸、中材80萬噸;風(fēng)力風(fēng)電葉片也很大。順應(yīng)按國家要求,“兩材”合并分二步走:先母公司并到一起,然后再做子公司合并。水泥行業(yè)重組力度加大,很多在談。15年公司判斷是底部。
新增產(chǎn)能方面,已經(jīng)批未建還有2億噸產(chǎn)能,2016年行業(yè)在建準(zhǔn)備投產(chǎn)3000余萬噸。中建材將帶頭不建新線。
P.C.32.5淘汰進(jìn)展目前標(biāo)準(zhǔn)委員會開始著手做了。新疆政府已經(jīng)執(zhí)行,希望全國由政府去推動執(zhí)行。如果上半年情況能夠辦成,對下半年是大利好。
需求端:樂觀估計水泥需求量與去年持平
每萬元固定資產(chǎn)投資對應(yīng)水泥需求強度一直在大幅度減少,按照這個判斷今年好的話量會持平。需求中30%是鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場,持續(xù)性強(今年、去年一直在漲),預(yù)計2016繼續(xù)增長。第二是基建重點工程,14年年底到15年全年,幾乎沒有新開工,今年基建需求看好。城市軌道交通看好。
公司房地產(chǎn)用水泥供應(yīng)主要是二三四線城市,絕大部分這些城市經(jīng)歷的是去庫存。所以預(yù)計沒什么增長。
原料成本同比下跌,旺季提價區(qū)域分化
2016全年噸毛利有望上漲。1-2月份,北方十五個省市全部停窯(每年都停,被動或者主動)因此目前庫存低,今年煤價低,成本下降20元/噸左右。噸成本中聯(lián)水泥去年194,今年175 熟料成本180,今年152。去年噸毛利50多元左右,今年預(yù)計上漲。
【中聯(lián)水泥】:去年噸價格降了60多元,成本降30多。今年1月份山東(漲價未完全到位,預(yù)期30)河南(3月18,已漲了20元)等,全年希望漲到14年的價格水平。中聯(lián)1-2月銷量下降8%;2016一季度產(chǎn)量1000萬噸(2015一季度 1100萬噸)。進(jìn)入3月份每天銷量基本相當(dāng)于去年最高峰值。
【南方水泥】:南方水泥所在地區(qū)是和海螺水泥重合度最高的區(qū)域,16年總體比原本預(yù)期好一些,有可能比去年同期持平,區(qū)域分化。價格一季度筑底,趨勢明了:
1、各大廠對市場準(zhǔn)備最充分(春節(jié)停窯時間長,因此庫存低)。
2、限產(chǎn)力度和效果春節(jié)前后歷年最好。湖南江西等地都是集中的40天、華東50天,09年以來最好,目前庫位比較低。3月份以后需求恢復(fù)較好,長三角漲了2次價,基本執(zhí)行到位。預(yù)計全年售價爭取比15年提高10元/噸,目前趨勢不錯。
【西南水泥】:西南需求最好,去年需求量持平,沒有下降。今年形勢整體不錯,今年各區(qū)域大企業(yè)心態(tài)良好。四川是政府出文要錯峰生產(chǎn),價格開始有所恢復(fù)。貴州是核心基地,大企業(yè)合作價格不錯。云南是今年需求增量強省、重慶的情況不太好,價格有壓力。
【北方水泥】:下滑幅度大,好處是集中度高,東北投資開工拉動,北方業(yè)績會改善。
2015年實際資本開支144億,今年預(yù)期130億
2015年計劃130億,后來增持了13億交易性金融資產(chǎn),總共新增144億。
16年CAPEX130億左右。78億計劃是技改(三新業(yè)務(wù))、交易性金融資產(chǎn)的增持。去年是144億中83億來自經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流,并新發(fā)行了50億負(fù)債。今年預(yù)計凈現(xiàn)金流不少于100億。
【問答環(huán)節(jié)】
問:公司在山水水泥股權(quán)如何處理?環(huán)保設(shè)施(水泥窯協(xié)同處置垃圾)計劃?
答:協(xié)同處置有生產(chǎn)線在做,西南有4條(和海創(chuàng)簽的)南方有3-4條、中聯(lián)也有。
公司對山水的股權(quán)投資主要是為了和山水在山東市場合作,并不是要爭奪控制權(quán),公司是糾紛的受害者之一。山水問題還是要從治理結(jié)構(gòu)上解決。
2015年,中國建材完成主營產(chǎn)品水泥銷量2.8億噸,商混銷量7120萬方,石膏板銷量14.5億平方米,風(fēng)機(jī)葉片銷量6,540片,玻璃纖維銷量106萬噸;實現(xiàn)銷售收入1,003億元,利潤總額41億元。
2015年水泥行業(yè)需求增速明顯下滑,出現(xiàn)25年來首次負(fù)增長,同比下降5.3%,行業(yè)效益大幅下滑。
2016年是“十三五”開局之年,是推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革、實現(xiàn)提質(zhì)增效的關(guān)鍵之年。中國建材管理層認(rèn)為,2016年總體形勢依然嚴(yán)峻,穩(wěn)增長任務(wù)艱巨,但應(yīng)積極正面地看到來自市場需求、供給側(cè)改革和創(chuàng)新轉(zhuǎn)型等多方面的機(jī)遇。一是市場需求依然可期,中央仍在加大投資,拉動合理需求,水泥需求不會出現(xiàn)斷崖式下跌,建材行業(yè)仍是一個有剛性需求、有長期市場支撐的行業(yè)。二是供給側(cè)改革已上升到國家政策層面,未來在化解產(chǎn)能過剩方面將出臺一系列文件,有利于行業(yè)健康化。三是水泥業(yè)務(wù)和“三新”業(yè)務(wù)都將迎來加快推進(jìn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的良好機(jī)遇。
編輯:馬佳燕
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