中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整—機(jī)遇就在眼前

  3月28日德媒稱，很多投資者放棄了新興工業(yè)國(guó)，因?yàn)楸M管它們的增長(zhǎng)比發(fā)達(dá)國(guó)家更有活力，但存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)在中國(guó)和印度投資還是有機(jī)會(huì)的。

  據(jù)德國(guó)《商報(bào)》網(wǎng)站3月26日文章稱，10年前新興工業(yè)國(guó)在投資者當(dāng)中還是炙手可熱的。在從發(fā)展中國(guó)家到發(fā)達(dá)國(guó)家的道路上，它們?nèi)〉昧撕芨叩脑鲩L(zhǎng)率。它們以高勞動(dòng)生產(chǎn)率、低工資水平、基礎(chǔ)設(shè)施迅速擴(kuò)建和消費(fèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng)見(jiàn)長(zhǎng)。

  但是現(xiàn)在的情況卻并非如此樂(lè)觀，酷伯金融認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整的必然，嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩暴露的不僅僅是勞動(dòng)效率的底下，更是工匠精神的缺失，必然需要進(jìn)行供給端的改革。人口紅利的結(jié)束，中國(guó)早已進(jìn)入老齡化社會(huì)，也不得不逼迫中國(guó)進(jìn)行社保體系的改革，而金融行業(yè)的違規(guī)亂象也說(shuō)明了中國(guó)金融行業(yè)目前并沒(méi)有給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性幫助的能力，也逼迫了中國(guó)對(duì)于金融市場(chǎng)監(jiān)管體系的改革進(jìn)一步加劇。

  以前所謂的金磚四國(guó)也大多進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要區(qū)間，投資機(jī)構(gòu)尤其讓“金磚四國(guó)”（巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)）為人們所熟知。在過(guò)去很多投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為它們的股票市場(chǎng)具有巨大的潛力。這些期待起初都成為現(xiàn)實(shí)。涵蓋上述四國(guó)40家藍(lán)籌公司的標(biāo)準(zhǔn)普爾金磚四國(guó)40指數(shù)從2005年到2007年以及2009年都直線上升。

  但是現(xiàn)在欣喜和陶醉都已煙消云散。金磚四國(guó)指數(shù)在過(guò)去五年里下跌超過(guò)三成。人們認(rèn)識(shí)到，在全球危機(jī)中，新興工業(yè)國(guó)也未能幸免。于是投資者大批離開(kāi)新興市場(chǎng)。據(jù)摩根大通稱，2015年投資者僅從重點(diǎn)在新興工業(yè)國(guó)的股票型基金中就撤走了約680億歐元。

  這導(dǎo)致增長(zhǎng)活力大減。尤其因?yàn)槭褪袌?chǎng)價(jià)格大跌，加劇了市場(chǎng)對(duì)于新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，巴西和俄羅斯更像是印證著這樣的預(yù)期陷入了衰退。盡管如此，不少專家認(rèn)為其行情滑坡的程度沒(méi)有道理且被夸大。而市場(chǎng)中愿意冒險(xiǎn)的投資者則看到了機(jī)會(huì)。

  這尤其適用于中國(guó)。加拿大富蘭克林-坦普爾頓投資公司的基金經(jīng)理麥樸思說(shuō)，“盡管最近經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，中國(guó)仍是世界上增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一?！边@位著名的亞洲證券專家強(qiáng)調(diào)，中國(guó)目前正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)調(diào)整。

  消費(fèi)是目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)重要突破口，這一點(diǎn)從中國(guó)最新興起的各種互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的可觀數(shù)據(jù)就可以看出來(lái)，中國(guó)的消費(fèi)潛力巨大。而“一帶一路”的經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)更是對(duì)于中國(guó)過(guò)剩產(chǎn)能輸出的保障，相應(yīng)的對(duì)于金融市場(chǎng)的調(diào)控，中國(guó)在2016年開(kāi)年就以證監(jiān)會(huì)換帥為開(kāi)端，開(kāi)始了對(duì)金融市場(chǎng)的全面調(diào)控。一切都在轉(zhuǎn)型的區(qū)間中緩步進(jìn)行。

  “我們?cè)谧罱咴L中國(guó)多個(gè)城市時(shí)有這種感覺(jué)，服務(wù)業(yè)正在強(qiáng)勁增長(zhǎng)”，這位專家說(shuō)。麥樸思稱，最近的調(diào)整給長(zhǎng)期投資者提供了一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。這尤其適用于在香港上市且股價(jià)正處于歷史低位的股票。此外中國(guó)出口經(jīng)濟(jì)也從人民幣貶值中獲益。

  荷蘭國(guó)民保險(xiǎn)集團(tuán)投資公司的基金經(jīng)理彼得·森格爾曼說(shuō)：“北京希望通過(guò)改革和更加廣泛的全球項(xiàng)目確保在全球擁有一席之地。”這也意味著內(nèi)政上的轉(zhuǎn)變?！爸袊?guó)正處于變革之中。對(duì)于世界其他地方來(lái)說(shuō)這來(lái)得有點(diǎn)過(guò)快了”，這位專家指的是最近股市上的不確定性。森格爾曼認(rèn)為，這個(gè)擁有14億人口的世界人口最多的經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)明顯增長(zhǎng)，“中國(guó)有一個(gè)總體經(jīng)濟(jì)規(guī)劃和一個(gè)明確的目標(biāo)”。

  世界人口第二多的國(guó)家印度的股市潛力絕對(duì)也是信得過(guò)的。麥樸思說(shuō)：“印度私有企業(yè)的比例很合適，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)這代表著很好的增長(zhǎng)前景?！?

  這不僅適用于傳統(tǒng)的制造業(yè)也適用于創(chuàng)新型的醫(yī)藥和技術(shù)行業(yè)。因此這位亞洲專家相信印度未來(lái)會(huì)有所作為?！霸谶@樣的人口基數(shù)以及消費(fèi)一如既往強(qiáng)勁增長(zhǎng)的情況下，印度仍是最后幾個(gè)真正的增長(zhǎng)堡壘之一?！?

  酷伯金融認(rèn)為盡管與發(fā)達(dá)國(guó)家相比增長(zhǎng)更具活力，但是新興市場(chǎng)仍存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，例如很多新興國(guó)家法律保障水平比較低。

  但是目前最大的風(fēng)險(xiǎn)因素是美聯(lián)儲(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)一旦加息，新興市場(chǎng)就有斷層的危險(xiǎn)。很多外國(guó)投資者可能會(huì)將資金從新興工業(yè)國(guó)撤出并重組為美元配置。

  目前新興工業(yè)國(guó)的潛力有多大？至少最近標(biāo)準(zhǔn)普爾金磚四國(guó)40指數(shù)是讓人滿懷希望的。最近幾周以來(lái)，這個(gè)金磚四國(guó)的證券市場(chǎng)晴雨表幾乎只有一個(gè)方向，那就是不斷向上。