中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性調(diào)整—機遇就在眼前

  3月28日德媒稱，很多投資者放棄了新興工業(yè)國，因為盡管它們的增長比發(fā)達國家更有活力，但存在一定的風(fēng)險，不過在中國和印度投資還是有機會的。

  據(jù)德國《商報》網(wǎng)站3月26日文章稱，10年前新興工業(yè)國在投資者當(dāng)中還是炙手可熱的。在從發(fā)展中國家到發(fā)達國家的道路上，它們?nèi)〉昧撕芨叩脑鲩L率。它們以高勞動生產(chǎn)率、低工資水平、基礎(chǔ)設(shè)施迅速擴建和消費強勁增長見長。

  但是現(xiàn)在的情況卻并非如此樂觀，酷伯金融認為中國經(jīng)濟目前面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整的必然，嚴重的產(chǎn)能過剩暴露的不僅僅是勞動效率的底下，更是工匠精神的缺失，必然需要進行供給端的改革。人口紅利的結(jié)束，中國早已進入老齡化社會，也不得不逼迫中國進行社保體系的改革，而金融行業(yè)的違規(guī)亂象也說明了中國金融行業(yè)目前并沒有給實體經(jīng)濟帶來實質(zhì)性幫助的能力，也逼迫了中國對于金融市場監(jiān)管體系的改革進一步加劇。

  以前所謂的金磚四國也大多進入了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要區(qū)間，投資機構(gòu)尤其讓“金磚四國”（巴西、俄羅斯、印度和中國）為人們所熟知。在過去很多投資機構(gòu)認為它們的股票市場具有巨大的潛力。這些期待起初都成為現(xiàn)實。涵蓋上述四國40家藍籌公司的標(biāo)準(zhǔn)普爾金磚四國40指數(shù)從2005年到2007年以及2009年都直線上升。

  但是現(xiàn)在欣喜和陶醉都已煙消云散。金磚四國指數(shù)在過去五年里下跌超過三成。人們認識到，在全球危機中，新興工業(yè)國也未能幸免。于是投資者大批離開新興市場。據(jù)摩根大通稱，2015年投資者僅從重點在新興工業(yè)國的股票型基金中就撤走了約680億歐元。

  這導(dǎo)致增長活力大減。尤其因為石油市場價格大跌，加劇了市場對于新興市場的風(fēng)險預(yù)期，巴西和俄羅斯更像是印證著這樣的預(yù)期陷入了衰退。盡管如此，不少專家認為其行情滑坡的程度沒有道理且被夸大。而市場中愿意冒險的投資者則看到了機會。

  這尤其適用于中國。加拿大富蘭克林-坦普爾頓投資公司的基金經(jīng)理麥樸思說，“盡管最近經(jīng)濟增長放慢，中國仍是世界上增長最快的國家之一?！边@位著名的亞洲證券專家強調(diào)，中國目前正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)調(diào)整。

  消費是目前中國經(jīng)濟增長的一個重要突破口，這一點從中國最新興起的各種互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的可觀數(shù)據(jù)就可以看出來，中國的消費潛力巨大。而“一帶一路”的經(jīng)濟帶建設(shè)更是對于中國過剩產(chǎn)能輸出的保障，相應(yīng)的對于金融市場的調(diào)控，中國在2016年開年就以證監(jiān)會換帥為開端，開始了對金融市場的全面調(diào)控。一切都在轉(zhuǎn)型的區(qū)間中緩步進行。

  “我們在最近走訪中國多個城市時有這種感覺，服務(wù)業(yè)正在強勁增長”，這位專家說。麥樸思稱，最近的調(diào)整給長期投資者提供了一個很好的機會。這尤其適用于在香港上市且股價正處于歷史低位的股票。此外中國出口經(jīng)濟也從人民幣貶值中獲益。

  荷蘭國民保險集團投資公司的基金經(jīng)理彼得·森格爾曼說：“北京希望通過改革和更加廣泛的全球項目確保在全球擁有一席之地?！边@也意味著內(nèi)政上的轉(zhuǎn)變?！爸袊幱谧兏镏?。對于世界其他地方來說這來得有點過快了”，這位專家指的是最近股市上的不確定性。森格爾曼認為，這個擁有14億人口的世界人口最多的經(jīng)濟體將繼續(xù)明顯增長，“中國有一個總體經(jīng)濟規(guī)劃和一個明確的目標(biāo)”。

  世界人口第二多的國家印度的股市潛力絕對也是信得過的。麥樸思說：“印度私有企業(yè)的比例很合適，長遠來說這代表著很好的增長前景。”

  這不僅適用于傳統(tǒng)的制造業(yè)也適用于創(chuàng)新型的醫(yī)藥和技術(shù)行業(yè)。因此這位亞洲專家相信印度未來會有所作為?！霸谶@樣的人口基數(shù)以及消費一如既往強勁增長的情況下，印度仍是最后幾個真正的增長堡壘之一?！?

  酷伯金融認為盡管與發(fā)達國家相比增長更具活力，但是新興市場仍存在一定的風(fēng)險，例如很多新興國家法律保障水平比較低。

  但是目前最大的風(fēng)險因素是美聯(lián)儲。美聯(lián)儲一旦加息，新興市場就有斷層的危險。很多外國投資者可能會將資金從新興工業(yè)國撤出并重組為美元配置。

  目前新興工業(yè)國的潛力有多大？至少最近標(biāo)準(zhǔn)普爾金磚四國40指數(shù)是讓人滿懷希望的。最近幾周以來，這個金磚四國的證券市場晴雨表幾乎只有一個方向，那就是不斷向上。