[原創(chuàng)]2015年混凝土行業(yè)運(yùn)行分析及2016年展望

  2015年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩、全國(guó)固定資產(chǎn)投資尤其是房地產(chǎn)投資增速大幅下降，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速也較去年出現(xiàn)明顯下滑。由此帶來的對(duì)基礎(chǔ)建材產(chǎn)品水泥、鋼材的需求紛紛出現(xiàn)萎縮，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2015年全年水泥產(chǎn)量23.48億噸，同比減少4.9%，出現(xiàn)近二十多年來首次下跌，鋼材產(chǎn)量同樣出現(xiàn)近二十年首次同比下降。作為水泥、鋼材的下游產(chǎn)品，混凝土及水泥制品更直接地面對(duì)了房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速大幅下滑帶來的壓力與困難，生產(chǎn)活躍度處于歷史低位、行業(yè)與企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益同比增速現(xiàn)近十余年最低。

  2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型的過程中也在不斷探底，2016年多方面預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)探底的過程仍將繼續(xù)，至少上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不容樂觀。宏觀經(jīng)濟(jì)未完成筑底過程投資推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的將不會(huì)在被復(fù)制，而依靠投資拉動(dòng)的基礎(chǔ)建材及建材中間產(chǎn)品如混凝土及水泥制品等產(chǎn)品將不會(huì)再有快速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。2016年，混凝土行業(yè)仍需在需求疲軟的宏觀背景下實(shí)現(xiàn)全面“改革”，正如魯迅所說“不在沉默中爆發(fā)就在沉默中滅亡”，2015年的經(jīng)濟(jì)“馬車”轉(zhuǎn)向已經(jīng)明顯地給行業(yè)內(nèi)企業(yè)做出了提示，2016年企業(yè)需要找準(zhǔn)方向，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

  一、經(jīng)濟(jì)邁向緩慢增長(zhǎng)期，需求由高峰期向平臺(tái)期過渡

  1、消費(fèi)已經(jīng)取代投資成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱力量

  2015年GDP增速破7，6.9%的增長(zhǎng)速度仍然在政府年初制定的“7%左右”的增長(zhǎng)目標(biāo)范圍內(nèi)。在經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩的同時(shí)，經(jīng)過2014年政府導(dǎo)向及市場(chǎng)機(jī)制相互調(diào)整相互協(xié)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在2015年已經(jīng)發(fā)生了一些明顯的轉(zhuǎn)變，至少從年終宏觀數(shù)據(jù)可以看出最終消費(fèi)指出已經(jīng)代替資本形成總額成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱。2015年最終消費(fèi)對(duì)GDP同比增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率已經(jīng)上升至66.4%，在凈出口依然不夠給力的情況下，依靠借貸推動(dòng)的投資增速已經(jīng)明顯放緩。

  圖1：近幾年全國(guó)GDP同比增長(zhǎng)率（右）及三大需求對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率（左）

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  2、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中第二、第三產(chǎn)業(yè)投資增速下滑明顯

  中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型的初期階段，工業(yè)、制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)、房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整最初步的措施--減少投資--開始顯現(xiàn)效果，2015年全年固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10%，現(xiàn)十五年來最低。從三大產(chǎn)業(yè)投資情況來看，自上世紀(jì)90年代中期開始隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及房地產(chǎn)投資的快速增長(zhǎng)，第三產(chǎn)業(yè)投資所占比重開始領(lǐng)先第二產(chǎn)業(yè)，20世紀(jì)初經(jīng)歷了短短幾年的“工業(yè)復(fù)興”之后第二產(chǎn)業(yè)投資增速再次出現(xiàn)緩慢回落。第二產(chǎn)業(yè)在2011年之后的四年持續(xù)出現(xiàn)增速下滑，第三產(chǎn)業(yè)則對(duì)于全球金融危機(jī)的反應(yīng)更為直觀，2009年即現(xiàn)投資增速下滑，“四萬億”刺激政策維持了三年增速穩(wěn)定后2014、2015年重啟投資增速下滑走勢(shì)。

  圖2：近二十余年全國(guó)固投增速及三大產(chǎn)業(yè)投資增速

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  3、混凝土行業(yè)下游需求由高峰期向平臺(tái)期過渡

  混凝土及水泥制品作為中間產(chǎn)品，其上游水泥等原材料工業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)動(dòng)力不足的危機(jī)，同時(shí)下游面臨投資動(dòng)力不足、房地產(chǎn)去庫存壓力大、項(xiàng)目投資資金面困難重重等問題。在未來投資無法占主角的趨勢(shì)下，混凝土等中間產(chǎn)品的需求周期將延續(xù)高峰期向平臺(tái)期過渡的階段。

  從整體投資面來看，占固定資產(chǎn)投資比重最大的建筑安裝工程，同時(shí)也是拉動(dòng)混凝土及水泥制品的投資環(huán)節(jié)，2015年投資增速為11.3%，較近十年高峰值下滑超過20個(gè)百分點(diǎn)。

  圖3：近十余年建筑安裝工程投資同比增速

    數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  分行業(yè)看，預(yù)拌混凝土需求的主要下游行業(yè)房地產(chǎn)和建筑業(yè)以及部分基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)2015年投資均呈增速下降的走勢(shì)，其中鐵路運(yùn)輸業(yè)投資幾乎與去年持平，增速只有0.6%；房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比只有1%的增長(zhǎng)；建筑業(yè)固定資產(chǎn)投資增速較去年下滑17個(gè)百分點(diǎn)；水利管理和公共設(shè)施管理業(yè)投資同樣較去年有明顯的增速下降，但仍能保持20%的增長(zhǎng)。

  圖4：分行業(yè)看混凝土下游行業(yè)固定投資增速走勢(shì)

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

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  二、供給端企業(yè)生產(chǎn)積極性下降，行業(yè)利潤(rùn)增速大幅下降

  1、RMC產(chǎn)量增速大幅萎縮，價(jià)格明顯下滑

  中國(guó)混凝土與水泥制品協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年1-11月全國(guó)RMC產(chǎn)量累計(jì)14.8億立方米，同比增長(zhǎng)1.96%，增速較去年同期下滑近10個(gè)百分點(diǎn)。從各月生產(chǎn)供應(yīng)情況來看自4月份開始累計(jì)產(chǎn)量增速開始降至個(gè)位數(shù)，3-5月單月產(chǎn)量出現(xiàn)同比下降，下半年的7、10月單月產(chǎn)量再次出現(xiàn)同比下降，傳統(tǒng)旺季已經(jīng)消失。

  圖5：全國(guó)RMC累計(jì)、當(dāng)月產(chǎn)量及同比增速

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  分區(qū)域來看，2015年1-10月華北、東北、華東地區(qū)RMC產(chǎn)量同比下降，中南、西南、西北地區(qū)產(chǎn)量同比上漲，其中西北地區(qū)產(chǎn)量增速只有不到1%。從11-12月兩個(gè)月華北、東北地區(qū)生產(chǎn)情況來看，全年維持產(chǎn)量同比大幅下降已成定局；華東地區(qū)1-10月單月RMC產(chǎn)量均為同比下降，11、12月水泥產(chǎn)量同樣出現(xiàn)同比下滑，預(yù)計(jì)RMC產(chǎn)量難有反轉(zhuǎn)，全年RMC產(chǎn)量同比下降同樣已成定局。

  圖6：各區(qū)域RMC產(chǎn)量同比增速走勢(shì)

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  從市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)來看，2015年混凝土市場(chǎng)價(jià)格仍然延續(xù)了2014年的下跌行情，除南方地區(qū)在9、10月份因水泥價(jià)格上漲有暫時(shí)性價(jià)格回升以外，北方地區(qū)全年基本都處于下行走勢(shì)。2015年末，全國(guó)C30平均價(jià)格為308元/立方米，同比下跌35元/立方米。

  圖7：2014、2015年全國(guó)C30均價(jià)走勢(shì)比較（元/立方米）

  數(shù)據(jù)來源：中國(guó)水泥研究院

  分區(qū)域來看，下滑幅度最小的是華東和西北地區(qū)，2015年末C30價(jià)格同比下滑幅度均為26元/立方米；中南、西南價(jià)格同比下降在36-38元/立方米之間；華北、東北價(jià)格下滑幅度較大，其中東北年末價(jià)格同比下降近60元/立方米，華北年末價(jià)格同比下滑40元/立方米。原材料端水泥價(jià)格的大幅下滑是導(dǎo)致混凝土價(jià)格下降的最主要原因。

  圖8：各區(qū)域水泥價(jià)格走勢(shì)圖（元/立方米，C30）

  數(shù)據(jù)來源：中國(guó)水泥研究院

  2、混凝土與水泥制品主要產(chǎn)成產(chǎn)量同比下降

  基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增速緩慢下滑、房地產(chǎn)投資增速大幅下降同樣導(dǎo)致了混凝土與水泥制品需求的下降，中國(guó)混凝土與水泥制品協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1-11月預(yù)應(yīng)力混凝土樁、水泥混凝土壓力管產(chǎn)品產(chǎn)量同比下降，水泥混凝土排水管產(chǎn)量同比增速較去年同期下滑1.17個(gè)百分點(diǎn)，水泥混凝土電桿產(chǎn)量區(qū)域年基本持平。

  分區(qū)域看，1-10月份華北地區(qū)四種混凝土與水泥制品產(chǎn)品產(chǎn)量均為同比上漲；東北地區(qū)電桿產(chǎn)量同比上漲，其他三種產(chǎn)品產(chǎn)量同比下降；華東地區(qū)只有排水管產(chǎn)量同比上漲，其他三種產(chǎn)品產(chǎn)量同比下降；中南地區(qū)只有混凝土樁產(chǎn)量同比下降，其他產(chǎn)品產(chǎn)量同比上漲；西南地區(qū)四種產(chǎn)品產(chǎn)量均為同比上漲；西北地區(qū)混凝土排水管和壓力管產(chǎn)品產(chǎn)量同比下降，電桿產(chǎn)量同比上漲。

  表1：分區(qū)域1-10月各類混凝土與水泥制品產(chǎn)量同比增速（%）

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)混凝土與水泥制品協(xié)會(huì)，中國(guó)水泥研究院

  3、行業(yè)利潤(rùn)增幅放緩

  2015年，整個(gè)非金屬礦物制品業(yè)利潤(rùn)同比下降9%，出現(xiàn)十余年來首次同比下降，整體利潤(rùn)總額也低于2013、2014年?；炷辽嫌嗡嘈袠I(yè)2015年全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額329.7億元，同比下降58%，利潤(rùn)總額水平低于2012-2014年。2015年混凝土與水泥制品行業(yè)利潤(rùn)仍能實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，但利潤(rùn)總額同比增速較去年出現(xiàn)明顯下降。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示1-10月混凝土與水泥制品行業(yè)利潤(rùn)總額為480億元，超過水泥行業(yè)全年利潤(rùn)總額。

  表2：2015年1-10月混凝土與水泥制品行業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

  注：資產(chǎn)負(fù)債率、毛利率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)累計(jì)同比欄均為去年同期數(shù)據(jù)。

  2015年行業(yè)應(yīng)收賬款同比仍有大幅增加，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較去年同期有所下降，整個(gè)行業(yè)的應(yīng)收賬款難題不但沒有明顯改善反而繼續(xù)惡化。行業(yè)整體毛利率水平較去年同期略有增長(zhǎng)，與整個(gè)非金屬礦物制品業(yè)毛利率平均值相近，高于水泥行業(yè)毛利率水平。

  在產(chǎn)量同比下降或增速下滑的同時(shí)，各類混凝土與水泥制品的產(chǎn)成品存貨也出現(xiàn)同比下降或增速下滑的情況。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-10月份水泥制品制造、砼結(jié)構(gòu)構(gòu)件制造兩個(gè)行業(yè)的產(chǎn)成品存貨均現(xiàn)同比下滑，其他水泥類似制品制造產(chǎn)成品存貨同比增速也較去年同期下滑近13個(gè)百分點(diǎn)，只有石棉水泥制品出現(xiàn)同比上漲且增速好于去年同期。

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  三、2016年展望

  1、經(jīng)濟(jì)出路尚不明朗，需求端壓力短期難以消除

  從2015年宏觀數(shù)據(jù)來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整只是初步階段，先行宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未形成較為穩(wěn)定明確的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方向，未來較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)仍將處于探索階段。過去以工業(yè)和投資拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式換來了“增量資本產(chǎn)出率”（即產(chǎn)出增加一個(gè)單位所需的投資）快速上漲，且還在不斷攀升，而2015年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來的“弱化”投資效應(yīng)與最終消費(fèi)未能得到有效支撐和有效開發(fā)雙重因素疊加，導(dǎo)致當(dāng)前對(duì)中間產(chǎn)品的需求維持疲軟狀態(tài)。

  在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提出2016年經(jīng)濟(jì)工作的重要點(diǎn)包括去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿，在這種要求下，2016年我國(guó)制造業(yè)將繼續(xù)承壓，直接影響工業(yè)及整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；會(huì)議還提出要通過擴(kuò)大有效需求消化房地產(chǎn)庫存，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，鼓勵(lì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律調(diào)整營(yíng)銷策略，適當(dāng)降低商品住房?jī)r(jià)格，這意味著2016年房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)仍將保持低迷，房地產(chǎn)行業(yè)投資難有大的起色。

  2、行業(yè)需求存在較明朗空間，但年均需求明顯下滑，且概念性建設(shè)落實(shí)難度大

  盡管傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)景氣度短期難以回調(diào)，房地產(chǎn)投資同樣將顯悲觀，但基建投資在2016年仍將成為支撐整體投資面的主要力量，同樣也將成為帶動(dòng)水泥、混凝土及制品需求的主要力量。

  歲尾年初，地方政府和中央部委發(fā)布了一系列基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資計(jì)劃，如《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》中提出，預(yù)計(jì)“十三五”期間全國(guó)新建鐵路不低于2.3萬公里，總投資不低于2.8萬億元。2015年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資完成8238億元，鐵路新新投產(chǎn)9531公里?！笆濉钡囊?guī)劃建議目標(biāo)均攤到每年只有5600萬元投資、4600公里新建，投資建設(shè)明顯減速。

  2015年國(guó)務(wù)院辦公廳相繼印發(fā)了《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推進(jìn)城市地下綜合管廊建設(shè)的指導(dǎo)意見》、《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推進(jìn)海綿城市建設(shè)的指導(dǎo)意見》，《地下綜合管廊》總體要求為：到2020 年，建成一批具有國(guó)際先進(jìn)水平的地下綜合管廊并投入運(yùn)營(yíng)，反復(fù)開挖地面的“馬路拉鏈”問題明顯改善，管線安全水平和防災(zāi)抗災(zāi)能力明顯提升，逐步消除主要街道蜘蛛網(wǎng)式架空線，城市地面景觀明顯好轉(zhuǎn)?！逗＞d城市》總體要求為：通過海綿城市建設(shè)，綜合采取“滲、滯、蓄、凈、用、排”等措施，最大限度地減少城市開發(fā)建設(shè)對(duì)生態(tài)環(huán)境的影響，將70% 的降雨就地消納和利用。到2020 年，城市建成區(qū)20% 以上的面積達(dá)到目標(biāo)要求；到2030 年，城市建成區(qū)80% 以上的面積達(dá)到目標(biāo)要求。這對(duì)于混凝土及水泥制品行業(yè)均是利好消息，然而這些概念性建設(shè)規(guī)劃仍缺乏頂層設(shè)計(jì)及多方面的統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，實(shí)施難度較大，進(jìn)度會(huì)較為緩慢，因而對(duì)于水泥、混凝土及制品的拉動(dòng)效應(yīng)也將相應(yīng)放緩。

  同時(shí)，各類項(xiàng)目建設(shè)將因重點(diǎn)受到資金掣肘而進(jìn)展緩慢。中國(guó)政府杠桿率偏高，非金融企業(yè)部分債務(wù)占GDP比重更是超過100%，2014年全社會(huì)杠桿率超過200%。地方政府債務(wù)沉重，融資困難，是拖欠工程款的根源，也是項(xiàng)目不能落地的根本原因。同時(shí)PPP融資模式不適合沒有回報(bào)機(jī)制的非收費(fèi)公共事業(yè)項(xiàng)目，推廣應(yīng)用較為困難。實(shí)體企業(yè)融資難仍將成為投資、建設(shè)進(jìn)度放緩的重要原因。  

  3、行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)迫在眉睫，技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新是永恒主題

  中國(guó)混凝土與水泥制品協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)徐永模在2016年新年致辭中表示：“我期待行業(yè)內(nèi)廣大企業(yè)家和科技人員要敢于創(chuàng)新、善于創(chuàng)新、贏在創(chuàng)新，讓創(chuàng)新成為我們企業(yè)的生命本征，成為我們事業(yè)的不竭源泉?！被炷良八嘀破沸袠I(yè)在經(jīng)歷了快速擴(kuò)張之后的確需要沉淀、推陳出新，不管是技術(shù)創(chuàng)新還是管理創(chuàng)新，都將成為今后行業(yè)發(fā)展的核心。

  2016年，盡管行業(yè)仍出現(xiàn)在轉(zhuǎn)型升級(jí)、創(chuàng)新突破的初級(jí)階段，但一些方向性特點(diǎn)將更加明顯：

  （1）、大規(guī)模個(gè)性化定制：混凝土與水泥制品行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)是由低端向中高端發(fā)展，隨著生活水平的提高，消費(fèi)者的個(gè)性化需求不斷增長(zhǎng)，標(biāo)準(zhǔn)化大規(guī)模制造的消費(fèi)品不能滿足個(gè)性化需求，互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、BIM等信息技術(shù)使得個(gè)性化定制成為可能，大規(guī)模定制將成為建材產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。

  （2）、綠色發(fā)展將成為一種日常習(xí)慣：2015年建材行業(yè)屢屢出臺(tái)綠色建材相關(guān)的管理辦法和行動(dòng)實(shí)施方案，混凝土行業(yè)也相應(yīng)推出綠色生產(chǎn)和發(fā)展相關(guān)意見和辦法，預(yù)拌混凝土從生產(chǎn)、銷售、監(jiān)管等各個(gè)環(huán)節(jié)促進(jìn)行業(yè)貫徹綠色發(fā)展，對(duì)于企業(yè)來說，綠色生產(chǎn)也將成為常態(tài)。

  （3）、技術(shù)討論和個(gè)性化定制將繼續(xù)推動(dòng)突破和創(chuàng)新：無論是原材料端還是混凝土配置端，亦或施工工藝方法端，不斷的技術(shù)討論將持續(xù)推動(dòng)新的技術(shù)和方法推陳出新。個(gè)性化需求更需要配置個(gè)性化產(chǎn)品，產(chǎn)品種類將不斷增加，從而帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)的高端化發(fā)展。