[原創(chuàng)]未來五年 海外水泥市場增長空間優(yōu)于國內

  2014年，國內水泥表觀消費量為24.86億噸，占全球消費總量的比重已由2008年的50.57%提高至59.48%，然而消費增速卻創(chuàng)1991年以來新低，僅2.37%，2015年前三季度水泥消費量更是大幅下滑5.37%，受房地產(chǎn)投資減速拖累，國內產(chǎn)能過剩形勢更趨嚴峻。盡管國內城鎮(zhèn)化仍有巨大發(fā)展空間，然而經(jīng)濟的高速增長期已經(jīng)過去，中國經(jīng)濟步入結構調整、轉型升級的“新常態(tài)”期，未來的水泥需求增長空間將變得有限。與國內相比，放眼海外，我們預計，未來五年，海外水泥市場將至少有6.7億噸的增長空間。

  國內消費峰值近在眼前

  工信部和中國水泥網(wǎng)共同發(fā)布的中國水泥景氣先行指數(shù)在今年3~5月短暫維穩(wěn)后，于6月繼續(xù)步入加速跌勢，該指數(shù)一般領先于行業(yè)一致景氣度6~8個月，因此，筆者對行業(yè)明年的形勢表示不樂觀。未來水泥需求是否還有增長空間？筆者認為，國內的水泥需求增長空間正變得越來越窄。

圖1：中國水泥行業(yè)景氣先行指數(shù)與一致指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

  首先，從人均水泥消費情況看，2014年中國人均水泥消費量已達到1817.58公斤，發(fā)達國家人均水泥消費量在300公斤，中國是發(fā)達國家的6倍，漸趨飽和的華東市場人均消費量接近1.95噸。

  其次，現(xiàn)階段中國城鎮(zhèn)化率已達到54.77%，已經(jīng)高于世界城鎮(zhèn)化率平均水平，超出1.3個百分點，自2011年以來城鎮(zhèn)化速度逐年放緩。目前，大部分農村勞動力人口已經(jīng)進入城鎮(zhèn)工作和生活，保守估計城鎮(zhèn)化率或許已經(jīng)超過60%，城鎮(zhèn)化對水泥需求的拉動力正變得越來越弱，水泥消費峰值近在眼前。

  海外水泥市場具備穩(wěn)定增長基礎

  2014年，全球共產(chǎn)銷水泥約41.8億噸，同比增長2.45%，海外水泥市場規(guī)模已達17億噸，同比增長2.57%，雖然同樣出現(xiàn)了減速，然而增速卻略高于國內的增速水平。過去在中國經(jīng)濟高速增長期，除受金融危機影響外，國內的水泥消費增速基本高于海外，而2014年出現(xiàn)海外高于國內的背景發(fā)生變化（中國城鎮(zhèn)化率超過世界平均水平，人均消費量是海外6倍），筆者認為，未來海外，主要是東南亞、中亞和非洲水泥市場的增長空間將優(yōu)于國內。

圖2：1993~2014年全球水泥產(chǎn)量及增速情況

數(shù)據(jù)來源：國際統(tǒng)計年鑒，USUG，中國水泥研究院

  2014年，海外十大水泥消費國共消費水泥8.28億噸，占海外消費總量的48.89%，其中亞洲國家有6個，分別為印度、土耳其、印度尼西亞、沙特阿拉伯、越南和日本，美洲國家有2個，分別為美國和巴西，歐洲和非洲各一國，分別是俄羅斯和埃及。綜合考量這些國家官方及協(xié)會的預計，這十大國未來5年水泥需求有年均5.76%左右的增速，東南亞越南、印尼、南亞印度和非洲埃及四國人均水泥消費量低于650公斤但復合增長率超過6%，這給海外市場消費的增長奠定了基礎。2014年，這十國的人均水泥消費量已經(jīng)超過海外人均消費水平，就長遠看，十國以外的海外市場可能更具增長潛力，尤其非洲市場。因而筆者認為，未來這十國的消費比重或低于當前消費比重（49%），基于這一假設，預計未來5年海外水泥市場至少應有6.7億噸以上的增長空間，這十國就貢獻了3.3億噸的增長空間。

圖3：海外10大消費國未來五年復合增長率預計

  非洲有不容忽視的潛力

  水泥消費與人口分布較為一致，2014年亞洲（除中國外）、非洲人口占海外總人口的50.8%和19.81%，而水泥消費量比重分別為49.98%和16.57%，非洲消費比重低于人口比重源于較低的人均水泥消費量，人均消費量估計在230公斤左右，北非以外的非洲國家人均產(chǎn)能甚至不足145公斤，人均水泥消費量更低。2014年，在世界經(jīng)濟總體放緩的背景下，非洲依然能保持良好的增長勢頭，基建及內部需求支撐了經(jīng)濟的活力，加之較低的人均水泥消費水平表明非洲水泥市場有不容忽視的潛力。

圖4：非洲經(jīng)濟保持良好增長勢頭（%）

數(shù)據(jù)來源：非洲發(fā)展銀行，中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

  目前，拉法基豪瑞、意大利水泥是非洲主要的水泥企業(yè)，占非洲水泥總產(chǎn)能份額的25%左右，它們主要分布于北非一帶，Dangote Cement是北非以外非洲最大的水泥企業(yè)（產(chǎn)能占比25%），正在非洲埃塞俄比亞、肯尼亞、馬里、尼日爾等多個國家仍不斷地擴張，顯示了其對未來非洲市場的信心。現(xiàn)階段，東非市場也正釋放出強烈的增長信號，基礎設施建設項目將極大驅動區(qū)域需求增長，有關預計，埃塞俄比亞2015~2020年水泥需求復合增長率將高達12.25%，肯尼亞、烏干達等也有1倍以上的需求增長空間，而其他區(qū)域如非洲人口大國尼日利亞預計2015~2020年水泥消費復合增長也將超過8%。

  在進入海外市場、尋求新的發(fā)展空間的同時，中國企業(yè)也會面臨許多新的問題，比如政治環(huán)境、投資環(huán)境、法律法規(guī)、文化氛圍和宗教習俗等等。就在最近，中國鐵建三名高管在馬里遭遇恐怖襲擊，不幸遇難。因此，對于準備走出去的中國水泥企業(yè)來說，加強風險防范和增加相互間的合作必不可少。目前，中國水泥網(wǎng)已發(fā)起設立海外并購基金，并組織有專業(yè)團隊進行管理，愿為中國水泥企業(yè)走出去助一臂之力。