民生研究：讓僵尸企業(yè)入土為安的十種方法

 “讓僵尸企業(yè)入土為安”的十種方法—民生宏觀供給側(cè)改革系列報(bào)告

  “讓僵尸入土為安”，這么殺氣騰騰的話不是來(lái)自券商報(bào)告，也不是網(wǎng)絡(luò)評(píng)論，而是《人民日?qǐng)?bào)》對(duì)供給側(cè)改革的權(quán)威解讀。一向溫和的政策風(fēng)向?yàn)槭裁磿?huì)突然如此嚴(yán)厲？看上去很突然，但其實(shí)是必然。

  去產(chǎn)能有兩種方式，一種是把需求拉起來(lái)，另一種是把供給壓下去。90年代去產(chǎn)能是雙管齊下，先是朱镕基總理鐵腕壓供給，然后是全球化紅利（2001年入世）和房地產(chǎn)紅利（2003年將房地產(chǎn)定位支柱產(chǎn)業(yè)）拉需求，隨后才有了中國(guó)奇跡。但現(xiàn)在呢？拉需求的方法顯然已經(jīng)行不通了。

  （1）全球化紅利變成了全球再平衡的壓力，不光沒(méi)有加入WTO這樣的飛躍，還充斥著TPP和TTIP的壓力，再加上勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì)的喪失，出口已經(jīng)不可能解決過(guò)剩產(chǎn)能；

  （2）房地產(chǎn)紅利變成了痛苦的去庫(kù)存，過(guò)去十多年全國(guó)累計(jì)新開(kāi)工174億平米，而銷售只有117億平米，供給與銷售之間的差額達(dá)到57億平米。如果再考慮到開(kāi)發(fā)商手中的待開(kāi)發(fā)土地，庫(kù)存是非常驚人的。更可怕的是，2015的新開(kāi)工面積（14億平米）依然大于銷售面積（13億平米），假設(shè)明年新開(kāi)工繼續(xù)下滑10%，銷售持平，那從2016才可能正式開(kāi)始去庫(kù)存，而如果新開(kāi)工和銷售按此增速持續(xù)下去，那么庫(kù)存也需要5-10年來(lái)消化。

  （3）創(chuàng)新轉(zhuǎn)型能激發(fā)新需求，但對(duì)舊需求作用甚微。創(chuàng)新轉(zhuǎn)型指向的是新興服務(wù)業(yè)和高端制造業(yè)，雖然有利于擴(kuò)大總需求，但并不會(huì)帶來(lái)太多的重化工業(yè)、建筑業(yè)等傳統(tǒng)需求。比如，100塊錢(qián)的建筑業(yè)GDP可能產(chǎn)生50塊錢(qián)的鋼鐵需求，而100塊服務(wù)業(yè)GDP可能只產(chǎn)生1塊錢(qián)的鋼鐵需求。

  由此可以得出一個(gè)結(jié)論：未來(lái)去產(chǎn)能只有壓縮供給這一條路。如果早下決心，還能掌握主動(dòng)權(quán)，留一點(diǎn)干預(yù)和回旋的空間。如果拖延太久，又沒(méi)有需求側(cè)的奇跡發(fā)生，那么就會(huì)越來(lái)越被動(dòng)，不可控的因素也會(huì)越來(lái)越多。舉個(gè)例子，現(xiàn)在外匯儲(chǔ)備還有3.3萬(wàn)億，中美還有正利差，所以央行還能大膽的嘗試匯率改革，但如果等外匯儲(chǔ)備消耗到0，中美利差倒掛，很多事情就不是央行能控制的了，屆時(shí)再改革就會(huì)失去主動(dòng)權(quán)。在產(chǎn)能這個(gè)問(wèn)題上，邏輯也是一樣，越早“破”越有主動(dòng)權(quán)。當(dāng)然，這種“破”一定會(huì)以穩(wěn)妥的方式來(lái)進(jìn)行，從國(guó)內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，我們總結(jié)了大概十種方法：

  1、政府提供直接或間接補(bǔ)償，鼓勵(lì)企業(yè)的去產(chǎn)能行為。

  為鼓勵(lì)僵尸企業(yè)縮減產(chǎn)能，政府可通過(guò)融資支持、財(cái)政補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠等方式向去產(chǎn)能企業(yè)提供直接或間接補(bǔ)償。企業(yè)單靠自身實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能一是意愿不足，二是實(shí)力不夠。去產(chǎn)能不僅僅是企業(yè)或行業(yè)自身的微觀問(wèn)題，更是關(guān)乎經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀問(wèn)題，尤其在目前體制下，政府通過(guò)成立專項(xiàng)基金、財(cái)政轉(zhuǎn)移支付等方式，適度對(duì)淘汰落后產(chǎn)能的企業(yè)給予直接收購(gòu)或間接補(bǔ)償可能是一個(gè)有效方法。

  第一種方法是直接收購(gòu)落后產(chǎn)能并報(bào)廢。政府和企業(yè)合作預(yù)測(cè)未來(lái)需求，產(chǎn)能過(guò)剩部分由政府出資收購(gòu)并報(bào)廢。這種方法通常適用于農(nóng)牧漁業(yè)以及造船業(yè)，美國(guó)、歐洲、澳大利亞、日本都曾使用過(guò)這種措施。實(shí)施收購(gòu)前，國(guó)家通常會(huì)與行業(yè)主管部門(mén)討論測(cè)算需要收購(gòu)多少設(shè)備或企業(yè)、需要多少資金、收購(gòu)由什么部門(mén)實(shí)施以及收購(gòu)后如何處理等相關(guān)問(wèn)題。同時(shí)，應(yīng)實(shí)施相關(guān)的配套設(shè)施。如澳大利亞等國(guó)在收購(gòu)船業(yè)設(shè)備時(shí)，相關(guān)配套設(shè)施包括為上岸漁民提供商業(yè)建議協(xié)助以及船業(yè)資金補(bǔ)貼或優(yōu)惠貸款；為漁業(yè)公司提供人員安置資金，幫助其順利解決職工培訓(xùn)等問(wèn)題。另外，應(yīng)建立事后評(píng)估機(jī)制監(jiān)督退出計(jì)劃的實(shí)施情況，并總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。英國(guó)曾在1997年由農(nóng)牧漁業(yè)部門(mén)對(duì)其在1993-1996年實(shí)施的有關(guān)退出計(jì)劃進(jìn)行事后評(píng)估，以評(píng)判公共資金是否被合理使用。

  第二種方法是政府提供間接的去產(chǎn)能補(bǔ)償。日本在這方面有豐富經(jīng)驗(yàn)，19世紀(jì)60-70年代制定的《特定蕭條地區(qū)中小企業(yè)對(duì)策臨時(shí)措施法》和90年代制定的《產(chǎn)業(yè)活力再生特別措施法》（簡(jiǎn)稱產(chǎn)業(yè)再生法）中有大量對(duì)去產(chǎn)能企業(yè)的補(bǔ)償支持措施：（1）財(cái)政補(bǔ)貼，日本曾在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)對(duì)纖維業(yè)廢棄的過(guò)剩設(shè)備進(jìn)行高達(dá)50%的補(bǔ)償，并對(duì)企業(yè)發(fā)放工業(yè)再配置補(bǔ)助金，激發(fā)企業(yè)淘汰落后設(shè)備的積極性，減少企業(yè)的設(shè)備升級(jí)成本。另外，日本設(shè)立特定蕭條產(chǎn)業(yè)信用基金（蕭條基金），用于援助企業(yè)設(shè)備處理。（2）融資支持，政府向所認(rèn)定的主動(dòng)退出的中小企業(yè)提供中轉(zhuǎn)融資，或者延長(zhǎng)設(shè)備資金貸款的還款期限。（3）稅收優(yōu)惠。對(duì)主動(dòng)處理過(guò)剩設(shè)備的企業(yè)（廢棄超過(guò)企業(yè)總資產(chǎn)5%的設(shè)備）進(jìn)行稅收優(yōu)惠，比如企業(yè)可以從次年度起減少納稅額，在5-7年內(nèi)從企業(yè)收益中抵扣廢棄設(shè)備的損失費(fèi)；或者企業(yè)可以選擇從前年度繳納的法人稅中一年內(nèi)返還部分設(shè)備損失費(fèi)。此外，日本還采用特別折舊制度，允許企業(yè)把一部分利潤(rùn)作為固定資產(chǎn)折舊攤?cè)氤杀疽越档投愂肇?fù)擔(dān)。

  2、妥善處理就業(yè)問(wèn)題，減少失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的掣肘。

  消化僵尸企業(yè)一定會(huì)帶來(lái)失業(yè)，任何一個(gè)國(guó)家都不可能避免這種陣痛。但如果處理得當(dāng)，可以迅速的從陣痛中走出來(lái)，實(shí)現(xiàn)再就業(yè)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，處理就業(yè)問(wèn)題主要有兩種思路：一方面要以補(bǔ)助和失業(yè)保險(xiǎn)金等方式對(duì)失業(yè)者提供資金救助，維持其在失業(yè)期間的日常生活，另一方面要加強(qiáng)對(duì)失業(yè)人員和調(diào)整轉(zhuǎn)產(chǎn)人員的職業(yè)培訓(xùn)。職業(yè)培訓(xùn)的內(nèi)容一是培訓(xùn)失業(yè)人員從事其他行業(yè)的技能，使其能順利實(shí)現(xiàn)在其他行業(yè)的再就業(yè)，二是強(qiáng)化失業(yè)人員或在職人員所在行業(yè)的工作技能和獲得新技能。

  （1）日本在19世紀(jì)60-70年代淘汰落后產(chǎn)能時(shí)，制定了《特定蕭條產(chǎn)業(yè)離職者臨時(shí)措施法》。主要措施包括：為失業(yè)人員提供就業(yè)信息服務(wù)；對(duì)失業(yè)者進(jìn)行就業(yè)指導(dǎo)和職業(yè)培訓(xùn)；對(duì)雇用特定衰退產(chǎn)業(yè)或地區(qū)失業(yè)者的企業(yè)提供補(bǔ)貼；為原企業(yè)提供勞動(dòng)者停業(yè)補(bǔ)助和訓(xùn)練費(fèi)用；延長(zhǎng)特定產(chǎn)業(yè)或地區(qū)失業(yè)人員的失業(yè)保險(xiǎn)金支付時(shí)間；安排失業(yè)人員參加公共事業(yè)。

  （2）美國(guó)在處理歷次去產(chǎn)能造成的失業(yè)過(guò)程中，逐步建立起現(xiàn)代的福利制度和再就業(yè)培訓(xùn)體系。為應(yīng)對(duì)1929-1933年經(jīng)濟(jì)大蕭條帶來(lái)的失業(yè)問(wèn)題，美國(guó)于1935年頒發(fā)《社會(huì)保障法》，失業(yè)保險(xiǎn)制度首次以聯(lián)邦法律的形式得以確立。19世紀(jì)60年代頒發(fā)的《人力開(kāi)發(fā)和培訓(xùn)法案》和《經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)法》強(qiáng)調(diào)職業(yè)教育和工作培訓(xùn)在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和充分就業(yè)中作用重大。自1973年經(jīng)濟(jì)蕭條起，政府在增加失業(yè)保險(xiǎn)支出的同時(shí)，強(qiáng)調(diào)福利受惠者的就業(yè)能動(dòng)性，通過(guò)《工作培訓(xùn)伙伴法》和《再就業(yè)法案》等法案，逐步實(shí)現(xiàn)政府責(zé)任向企業(yè)和個(gè)人轉(zhuǎn)移，擴(kuò)展資金渠道，推動(dòng)培訓(xùn)服務(wù)多元化。根據(jù)美國(guó)失業(yè)保險(xiǎn)制度，失業(yè)保險(xiǎn)金主要來(lái)源于雇主為雇員繳納的失業(yè)保險(xiǎn)稅（目前聯(lián)邦稅率為6.2%，地方稅率采用經(jīng)驗(yàn)定稅法）；失業(yè)保險(xiǎn)覆蓋基本所有工薪工作；失業(yè)者每周可領(lǐng)取相當(dāng)于原工資40-70%的失業(yè)救濟(jì)金，可領(lǐng)取26-30周，失業(yè)高峰期最多可延長(zhǎng)至39周。美國(guó)失業(yè)保險(xiǎn)制度一方面保障了失業(yè)者的基本生活，另一方面增強(qiáng)了失業(yè)預(yù)防和促進(jìn)再就業(yè)的功能。

  （3）韓國(guó)在亞洲金融危機(jī)之前就通過(guò)《就業(yè)保險(xiǎn)法》建立了就業(yè)保險(xiǎn)制度，主要包括失業(yè)保險(xiǎn)制度、穩(wěn)定就業(yè)計(jì)劃和職業(yè)技能發(fā)展計(jì)劃三個(gè)方面。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，韓國(guó)進(jìn)一步采取措施：擴(kuò)大失業(yè)保險(xiǎn)制度覆蓋范圍（從危機(jī)前總就業(yè)者的20.7%擴(kuò)大至1998年的26.4%），降低參保條件限制；加大就業(yè)保險(xiǎn)投入（就業(yè)保險(xiǎn)的財(cái)政預(yù)算占GDP比重從1997年的0.2%提高至1998年的2.2%），提高就業(yè)保險(xiǎn)制度繳費(fèi)率；實(shí)施各種措施促進(jìn)再就業(yè)，如1998年成立就業(yè)保障中心、增加工作技能計(jì)劃覆蓋面、發(fā)揮再就業(yè)培訓(xùn)項(xiàng)目和求職津貼項(xiàng)目的作用等。

  3、妥善處置銀行不良資產(chǎn)，減少金融風(fēng)險(xiǎn)的掣肘

  除了失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)之外，消滅僵尸企業(yè)帶來(lái)的最大風(fēng)險(xiǎn)是金融風(fēng)險(xiǎn)，在中國(guó)尤其如此，一是過(guò)剩企業(yè)過(guò)于依賴銀行的間接融資，二是銀行的資產(chǎn)也大部分集中于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，其中很多是產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。只有妥善處理銀行不良資產(chǎn)，才能放心大膽的消化僵尸企業(yè)。

  美國(guó)之所以能成為去產(chǎn)能最干凈利落的國(guó)家，一個(gè)重要原因就是完善的不良資產(chǎn)消化體系，有效降低了去產(chǎn)能的陣痛。（1）政府推動(dòng)的外部處置。美國(guó)在20世紀(jì)80年代為處置儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)（S&L）危機(jī)，專門(mén)成立了重組信托公司（RTC）與聯(lián)邦保險(xiǎn)公司（FDIC）集中處置不良資產(chǎn)，通過(guò)抵押品出售、資產(chǎn)管理外包、資產(chǎn)證券化、與私人資本合資（RTC以不良資產(chǎn)作為股本注入）等方式每年處理100家以上的破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)。2008年雷曼危機(jī)后，美國(guó)國(guó)會(huì)快速通過(guò)《2008年經(jīng)濟(jì)緊急穩(wěn)定法案》，該法案的核心是“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”（Troubled Asset Relief Program，TARP），通過(guò)發(fā)債等方式籌集資金直接向金融機(jī)構(gòu)收購(gòu)價(jià)值7000億美元的不良資產(chǎn)。（2）銀行自主的內(nèi)部處置，探索“好銀行+壞銀行”模式，將母銀行的不良資產(chǎn)連同已經(jīng)分配的儲(chǔ)備一并轉(zhuǎn)讓給一家單獨(dú)成立的子公司，子公司成為“壞銀行”，母銀行則甩掉包袱成為資產(chǎn)優(yōu)良、資產(chǎn)充足的“好銀行”。

  中國(guó)在90年代去產(chǎn)能時(shí)期也有過(guò)成功的經(jīng)驗(yàn)。（1）加大沖銷壞賬的力度和速度。沖銷壞賬相當(dāng)于切掉癌細(xì)胞，從頭再來(lái)。沖銷需要充足的撥備，現(xiàn)在銀行的整體撥備水平雖然有所下降，但還有200%左右的水平，有相當(dāng)?shù)目臻g。1997年至2000年間，四大國(guó)有商業(yè)依法共沖銷1700億元呆賬與壞賬。參考當(dāng)時(shí)的經(jīng)驗(yàn)，一是對(duì)破產(chǎn)的企業(yè)壞賬要盡快沖銷，二是對(duì)于和優(yōu)良企業(yè)兼并的企業(yè)未付利息部分可作為壞賬沖銷，為企業(yè)的再生創(chuàng)造條件。（2）組建資產(chǎn)管理公司，剝離有毒資產(chǎn)。沖銷壞賬在實(shí)際操作中流程復(fù)雜，需要時(shí)間，最直接的方式還是通過(guò)資產(chǎn)管理公司直接把不良資產(chǎn)切走。亞洲金融危機(jī)期間，中國(guó)政府仿照RTC經(jīng)驗(yàn)成立四大金融資產(chǎn)管理公司，專門(mén)處理四大國(guó)有行的不良資產(chǎn)，并實(shí)行將債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)。四大資產(chǎn)公司在1999年和2003-2005年兩次大規(guī)模剝離政策性債務(wù)和不良貸款，共剝離債務(wù)2.58萬(wàn)億元，給銀行甩了大包袱，貸款意愿逐步回升。（3）通過(guò)多種手段補(bǔ)充銀行資本金。比如1990年代末央行連續(xù)大幅降準(zhǔn)，大型商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率在維持10年的13%后，在1998年大幅下調(diào)至8%。然后四大行用降準(zhǔn)所釋放資金購(gòu)買(mǎi)了2700億元特別國(guó)債，財(cái)政部用此資金向四大行注資，使其資本充足率從5.86%上升到接近8%。

  當(dāng)前形勢(shì)下，除了繼續(xù)發(fā)揮四大資產(chǎn)管理公司的作用，一些區(qū)域性銀行的不良資產(chǎn)更適合由熟悉地方情況的地方AMC來(lái)做。一是擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，逐步全面鋪開(kāi)。目前已經(jīng)有18個(gè)地方AMC，2014年7月第一批，浙江、安徽、廣東和上海。11月第二批，北京、天津、重慶、福建和遼寧。2015年7月第三批，山東、湖北、寧夏、吉林、廣西。第四批：河北、內(nèi)蒙、四川。陜西、江西、山西、河北、湖南等省份也在積極籌劃中。二是推動(dòng)地方AMC向省級(jí)以下下沉，近期溫州成立的光大金甌資產(chǎn)管理有限公司成為首家地市級(jí)AMC，這樣更有助于因地施策，下一步其他地區(qū)也可能仿效。三是擴(kuò)大資金來(lái)源。光大金甌也是全國(guó)首家民間資本參與并主導(dǎo)的資產(chǎn)管理公司，未來(lái)可以加大對(duì)社會(huì)資本的利用。另一方面，可以仿照90年代模式，由地方政府發(fā)行專項(xiàng)地方債，注資地方版AMC，增強(qiáng)不良資產(chǎn)處置能力。

  4、鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組，提高行業(yè)集中度。

  中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“多兼并重組，少破產(chǎn)清算”。在破產(chǎn)清算社會(huì)成本較高的情況下，兼并重組能發(fā)揮三大作用：一是減少產(chǎn)能存量和調(diào)整結(jié)構(gòu)，通過(guò)兼并手段重新調(diào)整企業(yè)產(chǎn)能，淘汰落后產(chǎn)能和重復(fù)投資的設(shè)備，從而達(dá)到部分企業(yè)或產(chǎn)能退出目的；二是控制增量，從行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展看，提高行業(yè)集中度有利于市場(chǎng)的有序競(jìng)爭(zhēng)，減少重復(fù)建設(shè)和抑制新增能源；三是行業(yè)集中度的提高有利于政府推行限產(chǎn)、減產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)等去產(chǎn)能政策，加強(qiáng)政府的調(diào)控能力。值得注意的是，兼并重組應(yīng)該以市場(chǎng)為導(dǎo)向，而非政府導(dǎo)向，否則會(huì)引起市場(chǎng)資源配置扭曲。

  美國(guó)鋼鐵業(yè)歷史上經(jīng)歷過(guò)兩次重大兼并重組。第一次是在20世紀(jì)初鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，在金融資本的支持下掀起兼并重組浪潮。金融巨頭JP摩根于1901年以換股的方式收購(gòu)了全美3/5的鋼鐵企業(yè)，組建了美國(guó)鋼鐵公司，占美國(guó)粗鋼產(chǎn)量的份額達(dá)70%，行業(yè)集中度大大提高。但從20世紀(jì)70年代起，鋼鐵行業(yè)在國(guó)內(nèi)外各因素綜合影響下，開(kāi)始陷入衰退，集中度有所下降。第二次是21世紀(jì)初美國(guó)鋼鐵業(yè)掀起新一輪兼并重組浪潮，行業(yè)集中度再次大幅提高。日本、韓國(guó)等國(guó)都經(jīng)歷過(guò)相似過(guò)程，目前美日韓鋼鐵行業(yè)前四大巨頭的集中度（CR4）在60%以上左右，而中國(guó)只有不到30%。另外，美國(guó)在應(yīng)對(duì)21世紀(jì)初由于互聯(lián)網(wǎng)泡沫造成的過(guò)度投資和產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)，也主要是通過(guò)讓企業(yè)破產(chǎn)和并購(gòu)重組等方式緩解這輪高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩。

  日本在應(yīng)對(duì)20世紀(jì)70年代和80年代后期兩次造船行業(yè)大蕭條時(shí)期，大力推動(dòng)行業(yè)兼并重組來(lái)削減過(guò)剩產(chǎn)能。70年代通過(guò)兼并重組削減了造船業(yè)35%的過(guò)剩產(chǎn)能，在淘汰落后產(chǎn)能的同時(shí)，引導(dǎo)設(shè)備升級(jí)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化等，提升了日本造船業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。1986年重組對(duì)象主要是建造5000萬(wàn)噸以上的船舶制造廠，通過(guò)合并、系列化和業(yè)務(wù)合作等形式，將原來(lái)21家企業(yè)重組為8家企業(yè)集團(tuán)，削減了20%的過(guò)剩產(chǎn)能。

  5、完善設(shè)備注冊(cè)制度，建立產(chǎn)能監(jiān)測(cè)體系。

  去僵尸企業(yè)首先要明確哪些產(chǎn)能過(guò)剩最嚴(yán)重，這必須以完善的設(shè)備注冊(cè)制度和產(chǎn)能監(jiān)測(cè)體系為基礎(chǔ)。采用設(shè)備注冊(cè)制度有利于了解設(shè)備情況和對(duì)產(chǎn)能進(jìn)行管理，建立產(chǎn)能檢測(cè)體系有利于把握產(chǎn)能利用動(dòng)向和降低產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。政府在統(tǒng)計(jì)和搜集行業(yè)產(chǎn)能利用率、供求關(guān)系等統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)時(shí)具有優(yōu)勢(shì)。而對(duì)設(shè)備和產(chǎn)能情況的掌握以及有效及時(shí)的信息發(fā)布，能引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)理性的生產(chǎn)決策以及指導(dǎo)政府針對(duì)產(chǎn)能情況制定合理的調(diào)控政策。

  （1）美國(guó)在二戰(zhàn)之后就建立了成熟的工業(yè)產(chǎn)能及利用率調(diào)查制度，形成了包括生產(chǎn)能力調(diào)查、測(cè)算、發(fā)布在內(nèi)的工業(yè)產(chǎn)出和產(chǎn)能利用監(jiān)測(cè)體系。美聯(lián)儲(chǔ)、人口普查局、林務(wù)局、地質(zhì)調(diào)查局、能源部、貿(mào)易協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)均是這個(gè)體系的參與者，其中美聯(lián)儲(chǔ)作為工業(yè)產(chǎn)能及利用率數(shù)據(jù)發(fā)布機(jī)構(gòu)，其他機(jī)構(gòu)為其提供相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)，人口普查局負(fù)責(zé)企業(yè)季度生產(chǎn)能力調(diào)查、制造業(yè)年度調(diào)查、資本支出年度調(diào)查等。

  （2）日本在1978年制定《穩(wěn)定特定蕭條產(chǎn)業(yè)臨時(shí)措施法》（特安法），其中就規(guī)定在纖維行業(yè)，采用設(shè)備注冊(cè)制度，注冊(cè)現(xiàn)有設(shè)備和限制生產(chǎn)品種，限制非注冊(cè)設(shè)備在生產(chǎn)中投入使用，限制新增設(shè)備。

  （3）我國(guó)在20113年4月發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》中，提出“通過(guò)5年努力，基本建立過(guò)剩行業(yè)產(chǎn)能預(yù)警體系和監(jiān)督機(jī)制”。但目前并沒(méi)有完善的設(shè)備注冊(cè)和產(chǎn)能監(jiān)測(cè)體系，而且大部分是各部委各自為戰(zhàn)，缺乏協(xié)調(diào)，數(shù)據(jù)質(zhì)量和頻度都不夠，導(dǎo)致去僵尸企業(yè)缺少權(quán)威的衡量標(biāo)準(zhǔn)。

[Page]

  6、提高技術(shù)、環(huán)保、能耗等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)決關(guān)停不達(dá)標(biāo)企業(yè)。

  關(guān)停僵尸企業(yè)必須要設(shè)定明確而嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩的傳統(tǒng)行業(yè)，提高準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)一方面可以阻止生產(chǎn)規(guī)模較小、生產(chǎn)效率較低的小企業(yè)繼續(xù)進(jìn)入，避免進(jìn)一步加劇競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)能過(guò)剩，另一方面可以根據(jù)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)不達(dá)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行關(guān)停，明確去產(chǎn)能的規(guī)則，引導(dǎo)企業(yè)預(yù)期。

  （1）日本在1965年制定《新建石油化工中心企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)》，規(guī)范了新進(jìn)入使用化工行業(yè)的最低標(biāo)準(zhǔn)，從該行業(yè)的設(shè)備技術(shù)和資金等準(zhǔn)入方面嚴(yán)格把關(guān)。其中獲批企業(yè)的產(chǎn)能門(mén)檻是年產(chǎn)乙烯能力達(dá)到10億萬(wàn)噸，此后由于30萬(wàn)噸以上的大型成套設(shè)備在技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上逐漸成熟，該指標(biāo)提升到30萬(wàn)噸。這一措施在短期內(nèi)起到了獲取規(guī)模效益和降低產(chǎn)品價(jià)格的作用。

  （2）美國(guó)在應(yīng)對(duì)鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)，也曾使用提高環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的方式進(jìn)行環(huán)保倒逼，在1970年出臺(tái)了《凈化空氣法案》和1976年出臺(tái)了《資源保護(hù)與回收法案》，要求鋼鐵業(yè)投入資金改進(jìn)空氣污染控制體系（自1970年鋼鐵業(yè)已投入超50億美元），逐步淘汰技術(shù)落后、污染嚴(yán)重、生產(chǎn)成本高和競(jìng)爭(zhēng)能力弱的企業(yè)。目前，美國(guó)鋼鐵生產(chǎn)和加工過(guò)程中95%以上的水實(shí)現(xiàn)了循環(huán)利用，空氣和水體污染物的排放量下降了90%以上。

  （3）中國(guó)在這方面也有過(guò)積極嘗試。比如2013年7月發(fā)布《鋁行業(yè)規(guī)范條件》在布局與規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量、能源消耗、環(huán)境保護(hù)等方面提高了準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，以加快推動(dòng)鋁行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)?！稐l件》規(guī)定，將利用進(jìn)口鋁土礦的氧化鋁項(xiàng)目的起步規(guī)模由60萬(wàn)噸以上提高到80萬(wàn)噸；利用高鋁粉煤灰資源生產(chǎn)氧化鋁項(xiàng)目必須接近粉煤灰產(chǎn)地，起步規(guī)模應(yīng)達(dá)年生產(chǎn)能力50萬(wàn)噸及以上。但考慮到過(guò)去環(huán)境監(jiān)測(cè)、能耗監(jiān)測(cè)等制度尚不完善，所以這方面的標(biāo)準(zhǔn)也不夠明確。十三五提出綠色發(fā)展的理念，下一步環(huán)境保護(hù)的力度將空氣加大，正好可以借此機(jī)會(huì)提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，把污染嚴(yán)重的僵尸企業(yè)列入黑名單。

  7、把淘汰落后產(chǎn)能與增加新產(chǎn)能捆綁。

  一方面，隨著技術(shù)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)具有對(duì)產(chǎn)能進(jìn)行更新?lián)Q代、提高生產(chǎn)率的動(dòng)機(jī)。另一方面，對(duì)于企業(yè)而言，過(guò)快過(guò)多地淘汰落后產(chǎn)能，會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)能力造成較大沖擊，若超出企業(yè)承受能力，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。將淘汰落后產(chǎn)能和增加先進(jìn)新產(chǎn)能進(jìn)行捆綁，可以避免去產(chǎn)能對(duì)企業(yè)造成過(guò)于劇烈的沖擊，在循序漸進(jìn)去產(chǎn)能的同時(shí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能存量的升級(jí)。

  （1）日本在1964年的《纖維工業(yè)設(shè)備等臨時(shí)措施法》就采用了廢棄兩臺(tái)舊設(shè)備才允許添置一臺(tái)新設(shè)備的原則，1967年的《特定纖維構(gòu)造改善臨時(shí)措施法》將廢棄過(guò)剩設(shè)備、促進(jìn)設(shè)備現(xiàn)代化和我企業(yè)規(guī)模適當(dāng)化作為三大基本內(nèi)容。

  （2）我國(guó)在2014年7月也推出了產(chǎn)能置換方案，對(duì)鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃等行業(yè)實(shí)施等量或減量置換，即新（改、擴(kuò)）建項(xiàng)目應(yīng)同時(shí)淘汰等于或大于該項(xiàng)目產(chǎn)能數(shù)量的落后或過(guò)剩產(chǎn)能。對(duì)于京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重區(qū)采用淘汰項(xiàng)目為新（改、擴(kuò)）建項(xiàng)目的1.25倍以上的減量置換，其他地區(qū)實(shí)施等量置換。

  8、完善破產(chǎn)清算制度，健全市場(chǎng)退出機(jī)制

  通過(guò)企業(yè)自行注銷、進(jìn)入破產(chǎn)程序以及資本退出機(jī)制等市場(chǎng)化退出機(jī)制讓市場(chǎng)主體自身調(diào)整，從而淘汰或轉(zhuǎn)移過(guò)剩產(chǎn)能，是消化僵尸企業(yè)的重要途徑。在完善市場(chǎng)化化退出機(jī)制方面，我國(guó)需要進(jìn)一步豐富企業(yè)登記、注銷、終止或者破產(chǎn)以及資本退出的渠道、降低成本、簡(jiǎn)化程序。便捷順暢的市場(chǎng)退出機(jī)制有助于市場(chǎng)主體在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行自我調(diào)整，使過(guò)剩的資金和設(shè)備等資源撤出產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)資源配置優(yōu)化。

  發(fā)達(dá)國(guó)家一直沿著降低注銷成本、完善破產(chǎn)程序以及建立資本多渠道退出機(jī)制等方向，幫助企業(yè)順利退出，加快產(chǎn)業(yè)的新陳代謝，對(duì)于我國(guó)具有重要的借鑒意義。

  （1）日本通過(guò)不斷完善破產(chǎn)法便于企業(yè)退出，2005年實(shí)施的新破產(chǎn)法簡(jiǎn)化了企業(yè)破產(chǎn)程序，使企業(yè)退出更加容易。日本還建立了以行業(yè)或地域?yàn)閱挝坏幕ブ矟?jì)性質(zhì)的保險(xiǎn)制度，企業(yè)每年按照一定比例繳納安全保險(xiǎn)金，企業(yè)破產(chǎn)時(shí)企業(yè)主可領(lǐng)取一定費(fèi)用以維持生活。美國(guó)在應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)，也通過(guò)嚴(yán)格的法律程序規(guī)范破產(chǎn)，如申請(qǐng)破產(chǎn)期間可擱置債務(wù)償還程序，破產(chǎn)方案必須對(duì)失業(yè)人員的出路做出合理的安排等。

  （2）美國(guó)破產(chǎn)法中的企業(yè)破產(chǎn)制度包括破產(chǎn)清算和破產(chǎn)重整兩種模式，破產(chǎn)法的重點(diǎn)從清算逐步轉(zhuǎn)向重整，鼓勵(lì)更多的企業(yè)在申請(qǐng)破產(chǎn)時(shí)提交重整計(jì)劃。1938年的錢(qián)德勒修正案進(jìn)一步擴(kuò)大了破產(chǎn)重整的條款和強(qiáng)化了其作用。1980年通過(guò)了破產(chǎn)稅法對(duì)企業(yè)重整政策進(jìn)行稅收扶持，允許破產(chǎn)重整的公司用之前的虧損抵扣未來(lái)的應(yīng)稅收入。2005年破產(chǎn)法修正案中也簡(jiǎn)化了破產(chǎn)重整的程序（如法院可視情況取消或合并披露說(shuō)明聽(tīng)證會(huì)）和降低費(fèi)用，從而使得更多小企業(yè)在破產(chǎn)時(shí)能申請(qǐng)重整。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，申請(qǐng)破產(chǎn)重整的企業(yè)可以保留對(duì)企業(yè)的控制權(quán)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，并能享受債務(wù)減免和稅收優(yōu)惠，如有權(quán)終止養(yǎng)老金計(jì)劃轉(zhuǎn)由政府承擔(dān)剩余的養(yǎng)老金費(fèi)用（由政府于1974年成立的全國(guó)性養(yǎng)老金福利保險(xiǎn)公司接替）、終止向債權(quán)人支付利息的義務(wù)、應(yīng)繳稅費(fèi)可向后結(jié)轉(zhuǎn)等。我國(guó)雖然在2007年的《新破產(chǎn)法》中也引入了重整制度，但實(shí)踐相當(dāng)有限，沒(méi)有充分發(fā)揮通過(guò)破產(chǎn)重整挽救危機(jī)企業(yè)和重新配置市場(chǎng)資源的制度功能。

  （3）韓國(guó)亞洲金融危機(jī)后修改了《公司重組法案》和《并購(gòu)法》等與破產(chǎn)重組相關(guān)的法律，2003年推出的新《破產(chǎn)法》整合了過(guò)去公司重組、兼并和破產(chǎn)的相關(guān)法案，簡(jiǎn)化了破產(chǎn)和兼并重組流程。1999年30大財(cái)閥集團(tuán)中有16家被迫走上了破產(chǎn)、清算和合并重組道路，加速了企業(yè)的重生，緩解了結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛。

  （4）從我國(guó)的實(shí)際情況出發(fā)，還必須加快完善金融法庭體系，提高辦案效率。企業(yè)在兼并重組和破產(chǎn)清算時(shí)，容易產(chǎn)生金融案件，法律訴訟是企業(yè)清收不良資產(chǎn)、理清債權(quán)債務(wù)關(guān)系的重要手段之一。我國(guó)在處置金融案件時(shí)面臨訴訟處置難、耗時(shí)長(zhǎng)和損失率高等問(wèn)題，金融法庭數(shù)量不足，造成金融案件積壓。要改善這種情況，一是增加金融法庭數(shù)量，二是提高金融法庭的辦案效率。以內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯（600295,股吧）市為例，當(dāng)?shù)亟鹑诜ㄍネㄟ^(guò)暢通訴前調(diào)解“便捷通道”、開(kāi)通立案“綠色通道”、開(kāi)通審批“快捷通道”、建立執(zhí)行“快速通道”和建立金融案件“聯(lián)絡(luò)通道”等措施簡(jiǎn)化訴訟程序，提高訴訟效率。截至2015年5月，當(dāng)?shù)亟鹑诜ㄍト〉昧朔ǘ▽徬迌?nèi)結(jié)案率為 100%，一審案件陪審率為 100%，當(dāng)庭裁判率為 79%的成績(jī)。

  9、打破剛性兌付，破除“大而不倒”預(yù)期

  很多僵尸企業(yè)不愿意退出是因?yàn)榇嬖趦e幸心理，認(rèn)為最后政府一定會(huì)剛兌兜底，打破這種預(yù)期必須抓住典型，發(fā)揮殺一儆百、引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期的作用。

  （1）韓國(guó)：90年代韓國(guó)去產(chǎn)能時(shí)期，金大中總統(tǒng)拿韓國(guó)第二大財(cái)閥大宇集團(tuán)開(kāi)刀，極大的扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)預(yù)期。大宇在當(dāng)時(shí)有9360家合作企業(yè)，涉及雇員50多萬(wàn)人，被普遍認(rèn)為“大而不倒”，因此即使在1998年瀕臨破產(chǎn)之際，大宇集團(tuán)發(fā)行的17萬(wàn)億韓元公司債和中票仍被投資者搶購(gòu)。但金大中總統(tǒng)的決心遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，1998年大宇集團(tuán)無(wú)力償還800億美元的到期債務(wù)，政府并未提供信貸支持，大宇王朝終于在當(dāng)年9月坍塌。

  （2）美國(guó)：21世紀(jì)美國(guó)經(jīng)歷了兩次產(chǎn)能過(guò)剩，每次都有標(biāo)志性的企業(yè)破產(chǎn)。第一次在本世紀(jì)初，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。世界通信公司在10年時(shí)間內(nèi)通過(guò)75宗收購(gòu)交易迅速壯大為美國(guó)第二大長(zhǎng)途電話公司。在1999年對(duì)美國(guó)主要電信商Sprint的收購(gòu)案被美國(guó)政府以反壟斷為由否決后，公司盈利和增長(zhǎng)不斷放緩，股價(jià)大幅縮水。2002年7月，受財(cái)務(wù)欺騙丑聞?dòng)绊?，世界通信公司向法院正式提出破產(chǎn)申請(qǐng)。第二次是2008年金融危機(jī)后，美國(guó)大部分產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)和產(chǎn)能利用率顯示，2009年美國(guó)產(chǎn)能利用率一度下降至66.9%。美國(guó)第四大投行雷曼兄弟遭受重大損失，由于與韓國(guó)開(kāi)發(fā)銀行的業(yè)務(wù)收購(gòu)談判無(wú)果而終，以及9月10日宣布季度虧損高達(dá)39億美元，內(nèi)雷曼兄弟股價(jià)暴跌77%，公司市值從112億美元大幅縮水至25億美元。由于最終未能尋找到買(mǎi)家，2008年9月15日，雷曼兄弟公司向法庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，大而不倒的神話終結(jié)。

  10、改革官員考核機(jī)制，明確去產(chǎn)能目標(biāo)，破除地方政府的無(wú)效保護(hù)。

  地方政府對(duì)處置僵尸企業(yè)不積極有兩個(gè)原因：第一，會(huì)拖累GDP，影響官員的政績(jī)考核。第二，會(huì)沖擊就業(yè)，影響社會(huì)穩(wěn)定。第三，會(huì)減少稅收，影響地方財(cái)力。這導(dǎo)致地方政府有充分動(dòng)力去補(bǔ)貼僵尸企業(yè)。比如河南省72家上市公司的2015年中報(bào)顯示，共獲得政府補(bǔ)貼4.76億元。其中，11家公司所獲補(bǔ)貼超過(guò)千萬(wàn)；8家公司所獲補(bǔ)貼占凈利潤(rùn)30%以上，甚至有一家所獲補(bǔ)貼是凈利潤(rùn)的4倍，當(dāng)然其中有一些是對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的支持，但其中相當(dāng)一部分流向了僵尸企業(yè)。落后產(chǎn)能企業(yè)對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼的依賴更加明顯，比如同力水泥（000885）在2012-2014年間所獲補(bǔ)貼分別占其利潤(rùn)的4%、29%和30%，呈每年上升趨勢(shì)。

  地方政府是消化僵尸企業(yè)最終的執(zhí)行者，所以要想成功必須充分激發(fā)地方政府的動(dòng)力。第一，推動(dòng)官員考核機(jī)制從GDP導(dǎo)向到效率導(dǎo)向，弱化對(duì)GDP的考核，把重點(diǎn)行業(yè)去產(chǎn)能的目標(biāo)明確寫(xiě)入政府工作報(bào)告，并要求各地方政府落實(shí)量化指標(biāo)。第二，將過(guò)去用來(lái)補(bǔ)貼僵尸企業(yè)的資金節(jié)省出來(lái)，用來(lái)收購(gòu)過(guò)剩設(shè)備報(bào)廢、補(bǔ)貼下崗職工安置等。第三，加大中央對(duì)產(chǎn)能重災(zāi)區(qū)的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，對(duì)沖去產(chǎn)能帶來(lái)的稅收下滑。