美銀美林看好2016年國內(nèi)水泥等行業(yè)

  美銀美林報(bào)告指出，由于內(nèi)地資源行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩問題，煤企及鋼企尤其嚴(yán)重，引致價(jià)格大跌，盈利能力欠佳，某些企業(yè)出現(xiàn)重大虧損；流動性緊張，存在違約風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)期相對2015年，鋼企在2017年的資本開支大跌45%，其余跌幅介乎10%至30%，未上市企業(yè)跌幅更大。假設(shè)今年需求仍然疲弱，控制供應(yīng)及資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)素成為企業(yè)關(guān)鍵。

  該行指，雖然內(nèi)地政府致力減產(chǎn)，惟相信政策需要12-18個(gè)月時(shí)間體現(xiàn)，估計(jì)鋼企及煤企需要分別減產(chǎn)2億噸及10億噸，以平衡需求。由于需求仍然疲弱，該行對鋼企及煤企看法較負(fù)面。

  該行看好今年內(nèi)地紙業(yè)表現(xiàn)，因行業(yè)勞動人口密度較低，補(bǔ)助計(jì)劃清晰，最能夠執(zhí)行關(guān)閉及減產(chǎn)計(jì)劃，首選玖紙（02689.HK），因紙價(jià)回升，及其估值吸引，評級「買入」，目標(biāo)價(jià)看6.2元。

  該行亦選擇性地看好水泥行業(yè)今年前景，成本受惠煤價(jià)及電價(jià)下跌，加上京津冀一體化，需求因而提升，尤其看好華東地區(qū)價(jià)格表現(xiàn)，首選海螺（00914.HK）及金隅（02009.HK），評級均為買入，前者目標(biāo)價(jià)由30元降至27元，后者由7.2元降至7元。