美銀美林看好2016年國內(nèi)水泥等行業(yè)
美銀美林報(bào)告指出,由于內(nèi)地資源行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩問題,煤企及鋼企尤其嚴(yán)重,引致價(jià)格大跌,盈利能力欠佳,某些企業(yè)出現(xiàn)重大虧損;流動性緊張,存在違約風(fēng)險(xiǎn);預(yù)期相對2015年,鋼企在2017年的資本開支大跌45%,其余跌幅介乎10%至30%,未上市企業(yè)跌幅更大。假設(shè)今年需求仍然疲弱,控制供應(yīng)及資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)素成為企業(yè)關(guān)鍵。
該行指,雖然內(nèi)地政府致力減產(chǎn),惟相信政策需要12-18個(gè)月時(shí)間體現(xiàn),估計(jì)鋼企及煤企需要分別減產(chǎn)2億噸及10億噸,以平衡需求。由于需求仍然疲弱,該行對鋼企及煤企看法較負(fù)面。
該行看好今年內(nèi)地紙業(yè)表現(xiàn),因行業(yè)勞動人口密度較低,補(bǔ)助計(jì)劃清晰,最能夠執(zhí)行關(guān)閉及減產(chǎn)計(jì)劃,首選玖紙(02689.HK),因紙價(jià)回升,及其估值吸引,評級「買入」,目標(biāo)價(jià)看6.2元。
該行亦選擇性地看好水泥行業(yè)今年前景,成本受惠煤價(jià)及電價(jià)下跌,加上京津冀一體化,需求因而提升,尤其看好華東地區(qū)價(jià)格表現(xiàn),首選海螺(00914.HK)及金隅(02009.HK),評級均為買入,前者目標(biāo)價(jià)由30元降至27元,后者由7.2元降至7元。
編輯:武文博
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