[行情]8-10月華東：“實(shí)力+努力+風(fēng)口”扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)

一、華東區(qū)域近期行情概述

  從近三個(gè)月華東水泥的行情走勢(shì)來(lái)看，8月為全年行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，8月華東總體行情出現(xiàn)積極變化，在安徽、江西、浙江等地調(diào)漲的支撐下區(qū)域行情筑底；進(jìn)入9月上揚(yáng)行情擴(kuò)散至除山東、福建以外的五省市，從而使華東總體行情年內(nèi)首次反轉(zhuǎn)拉升；金秋10月期間，江西、安徽仍有良好上漲表現(xiàn)，其余先前已上漲到位市場(chǎng)漲幅開(kāi)始明顯收窄，福建部分市場(chǎng)僅限上漲風(fēng)聲，山東市場(chǎng)行情頹勢(shì)不改。

  從華東水泥價(jià)格指數(shù)來(lái)看，8月底價(jià)格指數(shù)為73.99，環(huán)比下降2.40%，降幅收窄，9月已環(huán)比攀升2.32%至75.71，10月漲幅收窄至0.69%，為76.23。至10月底，華東水泥價(jià)格低于去年同期65元/噸，價(jià)格差環(huán)比進(jìn)一步拉大。

圖1：年內(nèi)華東地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)指數(shù)中心

  9月份華東市場(chǎng)出現(xiàn)一波上揚(yáng)行情其主要?jiǎng)幽軄?lái)自“實(shí)力+努力+風(fēng)口”，“實(shí)力”體現(xiàn)為華東市場(chǎng)有極高的市場(chǎng)集中度，主要由海螺、南方、金峰、上峰、萬(wàn)年青、亞?wèn)|等大型企業(yè)把控；“努力”表現(xiàn)為大型主導(dǎo)企業(yè)在自律限產(chǎn)條件下聯(lián)合一致推漲水泥價(jià)格；企業(yè)找準(zhǔn)了9月份華東水泥市場(chǎng)由淡季轉(zhuǎn)為旺季的“風(fēng)口”。進(jìn)入10月份華東市場(chǎng)需求“風(fēng)力”并不大，已經(jīng)“起飛”的水泥價(jià)格也存較大下墜風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)勉力保之，以求增加全年業(yè)績(jī)光彩。

  從具體省市價(jià)格變動(dòng)來(lái)看，江西是華東市場(chǎng)漲勢(shì)最好的地區(qū)，已連續(xù)三月環(huán)比上揚(yáng)，累計(jì)漲幅超過(guò)15%，至10月底地區(qū)價(jià)格同比收窄至16.46%；江蘇、浙江、安徽三地價(jià)格亦在9、10月環(huán)比改善，其中安徽漲幅較為明顯，江浙累計(jì)漲幅相當(dāng)；而福建、山東兩地市場(chǎng)行情較為艱難，福建在10月才出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)勢(shì)頭，山東僅降幅逐月收窄。

表1：2015.8-10月華東地區(qū)P.O42.5散裝水泥價(jià)格變化（元/噸）

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  在今年需求全面滑坡下，華東市場(chǎng)亦不能幸免，前三季度華東水泥產(chǎn)量已同比下降4%左右，水泥價(jià)格同比降幅超過(guò)20%， 前三季度，華東地區(qū)累計(jì)實(shí)現(xiàn)水泥利潤(rùn)總額107億元，下降幅度達(dá)51%，但依然是全國(guó)水泥利潤(rùn)貢獻(xiàn)最多的地區(qū)。

  四季度，歷來(lái)是華東市場(chǎng)一年中最好的季節(jié)，全年業(yè)績(jī)的重?fù)?dān)全在于此。區(qū)域內(nèi)的江西、安徽地區(qū)已率先有良好上漲勢(shì)頭，長(zhǎng)三角地區(qū)核心市場(chǎng)江浙滬等地亦有跟進(jìn)，使區(qū)域市場(chǎng)信心得到一定程度恢復(fù)。四季度華東市場(chǎng)水泥價(jià)格走勢(shì)關(guān)鍵取決于市場(chǎng)需求“風(fēng)力”的支撐，區(qū)域主導(dǎo)企業(yè)的市場(chǎng)運(yùn)作能力毋庸置疑，但缺乏市場(chǎng)需求的支撐對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是“巧婦難為無(wú)米之炊”。

二、重點(diǎn)地區(qū)市場(chǎng)分析

  江西：持續(xù)3月飄紅，領(lǐng)漲華東市場(chǎng)

  自8月中旬以來(lái)，江西市場(chǎng)水泥價(jià)格一直領(lǐng)漲華東地區(qū)，頗讓其他地區(qū)眼紅。8月中上旬贛東北、贛西等地區(qū)的熟料價(jià)格先行推漲10-20元/噸，為后期水泥價(jià)格的上提奠定了基礎(chǔ)。從全省水泥價(jià)格上漲情況來(lái)看，由贛東北、贛中、贛南等在中上旬部分地區(qū)的價(jià)格拉漲，擴(kuò)張成至月底的全省普漲，其東北部及南部市場(chǎng)月內(nèi)完成兩次上調(diào)，漲幅在30-40元/噸。9月中旬，贛東北、贛西、贛南主導(dǎo)企業(yè)聯(lián)合一致漲勢(shì)再起，各品種水泥價(jià)格普遍上調(diào)10-30元/噸不等，隨后昌九地區(qū)的市場(chǎng)價(jià)格也跟進(jìn)上浮20元/噸，據(jù)市場(chǎng)反饋漲價(jià)基本能落實(shí)到位，漲后維持平穩(wěn)運(yùn)行。10月上旬由于市場(chǎng)需求受不利天氣影響回升受阻，價(jià)格推漲延后至中旬，自贛東北地區(qū)水泥價(jià)格普漲20元/噸之后，昌九、贛西、贛中等地水泥價(jià)格同幅上揚(yáng)，贛南市場(chǎng)亦在20日完成散袋裝水泥價(jià)格上揚(yáng)10-20元/噸。由此，10月中旬以來(lái)江西境內(nèi)自北而南完成一輪上調(diào)，價(jià)格普漲10-20元/噸。月底，贛東北市場(chǎng)再起漲價(jià)波瀾，主導(dǎo)企業(yè)上調(diào)主要品種價(jià)格20元/噸。[Page]

  總體來(lái)看，贛東北水泥價(jià)格自8月來(lái)5次走高，報(bào)價(jià)累積漲幅80-90元/噸左右；贛南調(diào)漲4次，累計(jì)漲幅60-70元/噸；其余地區(qū)累計(jì)漲幅也在45-70元/噸不等。10月底調(diào)漲后贛東北區(qū)域大廠主流出廠P.C32.5袋裝265-295元/噸；P.O42.5散裝270-300元/噸左右；贛南市場(chǎng)P.C32.5袋裝主流到位基本維持在280-290元/噸，P.O42.5散裝則在250-275元/噸左右。

  整體來(lái)看，江西水泥市場(chǎng)價(jià)格的有力反彈是在地區(qū)需求的環(huán)比明顯改善，并在各大企業(yè)共同努力配合之下取得的。各企業(yè)希望在3、4季度避免殺價(jià)，盡力扭轉(zhuǎn)上半年的慘淡經(jīng)營(yíng)。但地區(qū)價(jià)格連續(xù)多次大幅上調(diào)之后，銷售開(kāi)始承壓減量，部分地區(qū)為穩(wěn)定銷量甚至價(jià)格回落，可見(jiàn)下游市場(chǎng)需求基礎(chǔ)并不堅(jiān)實(shí)，或許連續(xù)上揚(yáng)行情就此終止，開(kāi)始進(jìn)入守穩(wěn)鞏固階段。

圖2：安徽、江西今年下半年以來(lái)P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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  安徽：皖北漲勢(shì)好于皖南，大企業(yè)積極中小企業(yè)觀望

  8月安徽市場(chǎng)總體行情平穩(wěn)，局部地區(qū)有“零星”漲跌，如月內(nèi)六安、蚌埠的高低標(biāo)號(hào)散袋裝價(jià)格有10-15元/噸的上漲，而宿州高標(biāo)袋裝價(jià)格有30元/噸的跌落，皖江銅陵、池州市場(chǎng)水泥價(jià)格在8月底熟料價(jià)格上漲的基礎(chǔ)上亦有10-20元/噸的走高。進(jìn)入9月全省形成一致漲勢(shì)，價(jià)格全面上行10-20元/噸，沿江市場(chǎng)熟料價(jià)格也同時(shí)提漲20元/噸。步入10月中下旬，皖北市場(chǎng)農(nóng)忙結(jié)束，在天氣晴好市場(chǎng)需求回升之際，阜陽(yáng)、宿州、淮北、淮南等主導(dǎo)企業(yè)對(duì)各規(guī)格散袋裝水泥價(jià)格上調(diào)10-30元/噸不等；皖南的安慶、馬鞍山、蕪湖、巢湖也有10-20元/噸的上浮，大型企業(yè)拉漲行為較為積極，但區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)持謹(jǐn)慎觀望較多，對(duì)整體大范圍的提價(jià)產(chǎn)生掣制。

  由于區(qū)域市場(chǎng)需求不穩(wěn)定，調(diào)漲后企業(yè)銷售壓力明顯增大。但皖南沿江主要企業(yè)力控庫(kù)存，水泥、孰料庫(kù)容比多數(shù)維持在55%-65%的合理水平，具備價(jià)格推漲的基礎(chǔ)，同時(shí)也為后期淡季市場(chǎng)做減壓準(zhǔn)備。沿江企業(yè)是長(zhǎng)三角市場(chǎng)的供給地基，由此也給四季度整個(gè)長(zhǎng)三角地區(qū)的價(jià)格上行創(chuàng)造了有利條件。

  福建、山東： 傳統(tǒng)旺季行情依然弱勢(shì)下行

  福建市場(chǎng)受雨水侵襲，市場(chǎng)需求處于弱勢(shì)，月內(nèi)市場(chǎng)行情處于下滑態(tài)勢(shì)，月初閩南市場(chǎng)水泥價(jià)格普遍下調(diào)10-20元/噸，福州、寧德市場(chǎng)也表現(xiàn)不佳，價(jià)格低位運(yùn)行，P.O42.5散裝主流出廠240-250元/噸。福州市場(chǎng)在10月青運(yùn)會(huì)召開(kāi)之前的出現(xiàn)降價(jià)搶量，主要品牌企業(yè)42.5級(jí)散泥出庫(kù)價(jià)格走低5-10元/噸，而三明、龍巖等主要產(chǎn)地庫(kù)位偏高運(yùn)行，價(jià)格難有改善。而閩北的南平市場(chǎng)需求環(huán)比略有改善，企業(yè)推動(dòng)各規(guī)格水泥10元/噸。進(jìn)入10月，福州、龍巖、漳州、三明、廈門(mén)等市場(chǎng)的價(jià)格先后上調(diào)5-15元/噸，但主要集中在袋裝水泥，僅少數(shù)廠家全品種上調(diào)。

  福建市場(chǎng)的下行行情直至10月末才現(xiàn)扭轉(zhuǎn)苗頭，市場(chǎng)需求的不濟(jì)外加天空不作美，致使地區(qū)企業(yè)漲價(jià)有心無(wú)力。房地產(chǎn)端市場(chǎng)需求的急劇下滑是最大病根，前三季度福建房地產(chǎn)新開(kāi)工面積同比下降23.09%，降幅僅次于浙江，地產(chǎn)銷售回暖也遲于華東其余市場(chǎng)，仍同比負(fù)增長(zhǎng)2.34%，為華東降幅最多的地區(qū)。省內(nèi)基建投資也是見(jiàn)勢(shì)未見(jiàn)好，投資前三季度同比增長(zhǎng)33.10%，高出去年同期8.2個(gè)百分點(diǎn)，但項(xiàng)目有效開(kāi)工不足，影響水泥需求的拉動(dòng)。即使下游需求支撐有限，在企業(yè)積極漲價(jià)意愿及價(jià)格季節(jié)性上漲的促動(dòng)下，下一階段閩南市場(chǎng)行情改善的概率較大，而福州、南平、寧德等地區(qū)受降雨壓制，或?qū)⒊霈F(xiàn)短期的價(jià)格回調(diào)。

圖3：福建、山東今年下半年以來(lái)P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

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  8月以來(lái)山東市場(chǎng)整體需求不足，整體銷量較往年減少三成以上，銷售壓力較大，省內(nèi)的濟(jì)寧、日照、臨沂、棗莊、煙臺(tái)、淄博等地的廠家水泥或熟料成交價(jià)格均有5-10元小幅下滑。進(jìn)入9月地區(qū)市場(chǎng)需求仍顯疲軟，區(qū)域水泥、熟料庫(kù)存普遍偏高，部分熟料線仍在停產(chǎn)，整體運(yùn)轉(zhuǎn)率約在七成上下，市場(chǎng)價(jià)格有小幅松動(dòng)下滑。9月底魯南市場(chǎng)的主導(dǎo)者中聯(lián)及山水有意推漲市場(chǎng)價(jià)格，但苦于周邊地區(qū)企業(yè)未予以配合，推漲計(jì)劃落空。礙于山東市場(chǎng)需求低迷難改，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)情況較多，多數(shù)企業(yè)對(duì)漲價(jià)較為謹(jǐn)慎。在10月中下旬，中聯(lián)、山水再次出擊拉漲，南部的棗莊、日照、泰安等地均價(jià)變相拉漲20元/噸左右，且要求企業(yè)加強(qiáng)自律行為，庫(kù)滿停窯、熟料自用暫停外銷。

  整體來(lái)看，山東水泥市場(chǎng)仍處于跌勢(shì)，估計(jì)主導(dǎo)企業(yè)的推漲只能起止跌維穩(wěn)作用，實(shí)難有形成有力漲勢(shì)。進(jìn)入11月以后，無(wú)論是房地產(chǎn)開(kāi)工項(xiàng)目還是重點(diǎn)基建工程的市場(chǎng)需求改觀不大，且地區(qū)企業(yè)漲價(jià)信心不足，短期內(nèi)市場(chǎng)暫無(wú)調(diào)向上整動(dòng)力，市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)小幅向下概率較大。