[原創(chuàng)]城市軌道交通項目成批批復 交通建設將成未來水泥需求新引擎

  2014年國家發(fā)改委批復和審核的報告及項目申請（除近420個以工代賑項目以外）共240余個，其中鐵路、公路、機場、軌道交通、港口橋梁及碼頭等交通基礎設施建設項目共70個左右，水利項目40個左右，其余為能源、農(nóng)業(yè)、社會事業(yè)及金融貸款及少數(shù)新區(qū)規(guī)劃項目。2015年1-9月發(fā)改委批復及核準的規(guī)劃及項目申請共124個，其中交通基礎設施建設項目共60個左右，水利項目37個，其余為農(nóng)業(yè)、能源、高新技術、社會事業(yè)等項目。從去年與今年發(fā)改委審批項目重點來看，交通基礎設施都是重中之重。隨著房地產(chǎn)開發(fā)投資增速不斷回落，房屋庫存壓力不斷增加、國家對房屋價格的政策性調(diào)控以及國家對保障性住房投資的不斷加大將等因素將導致商品房開發(fā)投資意愿在未來一段時期內(nèi)不會有太明顯改善，而基礎設施建設越來越凸顯的對于整體固定資產(chǎn)投資的支撐作用將使其成為未來拉動水泥需求的主要動力，而占基礎設施投資比例達40%以上的交通基礎設施投資將成為實質(zhì)性拉動水泥需求的新引擎。

  圖1：2014年(左）及2015年1-9月（右）國家發(fā)改委批復及核準項目

  資料來源：國家發(fā)改委網(wǎng)站，中國水泥研究院整理

  由圖1、圖2可以看出，國家對于交通基礎設施建設、水利項目支持力度較大，這些基礎設施建設有力支撐了國家整體固定資產(chǎn)投資，使得增速不至于快速下滑，間接成為國家經(jīng)濟發(fā)展的重要支撐點。在國家發(fā)改委批復及核準的交通基礎設施建設中鐵路項目最多，從圖3、圖4可以看出，2014年批復的近70個交通項目中鐵路項目有29個，其次是公路與機場，2014年鐵路與機場項目集中批復，一時間引起投資及基礎建材業(yè)內(nèi)的熱議。2015年上半年鐵路項目只批復三個，第三季度連續(xù)批復了13個鐵路項目，1-9月份，軌道交通項目及規(guī)劃批復了12個，成為今年以來發(fā)改委項目核準及批復的新亮點。（注：本文所述軌道交通項目包括地鐵、輕軌、單軌、現(xiàn)代有軌電車、磁浮交通、市域快軌及APM）

  圖2、2014年（左）及2015年1-9月（右）國家發(fā)改委核準及批復的交通基礎設施項目情況

  資料來源：國家發(fā)改委網(wǎng)站，中國水泥研究院整理

  1、軌道交通規(guī)劃成批批復，2015-2020年投資規(guī)模將達2.1萬億元

  今年1-9月，國家發(fā)改委集中批復了一系列近期軌道交通建設規(guī)劃，據(jù)中國水泥網(wǎng)研究院整理，涉及11個城市的五年建設規(guī)劃（或六年或四年）總計規(guī)劃建設城市軌道交通線路長度為近1500公里，總投資規(guī)模超過萬億。

  表1：1-9月國家發(fā)改委批復的軌道交通建設規(guī)劃情況（單位：公里、億元）

  數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)改委網(wǎng)站，中國水泥網(wǎng)研究院整理

  據(jù)中國城市軌道交通協(xié)會統(tǒng)計，截止到2014年末，全國22個城市共開通城市軌道交通運營線路3173公里，其中地鐵2361公里，占74.4%。據(jù)不完全統(tǒng)計40個在建城市全年完成投資2899億元（有部分在建工程未報投資），同比增加33.9%。截止2014年末，我國軌道交通在建城市40個，在建線路4073公里，其中地鐵3154公里其中北京在建線路368公里（地鐵305公里），廣州359公里（地鐵351公里），上海312公里（地鐵281公里），成都241公里（地鐵138公里），南京234公里（地鐵100公里、市域快軌117公里），重慶201公里（地鐵179公里）；2014年底在建項目累計完成投資8945億元，占可研批復投資的43.3%，即截止到2014年底在建的項目仍有11713億元投資尚未完成。

  筆者梳理了近幾年國家發(fā)改委批復的各城市軌道交通建設規(guī)劃，結(jié)合目前投產(chǎn)及在建項目情況，粗略估計到2020年全國城市軌道交通線路總長將達到8700公里左右。2015-2020年除了在建的4073公里，還有約1460公里新開工項目將建成運營，6年總投資將達到2.1萬億。

  表2：部分城市2014年末城市軌道交通運營路線長度及2020年規(guī)劃長度

  數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)改委網(wǎng)站，中國水泥網(wǎng)研究院整理

  注：絕大部分城市規(guī)劃截止時間為2019-2021年，部分城市由于尚未發(fā)布最新規(guī)劃調(diào)整，線路規(guī)劃截止時間為2016-2018年之間，因此本表統(tǒng)計的合計數(shù)值偏小。

  2005-2009年，全國每年新增的城市軌道交通運營路線長度大約在70-240公里之間，從2010年開始，年均增長線路長度超過300公里，2010年、2013年和2014年新增長度超過400公里。而2015年是“十二五”的最后一年，增速或會加快，2015年底線路長度或會超過3600公里?！笆晃濉背鞘熊壍澜煌ㄟ\營路線長度增加1080公里，“十二五”期間增加超過2000公里；“十三五”將增加5000公里以上；從投資來看，“十一五”期間城市軌道交通投資完成5650億元，“十二五”期間預計完成1萬億，“十三五”期間預計完成2萬億，實現(xiàn)翻倍增長。城市軌道交通建設將成為拉動城市建設及交通運輸投資的重要力量，對水泥需求的拉動也將有明顯提升。

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  2、鐵路建設項目批復略微放緩，公路項目批復提速

  中國鐵路建設投資在2009年出現(xiàn)“大躍進”式增長之后遭遇了2011年溫州動車事故，從溫州事故恢復以來，開始保持較為溫和的投資增速，而2015年前三季度鐵路運輸業(yè)完成固定資產(chǎn)投資規(guī)模與去年基本持平，出現(xiàn)了增速大幅放緩的態(tài)勢。

  圖3：2008-2015.9全國鐵路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資增速走勢

  資料來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院整理

  在2011年動車事故之后，2012-2013年鐵路項目批復數(shù)量甚少，2012年只有6個項目（包括項目可研報告和項目建議書），2013年無鐵路項目批復。2014年發(fā)改委對鐵路項目批復開始提速，但今年1-9月發(fā)改委批復的鐵路建設項目數(shù)量、涉及里程及投資規(guī)模均小于去年同期。今年前三季發(fā)改委批復的鐵路項目中有4個是區(qū)域城際鐵路建設規(guī)劃（2015-2020年），還有5個可研項目是去年批復的項目建議書項目。

  表3：1-9月國家發(fā)改委批復鐵路項目情況及與去年比較（單位：個、公里、億元）

  數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)改委網(wǎng)站，中國水泥網(wǎng)研究院整理

  與鐵路運輸業(yè)投資相比，道路運輸業(yè)投資除了2008年突現(xiàn)萎縮以及在2012年因“四萬億”投資結(jié)束導致增速出現(xiàn)下跌之外，其余年份均保持較高增速，2015年以來增速出現(xiàn)下滑走勢，但仍維持在20%左右。1-9月全國公路建設固定資產(chǎn)投資完成11532.79億元，同比增長7%，增速較去年同期回落7.55個百分點。

  圖4：2008-2015.9全國公路建設及道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資增速走勢

  資料來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院整理

  前三季度國家發(fā)改委批復的公路項目共16個，較去年同期大幅增長，項目涉及線路長度及投資規(guī)模均較去年同期有所增加。

  表4：1-9月國家發(fā)改委批復公路項目情況及與去年比較（單位：個、公里、億元）

  數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)改委網(wǎng)站，中國水泥網(wǎng)研究院整理

  3、交通基礎設施建設將成未來水泥需求更重要支點

  在未來城鎮(zhèn)化發(fā)展仍具有很多不確定因素、房地產(chǎn)市場投資目前仍保持較為疲軟的狀態(tài)，以及近幾年農(nóng)村發(fā)展農(nóng)村居民收入及居住性支出的情況來看，拉動水泥需求的下游三大部分房地產(chǎn)、基建、農(nóng)村所占比例未來可能會發(fā)生明顯變化，在國家改變經(jīng)濟發(fā)展方式的大背景下，房地產(chǎn)作投資的支柱性地位將會發(fā)生改變，隨著農(nóng)村居民收入及支出的不斷提高，農(nóng)村居民改善居住需求將會更快速釋放，同時農(nóng)村基礎設施建設也將更加快速完善。而基建作為目前以及未來一段時間內(nèi)支撐國民經(jīng)濟發(fā)展的重要力量仍將保持較為快速的投資增長，占比較大的交通基礎設施建設對拉動水泥需求的貢獻率將有明顯提升。

  2015年城市軌道交通運營線路長度預測值為3600公里，未來五年將新增5000公里以上，筆者綜合多方面資料測算，城市軌道交通建設消耗水泥的量占比較小，平均每公里可帶動水泥消耗1萬噸，未來五年可帶動5000萬噸水泥需求，按照年均增長測算，未來五年城市軌道交通消耗水泥量年均增速將達20%以上。

  《國家公路網(wǎng)規(guī)劃（2013年-2030年）》（以下簡稱《規(guī)劃》）新聞發(fā)布會上，發(fā)改委基礎產(chǎn)業(yè)司司長表示未來我國公路網(wǎng)總規(guī)模約580萬公里，其中國家公路為40萬公里，省道50萬公里，農(nóng)村公路490萬公里，《規(guī)劃》的實施方案中國家高速公路規(guī)劃規(guī)模為11.8萬公里；截止到2014年末全國公路里程為446.39萬公里，其中國道17.92萬公里，省道32.28萬公里，農(nóng)村公路388.16萬公里，國家高速公路7.31萬公里。未來十余年，我國公路建設仍有較大的建設空間，然而從年均測算數(shù)據(jù)來看，除了國家公路歷程年均增速能達到5.5%，省道及農(nóng)村公路發(fā)展速度不會太快，但與前幾年發(fā)展速度相比，預計省道建設速度較快于前三年，農(nóng)村公路建設速度可能會放緩，國家高速公路建設速度與2014年相近，整體公路建設速度較前幾年略有放緩。因此，未來公路建設對于水泥需求的拉動也將放緩，但相對于全國目前水泥需求負增長的情況，未來公路建設對于水泥消耗量的拉動仍將是正向增長趨勢。

  圖5：公路建設及各類型公路里程增長速度及未來預測

  數(shù)據(jù)來源：交通部，中國水泥網(wǎng)研究院

  鐵路“十二五”發(fā)展規(guī)劃制定的發(fā)展目標是到2015年鐵路運營里程達12萬公里，截止到2014年鐵路運營里程為11.18萬公里，鐵路建設在2011、2012年投運里程增速大幅下滑，2014年建設力度加強，運營里程增速達到8.44%，要想實現(xiàn)十二五規(guī)劃目標，2015年投運里程增速需達到7.33%以上。截止到目前，最新的鐵路網(wǎng)規(guī)劃為2014年國務院發(fā)布的區(qū)域性文件《長江經(jīng)濟帶綜合立體交通走廊規(guī)劃（2014-2020年）》（下稱《規(guī)劃》），《規(guī)劃》指出截止到2013年末長江經(jīng)濟帶鐵路營業(yè)里程為2.96萬公里，到2020年的目標是達到4萬公里，1978-2013年之間，長江經(jīng)濟帶鐵路營業(yè)里程年均增長率為2.22%，《規(guī)劃》到2020年達到4萬公里，2013-2020年7年間區(qū)域內(nèi)鐵路營業(yè)里程年均增長率需達到5.15%。全國性鐵路建設規(guī)劃只有2008年調(diào)整的《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，里面的目標已經(jīng)在“十二五”末基本實現(xiàn)，從近兩年各省鐵路建設及投運情況來看，2014年華東、中南、西南、西北地區(qū)投運里程出現(xiàn)大幅增長，而近兩年以來鐵路投資保持高速增長的為東北、華東、中南和西南地區(qū)，因此，預計未來幾年投資保持高速增長的區(qū)域鐵路投運里程增速將有所提升，而這些區(qū)域也是未來幾年鐵路投資拉動水泥需求最大的區(qū)域。

  整體而言，從各類規(guī)劃來看，未來幾年交通基礎設施建設仍將有條不紊的實現(xiàn)增長，因此其帶來的水泥需求也將實現(xiàn)增長。相對于未來投資不確定性因素較多的房地產(chǎn)來說，交通基礎設施建設歸于水泥的拉動效應將更加明顯。然而，無論是軌道交通還是鐵路或者公路建設項目，近幾年越來越凸顯的問題就是資金緊張，在未來需求被時間軸攤薄的趨勢下，如果資金問題仍無法得到有效改善和解決，項目建設進度仍不如規(guī)劃中所設計，那么交通基礎設施建設對于水泥需求的拉動也將被時間軸攤薄，需求的增長率將低于預期。