減水劑行情短期存下行可能 后市多空博弈

  7月中旬以來(lái)，由于原料跳水和需求不佳，減水劑市場(chǎng)的利空情緒放大，國(guó)內(nèi)減水劑企業(yè)大面積停產(chǎn)，綜合開工率不足20%.截至7月23日，各減水劑系列產(chǎn)品（包括萘系減水劑、聚羧酸減水劑、脂肪族減水劑）平均價(jià)格均較前一周下跌超過(guò)5%.但從當(dāng)前市場(chǎng)成交狀況分析，此輪企業(yè)大面積減產(chǎn)現(xiàn)象不會(huì)長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)。相反，由于開工驟降貨源大幅減少，以及需求陸續(xù)改善，后市有望很快觸底，不排除第三季度反彈向好的可能。

  目前萘系減水劑（含固量88%～90%）主流價(jià)格為2400～2700元（噸價(jià)，下同），聚羧酸減水劑（含固量40%）主流價(jià)格為4400～4700元，脂肪族減水劑（含固量30%～40%）主流價(jià)格為1200～1400元。在價(jià)格小幅調(diào)整后，減水劑交易出現(xiàn)量?jī)r(jià)萎縮局面，市場(chǎng)開始弱勢(shì)企穩(wěn)。大部分萘系減水劑裝置停產(chǎn)待開，庫(kù)存壓力不大。其他系列減水劑企業(yè)負(fù)荷也連續(xù)下降。據(jù)河南一減水劑生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)，根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)流通情況，沒必要再對(duì)后市悲觀，畢竟下半年剛需仍存，利好將逐漸顯現(xiàn)。

  此輪下跌行情，主要是原料利空放大導(dǎo)致的。中國(guó)化工報(bào)記者從江蘇、河南、河北等地減水劑企業(yè)了解到，7月中旬開始，原料工業(yè)萘一周內(nèi)跳水10%，主流成交價(jià)跌至3000元左右，低端價(jià)格2900元，再創(chuàng)近年來(lái)歷史新低。同時(shí)，環(huán)氧乙烷市場(chǎng)7月23日出現(xiàn)一周內(nèi)第二次大幅下調(diào)，直降500元降至7800元，周跌幅12.3%，造成聚羧酸減水劑市場(chǎng)也大幅下滑。原料利空因素在市場(chǎng)上被放大，減水劑量?jī)r(jià)連續(xù)萎縮，在貿(mào)易商、生產(chǎn)企業(yè)、下游客戶之間形成濃厚的觀望氣氛。據(jù)內(nèi)蒙古一家減水劑企業(yè)銷售負(fù)責(zé)人介紹，這種量?jī)r(jià)萎縮行情致使實(shí)體企業(yè)大幅減產(chǎn)的現(xiàn)象實(shí)屬罕見。

  當(dāng)前企業(yè)開工驟降引發(fā)貨源大幅減少，成為后市行情的最大支撐。從供需平衡角度來(lái)看，短期市場(chǎng)可供量的減少，以及原料市場(chǎng)的下滑，對(duì)于減水劑生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)是階段性利好。一旦下游需求出現(xiàn)回頭現(xiàn)象，減水劑有望迎來(lái)一輪快速反彈行情。目前減水劑開工率大幅下降，成本倒掛嚴(yán)重，企業(yè)惜售心理開始加大。已有部分貿(mào)易商在減水劑市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)后，計(jì)劃低價(jià)備貨，看穩(wěn)后市。

  另外，下游低需情況逐漸改善，也有利于減水劑成功筑底。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)GDP同比增幅7%，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上在合理期間運(yùn)行，呈現(xiàn)“緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好”的發(fā)展態(tài)勢(shì)。在國(guó)家改革新政出臺(tái)背景下，上半年各行業(yè)包括房地產(chǎn)市場(chǎng)，更多的是在謹(jǐn)慎觀望下運(yùn)行，預(yù)計(jì)下半年各行業(yè)實(shí)際行動(dòng)將大于觀望，經(jīng)濟(jì)增速有繼續(xù)提升的可能性。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近期國(guó)內(nèi)一、二線城市房?jī)r(jià)有上揚(yáng)勢(shì)頭，房企開工率上升。并且從新疆、內(nèi)蒙古等地區(qū)反饋的信息來(lái)看，原來(lái)計(jì)劃擱置的各地大型土建、工程項(xiàng)目8月份后有望陸續(xù)啟動(dòng)，這將會(huì)對(duì)減水劑市場(chǎng)起到拉動(dòng)作用。

  綜合來(lái)看，減水劑行情短期內(nèi)或許還存在下行慣性，但大幅下調(diào)的可能性已不大，第三季度是多空博弈階段，底部區(qū)域或?qū)⒑芸煨纬伞?