CCRI-水泥行業(yè)月度運(yùn)行分析報(bào)告（201508）

  1.宏觀

  7月份，宏觀經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)繼續(xù)保持下行走勢(shì)，工業(yè)增加值當(dāng)月同比增速環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)同比增速與1-6月持平；累計(jì)固定資產(chǎn)投資同比增速再次下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至11.2%，基建、房地產(chǎn)投資增速雙雙下行；7月當(dāng)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速較6月份下降0.12個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)同比增速較1-6月略微上漲，較去年同期下滑1.7個(gè)百分點(diǎn)。

  1.1克強(qiáng)指數(shù)

  7月當(dāng)月，克強(qiáng)指數(shù)為1.15%，環(huán)比下降1.44個(gè)百分點(diǎn)，1-7月累積值為2.25%，環(huán)比下降0.27個(gè)百分點(diǎn)。全社會(huì)用電量同比增速下滑、工業(yè)用電量及鐵路貨運(yùn)量同比下滑幅度繼續(xù)擴(kuò)大，是造成克強(qiáng)指數(shù)下滑的主要原因。

  圖1：克強(qiáng)指數(shù)走勢(shì)圖（%）

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

  1-7月份，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)0.84%，環(huán)比下降0.42個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)用電量同比下降0.9%，降幅環(huán)比擴(kuò)大0.48個(gè)百分點(diǎn)；貨運(yùn)量總計(jì)同比增長(zhǎng)4.21%，增速環(huán)比下降0.04個(gè)百分點(diǎn)，鐵路貨運(yùn)量同比下降10.25%，跌幅環(huán)比擴(kuò)大0.11個(gè)百分點(diǎn)；7月末，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額同比增長(zhǎng)15.5%，1-7月份，新增人民幣貸款共計(jì)80400億元，同比增長(zhǎng)31.3%，其中中長(zhǎng)期貸款新增40517億元，同比增長(zhǎng)10.4%；1-7月，累計(jì)社會(huì)融資規(guī)模為94881萬元，同比下降12.14%，其中人民幣貸款占75.6%。

  圖2：工業(yè)用電量、鐵路貨運(yùn)量、中長(zhǎng)期貸款余額同比增速變化（%）

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

  1.2 PMI

  7月份國(guó)家統(tǒng)計(jì)局PMI值再現(xiàn)環(huán)比下降的走勢(shì)，環(huán)比下跌0.2個(gè)百分點(diǎn)至榮枯分水嶺紅線50%；從各分項(xiàng)指標(biāo)來看，除生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期和供貨商配送時(shí)間兩個(gè)指標(biāo)環(huán)比略有上升以外，訂單、生產(chǎn)、原材料等相關(guān)指標(biāo)均出現(xiàn)環(huán)比下降的走勢(shì)，其中新訂單指標(biāo)現(xiàn)2012年10月以來首次榮枯線之下，同時(shí)出口訂單、在手訂單繼續(xù)在榮枯線之下保持下行走勢(shì)；產(chǎn)成品庫(kù)存及原材料庫(kù)存環(huán)比下降，企業(yè)的生產(chǎn)意愿下降。

  財(cái)新中國(guó)PMI指數(shù)環(huán)比下降1.6個(gè)百分點(diǎn)至47.8%，制造業(yè)繼續(xù)萎靡不振，產(chǎn)出分項(xiàng)指標(biāo)為47.1%，環(huán)比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)新中國(guó)PMI8月預(yù)覽值為47.1%，環(huán)比繼續(xù)回落，產(chǎn)出指標(biāo)同樣保持回落態(tài)勢(shì)。

  圖3：PMI走勢(shì)圖（%）

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

  1.3 CPI、PPI

  7月CPI同比上漲1.65%，漲幅較6月上漲0.26個(gè)百分點(diǎn)，食品價(jià)格上漲尤其是豬肉價(jià)格環(huán)比大幅上漲是CPI環(huán)比漲幅增加的主要原因。核心CPI同比增速較上月略有下降。

  PPI降幅繼續(xù)擴(kuò)大，7月生產(chǎn)資料價(jià)格同比下跌6.95%，生活資料價(jià)格同比下跌0.28%；生產(chǎn)資料中原材料工業(yè)價(jià)格同比下跌9.68%，跌幅環(huán)比繼續(xù)擴(kuò)大。

  圖4：CPI、PPI當(dāng)月同比增速走勢(shì)圖（%）

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

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  2. 需求面

  2.1 固定資產(chǎn)投資

  1-7月，全國(guó)固定資產(chǎn)累計(jì)投資（不含農(nóng)戶）35126億元，同比增長(zhǎng)11.2%，增速重回下降甬道，較1-6月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)28.2%，增速比1-6月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)9%，增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)12.1%，增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

  分行業(yè)看，1-7月份，工業(yè)投資累計(jì)116639億元，同比增長(zhǎng)9%，增速比1-6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；采礦業(yè)投資下降6.5%；制造業(yè)投資增長(zhǎng)9.2%；基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長(zhǎng)18.2%。

  圖5：全國(guó)固定資產(chǎn)投資及同比增速走勢(shì)圖（億元，%）

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

  圖6：不同行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增速走勢(shì)圖（%）

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

  從到位資金情況看，1-7月份，固定資產(chǎn)投資到位資金312572億元，同比增長(zhǎng)6.8%，增速比1-6月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)家預(yù)算資金增長(zhǎng)20.2%，增速提高1.6個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)內(nèi)貸款下降4.2%，降幅縮小0.6個(gè)百分點(diǎn)；自籌資金增長(zhǎng)8.6%，增速與1-6月份持平；利用外資下降23.9%，降幅縮小7個(gè)百分點(diǎn)；其他資金增長(zhǎng)4.5%，增速提高2.1個(gè)百分點(diǎn)。

  2.2 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

  1-7月，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（包含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）完成投資65131億元，同比增長(zhǎng)18.63%，增速環(huán)比下降0.56個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)來看公共設(shè)施管理、鐵路運(yùn)輸、道路運(yùn)輸、生態(tài)環(huán)境保護(hù)投資增速環(huán)比均出現(xiàn)下滑，其中鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比增速環(huán)比下跌15個(gè)百分點(diǎn)。水利管理業(yè)投資增速較1-6月上漲2.1個(gè)百分點(diǎn)。

  圖7：基礎(chǔ)設(shè)施固定資產(chǎn)投資同比增速走勢(shì)圖（億元，%）

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

  2.3 房地產(chǎn)業(yè)

  1-7月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資完成52562億元，同比增長(zhǎng)4.3%，增速環(huán)比回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

  圖8：房地產(chǎn)開發(fā)投資及同比增速走勢(shì)圖（億元，%）

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

  1-7月，房屋施工面積同比增長(zhǎng)3.4%，增速繼續(xù)下降；新開工面積同比下降16.8%，降幅環(huán)比擴(kuò)大。7月份商品房銷售面積繼續(xù)回暖，累計(jì)銷售面積達(dá)59914萬平方米，同比增長(zhǎng)6.1%，增速環(huán)比上漲2.2個(gè)百分點(diǎn)。百城商品房均價(jià)環(huán)比繼續(xù)上漲0.54個(gè)百分點(diǎn)，同比降幅繼續(xù)收窄。

  圖9：房地產(chǎn)施工、銷售面積及同比增速情況（萬平方米，%）

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

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  3.水泥量?jī)r(jià)

  3.1 產(chǎn)量

  1-7月，全國(guó)水泥產(chǎn)量累計(jì)12.9億噸，同比減少5%，跌幅較1-6月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)；新型干法熟料產(chǎn)量累計(jì)7.46億噸，同比減少8.74%，跌幅較1-6月收窄0.03個(gè)百分點(diǎn)。7月當(dāng)月，水泥、熟料產(chǎn)量繼續(xù)同比下降的走勢(shì)。

  圖10：水泥、熟料累計(jì)產(chǎn)量及同比增速走勢(shì)圖（萬噸，%）

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

  分地區(qū)來看，1-7月份，除西南地區(qū)水泥產(chǎn)量與去年同期基本持平以外，其余五個(gè)區(qū)域水泥產(chǎn)量依然保持同比下降的趨勢(shì)，但降幅環(huán)比均有所收窄。7月當(dāng)月，中南、西南地區(qū)水泥產(chǎn)量同比基本持平，東北地區(qū)水泥產(chǎn)量同比下降16%，華北地區(qū)水泥產(chǎn)量同比下降14%，華東、西北地區(qū)水泥產(chǎn)量同比下降7.7%、4.7%。

  圖11：地區(qū)水泥累計(jì)產(chǎn)量及同比增速走勢(shì)圖（萬噸，%）

  數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

  3.2 價(jià)格

  7月份，全國(guó)水泥價(jià)格繼續(xù)下行的走勢(shì)，7月底全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)降至83.2，環(huán)比下降3.35個(gè)百分點(diǎn)。7月底，全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)為252.6元/噸，環(huán)比下降10元/噸。分區(qū)域來看，除西北地區(qū)價(jià)格略有回升，其余五個(gè)區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下行。

  圖12：全國(guó)及區(qū)域水泥價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖  

 數(shù)據(jù)來源：中國(guó)水泥網(wǎng)、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

  華北地區(qū)：京津冀地區(qū)斷斷續(xù)續(xù)的降雨對(duì)區(qū)域水泥市場(chǎng)帶來一些影響，局部市場(chǎng)銷量下降，少數(shù)地區(qū)下降近三分之一，北京水泥價(jià)格暗降情況逐漸明朗化，天津水泥價(jià)格仍然有小幅波動(dòng)，河北省石家莊、保定等地水泥價(jià)格繼續(xù)下行，北部唐山價(jià)格維持穩(wěn)定。晉蒙地區(qū)需求無明顯變化，疲態(tài)依舊，價(jià)格保持相對(duì)平穩(wěn)。截止到7月末，華北地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)降至92.61，環(huán)比下跌6.52個(gè)點(diǎn)。

  東北地區(qū)：6月底遼寧水泥協(xié)會(huì)組織企業(yè)商討停窯計(jì)劃，計(jì)劃自7月份開始至冬季停窯期每個(gè)月停窯半個(gè)月，但未得到企業(yè)響應(yīng)，計(jì)劃破產(chǎn)，然而自4月份以來企業(yè)均是開開停停，熟料庫(kù)滿自主停窯，7月份同樣是有部分企業(yè)實(shí)施了自主停窯措施，或是庫(kù)滿停窯或是多條生產(chǎn)線的企業(yè)只有部分生產(chǎn)線運(yùn)轉(zhuǎn)。吉林、黑龍江企業(yè)生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定一些，少數(shù)企業(yè)停窯或者限產(chǎn)，但需求也僅為去年同期的六至七成左右。前期遼寧地區(qū)低價(jià)水泥向吉林“傾銷”一度緩解了遼寧地區(qū)的產(chǎn)能壓力，但吉林降價(jià)護(hù)市之后遼寧地區(qū)水泥企業(yè)轉(zhuǎn)為內(nèi)銷，同時(shí)南下的水泥由于南方水泥價(jià)格更加低迷，水泥出海也得到抑制，再次加重了遼寧省本地市場(chǎng)壓力。7月份吉林、黑龍江市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)明顯下滑，遼寧價(jià)格小幅下降，相對(duì)穩(wěn)定。

  華東地區(qū)：降雨、臺(tái)風(fēng)天氣對(duì)華東地區(qū)產(chǎn)生短時(shí)影響，供需下行，華東七省市水泥價(jià)格均有不同程度下滑，尤其安徽蕪湖、巢湖及江蘇南通、常州、南京等地價(jià)格下行明顯，山東停窯企業(yè)陸續(xù)開窯，區(qū)域庫(kù)存壓力緩慢上升，濟(jì)寧、棗莊等地價(jià)格走跌，江西贛州、九江、南昌及福建福州、龍巖受雨水影響，價(jià)格承壓下滑，福建個(gè)別企業(yè)有被迫停窯現(xiàn)象，浙江企業(yè)六月停窯結(jié)束，部分企業(yè)仍繼續(xù)停窯。

  中南地區(qū)：除湖南市場(chǎng)中下旬袋裝價(jià)格出現(xiàn)上漲及海南價(jià)格保持平穩(wěn)外，其余各省水泥價(jià)格均繼續(xù)下行，尤其廣東市場(chǎng)，陽江海螺萬噸線投產(chǎn)及雨水滋擾，區(qū)域行情再起波瀾，珠三角及梅州一帶價(jià)格連連下挫，廣西受雨水影響，需求萎縮，桂西南各地價(jià)格跌后趨穩(wěn)，湖北、河南產(chǎn)銷矛盾突出，庫(kù)存普遍居于高位，鄂東市場(chǎng)中小企業(yè)價(jià)格戰(zhàn)激烈，月末雖傳調(diào)漲但實(shí)際并未執(zhí)行，而湖南市場(chǎng)水泥價(jià)格處于中南底部，7月中下旬天氣有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)為提升盈利水平對(duì)袋裝水泥價(jià)格上調(diào)，散裝價(jià)格變動(dòng)不大。

  西南地區(qū)：貴州、四川部分地區(qū)出現(xiàn)了調(diào)漲情況，22日成都、樂山、雅安及貴州黔南州部分地區(qū)袋裝水泥價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)，本輪上調(diào)一方面是天氣好轉(zhuǎn)，需求有所增加，另外一方面是企業(yè)積極推動(dòng)盈利水平提升的結(jié)果。月內(nèi)，重慶、云南市場(chǎng)需求增長(zhǎng)依然不足，部分企業(yè)價(jià)格繼續(xù)下滑，多數(shù)價(jià)格以穩(wěn)為主。由于工程及房地產(chǎn)市場(chǎng)需求同比大幅下滑，7月份散裝水泥價(jià)格仍進(jìn)一步走跌。

  西北地區(qū)：需求環(huán)比呈現(xiàn)止跌上漲，陜西漢中、青海、平?jīng)龅鹊厮嘈枨笊仙?，月?nèi)各地天氣晴好為主，陜、甘、青企業(yè)發(fā)運(yùn)量不同程度增加，陜西西安、咸陽散裝水泥價(jià)格上漲，其余地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)波動(dòng)，少數(shù)地區(qū)價(jià)格零星下調(diào)，而新疆、寧夏市場(chǎng)仍無起色，企業(yè)出貨變動(dòng)不大，銀川、固原價(jià)格走低10~20元/噸，新疆哈密、烏魯木齊水泥價(jià)格也有10~35元/噸的走低。

  4.成本

  7月份，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下行走勢(shì)，月底價(jià)格較6月底下跌20元/噸，同時(shí)水泥價(jià)格繼續(xù)下滑，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差繼續(xù)縮小。水泥價(jià)格已跌入谷底，盡管煤炭?jī)r(jià)格的下降為企業(yè)帶來盈利空間，但水泥價(jià)格的快速下滑蠶食了企業(yè)的利潤(rùn)，上半年企業(yè)凈利潤(rùn)幾乎無一例外出現(xiàn)同比下滑，部分企業(yè)出現(xiàn)凈虧損。

  圖13：煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)（左）及水泥煤炭?jī)r(jià)格差（右，元/噸）

  數(shù)據(jù)來源：中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)水泥網(wǎng)、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

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  5.資本市場(chǎng)

  7月初，資本市場(chǎng)遭遇大幅跳水，滬深300在7月的第一個(gè)周末大幅跳水450個(gè)點(diǎn)，SW水泥指數(shù)跳水1108個(gè)點(diǎn)，7月中旬略有回轉(zhuǎn)，但月末再次反轉(zhuǎn)直下。7月最后一周交易日滬深300指數(shù)降至3816.7，SW水泥制造降至4937，環(huán)比分別下跌1143、519個(gè)點(diǎn)。7月末，SW水泥制造指數(shù)市盈率為17.51，相對(duì)于滬深300的溢價(jià)率為123.7%。

  圖14：SW水泥制造指數(shù)與滬深300指數(shù)漲跌（左）及市盈率（右）變化情況

  數(shù)據(jù)來源：WIND、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

  6.進(jìn)出口

  7月份，全國(guó)水泥熟料當(dāng)月出口量為108.19萬噸，1-7月累計(jì)出口量為839.71萬噸，同比增長(zhǎng)2.3%。7月當(dāng)月，水泥熟料出口平均價(jià)格為52.6美元/噸，環(huán)比略有提升。

  圖15：水泥及水泥熟料累計(jì)出口量及當(dāng)月平均出口單價(jià)（萬噸，美元/噸，%）

  數(shù)據(jù)來源：WIND、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

  7.預(yù)拌混凝土

  7.1 產(chǎn)量

  1-7月份，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)預(yù)拌混凝土產(chǎn)量累計(jì)8.72億立方米，同比增長(zhǎng)2.72%，增速環(huán)比回落1.24個(gè)百分點(diǎn)。7月當(dāng)月，產(chǎn)量為1.4億立方米，同比下降1.7%。

  圖16：全國(guó)及各地區(qū)商混產(chǎn)量及增速情況（萬立方米，%）

  數(shù)據(jù)來源：WIND、中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

  分區(qū)域來看，華北預(yù)拌混凝土產(chǎn)量同比跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，東北產(chǎn)量跌幅繼續(xù)縮小，華東地區(qū)產(chǎn)量開始出現(xiàn)同比下跌的現(xiàn)象，中南、西南、西北地區(qū)產(chǎn)量同比增速繼續(xù)下降。分省市來看，1-7月產(chǎn)量同比下跌的有14個(gè)省市，同比上漲的有16個(gè)省市（西藏除外）；下跌幅度最大的是山西、遼寧、海南三省，下跌幅度均超過15%；產(chǎn)量同比增幅最大的是廣西、重慶、福建，增速均超過17%。

  7.2 價(jià)格

  上半年，全國(guó)混凝土均價(jià)呈現(xiàn)緩慢下降走勢(shì)，6月份價(jià)格較1月份下滑月10元/立方米左右，1月及6月與去年同期相比均價(jià)下降20元/立方米。

  圖17：全國(guó)及各地區(qū)混凝土價(jià)格走勢(shì)（C30，元/立方米）

  數(shù)據(jù)來源：中國(guó)水泥網(wǎng)研究院

  從原材料成本價(jià)格走勢(shì)來看，砂子、石子和水泥價(jià)格在上半年呈下行走勢(shì)，砂子、石子價(jià)格下降幅度較小，較去年同期分別只有2-3元/噸的降幅 ，但水泥價(jià)格出現(xiàn)較大幅度下降，上半年均價(jià)較去年同期下滑60元/噸。隨著水泥價(jià)格的大幅下滑，混凝土價(jià)格也出現(xiàn)了下降走勢(shì)，但從商混-原材料價(jià)格差來看，上半年由于商混價(jià)格下降幅度較小，價(jià)格差小幅上漲。

附件：CCRI-水泥行業(yè)月度運(yùn)行分析報(bào)告（201508）