[原創(chuàng)]水泥、商混一進(jìn)一退 金圓資產(chǎn)整合打出組合拳

  8月15日，金圓水泥股份有限公司（以下簡稱：金圓水泥）連續(xù)發(fā)布兩份公告，涉及水泥和混凝土兩大業(yè)務(wù)板塊。

  根據(jù)公告，一方面金圓水泥將撤軍山西，剝離當(dāng)?shù)厮噘Y產(chǎn)，集中力量發(fā)展青海地區(qū)；另一方面通過對青海多家混凝土企業(yè)的收購，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈延伸力度，進(jìn)一步提升盈利能力。當(dāng)前水泥行業(yè)已經(jīng)步入平臺期，通過資產(chǎn)優(yōu)化整合提升企業(yè)競爭力勢在必行，金圓水泥此番“一進(jìn)一退”的業(yè)務(wù)調(diào)整，體現(xiàn)了其重點(diǎn)立足青海市場，集中打造青海龍頭的發(fā)展思路。

  快刀斬亂麻 水泥資產(chǎn)“提純”

  公告顯示，此次出售的水泥板塊資產(chǎn)包括太原金圓水泥有限公司100%股權(quán)和朔州金圓水泥有限公司100%股權(quán)，接手方為湖北京蘭水泥集團(tuán)有限公司下屬全資子公司蘭溪市蘭耀投資管理有限公司。兩家公司轉(zhuǎn)讓金額為太原金圓1.36億元，朔州金圓1.64億元。

  金圓水泥指出，此次水泥板塊業(yè)務(wù)整合主要基于對國內(nèi)宏觀環(huán)境、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及水泥行業(yè)發(fā)展趨勢等因素的綜合考慮。業(yè)務(wù)出售完成之后，公司將集中資源進(jìn)一步發(fā)展其在青海地區(qū)的水泥業(yè)務(wù)，強(qiáng)化青海區(qū)域已有的市場優(yōu)勢，加強(qiáng)綜合競爭力，提升盈利能力。

  資料顯示，由于受到山西地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯緩、地區(qū)水泥市場需求下降、產(chǎn)能過剩等多重因素影響，2012-2014年太原金圓、朔州金圓的凈利潤一直呈下降趨勢，至2014年下半年開始兩家公司出現(xiàn)虧損。此外，山西區(qū)域內(nèi)華潤、冀東、山水、金隅、中聯(lián)等企業(yè)集團(tuán)均有布局，群雄逐鹿市場競爭非常激烈。中國水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，華潤、冀東、山水三家企業(yè)在山西水泥年產(chǎn)能規(guī)模較大，均超過600萬噸，而太原金圓與朔州金圓雖各擁有一條4000t/d熟料生產(chǎn)線，總計水泥年產(chǎn)能也近300萬噸，但在山西區(qū)域內(nèi)并無明顯規(guī)模優(yōu)勢。

  在此情況下，此次金圓水泥選擇剝離山西水泥資產(chǎn)頗有一點(diǎn)“快刀斬亂麻”的意味，為今后集中力量拓展青海市場提供了必要條件。

  厚積薄發(fā) 金圓水泥青海優(yōu)勢凸顯

  相比之下，金圓水泥是青海省水泥產(chǎn)能最大的企業(yè)，現(xiàn)擁有3條新型干法水泥熟料生產(chǎn)線，累計熟料產(chǎn)能434萬噸，牢牢占據(jù)著區(qū)域龍頭的地位，地區(qū)市場占有率達(dá)到35%，且生產(chǎn)線布局均在青海區(qū)域主要的水泥消費(fèi)市場。此外，青海省地處西部內(nèi)陸，社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對滯后，經(jīng)濟(jì)潛力巨大，尤其是在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面，未來將大有可為，預(yù)計2015當(dāng)?shù)厮嘈枨笕詫⒈３址€(wěn)步增長。而作為青海區(qū)域龍頭企業(yè)，勢必將受益于水泥需求的增長。

資料圖片：互助金圓

  據(jù)了解，金圓水泥青海區(qū)域子公司互助金圓、青海宏揚(yáng)和青海湖水泥分布在西寧市、格爾木等地，區(qū)域優(yōu)勢十分顯著。其中，互助金圓為西寧周邊最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)，市場供應(yīng)能力強(qiáng)，具有較高的市場占有率，而青海宏揚(yáng)則位于在青海省第二大城市格爾木，同樣也是青海西北部最大的水泥企業(yè)。此外，目前西藏水泥需求存在每年約200萬噸缺口，而青海是周邊各地區(qū)中輸送最為便利的地區(qū)，這就為消化青海地區(qū)的水泥產(chǎn)量提供一個良好的契機(jī)。而金圓水泥的子公司青海宏揚(yáng)是青海省離西藏自治區(qū)最近的水泥企業(yè)，依托便利的交通運(yùn)輸條件可將水泥產(chǎn)品遠(yuǎn)銷至國內(nèi)水泥行情“高地”西藏市場，區(qū)位優(yōu)勢、盈利能力不可小覷。另外，鄰國尼泊爾、印度等因國內(nèi)發(fā)展較快，水泥需求量上升較快，青海部分水泥可出口至上述國家，擁有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、口碑的金圓水泥勢必得到國際市場的青睞。

  此外，金圓水泥優(yōu)秀的成本管理、優(yōu)質(zhì)的礦山資源和先進(jìn)的環(huán)保技術(shù)理念，也促使企業(yè)競爭力正不斷提升，發(fā)展前景可期，未來或?qū)⒌靡愿旄玫匕l(fā)展。值得注意的是，在環(huán)保越來越受到重視的今天，金圓水泥的前期投入和努力為企業(yè)的長久可持續(xù)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)?；ブ饒A是青海省首家利用余熱發(fā)電的水泥企業(yè)，其純低溫余熱發(fā)電生產(chǎn)線為青海省的示范線；各熟料生產(chǎn)線均建設(shè)有脫硝系統(tǒng)；除塵方面，金圓水泥的各條生產(chǎn)線均采用最先進(jìn)的袋式收塵技術(shù)，有效地控制了粉塵的排放，已經(jīng)達(dá)到國家新的排放標(biāo)準(zhǔn)30mg/m³。

  此次，金圓水泥對山西水泥業(yè)務(wù)的剝離更像是一次對水泥板塊的“提純”，集中精干兵力，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)突破。有基于此，未來金圓水泥在青海市場的競爭力有望進(jìn)一步鞏固并加強(qiáng)，對公司盈利能力提升也將產(chǎn)生積極影響。

  產(chǎn)業(yè)鏈延伸 強(qiáng)勢出擊

  根據(jù)金圓水泥8月15日公告，互助金圓先對青海博友建材有限公司（簡稱：青海博友）進(jìn)行增資，再由青海博友及其分子公司出資收購青海宏信混凝土有限公司（簡稱：青海宏信）、青海威遠(yuǎn)混凝土有限公司（簡稱：青海威遠(yuǎn)）、互助縣淵隆混凝土有限公司（簡稱：互助淵?。┲饕Y產(chǎn)?；ブ饒A同時收購民和建鑫商品混凝土有限公司（簡稱：民和建鑫）80%股權(quán)?；ブ饒A對青海博友進(jìn)行增資，以及收購股民和建鑫80%股權(quán)所支付的資金總額為13760萬元。

  金圓水泥表示，本次收購混凝土公司主要集中在西寧市和海東市兩大區(qū)域，通過產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸，對穩(wěn)定水泥銷售渠道，進(jìn)一步做大做強(qiáng)水泥業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展，提升公司市場競爭力和整體盈利能力發(fā)揮積極作用。

  近年來，尤其是經(jīng)過2012年的行業(yè)“冷凍期”之后，水泥企業(yè)向上游砂石骨料、下游混凝土板塊的發(fā)展已成為必然的趨勢。產(chǎn)業(yè)鏈延伸的優(yōu)勢顯而易見，一是，提高整體產(chǎn)業(yè)鏈的利潤率，促進(jìn)水泥和熟料的銷售；二是，通過控制混凝土攪拌站來提升水泥市場占有率，達(dá)到整體戰(zhàn)略目的。

  對于剝離了山西水泥業(yè)務(wù)，重點(diǎn)發(fā)展青海市場的金圓水泥而言，擴(kuò)大混凝土市場份額，具有重要意義。從戰(zhàn)略層面將有利于企業(yè)整體布局的進(jìn)一步優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)向高端水泥制品等下游產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)展，并推動從水泥企業(yè)到建材綜合服務(wù)商的轉(zhuǎn)變，全面升級企業(yè)各版塊競爭力。

  從本次收購的重點(diǎn)來看，所收購企業(yè)主要集中在西寧和海東兩地。西寧是青海省省會，也是整個青藏高原最大城市，常住人口達(dá)到229.07萬；海東市人口139.7萬，是青海重要的農(nóng)牧業(yè)經(jīng)濟(jì)區(qū)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)較發(fā)達(dá)地區(qū)之一，也是進(jìn)出西寧的門戶。同時，西寧和海東地區(qū)也是金圓水泥的重要生產(chǎn)基地和利潤貢獻(xiàn)主力，金圓水泥為當(dāng)?shù)厥袌鎏峁﹥?yōu)質(zhì)的水泥產(chǎn)品，有著良好的品牌效應(yīng)和市場知名度。金圓水泥選擇在西寧和海東兩地進(jìn)入混凝土行業(yè)，可以很好的依托水泥已有的平臺，充分發(fā)揮現(xiàn)有水泥業(yè)務(wù)的人力資源、市場資源、原材料資源、資金等優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)共享，為金圓集團(tuán)實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)業(yè)鏈延伸提供保障。金圓水泥對兩地混凝土企業(yè)的收購則可謂“眼光獨(dú)到”。

  統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，隨著西部大開發(fā)戰(zhàn)略的推進(jìn)，近幾年西寧經(jīng)濟(jì)取得了巨大發(fā)展，GDP增長率保持在15%左右，2015年經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)之后預(yù)計也能實(shí)現(xiàn)10%左右的經(jīng)濟(jì)增長。此外，按照處于發(fā)展中城市水平的城鎮(zhèn)人口平均混凝土消費(fèi)量為3方/人，非城鎮(zhèn)人口平均混凝土消費(fèi)量為0.8方/人標(biāo)準(zhǔn)計算，基于西寧目前所處城市地位，當(dāng)?shù)鼗炷聊昃枨罂偭繉⒅辽俦３衷?30 萬方的水平上。

  西寧市作為青海省首府，是青藏高原的第一大城市，承擔(dān)著國家的許多戰(zhàn)略發(fā)展平臺，是國家開發(fā)西部、平衡城鄉(xiāng)一體化發(fā)展的重要基地，混凝土需求將持續(xù)強(qiáng)勁，混凝土獲利空間相對較大，是當(dāng)前國內(nèi)省會城市中混凝土獲利空間最大的城市之一。

  但與此同時，值得注意的是西寧地區(qū)混凝土的應(yīng)用主要以C30-C45為主，高強(qiáng)、高泵送、高性能混凝土的應(yīng)用較少，清水混凝土、裝飾混凝土、透水混凝土等應(yīng)用鮮見，與東部沿海地區(qū)相比，存在著較大的技術(shù)和產(chǎn)品提高空間。金圓水泥的進(jìn)入，對于提升、優(yōu)化當(dāng)?shù)厥袌龈偁幐窬?，提升產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平具有重要意義。

  金圓水泥此次收購的另一重要方向是海東市，收購涉及的四家混凝土企業(yè)中有三家均來自與此，其中青海威遠(yuǎn)、互助淵隆位于海東市互助縣，民和建鑫位于海東市民和縣。

  從市場前景來看， 互助縣當(dāng)前正集中精力創(chuàng)建國家5A級景區(qū)，固定資產(chǎn)投資增速從2013年至2015年有所下降， 但依然大幅高于全國平均水平，預(yù)計市場混凝土需求量維持在50萬方左右。民和縣固定資產(chǎn)投資增速雖然與往年相比有所放緩，但當(dāng)?shù)厣贁?shù)民族占總?cè)丝诘?0%以上，受民俗與宗教信仰的影響，當(dāng)?shù)厣贁?shù)民族最終會選擇在本地購房安家，因此對住房的剛性需求會維持不變的，混凝土市場需求量估計在60至65萬方。兩地合計約115萬方。

  相比于當(dāng)?shù)卦谢炷疗髽I(yè)，此次初探混凝土產(chǎn)業(yè)的金圓水泥擁有良好的品牌效應(yīng)和市場占有率，且資金實(shí)力雄厚，并掌握了水泥這一混凝土核心原材料，通過水泥銷售渠道，全面了解和掌握混凝土行業(yè)整體情況，同時給予有豐富和深厚的社會資源，將有效促進(jìn)當(dāng)?shù)鼗炷潦袌龅目焖侔l(fā)展。

  “一進(jìn)一退”  打出漂亮的組合拳

  經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)之后，水泥作為投資拉動型產(chǎn)業(yè)受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。今年開年以來，全國水泥價格一路走低，從中國水泥網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，跌幅超過60元/噸的地區(qū)不在少數(shù)，行業(yè)競爭的白熱化已經(jīng)不可避免，在此背景下，對產(chǎn)業(yè)布局重新優(yōu)化整合顯得尤為重要。

  金圓水泥毅然剝離山西水泥板塊，是典型的“以退為進(jìn)”，在行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的情況下，不追求“面”的擴(kuò)充，而重視“質(zhì)”的保障，充分體現(xiàn)了該公司對行業(yè)發(fā)展的前瞻性。與此同時，大舉進(jìn)軍混凝土市場，可謂企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈延伸戰(zhàn)略的進(jìn)一步確立，以往靠水泥單一業(yè)務(wù)“打天下”的發(fā)展模式將被更為全面科學(xué)的“多元化”發(fā)展戰(zhàn)略所替代。

  “一進(jìn)一退”，金圓水泥在8月15日打出了一記漂亮的組合拳。在殘酷的市場競爭面前，考驗(yàn)的更多是企業(yè)綜合實(shí)力，選擇不“偏科”的金圓水泥未來還會有怎樣的發(fā)展，我們拭目以待。