全網(wǎng)首篇專業(yè)級分析 疫情持續(xù)下水泥需求迎大考 ！

今年的春節(jié)，新型冠狀病毒肺炎（下稱“新冠”）成為大家關注和談論的焦點。與17年前爆發(fā)的非典事件相比，這次的病毒傳染性更強，影響將更為深遠。

截至2月1日24時，全國累計報告確診病例達14380例，31個省全部殃及，遠遠超過了非典的病例數(shù)量和受災省份數(shù)量，十分嚴峻。

對于水泥行業(yè)而言，這一輪病毒短期給行業(yè)會帶來哪些影響，行業(yè)后市怎么看也是業(yè)內(nèi)較為關注的話題。

水泥需求恢復期延后 警惕一季度同比或出現(xiàn)下滑

往年，元宵節(jié)之后，全國水泥需求逐步恢復，尤其是民用市場水泥用量會明顯增加。今年春節(jié)則比往年早，正常節(jié)點水泥價格會在元宵節(jié)后最遲兩周內(nèi)（即2月下旬）企穩(wěn)并出現(xiàn)反彈起色。

由于“新冠”的爆發(fā)，水泥需求恢復期將被后延。各地政府部門也陸續(xù)發(fā)布了延遲復工的通知，截止到目前，共有25個省市要求除保障國計民生性企業(yè)外，其他企業(yè)不得在2月9日24時復工；湖北則要求不得在2月13日24時復工；另有7個省份或仍有進一步通知，多數(shù)為西部地區(qū)，其中西北地區(qū)屬于錯峰生產(chǎn)地區(qū)，西南部分市場則可能會提前復工。

受此影響，建筑活動、水泥生產(chǎn)活動均受到限制，運輸受限持續(xù)的時間則會更長。農(nóng)村市場也廣受影響，農(nóng)村封路，農(nóng)村水泥消費基本“冰凍”，復蘇時間將大大拉長。

1月28日，鐘南山院士曾表示，疫情應該在一周或者十天左右達到高峰。以此估計，2月9日后，疫情將被有效控制，病例增速會呈回落態(tài)勢。

即使出現(xiàn)回落，短期內(nèi)建筑活動預期也很難快速恢復，3月初建筑項目水泥需求恢復也屬于相對樂觀的判斷，中間還涉及到民工返程、運輸限制解除等時間上的不確定因素以及可能的不確定不利天氣，恢復至常態(tài)出貨水平的時間或在3月中下旬左右。

因而，筆者認為，一季度水泥需求恢復期延后，樂觀預期至2月底開始恢復，應警惕同比去年一季度需求可能出現(xiàn)的下滑，做好充分預估，受災較嚴重的地區(qū)恢復時間或更后一些。

漲價期預計與去年相對一致

由于春節(jié)較早，雖然今年受到疫情影響，但與去年比，水泥價格反彈期或與去年較為一致，預期在3月中下旬左右。

不過，與受災較為嚴重的核心城市相比，相對而言水泥熟料生產(chǎn)線所在的地區(qū)受災相對較輕（熟料生產(chǎn)線相對偏僻，遠離市區(qū)）。在政府要求的復工時間之前，雖處春節(jié)假期、企業(yè)檢修和部分地區(qū)錯峰生產(chǎn)期，南方地區(qū)不少企業(yè)生產(chǎn)線仍有正常生產(chǎn)的情況，如華東的安徽、江西等地企業(yè)，也有近期被叫停生產(chǎn)的浙江部分地區(qū)以及企業(yè)明確表態(tài)延后生產(chǎn)的西南市場。

目前，華東地區(qū)熟料庫存較去年同期低1~1.5成左右，低庫存本身有利于節(jié)后價格的恢復。然而，目前這些企業(yè)增加庫存顯然不利于后期市場的穩(wěn)定。

疫情最為嚴重的湖北市場處于長江上游，熟料庫位相對偏高。在市場需求恢復期，沿江市場預期會受此影響，水泥、熟料價格回升會受到一定程度的抑制。

筆者認為，價格恢復時期或與去年相對一致，但受民用市場需求萎縮、可能的熟料庫存回升及區(qū)域之間的相互影響，價格恢復幅度或也較為有限，難度也加大。在3月中上旬之前的一個月，水泥價格預期將呈回落態(tài)勢，若疫情時期拉長，上半年小旺季或難恢復跌前價格水平。

下半年則相對樂觀

2003年非典期間，廣東、北京是受災最嚴重的地區(qū)，兩地的水泥需求均受到影響，疫情高峰結束之后，廣東水泥需求快速恢復，行業(yè)從一季度的虧損到逐漸扭虧，北方市場7月之后也有明顯的恢復。

本輪“新冠”疫情，短期對水泥價格、企業(yè)效益、水泥需求均有沖擊，疫情終止之后，建筑活動將有望大力度恢復，筆者對下半年水泥市場相對偏樂觀。

新增產(chǎn)能方面，或受此次疫情影響，部分生產(chǎn)線投產(chǎn)時間將有延后，有利于區(qū)域市場的穩(wěn)定，放緩沖擊。

去年底，我們對水泥需求作出了持穩(wěn)或小幅下行的判斷，下半年需求比重或提升。在政策與供給側(cè)結構優(yōu)化共振下，水泥行業(yè)除了做好充分準備，更應無懼疫情，堅定信心。