[行情]5月長三角需求悲觀 價格戰(zhàn)狼煙四起

  長三角市場區(qū)域具有產(chǎn)品流動性強（水陸運輸便捷）、市場集中度高（海螺、南方兩家熟料集中度超過50%）、市場協(xié)作力強（皖江、蘇南、浙北等協(xié)會及企業(yè)聯(lián)系緊密）等特性。但面對年內(nèi)市場需求收縮，企業(yè)市場悲觀情緒較重，為穩(wěn)定市場份額求得生存，價格砍殺再次上演。作為水泥、熟料輸出大省的安徽近兩月水泥價格環(huán)比跌幅已超過13%，江浙兩地降幅亦超過5%，位于中心的上海5月價格稍顯平靜。長三角4、5月的傳統(tǒng)小旺季行情尚不能堅挺，6至8月的淡季價格將更受挑戰(zhàn)。

5月長三角地區(qū)再掀降價潮

  華東市場5月行情繼續(xù)趨弱運行，市場期待的傳統(tǒng)小旺季未如期而至，華東水泥價格指數(shù)當月環(huán)比跌落3.04%降至82.8點，降幅較4月的3.51%有收窄。4月上海、安徽、江西、山東為降幅較大的地區(qū)，而5月在以江浙皖為主的長三角地區(qū)降幅領先，環(huán)比降幅均在10元/噸以上。面對長三角地區(qū)市場需求匱乏，江蘇、浙江主導企業(yè)在5月期間停窯限產(chǎn)以減少供給維持市場相對平緩，但銷售疲軟，庫存高壓，5月底華東地區(qū)水泥庫存在73%左右的高位水平，較去年同期高出5個點，需求不濟、高位庫存促使價格承壓下行。

表1：2015年5月華東地區(qū)P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  月內(nèi)，江浙皖三地價格行情具體變動如下：

  江蘇：南京成降價中心，殃及南部大片市場

  5月期間，江蘇各企業(yè)迫于市場需求疲軟的壓力紛紛跟進調(diào)價穩(wěn)住市場份額，降價地區(qū)由南京、鎮(zhèn)江引發(fā)，后波及至蘇南地區(qū)，甚至淮安鹽城等北部市場，全線產(chǎn)品全面降價10-30元/噸不等。南京地區(qū)為月內(nèi)降價的重點地區(qū)，散袋裝產(chǎn)品先后兩次累計下調(diào)20-40元/噸，降價后南京企業(yè)高標散裝出廠價在 180-205 元/噸，降后企穩(wěn)。蘇南地區(qū)散裝高標價此前未跟進下調(diào)，一直基本高于南京市場20元/噸，直至才下調(diào)出廠價10-20元/噸，高標號到位價220-235元/噸，其中也受江西亞東銷往蘇南市場高標散裝價格下調(diào)10元/噸的影響。為抵御周邊低價水泥的入侵，相對高價的鹽城市場也在5月下旬下調(diào)各產(chǎn)品出廠價10-20元/噸，淮安地區(qū)高標號亦有20 元/噸的跟進回落。

  浙江：多地價格回落對抗周邊低價

  5月浙江水泥市場銷量略有提升，但整體仍處于疲軟狀態(tài)，降價爭量成為企業(yè)首選，各企業(yè)出貨量在7-9成不等，月內(nèi)湖州、杭州、臺州、溫州、衢州等地的42.5級散泥出廠價均有10-15元/噸不等程度走低，降價后杭州地區(qū)P.O42.5散裝主流出廠250-265元/噸左右。此外，浙江市場熟料價格亦松動滑落。5月初浙北熟料出廠價明穩(wěn)暗降至205-225元/噸，有部分廠家甚至再低10元/噸，月底杭湖地區(qū)主要熟料企業(yè)再度降價5-10元/噸，以減小安徽沿江低價熟料的市場沖擊，金建蘭地區(qū)企業(yè)是否跟進下調(diào)，還有待市場反饋。4月下旬至5月上旬浙江主要企業(yè)停窯限產(chǎn)10天對市場價格影響較小，一是由于浙江相對于周邊的安徽、江蘇為價格高地，價格差較大吸引外圍低價水泥涌入，二是本省需求無明顯起色，企業(yè)庫存高位，停產(chǎn)供給收縮有限，激烈競爭致市場價格走低。

  安徽：由南至北完成兩輪降價，沿江地區(qū)尤甚

  5月安徽市場行情波動最為顯著，由南至北先后完成兩輪降價。在5月中上旬，沿江巢湖、池州、安慶、蕪湖及寧宣等地42.5級水泥價格平均走低20元/噸。合肥、淮南、阜陽、亳州地區(qū)海螺、中聯(lián)等主要廠家相繼下調(diào)不同規(guī)格水泥價格10-30元/噸，其余廠家不同幅度跟調(diào)。價格下調(diào)后，由于市場資金短缺，攪拌站開工率嚴重不足，下游需求并未因此增加。下旬皖南尤其沿江地區(qū)42.5級散泥價格繼續(xù)新走低一輪，海螺沿江各廠相繼下調(diào)銷往本地的42.5級散泥出廠價格10-20元/噸，降至195-215元/噸，外銷離岸價再低20元/噸，區(qū)域廠家多數(shù)相繼跟進調(diào)整；北部市場宿州、亳州、淮北等地因農(nóng)忙臨近，民用需求下滑，低標價格再次下探5-10元/噸，宿州、蚌埠、淮南等地的42.5級散裝水泥出廠價因前期跌價過猛而補漲10-15元/噸，但市場降價搶量較多，補漲阻力較大。

圖1：2015年以來江浙皖P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

下一階段行情動向：短期將繼續(xù)承壓下行，后期亦艱難

  長三角房地產(chǎn)、基建投資比重與全國情況正相反，2011至今房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)比重基本持平在25%左右，基建投資占比緩步增加，2014年才升至17%以上。這也突顯長三角地區(qū)水泥需求更依賴于房地產(chǎn)板塊。在房地產(chǎn)投資不失位的情況下，但投資增速已大幅減緩，2015年一季度降至8%。區(qū)域房屋新開工面積在2014年全年下滑7.9%之后，2015年繼續(xù)頹勢，2015年前4個月已同比下降27%，已超過2012年同期的-25%，這也是目前水泥市場需求低迷的癥結(jié)所在。基建投資雖發(fā)力增長，投資增速也提升至20%以上，尤其是江蘇、安徽兩地新開工項目增加明顯，但因項目資金問題，有效開工不足，依然難以緩解房地產(chǎn)下行對水泥需求的拖累。  

圖2：2011年至今長三角地區(qū)房地產(chǎn)、基建投資增速（%）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

  下一階段區(qū)域市場價格走勢：

  短期內(nèi)區(qū)域市場集聚了中高考、農(nóng)忙、梅雨季節(jié)等利空因素，且各企業(yè)對市場前景持悲觀態(tài)度，為搶奪有限市場需求殺價心理較重，各地水泥價格加速回落，但基于當前水泥、熟料價格已處于低位，繼續(xù)大幅下探空間不大。

  在較長期內(nèi)，企業(yè)面對低位價格，或?qū)⒓哟笞月尚袨橐悦懔胤€(wěn)。但價格走向更多的在于需求端的表現(xiàn)，2014年下半年加快審批的基建項目正緊鑼密鼓推進，近期樓市銷售回暖也有利于緩解房地產(chǎn)開發(fā)壓力，但整體頹勢仍難以改變。此外，持續(xù)的厄爾尼諾現(xiàn)象可能導致今夏長江中下游地區(qū)降雨天氣增多，這將使6至8月長三角市場的價格行情更加艱難。