[行情]5月長(zhǎng)三角需求悲觀 價(jià)格戰(zhàn)狼煙四起

  長(zhǎng)三角市場(chǎng)區(qū)域具有產(chǎn)品流動(dòng)性強(qiáng)（水陸運(yùn)輸便捷）、市場(chǎng)集中度高（海螺、南方兩家熟料集中度超過(guò)50%）、市場(chǎng)協(xié)作力強(qiáng)（皖江、蘇南、浙北等協(xié)會(huì)及企業(yè)聯(lián)系緊密）等特性。但面對(duì)年內(nèi)市場(chǎng)需求收縮，企業(yè)市場(chǎng)悲觀情緒較重，為穩(wěn)定市場(chǎng)份額求得生存，價(jià)格砍殺再次上演。作為水泥、熟料輸出大省的安徽近兩月水泥價(jià)格環(huán)比跌幅已超過(guò)13%，江浙兩地降幅亦超過(guò)5%，位于中心的上海5月價(jià)格稍顯平靜。長(zhǎng)三角4、5月的傳統(tǒng)小旺季行情尚不能堅(jiān)挺，6至8月的淡季價(jià)格將更受挑戰(zhàn)。

5月長(zhǎng)三角地區(qū)再掀降價(jià)潮

  華東市場(chǎng)5月行情繼續(xù)趨弱運(yùn)行，市場(chǎng)期待的傳統(tǒng)小旺季未如期而至，華東水泥價(jià)格指數(shù)當(dāng)月環(huán)比跌落3.04%降至82.8點(diǎn)，降幅較4月的3.51%有收窄。4月上海、安徽、江西、山東為降幅較大的地區(qū)，而5月在以江浙皖為主的長(zhǎng)三角地區(qū)降幅領(lǐng)先，環(huán)比降幅均在10元/噸以上。面對(duì)長(zhǎng)三角地區(qū)市場(chǎng)需求匱乏，江蘇、浙江主導(dǎo)企業(yè)在5月期間停窯限產(chǎn)以減少供給維持市場(chǎng)相對(duì)平緩，但銷售疲軟，庫(kù)存高壓，5月底華東地區(qū)水泥庫(kù)存在73%左右的高位水平，較去年同期高出5個(gè)點(diǎn)，需求不濟(jì)、高位庫(kù)存促使價(jià)格承壓下行。

表1：2015年5月華東地區(qū)P.O42.5散裝水泥價(jià)格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  月內(nèi)，江浙皖三地價(jià)格行情具體變動(dòng)如下：

  江蘇：南京成降價(jià)中心，殃及南部大片市場(chǎng)

  5月期間，江蘇各企業(yè)迫于市場(chǎng)需求疲軟的壓力紛紛跟進(jìn)調(diào)價(jià)穩(wěn)住市場(chǎng)份額，降價(jià)地區(qū)由南京、鎮(zhèn)江引發(fā)，后波及至蘇南地區(qū)，甚至淮安鹽城等北部市場(chǎng)，全線產(chǎn)品全面降價(jià)10-30元/噸不等。南京地區(qū)為月內(nèi)降價(jià)的重點(diǎn)地區(qū)，散袋裝產(chǎn)品先后兩次累計(jì)下調(diào)20-40元/噸，降價(jià)后南京企業(yè)高標(biāo)散裝出廠價(jià)在 180-205 元/噸，降后企穩(wěn)。蘇南地區(qū)散裝高標(biāo)價(jià)此前未跟進(jìn)下調(diào)，一直基本高于南京市場(chǎng)20元/噸，直至才下調(diào)出廠價(jià)10-20元/噸，高標(biāo)號(hào)到位價(jià)220-235元/噸，其中也受江西亞?wèn)|銷往蘇南市場(chǎng)高標(biāo)散裝價(jià)格下調(diào)10元/噸的影響。為抵御周邊低價(jià)水泥的入侵，相對(duì)高價(jià)的鹽城市場(chǎng)也在5月下旬下調(diào)各產(chǎn)品出廠價(jià)10-20元/噸，淮安地區(qū)高標(biāo)號(hào)亦有20 元/噸的跟進(jìn)回落。

  浙江：多地價(jià)格回落對(duì)抗周邊低價(jià)

  5月浙江水泥市場(chǎng)銷量略有提升，但整體仍處于疲軟狀態(tài)，降價(jià)爭(zhēng)量成為企業(yè)首選，各企業(yè)出貨量在7-9成不等，月內(nèi)湖州、杭州、臺(tái)州、溫州、衢州等地的42.5級(jí)散泥出廠價(jià)均有10-15元/噸不等程度走低，降價(jià)后杭州地區(qū)P.O42.5散裝主流出廠250-265元/噸左右。此外，浙江市場(chǎng)熟料價(jià)格亦松動(dòng)滑落。5月初浙北熟料出廠價(jià)明穩(wěn)暗降至205-225元/噸，有部分廠家甚至再低10元/噸，月底杭湖地區(qū)主要熟料企業(yè)再度降價(jià)5-10元/噸，以減小安徽沿江低價(jià)熟料的市場(chǎng)沖擊，金建蘭地區(qū)企業(yè)是否跟進(jìn)下調(diào)，還有待市場(chǎng)反饋。4月下旬至5月上旬浙江主要企業(yè)停窯限產(chǎn)10天對(duì)市場(chǎng)價(jià)格影響較小，一是由于浙江相對(duì)于周邊的安徽、江蘇為價(jià)格高地，價(jià)格差較大吸引外圍低價(jià)水泥涌入，二是本省需求無(wú)明顯起色，企業(yè)庫(kù)存高位，停產(chǎn)供給收縮有限，激烈競(jìng)爭(zhēng)致市場(chǎng)價(jià)格走低。

  安徽：由南至北完成兩輪降價(jià)，沿江地區(qū)尤甚

  5月安徽市場(chǎng)行情波動(dòng)最為顯著，由南至北先后完成兩輪降價(jià)。在5月中上旬，沿江巢湖、池州、安慶、蕪湖及寧宣等地42.5級(jí)水泥價(jià)格平均走低20元/噸。合肥、淮南、阜陽(yáng)、亳州地區(qū)海螺、中聯(lián)等主要廠家相繼下調(diào)不同規(guī)格水泥價(jià)格10-30元/噸，其余廠家不同幅度跟調(diào)。價(jià)格下調(diào)后，由于市場(chǎng)資金短缺，攪拌站開(kāi)工率嚴(yán)重不足，下游需求并未因此增加。下旬皖南尤其沿江地區(qū)42.5級(jí)散泥價(jià)格繼續(xù)新走低一輪，海螺沿江各廠相繼下調(diào)銷往本地的42.5級(jí)散泥出廠價(jià)格10-20元/噸，降至195-215元/噸，外銷離岸價(jià)再低20元/噸，區(qū)域廠家多數(shù)相繼跟進(jìn)調(diào)整；北部市場(chǎng)宿州、亳州、淮北等地因農(nóng)忙臨近，民用需求下滑，低標(biāo)價(jià)格再次下探5-10元/噸，宿州、蚌埠、淮南等地的42.5級(jí)散裝水泥出廠價(jià)因前期跌價(jià)過(guò)猛而補(bǔ)漲10-15元/噸，但市場(chǎng)降價(jià)搶量較多，補(bǔ)漲阻力較大。

圖1：2015年以來(lái)江浙皖P.O 42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

下一階段行情動(dòng)向：短期將繼續(xù)承壓下行，后期亦艱難

  長(zhǎng)三角房地產(chǎn)、基建投資比重與全國(guó)情況正相反，2011至今房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)比重基本持平在25%左右，基建投資占比緩步增加，2014年才升至17%以上。這也突顯長(zhǎng)三角地區(qū)水泥需求更依賴于房地產(chǎn)板塊。在房地產(chǎn)投資不失位的情況下，但投資增速已大幅減緩，2015年一季度降至8%。區(qū)域房屋新開(kāi)工面積在2014年全年下滑7.9%之后，2015年繼續(xù)頹勢(shì)，2015年前4個(gè)月已同比下降27%，已超過(guò)2012年同期的-25%，這也是目前水泥市場(chǎng)需求低迷的癥結(jié)所在?；ㄍ顿Y雖發(fā)力增長(zhǎng)，投資增速也提升至20%以上，尤其是江蘇、安徽兩地新開(kāi)工項(xiàng)目增加明顯，但因項(xiàng)目資金問(wèn)題，有效開(kāi)工不足，依然難以緩解房地產(chǎn)下行對(duì)水泥需求的拖累。  

圖2：2011年至今長(zhǎng)三角地區(qū)房地產(chǎn)、基建投資增速（%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥研究院

  下一階段區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)：

  短期內(nèi)區(qū)域市場(chǎng)集聚了中高考、農(nóng)忙、梅雨季節(jié)等利空因素，且各企業(yè)對(duì)市場(chǎng)前景持悲觀態(tài)度，為搶奪有限市場(chǎng)需求殺價(jià)心理較重，各地水泥價(jià)格加速回落，但基于當(dāng)前水泥、熟料價(jià)格已處于低位，繼續(xù)大幅下探空間不大。

  在較長(zhǎng)期內(nèi)，企業(yè)面對(duì)低位價(jià)格，或?qū)⒓哟笞月尚袨橐悦懔胤€(wěn)。但價(jià)格走向更多的在于需求端的表現(xiàn)，2014年下半年加快審批的基建項(xiàng)目正緊鑼密鼓推進(jìn)，近期樓市銷售回暖也有利于緩解房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)壓力，但整體頹勢(shì)仍難以改變。此外，持續(xù)的厄爾尼諾現(xiàn)象可能導(dǎo)致今夏長(zhǎng)江中下游地區(qū)降雨天氣增多，這將使6至8月長(zhǎng)三角市場(chǎng)的價(jià)格行情更加艱難。