[行情]東北經(jīng)濟下行壓力大，后繼水泥需求乏力

  2月份，東北地區(qū)全面進入水泥市場冬歇期，受氣候及春節(jié)因素的影響施工全面停工，攪拌站、水泥制品等下游企業(yè)基本處于停工放假狀態(tài)，水泥需求停滯；水泥生產(chǎn)端除主導企業(yè)有少量出貨，中小廠家保持停產(chǎn)狀態(tài)。2月，東北地區(qū)水泥價格指數(shù)保持平穩(wěn)，月底區(qū)域價格指數(shù)為108.91，較1月底略降0.05個點，較去年同期下降9.08個點。截止到3月中旬，東北地區(qū)水泥價格未發(fā)生明顯波動，價格指數(shù)延續(xù)2月底的水平走勢平穩(wěn)。

  圖1：東北地區(qū)水泥價格指數(shù)走勢   

數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

  據(jù)中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心監(jiān)測，遼寧省水泥價格因個別企業(yè)價格調整有微幅下滑，吉林、黑龍江水泥價格未發(fā)生明顯變化。

  表1：1月東北地區(qū)P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)中心

  需求端基本停滯

  2月份，在全國春節(jié)假期及北方地區(qū)低溫的雙重淡季因素疊加下，東北地區(qū)水泥需求基本停滯，房地產(chǎn)項目進度在去年全年投資增速不斷下降、開工面積及施工面積同比下滑的情況下進展緩慢；基礎設施建設進程基本停滯，服務業(yè)主要圍繞春節(jié)展開，季節(jié)性消費上升投資下降。

  遼寧、吉林、黑龍江三省房地產(chǎn)投資去年同比回落分別為17.8%、17.7%、17.5%，三省房地產(chǎn)開發(fā)投資資金較去年明顯減少，因此建設施工面積較去年明顯下滑。2015年以來從全國到東北三省，房地產(chǎn)投資政策及社會融資環(huán)境未發(fā)生明顯改善，因此2015年開端房地產(chǎn)投資景氣度仍然偏低，東北三省更是低于全國平均水平。

  基礎設施建設方面，2月份水利建設主要任務在于保證春節(jié)城鎮(zhèn)和農村居民供水，項目建設進展停滯；交通方面集中于保證春運正常進行，建設同樣停滯。

  一直到3月中旬東北地區(qū)水泥需求端未有太大起色，氣溫在月中開始有零度以上天氣，預計3月底至4月初下游施工項目將會略有起色。

  各省水泥價格較為平穩(wěn)

  由于需求端的停滯水泥市場暫時保持平穩(wěn)，遼寧、吉林個別城市個別企業(yè)價格略有調整，對市場無影響：遼寧省遼陽市個別品牌2月初價格高位下調10元/噸，營口個別企業(yè)價格下調高位20元/噸；吉林省四平市、白山市個別企業(yè)2月初價格下調20元/噸。兩省其他城市及黑龍江省各城市價格穩(wěn)定，企業(yè)未作出明顯調整。

  據(jù)中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心監(jiān)測，各省下轄城市水泥價格變動情況如下表：

  表2：東北三省各主要城市水泥價格變動情況

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  后續(xù)水泥需求啟動存壓

  2月26日，國家發(fā)改委組織召開全面貫徹落實《國務院關于近期支持東北振興若干重大政策舉措的意見》視頻工作會議。發(fā)改委主任徐紹史指出，當前我國經(jīng)濟社會發(fā)展面臨的情況嚴峻復雜，經(jīng)濟下行壓力較大。與全國總體情況相比，東北地區(qū)下行壓力更大，面臨的困難也更多。2013年以來，東北地區(qū)經(jīng)濟持續(xù)下行，這既與經(jīng)濟大環(huán)境息息相關，又與自身特殊的體制性、機制性、結構性矛盾緊密相關。

  長期來看，壓力仍大于動力，三省政府工作報告2015年固定資產(chǎn)投資增速目標均不高，GDP增速目標的制定也更貼近現(xiàn)實、貼近2014年實際情況。從吉林省2015年的房地產(chǎn)投資計劃、保障安居工程計劃以及基礎設施建設安排上來看，均低于2014年整體水平；遼寧、黑龍江由于2014年固定資產(chǎn)投資基數(shù)偏低，2015年的增速目標有所提高，從兩省政府工作報告中對于2015年工作的部署來看，重點在于農業(yè)、工業(yè)結構調整以及服務業(yè)，改革和尋找新的經(jīng)濟增長點是貫穿全年的主線。因此長期來看水泥行業(yè)市場運行預計不會優(yōu)于去年同期水平。

  表3：東北三省2014/2015（目標）GDP及固定資產(chǎn)投資增速比較

  數(shù)據(jù)來源：各省兩會政府工作報告

  短期來看，遼寧省下轄各縣市水利部門春節(jié)后開始部署近期工作，春運仍是交通部門3月份的重點工作之一，3月份水泥需求面僅有微幅啟動，但由于企業(yè)仍處于錯峰停產(chǎn)期間，企業(yè)庫存足以應付，沈陽地區(qū)的主導企業(yè)價格上調10元/噸，但周邊城市及其他區(qū)域企業(yè)價格并未發(fā)生明顯波動，預計整個三月份企業(yè)出貨量不會有太明顯增長。吉林、黑龍江則由于氣溫仍然偏低，企業(yè)錯峰停產(chǎn)開始時間較為滯后，因此無論是需求端還是供給端3月份能夠有效啟動的可能性不大，預計市場仍延續(xù)春節(jié)的平穩(wěn)態(tài)勢，市場啟動有可能在3月以后4月初。