[總結] 2020年基建和房地產投資怎么走？樂觀還是悲觀？

2019年中國經濟下行壓力加大，受貿易戰(zhàn)和內部結構調整、新舊動能轉換等因素影響，2019年前三季度GDP增速放緩至6.2%。那么2020年經濟將如何走呢？且看各家大佬如何說。

筆者整理了11家機構的預測數(shù)據(jù)，各家對2020年經濟增速的表現(xiàn)呈現(xiàn)不同觀點，其中除了國海證券、中金以及瑞銀證券持偏悲觀態(tài)度，認為2020年中國GDP增速將跌破“6”外，其他8家機構均認為2020年經濟將力爭保6%左右的增速，如中信證券認為2020年是我國“決勝之年”，重大計劃將如期完成，經濟將穩(wěn)定運行。

此外，1月9日中科院預測中心在央視網中發(fā)布2020年中國GDP增速預計6.1%左右，顯現(xiàn)經濟整體處于穩(wěn)中有進的趨勢。 

圖：72%機構認為2020年中國GDP增速將能守住6%底線

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

房地產投資增速將放緩 基建投資將加碼

房地產投資因資金面收緊，以及房企拿地偏謹慎等因素，各機構對2020年的房地產投資表現(xiàn)呈現(xiàn)不同的態(tài)度，樂觀的預測在6-7%之間，悲觀的在3-5%之間。無論樂觀或悲觀，較2019年相比，機構一致認為2020年房地產投資增速將放緩。

基建投資方面，有5家機構看好2020年基建表現(xiàn)，預計投資增速在6-10%之間。筆者結合機構觀點，認為基建仍是托底經濟的對沖手段之一，在2019年年末，中央政治局繼續(xù)強調基建補短板，如推進重大項目建設、農村公路等設施建設，同時財政部已提前下達2020年1萬億新增專項債額度，2019年11月國常會提出降低項目資本金最低比例，以及放寬資本金籌資渠道，鼓勵除地方政府的其他金融機構參與，使得投資項目資本金盡快落實，流入基建以及加快建設，所以2020年基建投資增速將強勢運行。

2020年在基建投資增速回升以及房地產投資增速回落下，預計固定資產投資增速總體維持穩(wěn)定，10家機構預測2020年固定資產投資增速在5.1-6.8%之間運行，和2019年1-11月增速的5.2%相比，增速平穩(wěn)或略好表現(xiàn)。

表1：機構對于2020年中國經濟及投資增速預測（不完全統(tǒng)計）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

機構看空2020年房地產 銷售、新開工將減少

房地產需求方面，有80%的機構持悲觀態(tài)度，均預測2020年房地產銷售面積增速將負增長，預計降幅在0-6.5%之間，中指研究院解釋，如果今年政策未有明顯松動跡象出現(xiàn)，房地產需求端回暖前景仍渺茫。剩余20%機構認為2020年銷售面積表現(xiàn)將好于去年，增速在1-1.5%。

土地購置方面，因投資意愿下滑，對這一指標做出了預測的3家機構均認為2020年土地購置費增速將大幅放緩至2-5%左右，2019年1-11月增速為17%，顯示房企拿地態(tài)度轉為消極。

房地產新開工方面，其中瑞銀、中指研究院和華泰持悲觀態(tài)度，認為2020年房地產新開工面積將大幅萎縮，陷入負增長，因投資減少將拖累房企拿地意愿，同時銷售不佳也將影響房企正常開工進度。不過，剩余76%的機構則相對樂觀，認為2020年房地產新開工面積增速將會放緩，但不會萎縮，增速預計在2-7%之間。

建筑安裝工程方面，2019年1-11月建筑安裝工程投資增長了6.94%。對于2020年的表現(xiàn)，4家機構均持樂觀態(tài)度，預測均在6.94%以上。如國盛證券預測2020年建筑工程投資增速在12%、安裝工程投資增速在5%，均超過2019年的水平，國盛證券認為2020年三四線銷售將增加、期房增速開始回升以及房企對快周轉的訴求，將推動竣工回升以支撐建筑安裝工程投資增速回升。

表2：研究機構對于2020年中國房地產行業(yè)指標增速預測（不完全統(tǒng)計）

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

綜上所述，雖然2020年我國經濟下行壓力仍大，但大多數(shù)機構對2020年經濟表現(xiàn)持相對樂觀態(tài)度，暫能守住“6“的比例，但對房地產的態(tài)度則難言樂觀，尤其是房地產的供需兩方仍在政策調控中，如果2020年政策未有松動的情況下，房地產投資和銷售雙落是必然的，而房地產新開工面積增速也將放緩或萎縮，同時施工面積在新開工面積未有增加的前提下也將減少，屆時預計將對水泥和商混需求造成影響，不過2019年年末中央政治局部署2020年工作任務，強調基建建設將加碼以及房地產舊房改造，如果2020年能如期完成，預計2020年水泥和商混產量將維持與2019年的水平平穩(wěn)運行。