[行情綜述]1~2月：市場重歸淡季量價下行難阻

中國水泥研究院 · 2015-03-03 09:08

一、全國與區(qū)域行情綜述

1.1 全國行情：傳統(tǒng)淡季，但跌幅低于去年同期

今年前兩個月，中國水泥價格指數(shù)（CEMPI）累計下跌了2.36%，跌幅較去年前兩個月的4.45%有了大幅減少，其中一月份下跌1.76%，二月份下跌0.61%。由于水泥價格去年全年下跌幅度較大，進(jìn)入2015年，指數(shù)在百點以下又再次下跌，價格下跌空間變得較為有限。截至2月底，中國水泥價格指數(shù)再創(chuàng)新低，達(dá)到97.44點，同去年相比，價格下跌了12.67%。1、2月份為全國水泥市場傳統(tǒng)淡季，多地企業(yè)進(jìn)入停窯檢修階段，除華北、西北、東北地區(qū)停窯限產(chǎn)有序展開外，華東、西南、中南部分省份也參與到錯峰停產(chǎn)中來，特別是2月份春節(jié)因素影響，員工放假、項目工程施工停止，水泥市場產(chǎn)銷基本停滯。隨著春節(jié)的結(jié)束，水泥企業(yè)銷售人員結(jié)束休假開始跑市場，根據(jù)往年慣例，一般至元宵節(jié)后攪拌站及工地開始開工，因而短期內(nèi)市場依然處于停滯狀態(tài)。

圖1：1~2月價格指數(shù)走勢圖2：近年價格指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

成本方面，進(jìn)入2015年，煤炭價格止?jié)q回落，前兩個月價格呈逐月回落態(tài)勢。以秦皇島港的大同優(yōu)混（Q5800K）平倉價為例，1月份的平均價格為551.56元/噸，2月份的平均價格為544.08元/噸，兩月累計下跌了2.91%。據(jù)中國水泥研究院測算，1、2月份水泥煤炭價格差分別為230.74和228.24元/噸，雖然成本有所下降，然而仍未能抵消水泥價格所帶來的利潤空間縮窄，水泥毛利率進(jìn)一步下滑。

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1.2 區(qū)域行情：華東、中南繼續(xù)領(lǐng)跌，北部地區(qū)穩(wěn)中有跌

2015年前兩個月，六大區(qū)域水泥價格指數(shù)繼續(xù)呈回落走勢，其中華北、西北、東北地區(qū)水泥價格指數(shù)跌幅相對較小，累計分別下跌了0.8%、0.41%和1.03%，這三個地區(qū)自去年底開始市場就已經(jīng)處于淡季，水泥企業(yè)停窯錯峰有序展開，價格呈穩(wěn)中有跌的走勢，2月份開始三地價格基本處于穩(wěn)定狀態(tài)；而華東、中南、西南地區(qū)水泥價格延續(xù)去年底以來的回落態(tài)勢，因市場步入淡季，價格于前兩月均有下跌，其中華東、中南領(lǐng)跌，跌幅分別為3.53%和2.42%。與去年同期相比，華東、中南、西北地區(qū)水泥價格跌幅最大，超過了10%，其中華東達(dá)到了17.94%，東北、華北、西南跌幅最小，均小于8%，其中華北為4.23%。

表1：2015年前兩個月六大區(qū)域水泥價格指數(shù)變化

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

圖3：六大區(qū)域水泥價格指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

具體來看，1月份，東北地區(qū)除零星冬季施工項目（地鐵等地下或室內(nèi)施工項目）以外戶外施工進(jìn)入全面停工期，水泥需求接近停滯，由于去年實施冬儲的經(jīng)銷商或下游客戶出現(xiàn)虧損，因此今年水泥經(jīng)銷商以及水泥客戶未出現(xiàn)冬儲行為，水泥企業(yè)也沒制定冬儲價格，黑龍江地區(qū)由于沒有了往年主導(dǎo)企業(yè)制定的統(tǒng)一的冬儲價格，企業(yè)價格出現(xiàn)了不同往年的小幅波動。2月份，僅主導(dǎo)企業(yè)保持少量出貨，水泥企業(yè)停窯放假，市場處于冬休平穩(wěn)期。

華北地區(qū)自1月中旬開始錯峰停產(chǎn)計劃全面展開，京津冀晉主導(dǎo)企業(yè)陸續(xù)停窯檢修，除少數(shù)廠家年底清庫調(diào)整售價，總體價格保持平穩(wěn)運(yùn)行，連續(xù)兩月來水泥日均銷量已下降四到六成左右。內(nèi)蒙古各主要企業(yè)熟料生產(chǎn)線基本處于自主停窯檢修狀態(tài)，水泥市場行情維持平穩(wěn)。

1、2月份華東水泥市場行情延續(xù)12月的下跌態(tài)勢，且安徽、江西、浙江等個別省份的行情加速回落。市場步入淡季外加部分省份雨雪天氣影響，銷量節(jié)節(jié)下滑，山東、江蘇部分地區(qū)實施停窯。

中南地區(qū)水泥價格繼續(xù)震蕩下行行情，量價齊跌致市場進(jìn)一步冷清。春節(jié)前，水泥需求繼續(xù)保持下滑走勢，多地有降雨情況，企業(yè)出貨受到極大影響，高、低標(biāo)水泥價格均有走低現(xiàn)象。值得一提的是，廣西一帶受新增產(chǎn)能投放影響，主導(dǎo)廠家報價走低明顯。

西南地區(qū)1、2月份整體步入淡季，水泥需求月內(nèi)環(huán)比不斷下滑，多地企業(yè)庫存壓力大增，企業(yè)停窯有所增加，高標(biāo)散裝價格呈穩(wěn)中有跌走勢，部分省份處于底部運(yùn)行狀態(tài)，短期市場難有大的波動，預(yù)計春節(jié)前保持平穩(wěn)走勢。需要注意的是，因需求特別是民用需求下滑明顯，部分省份袋裝低標(biāo)號水泥價格仍有不斷走跌現(xiàn)象。

受嚴(yán)寒天氣影響，西北水泥市場早已進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。1、2月期間，各地區(qū)水泥價格鮮有變動，僅部分地區(qū)有零星調(diào)整，價格整體趨穩(wěn)運(yùn)行。

[Page]二、各省行情走勢

2.1 各省1~2月價格變動分析

2015年前兩個月，全國共有21個省份的水泥價格出現(xiàn)了下跌，其中江西領(lǐng)跌，累計跌幅達(dá)到10.7%，安徽、廣西、浙江、云南四省跌幅次之，均超過了5%，天津、江蘇、廣東、山東、遼寧跌幅在2~3%左右，其余下跌省份跌幅較小，不足2%；其余10個省市價格保持平穩(wěn)，無一省份水泥價格出現(xiàn)上漲。

表2：2015年前兩個月各省P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心、中國水泥研究院

注：由于北京主導(dǎo)企業(yè)掛牌報價虛高，導(dǎo)致區(qū)域統(tǒng)計均價偏高，當(dāng)前北京市場P.O42.5散裝340元/噸左右。

2.2 主要異動省份具體變化分析

2.2.1江西：1月份大幅回落，春節(jié)前后運(yùn)行平穩(wěn)

2015年1、2月份，江西省水泥價格出現(xiàn)輪番下跌，至春節(jié)前才企穩(wěn)，2月中下旬保持平穩(wěn)走勢。1月3日~4日，江西玉山南方、貴溪南方、萬年青等主要企業(yè)對上饒、貴溪、鷹潭等市場水泥售價下調(diào)30-35元/噸。此外，元月以來撫州、九江地區(qū)部分企業(yè)水泥價格走低15-30元/噸左右。10~14日南昌、撫州、吉安等地區(qū)水泥價格普遍走低20-30元/噸，市場入淡，企業(yè)銷售情況不佳。1月下旬，贛西新余、吉安等地水泥價格出現(xiàn)較大幅度下調(diào)。尤其區(qū)域主導(dǎo)企業(yè)南方水泥前期掛牌報價虛高，在不同區(qū)域報價下調(diào)25-60元/噸不等。而萍鄉(xiāng)、宜春地區(qū)蘆溪南方、萍鄉(xiāng)中材、上高南方等主要企業(yè)報價下調(diào)15-30元/噸左右，下調(diào)幅度相對較小。16~20日贛州地區(qū)南方、萬年青、紅獅等主導(dǎo)企業(yè)也相繼下調(diào)水泥價格20元/噸左右。進(jìn)入2月份，需求繼續(xù)下滑，南昌、九江、新余、宜春及上饒地區(qū)海螺、南方、萬年青等主要廠家價格相繼走低25-35元/噸左右，同時贛東北上饒、景德鎮(zhèn)、鷹潭等地低標(biāo)水泥價格走低20元/噸左右。春節(jié)前，企業(yè)出貨積極，贛北及贛東北市場主要企業(yè)水泥價格走低20-35元/噸后市場報價趨穩(wěn)；春節(jié)期間，市場價格以穩(wěn)為主。

圖4：江西P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）