[原創(chuàng)]2014年混凝土行業(yè)運行分析及2015年展望

  2014年中國經(jīng)濟下行壓力不減，累計固定資產(chǎn)投資同比增速逐月遞減，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)投資景氣度持續(xù)下降，預拌混凝土消耗量同比增速較去年大幅下滑。由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，單位固定資產(chǎn)投資水泥消耗量繼續(xù)下滑；但是隨著全國散裝水泥“三位一體”推廣的不斷深入，散裝水泥、預拌混凝土所占比例不斷升高，單位固定資產(chǎn)投資消耗的預拌混凝土量不降反升，但是如果拋開預拌混凝土、現(xiàn)澆混凝土及預制混凝土的比例變化情況，整體混凝土消費量應(yīng)與水泥消費量的增速變化保持一致。

  2014年混凝土與水泥制品行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入及利潤隨著產(chǎn)量增速的下降同比增速大幅縮減，從市場運行情況來看，商品混凝土價格較為穩(wěn)定，與2013年相比有小幅上漲。從原材料市場來看，2015年在需求沒有明顯增長預期的情況下預計原材料價格不會有太大變化，預計商品混凝土價格將保持2014年的水平平穩(wěn)運行。

  一、預拌混凝土需求增速放緩

  1. 房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，基建投資增速較為穩(wěn)定

  制造業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)投資增速持續(xù)下滑是導致全國固定資產(chǎn)投資增速明顯下滑的主要拖累因素，2014年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速盡管較2013年有小幅回落，但整體仍保持較高增速穩(wěn)定運行。

  2014年房地產(chǎn)投資增速大幅下滑，房屋施工面積及房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速達到近10年來最低值；2014年建筑業(yè)固定資產(chǎn)投資增速盡管出現(xiàn)較大提升，但建筑業(yè)施工面積仍然保持下滑趨勢，且不同于房地產(chǎn)行業(yè)房屋施工面積同比增速走勢，建筑業(yè)施工面積同比增速自2011年以來保持持續(xù)下行的走勢。房地產(chǎn)行業(yè)及建筑業(yè)施工面積的大幅下滑使得預拌混凝土、部分混凝土與水泥制品以及建筑用鋼筋用量增速大幅下降。

  圖1：房地產(chǎn)及建筑業(yè)投資與施工面積同比增長情況（%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的不同行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速有升有降，總體來看與去年相比增速略有下降，但與預拌混凝土行業(yè)關(guān)系較為密切的交通運輸業(yè)、水利管理業(yè)固定資產(chǎn)投資增速均有小幅上升。2014年占交通運輸業(yè)比重最大的道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資增速為20.3%，較2013年上漲近2個百分點；鐵路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資增速為16.6%，較2013年上漲10.3個百分點；水泥管理業(yè)投資增速為26.5%，較2013年上漲5.25個百分點。

  圖2：2013、2014年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)各行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增速比較（%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  2. 預拌混凝土供給量增速大幅下降

  國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年全國商品混凝土產(chǎn)量為15.54億立方米，同比增長11.39%，增速較2013年下降11.1個百分點；分區(qū)域看，占全國商品混凝土產(chǎn)量比例最大的華東地區(qū)（占全國比例41.6%）2014年產(chǎn)量同比增長7.82%，增速較2013年下降近10個百分點；華北地區(qū)2014年產(chǎn)量增速最低，為1.17%，1-11月累計產(chǎn)量曾出現(xiàn)同比下降的情況；東北、中南、西北地區(qū)產(chǎn)量增速下降幅度均超過10個百分點，其中西北地區(qū)降幅達到23.3%；西南地區(qū)產(chǎn)量增速下降幅度最小，為6個百分點，同時西南地區(qū)也是2014年產(chǎn)量增速最高的地區(qū)。

  圖3：六大區(qū)域商品混凝土供給量占比及增速變化

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  分省市來看，2014年新疆、北京、山西、黑龍江四個省市區(qū)商品混凝土產(chǎn)量出現(xiàn)同比下降的情況；除了青海、內(nèi)蒙古兩個地區(qū)2014年產(chǎn)量增速上升以外，其余省市區(qū)產(chǎn)量均呈現(xiàn)增速下降走勢，其中降幅最大的為貴州，2014年產(chǎn)量增速為59.88%，較2013年下降47.85個百分點，但同時也是2014年產(chǎn)量增速最高的省份。從需求端來看，除了天津市以外，其余省市固定資產(chǎn)投資增速同樣呈現(xiàn)下降走勢，絕大部分省市商品混凝土消耗量同比增速走勢與固定資產(chǎn)投資增速保持一致。

  圖4：2013、2014各省市商品混凝土產(chǎn)量同比增速比較（%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  3. 水泥混凝土制品產(chǎn)量有升有降

  與商品混凝土產(chǎn)量不同，混凝土與水泥制品產(chǎn)量有升有降，除預應(yīng)力混凝土樁出現(xiàn)產(chǎn)量同比下降以外，水泥混凝土壓力管、水泥混凝土排水管及水泥混凝土電桿產(chǎn)量增速均由2013年的負值轉(zhuǎn)為正值，其中水泥混凝土壓力管出現(xiàn)20.94%的較大增幅。

  表1：水泥混凝土制品累計產(chǎn)量及同比增速

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  由于水泥與混凝土制品具有較強的“短腿性”特征，運距約束使得區(qū)域內(nèi)產(chǎn)品產(chǎn)量基本等同于消費量。不同區(qū)域由于經(jīng)濟發(fā)展程度不同，對于水泥與混凝土制品的需求也有所不同，中西部地區(qū)隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度的加大，對于排水管、壓力管及混凝土電桿的需求量仍在快速增長；東部地區(qū)及華北地區(qū)對于這些產(chǎn)品的需求則有所放緩。全國房地產(chǎn)行業(yè)投資增速放緩導致大多數(shù)區(qū)域混凝土樁產(chǎn)量下降，除福建、江西實現(xiàn)較快增速以外，只有中南區(qū)域各省區(qū)及云南產(chǎn)量仍維持同比增長的局面。

  表2：各區(qū)域水泥混凝土制品累計產(chǎn)量同比增速（%）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

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  二、年內(nèi)行業(yè)市場行情較為穩(wěn)定

  1. 原材料端價格變化不同，水泥價跌砂石價漲

  2014年，預拌混凝土原材料端價格變化不同，水泥價格全年平均水平較2013略低，砂石骨料價格則小幅高于去年平均水平。

  2014年年初水泥價格延續(xù)2013年年底的高位高開走穩(wěn)，但好景不長，年關(guān)未過價格就開始步入下行通道，且全年呈現(xiàn)階梯下行的走勢，2014年年末價格降至全年低位，同時也是近三年的低位。

  圖5：2013、2014年全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

  砂石價格在2013年下半年出現(xiàn)上漲之后2014年保持高位平穩(wěn)運行，盡管下半年有小幅波動，但整體價格仍高于2013年平均水平。

  圖6：2013-2014年全國砂石價格走勢（元/噸）

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

  2. 商品混凝土價格較為穩(wěn)定，年均價格同比小幅增長

  原材料端水泥價格較2013年微幅下滑，砂石價格小幅上漲，商品混凝土產(chǎn)品價格也出現(xiàn)同比小幅上漲的走勢。2014年年均價格較2013年上漲約5元/立方米。從全國平均價格走勢來看，2014年下半年波動較為頻繁，8月-11月價格呈交叉上升下降走勢。

  圖7：2013-2014年全國及區(qū)域商品混凝土（C30）價格走勢（元/立方米）

  數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

  分區(qū)域來看，東北地區(qū)和西北地區(qū)2014年商品混凝土價格有所下滑，東北地區(qū)年均價格下降幅度為10元/立方米，西北地區(qū)為2元/立方米，降幅較小；其余地區(qū)年均價格均有上漲，其中華北、西南地區(qū)漲幅為4元/立方米，華東、中南地區(qū)分別為8、9元/立方米。

  三、經(jīng)濟效益增速同比大幅下滑

  2014年混凝土與水泥制品行業(yè)利潤總額實現(xiàn)600.32億元，同比增長14.5%，增速較2013年回落10.3個百分點。由于產(chǎn)品產(chǎn)量下降，全行業(yè)營業(yè)收入、營業(yè)成本以及期間費用同比增速均出現(xiàn)大幅回落的現(xiàn)象。

  圖8：2003-2014年混凝土與水泥制品行業(yè)營業(yè)收入及利潤總額（億元）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  從行業(yè)各項財務(wù)指標可以看出，2014年行業(yè)整體經(jīng)濟效益比2013年略有下降。行業(yè)資產(chǎn)負債率與所改善，這與整個借貸環(huán)境與金融借貸政策的縮緊有關(guān)；行業(yè)整體毛利率水平只有14.13%，低于2013年0.47個百分點；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有提高，行業(yè)流動資產(chǎn)利用率略有改善；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)有所提高，表明企業(yè)回款能力與回款情況較2013年更加困難；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)略有下降，主要原因是企業(yè)產(chǎn)量增長放緩引起存貨，另一方面也反映了企業(yè)存貨管理的工作效率略有提升。

  表3：2013、2014年混凝土與水泥制品行業(yè)財務(wù)指標比較（%，天）

  數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院

  單獨看商品混凝土所屬的水泥制品制造行業(yè)，2014年利潤總額為490.4億元，同比增長12.26%，增速較2013年下降近10個百分點；水泥制品制造行業(yè)應(yīng)收賬款回收天數(shù)為90天，較整個混凝土與水泥制品行業(yè)高7天。

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  四、2015行業(yè)展望

  隨著我國經(jīng)濟發(fā)展進入轉(zhuǎn)型期，投資方向和結(jié)構(gòu)發(fā)生越來越深入和明顯的調(diào)整，經(jīng)濟增長的主要拉動力量發(fā)生結(jié)構(gòu)性傾斜，基礎(chǔ)建材行業(yè)也需作出相應(yīng)調(diào)整。2015年，為適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，國家對于經(jīng)濟工作提出新的要求和工作重點，例如要切實把經(jīng)濟工作的著力點放到轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)上來，保持穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)之間的平衡，同時積極發(fā)現(xiàn)培育新增長點。深化改革仍將是重點，轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)將被放到更加重要的位置。對于預拌混凝土行業(yè)來說，調(diào)結(jié)構(gòu)既有挑戰(zhàn)也有亮點，挑戰(zhàn)在于需求總量或?qū)⑵椒€(wěn)放緩，亮點在于在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期混凝土行業(yè)也將出現(xiàn)積極向好的調(diào)整和升級。

  4.1需求量快速增長恐難實現(xiàn)

  固定資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)型，混凝土需求量仍將保持低速增長

  隨著國家政府主導產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的逐漸深入，以及經(jīng)濟發(fā)展的必然規(guī)律，我國經(jīng)濟增長方式正在發(fā)生越來越明顯的變化，固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)同樣出現(xiàn)一些方向性變化。制造業(yè)、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)三大支柱型產(chǎn)業(yè)占全國固定資產(chǎn)投資總額的比例已經(jīng)出現(xiàn)下降，2014年三者占比為74.5%，較2007年下降了近4個百分點；2014年房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)兩個混凝土需求的主要帶動點固定資產(chǎn)投資所占比例為41.28%，近10年來保持下滑態(tài)勢，較2003年下降10.68個百分點。由于預拌混凝土比例的提高，從國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來測算的單位固定資產(chǎn)投資商品混凝土消費量保持上升趨勢。但是隨著固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，單位固定資產(chǎn)投資水泥消耗量不斷下降，單位固定資產(chǎn)投資混凝土（包含預拌混凝土、現(xiàn)澆混凝土和預制混凝土）的實際消耗量與水泥必然呈現(xiàn)同樣的走勢。

  房地產(chǎn)仍將成為混凝土需求的主要拖累因素

  從2014年底出臺的土地政策及住建部的工作會議，以及各省市兩會的政府工作報告中可以看出，2015年房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策的基調(diào)沒有變，但是調(diào)控方式將向市場主導轉(zhuǎn)化，《2014年中國土地政策藍皮書》指出2015年將進繼續(xù)推進土地出讓制度改革，充分發(fā)揮財稅等經(jīng)濟手段的調(diào)控作用，房地產(chǎn)調(diào)控將繼續(xù)堅持市場自發(fā)調(diào)節(jié)為主，政府實施調(diào)控為輔。住建部的工作會議對2015年的工作部署中，前幾年頻繁提及的“房地產(chǎn)調(diào)控”、“房價”、“限購”等詞匯并未設(shè)計，在2015年的工作任務(wù)中保障性安居工程建設(shè)成為重點內(nèi)容；各省市兩會的政府工作報告業(yè)未涉及太多房地產(chǎn)調(diào)控的詞匯與內(nèi)容，這些內(nèi)容傳遞了2015年樓市調(diào)控的一些寬松信號，一方面2015年以“去庫存”為主要目標的相關(guān)利好政策有可能繼續(xù)出臺；另一方面房地產(chǎn)調(diào)控“去行政化”方向明顯，樓市限購、限貸、限價等“限制”政策逐漸松綁。盡管有市場性的寬松信號，但保障性住房的建設(shè)量增加將在一定程度上對于商品房地產(chǎn)的需求與開發(fā)熱情具有抑制作用。

  基建方向轉(zhuǎn)型及資金約束或會降低混凝土需求預期

  基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資方向會發(fā)生轉(zhuǎn)型，拉動混凝土需求的主要區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的土木建筑工程實施已經(jīng)較為成熟，下一階段將會步入基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和一些新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)的提升和更新?lián)Q代。同時盡管2014年下半年國家發(fā)改委不斷批復新的基建項目，但是從最重要的資金面來看，國家發(fā)改委表示這些集中批復的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目仍將強調(diào)社會資本的引入，從國家層面來看，財政收入處于較為緊張局面，2014年全國公共財政收入同比增長8.6%，增速較2013年下降1.5個百分點；另外，作為地方基建項目的主要投資牽頭，地方政府的財政收入及融資情況也出現(xiàn)萎縮現(xiàn)象，2014年地方政府財政收入同比增長9.9%，增速較2013年下降3個百分點，受政策收緊及地方政府債務(wù)到期壓力，2014年城投債發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)繼續(xù)縮減現(xiàn)象。2014年社會融資規(guī)模較2013年下降4.97%，減少8598億元，2015年，盡管有社會融資規(guī)模增長的預期，但在金融及融資成本未能有效下降的情況下預計預期增長實現(xiàn)有難度，資金約束也將成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目按計劃進行的主要絆腳石，混凝土需求的提升預期將被拖延。

  4.2 行業(yè)新亮點不在于量，而在于質(zhì)的轉(zhuǎn)變與提升

  技術(shù)創(chuàng)新是永恒話題

  在2014年混凝土與水泥制品行業(yè)大會上，徐永模會長提出行業(yè)需要關(guān)注的三大技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域及五大新技術(shù)，全面總結(jié)了今后混凝土與水泥制品行業(yè)發(fā)展的趨勢。

  技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域包括：1、高性能高性價比低碳材料；2、節(jié)能減排利廢環(huán)保材料；3、建筑景觀藝術(shù)創(chuàng)造材料。五大新技術(shù)包括：1、3D打印技術(shù)；2、超高性能纖維增強細集料混凝土；3、非金屬纖維增強筋技術(shù)；4、高性能骨料與高性能輕質(zhì)水泥基材料；5、低水化熱高性能水泥。

  打破傳統(tǒng)思維，商業(yè)模式創(chuàng)新有助于企業(yè)成功轉(zhuǎn)型

  傳統(tǒng)行業(yè)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩、需求全面放緩的背景下需要尋找新的出路。企業(yè)在商業(yè)模式創(chuàng)新方面可以創(chuàng)新發(fā)展的空間很大。水泥行業(yè)已經(jīng)開始實踐互聯(lián)網(wǎng)概念，傳統(tǒng)依賴代理商、中間商的銷售渠道引入互聯(lián)網(wǎng)思維，通過網(wǎng)上訂購、網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)貨交易實現(xiàn)中間費用的節(jié)省，線上與線下相結(jié)合及時掌握市場需求和客戶信息?；炷列袠I(yè)研發(fā)設(shè)計和試制中心與生產(chǎn)、銷售網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的建立將滋生出整個行業(yè)鏈條的嶄新商業(yè)模式，符合國家鼓勵的投資轉(zhuǎn)變，也將產(chǎn)生更多的新商業(yè)模式投資機會。企業(yè)在尋找和突破商業(yè)模式的同時對于傳統(tǒng)的商業(yè)模式也可以鞏固和延伸，例如進行產(chǎn)能擴張取得區(qū)域市場話語權(quán)、產(chǎn)業(yè)鏈延伸發(fā)展、產(chǎn)品研發(fā)實現(xiàn)高端化和差異化發(fā)展。

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