建材：水泥價(jià)格旺季上漲

  水泥行業(yè)：9月8日至9月12日，全國(guó)水泥平均價(jià)格環(huán)比上漲1元/噸，漲幅0.31%，華東地區(qū)上漲4元/噸（杭州+10，南昌+20），其他區(qū)價(jià)格均持平；9月8日至9月12日，全國(guó)水泥平均庫(kù)存環(huán)比持平，華北東地區(qū)下跌1%（石家莊-2%，鄂爾多斯-5%），華東地區(qū)下跌1%（銅陵-5%，九江-5%，龍巖-5%），西北地區(qū)上漲2%（西安+5%，寶雞+5%，安康+5%，西寧+5%，阿克蘇-2%），其他地區(qū)無(wú)變化；：9月8日至9月12日，秦皇島中轉(zhuǎn)地煤炭?jī)r(jià)格環(huán)比上漲（山西優(yōu)混+2，大同混煤+2，山西大混+2），華東地區(qū)環(huán)比下跌1元/噸，西北地區(qū)環(huán)比下跌5元/噸，其他各地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格均持平。

  其他建材行業(yè)：pvc、軟泡聚醚價(jià)格上漲，聚合mdi價(jià)格下跌。

  維持行業(yè)“持有”評(píng)級(jí)上周水泥價(jià)格小幅上漲；8月份基建投資和房地產(chǎn)投資同時(shí)減速，需求惡化。

  維持我們前期的判斷，9-12月份，一方面經(jīng)過(guò)1-8月份價(jià)格持續(xù)下跌且已處于較低位?，在年內(nèi)最大旺季來(lái)臨之際，企業(yè)乘勢(shì)漲價(jià)的訴求強(qiáng)烈，另一方面，剔除淡旺季因素，在地產(chǎn)投資回暖之前，預(yù)計(jì)行業(yè)整體需求仍將維持較弱的態(tài)勢(shì)；綜合來(lái)看，9-12月水泥價(jià)格會(huì)上漲，但是漲幅可能不大；而且目前有一點(diǎn)確定的是，無(wú)論今年漲價(jià)幅度多大，下半年華東地區(qū)企業(yè)的噸毛利都很難超越去年同期水平，企業(yè)盈利增速將呈回落趨勢(shì)；結(jié)合基本面因素（彈性不大），我們?nèi)跃S持行業(yè)整體“持有”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注基本面在底部的冀東水泥和金隅股份。

中國(guó)水泥網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求大幅惡化，新投產(chǎn)能超預(yù)期。