金隅股份：地產(chǎn)大幅結(jié)算 水泥仍在底部

  報(bào)告期內(nèi)金隅集團(tuán)完成營業(yè)收入206.4億元，同比增長1.23%：實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤17.90億元，同比增25.46%：歸屬母金隅集團(tuán)凈利潤13.81億元，同比上升6.27%。

  2014年上半年分析：保障房大量結(jié)算，水泥仍在底部。

  地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面：上半年金隅集團(tuán)地產(chǎn)結(jié)算收入保持穩(wěn)定增長，其中保障房大幅結(jié)算(結(jié)算面積同比增長827%)，商品房結(jié)算略微下滑；銷售方面，受地產(chǎn)景氣度下滑影響，金隅集團(tuán)整體銷售出現(xiàn)下滑，其中保障房下滑幅度較大。

  水泥業(yè)務(wù)方面：銷量上升拉動(dòng)收入增長，受益于煤炭?jī)r(jià)格下跌，成本下降，但水泥價(jià)格下跌更多使得使盈利未見改善。

  物業(yè)出租方面：租客續(xù)租和租金上漲使收入保持增長。

  未來展望：工業(yè)用地轉(zhuǎn)化支撐地產(chǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，水泥仍需等待京津冀需求好轉(zhuǎn)。

  地產(chǎn)業(yè)務(wù)：盡管上半年金隅集團(tuán)商品房結(jié)算出現(xiàn)下滑，但金隅集團(tuán)大量已售未結(jié)面積為未來地產(chǎn)結(jié)算收入增長提供支撐。上半年，房地產(chǎn)銷售景氣度持續(xù)下行，政府持續(xù)出臺(tái)政策放松地產(chǎn)調(diào)控，地產(chǎn)銷售存改善預(yù)期；同時(shí)，金隅集團(tuán)目前在北京擁有700萬平的工業(yè)用地儲(chǔ)備，將持續(xù)轉(zhuǎn)化建設(shè)自主型商品房。

  水泥業(yè)務(wù)：供給方面，京津冀地區(qū)新增產(chǎn)能較少疊加區(qū)域逐步淘汰小粉磨站致使市場(chǎng)集中提高，區(qū)域供給格局趨好；需求方面，目前區(qū)域位于需求底部，期待京津冀一體化政策逐步落實(shí)，帶動(dòng)區(qū)域需求回升。