水泥行業(yè)：新開工數據回暖 水泥需求趨升

  13 日國家統(tǒng)計局公布1-7 月份全國規(guī)模以上水泥產量13.69 億噸，同比增長3.7%。其中7 月當月產量2.23 億噸，同比增長3.5%。

  當月產量增速環(huán)比回升明顯。1-7 月份全國規(guī)模以上水泥產量13.69億噸，同比增長3.7%，較1-6 月上升0.1 個百分點。其中7 月當月產量2.23 億噸，同比增長3.5%，較6 月上升2.67 個百分點。

  固定資產和房地產投資繼續(xù)回落。1-7 月份全國固定資產投資(不含農戶)259493 億元，同比增長17%，增速比1-6 月份回落0.3個百分點。全國房地產開發(fā)投資50381 億元，同比增長13.7%，增速比1-6 月份回落0.4 個百分點。

  新開工項目回升，水泥需求穩(wěn)中趨升。1-7 月份，新開工項目計劃總投資230398 億元，同比增長14.6%，增速提高1 個百分點。房地產新開工方面，7 月單月同比增長8.2%，是年初至今首次實現的正增長，前七月新開工累計同比負增長12.8%，降幅環(huán)比上月收窄3.6 個百分點。7 月鐵路運輸業(yè)投資增長19.6%，增速提高5.4 個百分點，連續(xù)兩月大幅回升。隨著新開工項目計劃總投資增速回升，后幾個月固定資產投資或將穩(wěn)中趨升，帶動水泥需求繼續(xù)向好。

  7 月份全國高標號水泥均價326.5 元/噸，環(huán)比較6 月均價下降16元/噸，同比下降13.3 元/噸，降幅3.9%。分區(qū)域看:僅中南、西南兩大區(qū)同比價格上漲，其中，中南地區(qū)均價329.5 元/噸，同比上漲19.5 元/噸(6.3%);西南地區(qū)均價404.4 元/噸，同比上漲20.4元/噸(5.3%)。其他四大區(qū)則不同程度下降，其中，華東地區(qū)均價312.1 元/噸，同比下跌9.8 元/噸(-3.1%);西北地區(qū)均價304 元/噸，同比下降7.5 元/噸(-2.4%);東北地區(qū)均價393.3 元/噸，同比下降45 元/噸(-10.3%);華北地區(qū)均價302 元/噸，同比下降14元/噸(-4%)。

  煤炭價格持續(xù)下滑支撐毛利。7 月份水泥用煤炭均價437.3 元/噸，同比下降64.7 元/噸，降幅12.8%;環(huán)比下降15.3 元/噸，降幅3.37%。1-7 月均價466 元/噸，同比下降56 元/噸，降幅10.7%。

  煤炭價格的持續(xù)走低，為水泥行業(yè)的盈利提供了較好的支撐。

  從基本面看水泥行業(yè)最困難的時間已經過去。主管部門和企業(yè)對供給端的控制和調節(jié)是有效的。近期沿江企業(yè)開始試探性上調熟料價格，筆者看好下半年華東地區(qū)價格反彈空間;同時京津冀規(guī)劃出臺日益臨近，交通基礎設施建設先行將有助地區(qū)需求改善，建議關注相關受益公司。