8月鋼價(jià)漲跌取決于市場信心的變化

  截止29日，7月鋼價(jià)呈現(xiàn)橫盤整理后弱勢小幅下行的走勢，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比下跌了0.78%。分品種看，長材價(jià)格指數(shù)下跌了0.52%，扁平材價(jià)格指數(shù)下跌了1.07%。鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)反彈后小幅回落并企穩(wěn)的態(tài)勢，鐵礦石綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比上漲了1.13%，進(jìn)口礦價(jià)格上漲了0.8%，國產(chǎn)礦價(jià)格上漲了1.65%，礦石價(jià)格基本符合預(yù)期，鋼材價(jià)格比預(yù)期稍弱。展望8月鋼鐵市場，鋼鐵市場的漲跌，取決于參與市場各方信心的強(qiáng)弱。

  一般來說，在商品價(jià)格下跌的過程中，要改變價(jià)格方向，一是要有“導(dǎo)火索”，要么有重大利好政策出臺，要么是利好數(shù)據(jù)刺激帶動金融市場反彈，要么是商品基本面發(fā)生明顯改變；二是市場參與方的積極參與并跟隨，首先是貿(mào)易商，其次是生產(chǎn)商，依次傳導(dǎo)。

  而近一段時(shí)間，如取消限購、定向降準(zhǔn)等“微刺激”政策不斷（不一一列舉）；宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，如匯豐7月PMI環(huán)比上漲1.3至52%等，帶動股市近日連漲數(shù)日；鋼鐵行業(yè)基本面也尚可，6月粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)231萬噸的歷史新高、鋼材出口環(huán)比下降100萬噸、庫存（重點(diǎn)鋼廠+樣本社會庫存）下降55萬噸，說明需求還不錯(cuò)。在此背景下，螺紋期貨1410合約反彈100元、鐵礦石企穩(wěn)并反彈，而6月鋼價(jià)卻只是企穩(wěn)并未反彈。7月在產(chǎn)量仍然很高、庫存略增、期貨回調(diào)后反彈、鐵礦石反彈的背景下，除上海、杭州等市場螺紋等少數(shù)品種小幅反彈后仍處于筑底甚至小幅下跌的態(tài)勢。鋼材現(xiàn)貨價(jià)格難以跟進(jìn)反應(yīng)，主要原因在于：

  其一，貿(mào)易商經(jīng)過多年的堅(jiān)持，部分選擇退出，而留下堅(jiān)守的，大多數(shù)也毫無激情。所以，不說對政策利好或金融市場的反彈沒有興奮，就連基本面的改善（當(dāng)前基本面比去年同期還是要好很多），尤其是部分市場、部分品種庫存降至多年來的低點(diǎn)，還有部分市場部分品種規(guī)格短缺的情況下，大家漲價(jià)的積極性也不高（敢）。部分貿(mào)易商選擇代理，拿點(diǎn)傭金，其余的也以走貨為主，基本沒有主動囤貨的了。所以，整個(gè)市場，沒有活力，如一潭死水。

  其二，鋼廠改變了過去努力提價(jià)的操作風(fēng)格，轉(zhuǎn)向重點(diǎn)關(guān)注原料的采購和成品的銷售。一方面，鋼廠積極打壓原料采購價(jià)格，即使在利潤還相對可觀的背景下，也不輕易改變態(tài)度。而絕大多數(shù)鋼廠都認(rèn)為，只要原料價(jià)格下跌，鋼價(jià)就上不去；另一方面，由于鋼廠近一段時(shí)間，利潤尚可，差的企業(yè)噸鋼利潤有100~200元，好的企業(yè)有300~400元，所以，生產(chǎn)積極性很高，因此，在這傳統(tǒng)的淡季里，供應(yīng)壓力不減，這種情況下，首要的任務(wù)是走貨，而為了把貨銷售出去，價(jià)格可以選擇一單一議。因此，在此背景下，鋼廠漲價(jià)積極性不高。

  鑒于這兩大原因，整個(gè)鋼鐵市場，幾乎沒有一點(diǎn)生機(jī)，期、現(xiàn)貨市場處于膠著狀態(tài)。市場參與各方，信心缺失。估計(jì)8月鋼鐵市場，這種狀況，依然難以改變。而要改變當(dāng)前這種現(xiàn)狀，要么基本面發(fā)生明顯變化，要么金融市場持續(xù)發(fā)力。

  從基本面看，7月產(chǎn)量維持高位，不容懷疑，8月產(chǎn)量也估計(jì)維持高位水平，這將對市場形成壓力，而從樣本社會庫存看，估計(jì)7月下降幅度只有50萬噸左右，鋼廠庫存，截止中旬末，增加了將近90萬噸，整體庫存已經(jīng)出現(xiàn)被動上升跡象。另外，從挖掘機(jī)等基建先行指標(biāo)看，傳統(tǒng)淡季的8月，需求增速還有可能進(jìn)一步放緩甚至回落，供需壓力有可能加大。從原材料來看，供應(yīng)同樣是維持高位水平，焦煤、焦炭價(jià)格仍有小幅下行空間，而對鐵礦石來說，100美元以上是有比較大的壓力，絕大多數(shù)鋼廠不愿意在這價(jià)位以上采購。而向下的空間，依然存在。在低成本下，只要鋼廠盈利空間存在，供給的壓力就難減輕。所以，從基本面上看，要觸發(fā)8月鋼鐵市場反彈，還是有難度。

  從金融市場看，由于宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升、實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況有所改善，有望持續(xù)反彈。但能否傳導(dǎo)到商品現(xiàn)貨市場，就看反彈的時(shí)間和幅度是否可以重塑鋼鐵市場信心。

  總之，8月鋼鐵市場供需壓力可能加大，但隨著下跌時(shí)間的延長，跌幅持續(xù)加深，有望提振市場信心；而一旦金融市場持續(xù)反彈并帶動鋼鐵市場信心增強(qiáng)，鋼市有望被激活。