供需矛盾、資金緊張局面難改 鋼價(jià)將震蕩偏弱

  5月份工業(yè)增加值、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)均有回升，宏觀層面止頹回暖，但無(wú)奈房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)低迷，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑，鋼市下游需求仍難提振。受新一輪IPO 影響，18日上交所隔夜回購(gòu)利率猛漲至30%，但目前宏觀流動(dòng)性較寬松，新一輪“錢荒”再現(xiàn)可能性低。6月上旬重點(diǎn)鋼廠粗鋼產(chǎn)量飆漲創(chuàng)歷史新高，反映淡季需求疲軟下，供給壓力凸顯。雖宏觀面有所改善，同時(shí)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下跌，但目前成本下移保證鋼廠盈利空間，供給壓力難有明顯緩解，鋼市供需矛盾與資金緊張局面難改，預(yù)計(jì)鋼價(jià)將震蕩偏弱。6月份淡季逐步來(lái)臨，需求較難改善，而產(chǎn)量降幅有限，供需矛盾依舊，鋼價(jià)仍有下跌可能，看好油氣輸送管龍頭公司和業(yè)績(jī)高、估值低的鋼企。

  廣發(fā)鋼鐵組合及比例：久立特材(40%)、玉龍股份(30%)、金洲管道(10%)、大冶特鋼(10%)、寶鋼股份(10%)

  原料：原料市場(chǎng)全面下跌

  本周國(guó)內(nèi)鐵精粉均價(jià)762.0元/噸，較上周下跌19.0元/噸，青島港進(jìn)口礦均價(jià)617.5元/噸，較上周下跌20.0元/噸;唐山廢鋼2020元/噸，較上周下跌50.0元/噸;唐山方坯2720元/噸，較上周下跌60.0元/噸。

  鋼價(jià)：鋼價(jià)小幅下跌，鋼價(jià)將震蕩偏弱

  本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)為120.37，周環(huán)比下跌0.66%，其中長(zhǎng)材跌0.87%， 扁平材跌0.41%，分別收于130.05、111.12。螺紋鋼主力合約(1410)收盤價(jià)為3044元/噸，漲幅為0.50%;結(jié)算價(jià)為3026元/噸，跌幅為0.20%。螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)差為-164元/噸，周環(huán)比上漲4元/噸。

  盈利：各品種盈利改善為主

  在考慮一個(gè)月原料庫(kù)存條件下，我們估算目前螺紋鋼毛利約46.62元/噸；線材毛利約115.51元/噸;熱卷毛利約92.41元/噸;中厚板毛利約23.35元/ 噸;冷軋板毛利約-58.69元/噸;鍍鋅板毛利約107.21元/噸。

  社會(huì)庫(kù)存：總量明顯下跌，各品種以跌為主

  本周末鋼材社會(huì)庫(kù)存為1355.61萬(wàn)噸，周環(huán)比下跌1.57%，同比下跌21.63%。其中螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比跌3.25%;熱卷環(huán)比跌0.40%;冷軋板環(huán)比跌0.16%;線材環(huán)比升0.44%;中板環(huán)比升0.01%。