用電量放緩疊加清潔能源增加，上半年電力企業(yè)火電增速回落

　　近期電力企業(yè)上半年發(fā)電數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，電力企業(yè)上半年發(fā)電量增速多數(shù)回落，上海、廣東地區(qū)火電增速大幅回落。發(fā)電量同比增加的企業(yè)也是因?yàn)檠b機(jī)量增加。

　　從1-6月電力數(shù)據(jù)來(lái)看，全年發(fā)用電增速均出現(xiàn)明顯回落。在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，用電增速疲軟，制造業(yè)景氣度回落，1-6月工業(yè)增加值累計(jì)增速6%，同比降低0.7個(gè)百分點(diǎn)，二產(chǎn)增速5月一度降至0.74%。上半年全社會(huì)累計(jì)用電增速5%，同比下降4.43個(gè)百分點(diǎn)。上半年二產(chǎn)累計(jì)用電增速3.1%，同比下降4.47個(gè)百分點(diǎn)。

　　6月發(fā)電增速回升，火電增速轉(zhuǎn)負(fù)為正，這其中首先，由于二產(chǎn)用電增速迅速提升至4.94%，其次，基數(shù)偏低，2018年5月二產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比回落，最后，受上游來(lái)水過(guò)多，下游泄洪增加以及上游攔水以及水電區(qū)域分化明顯，6月水電增速不佳。

　　整體來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，全國(guó)用電增速降低，國(guó)內(nèi)清潔能源發(fā)電提升進(jìn)一步降低了火電的增速。上半年清潔能源累計(jì)發(fā)電量保持了13%以上的增速，1-6月清潔能源累計(jì)發(fā)電9185.3億千瓦時(shí)，累計(jì)同比增速14%，占全社會(huì)發(fā)電量的27%。上半年火電發(fā)電累計(jì)增速僅0.2%，4、5月當(dāng)月同比增速為負(fù)，分別為-0.2%和-4.9%。同時(shí)，區(qū)域火電也發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化，受外來(lái)電影響，沿海省份火電增速出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。上半年火電累計(jì)發(fā)電增速上海（-10.1%）；浙江（-9.9%）；福建（-10.7%）；廣東（-16.4%）。2-6月粵、浙、滬、蘇四省合計(jì)輸入電量2048.65億千瓦時(shí)，輸出電量293.9億千瓦時(shí)，凈輸入1754.65億千瓦時(shí)，占四省用電量23.9%。

　　雖然6月投資增速有所回升，但整體依然低迷，貿(mào)易戰(zhàn)以及房地產(chǎn)融資的收緊均給與經(jīng)濟(jì)較大壓力。近期的先行指標(biāo)紛紛下滑，比如房地產(chǎn)銷(xiāo)售、土地購(gòu)置和資金來(lái)源回落，PMI訂單和PMI出口訂單下滑，一系列房地產(chǎn)融資收緊政策密集出臺(tái)。恒大研究院認(rèn)為，預(yù)計(jì)2019年下半年-2020年上半年經(jīng)濟(jì)將再下臺(tái)階。2019年下半年受庫(kù)存周期復(fù)蘇和基建的部分支撐，經(jīng)濟(jì)下行斜率較緩、韌性較強(qiáng)，但2020年上半年將出現(xiàn)庫(kù)存周期、房地產(chǎn)周期和世界經(jīng)濟(jì)周期同時(shí)下行的疊加，經(jīng)濟(jì)下行斜率較大。因此下半年電力預(yù)期仍然偏弱。