標(biāo)普：水泥價(jià)格強(qiáng)勁將擴(kuò)大海螺水泥和西部水泥的財(cái)務(wù)緩沖空間

　　香港，2019年6月4日標(biāo)普全球評級預(yù)計(jì)，近期多個(gè)中北部省份實(shí)行水泥行業(yè)錯(cuò)峰停產(chǎn)，預(yù)期將支撐水泥價(jià)格，并將擴(kuò)大安徽海螺水泥股份有限公司（海螺水泥）及中國西部水泥有限公司（西部水泥）的財(cái)務(wù)緩沖空間。

　　治理污染仍是政府當(dāng)前的重要工作議題之一。為控制空氣污染，多地政府推行為期一個(gè)月的水泥行業(yè)錯(cuò)峰停產(chǎn)行動(dòng)。研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由此帶來的水泥供給減少，將支撐水泥價(jià)格在2019年下半年保持強(qiáng)勁水平。盡管如此，研究機(jī)構(gòu)對海螺水泥和西部水泥的評級不受影響，原因在于兩家企業(yè)的杠桿率已經(jīng)處于較低水平，且評級上調(diào)因素并非源于企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)改善。兩家水泥生產(chǎn)企業(yè)也都有充足的緩沖空間應(yīng)對評級下行壓力，即使在假設(shè)2019年水泥價(jià)格較2018年下降25%的不利情形下。

　　2019年水泥需求及價(jià)格均保持增長態(tài)勢，這主要是受政府穩(wěn)增長舉措帶動(dòng)房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有力增長支撐。今年前四個(gè)月，全國水泥產(chǎn)量同比增長3.7%，全國水泥平均價(jià)格也較2018全年平均價(jià)格增長4%。同時(shí)，目前全國較低的庫容比，以及有控制的生產(chǎn)還將進(jìn)一步支撐水泥價(jià)格。

　　研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國水泥市場將在2020和2021年走弱，主要原因在于需求下行，疊加產(chǎn)能置換的新增產(chǎn)能。預(yù)計(jì)水泥行業(yè)的息稅及折舊攤銷前利潤將小幅下降。但是，行業(yè)整體的財(cái)務(wù)業(yè)績?nèi)詫⒈３猪g性。