水泥板塊受益基建投資

江南時(shí)報(bào) · 2012-08-06 00:00 留言

  盡管水泥價(jià)格持續(xù)下跌,而相關(guān)公司業(yè)績(jī)也出現(xiàn)大幅下降,但考慮到政策因素和基建投資拉動(dòng),水泥行業(yè)或在下半年迎來風(fēng)生水起的投資機(jī)遇。

  從政策面看,中共中央政治局7月31日召開會(huì)議,把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置,穩(wěn)增長(zhǎng)對(duì)固定資產(chǎn)投資有促進(jìn)作用,對(duì)激發(fā)水泥需求意義重大。總體看,隨著經(jīng)濟(jì)下行的壓力加大,作為GDP主要組成部分的固定資產(chǎn)投資,預(yù)計(jì)將會(huì)又一次成為國(guó)家穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的手段。而為了確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng),貨幣政策趨松、基建投資力度加大、房地產(chǎn)投資回暖將會(huì)是大概率事件。如此將逐步刺激水泥行業(yè)需求的增加。

  從行業(yè)面看,據(jù)統(tǒng)計(jì),2011年上半年我國(guó)水泥行業(yè)上市公司的平均凈利率為15.42%,2012年年初全國(guó)高標(biāo)號(hào)水泥均價(jià)同比下跌10.88%,截止目前全國(guó)高標(biāo)號(hào)水泥平均價(jià)格同比下跌17.61%。據(jù)簡(jiǎn)單測(cè)算,上半年整個(gè)水泥上市板塊的凈利率預(yù)計(jì)只有2%不到。按照目前的情況,行業(yè)基本上已經(jīng)到了虧損邊緣,在這樣的情況下,未來水泥價(jià)格大幅下滑的空間基本上已經(jīng)鎖定,水泥價(jià)格底部基本上已經(jīng)形成,預(yù)計(jì)8月底水泥價(jià)格有望止跌企穩(wěn),四季度價(jià)格或小幅攀升。隨著貨幣政策逐步放松,資金面進(jìn)一步緩解,由于資金緊缺而停工的基建項(xiàng)目也會(huì)在下半年陸續(xù)復(fù)工,上半年審批通過的項(xiàng)目也有望四季度招標(biāo)開工,有助于改善需求端進(jìn)而改善企業(yè)業(yè)績(jī)。另外隨著落后產(chǎn)能淘汰,行業(yè)新增產(chǎn)能的壓力將大幅減小。而落后產(chǎn)能淘汰一般主要集中在下半年,為此,預(yù)計(jì)四季度之后行業(yè)的供給壓力將大大減小。再加上全國(guó)各地的協(xié)同合作意識(shí)已經(jīng)大大增強(qiáng),行業(yè)主動(dòng)控制產(chǎn)量的能力將逐步體現(xiàn)。在需求好轉(zhuǎn)、供給壓力降低的情況下,行業(yè)整體的供需情況將會(huì)好轉(zhuǎn)。不過近期全國(guó)各地?zé)o論是南方或是北方均頻繁遭遇傾盆大雨,加之水泥今年需求較弱背景,水泥市場(chǎng)承壓加劇。預(yù)計(jì)三季度水泥市場(chǎng)將以盤整為主,機(jī)會(huì)或在四季度得到體現(xiàn)。

 

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