[獨家]2011年水泥上市公司高管業(yè)績分析和排行
2011年全年生產(chǎn)水泥20.6億噸,同比增長10.3%,中國水泥產(chǎn)量約占全球產(chǎn)量60%左右。從行業(yè)效益上看,截至2011年底行業(yè)利潤達1000億元。各家上市公司的年報也顯示經(jīng)營利潤比2010年更高。業(yè)績的增長使得上市公司更致力于利潤的分紅,而大幅度的分紅也大大提高了高管的薪酬水平。根據(jù)2011年的上市公司年報,我們對一些問題進行簡單的分析和研究。
1、水泥行業(yè)高管薪酬排行
因為部分企業(yè)高管就職于集團公司,而不從上市公司收取酬金,因此這個比較只能充當娛樂。我們選取了上市公司部分可查數(shù)據(jù)的負責水泥業(yè)務(wù)高管(董事長、總裁、總經(jīng)理級別)作為比較對象,分別列出2011年和2010年前20位薪酬可查對象和后10位薪酬可查對象(部分港股由于分發(fā)紅利及薪酬是由港幣組成,因此我們已經(jīng)按照1港幣=0.8122人民幣換算),供大家參考:
表1:2011年高管薪酬前20位排名
附注①張才奎董事長在2011年年末領(lǐng)取花紅1.4387億元
②周龍山董事長2011領(lǐng)取花紅258.7萬港幣
?、蹍橇x欽總經(jīng)理2011花紅35萬港元,股份獎勵85.6萬港元并未計算在內(nèi)
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表2:2010年高管薪酬前20位排名
附注①張才奎在2010年年末的時候領(lǐng)到一筆3058.9萬的酌情花紅
?、谥荦埳筋I(lǐng)取花紅106.3萬港元
?、蹍橇x欽領(lǐng)取花紅50萬港元
④曹江林領(lǐng)取花紅218萬
從表1和表2對比中我們可以看出2010年前20位水泥企業(yè)高管最低領(lǐng)取的薪酬大致在61.52萬元人民幣,但是在2011年,最低薪酬達到了75.81萬元,同比增幅在23.23%,而正是由于上市公司的利潤大幅增長,持有上市公司股份的高管分紅也大大增加,以山水水泥的張才奎董事長為例,在2010年領(lǐng)取花紅3058.9萬之后,2011年繼續(xù)大幅領(lǐng)取1.4387億元的花紅。但是如果剔除紅利、花紅,2011年高管薪酬增長遠遠低于上市的盈利增長。
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表3:2011年后10位排名
表4:2010年后10位排名
從表3和表4里我們可以看出后10位的薪酬水平與2010年差不多,反而2011年還要下降一些,由于部分上市公司高管不僅拿基本的薪水,還有花紅,花紅的比例甚至高過薪水的水平。從2010年平均的35.3萬變化到了2011年的34.6萬,同比負增長了1.98%。2011年后10位高管薪水平均水平與前20位平均薪酬水平基本相差4倍左右,相比較2010年的3倍,有所提高,說明水泥行業(yè)的利潤增長對于水泥高管的薪水增長有正面的帶動作用。
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2、水泥上市企業(yè)的高管性價比比較
高管的高薪酬是否體現(xiàn)了他們在企業(yè)中的價值呢?我們利用一個公式--企業(yè)凈利潤/高管總薪酬(剔除高管獲得的花紅及各項股權(quán)激勵)的比值來確定企業(yè)高管的性價比。
我們從27家可選的上市公司中列出2011和2010前10名(表5、表6)和后五名(表7、表8),剔除ST股的數(shù)據(jù)。
表5:2011前10性價比高管團隊
表6:2010前10性價比高管團隊
從表5和表6中看出2011年由于企業(yè)的利潤高漲,因此在高管總體薪酬漲幅有限的情況下,性價比提高幅度較大。2011年前十位高性價比團隊基本每領(lǐng)取一元,平均就為企業(yè)創(chuàng)造利潤820.5元左右,而2010年這一數(shù)值只是在549元。
2011年效率比值前三位數(shù)值較高,但是團隊中多位成員不在上市公司里領(lǐng)取薪酬,所以這也只是對上市公司自身比較有好處,對于行業(yè)中的可比性并不是很大。
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表7: 2011年后5位性價比高管團隊
表8:2010年后5位性價比高管團隊
從表7和表8中看出,按照2010年的數(shù)據(jù)來說,低效率團隊一般每領(lǐng)取一元,為企業(yè)創(chuàng)造利潤不超過30元,但是2011年低于30元水平線的高管團隊只有1家??梢娎麧櫟脑鲩L對于上市公司高管團隊的效率是正相關(guān)的關(guān)系。
2011年,效率最高的團隊和效率最低的高管團隊,相差440倍左右,但是其團隊薪酬只相差2.13倍左右。另外我們可以看出,高薪酬并不一定帶來高回報,而低薪酬低效率是比較確定的事情,最有效率的團隊薪酬仍舊在500萬上下,似乎這個范圍之內(nèi)的薪酬體系是比較高效率的配比。
綜合以上各項比較,由于2011年水泥企業(yè)的贏利能力有效提升,高管性價比顯得更經(jīng)濟,但是2012年水泥行業(yè)景氣度下降,水泥企業(yè)盈利能力下降,可能2012年水泥企業(yè)高管效率會下降較多。
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