嘉新水泥：2004年度中期業(yè)績公告

綜合財務(wù)報表

截至6月30日止6個月

附注2004 2003

（千美元） （千美元）

營業(yè)額4 44,092 35,200

銷售成本(25,027) (23,281)

毛利19,065 11,919

其它經(jīng)營收入260 136

分銷成本(3,283) (2,614)

行政開支(2,093) (1,020)

其它經(jīng)營開支(505) (130)

經(jīng)營溢利5 13,444 8,291

利息收入223 69

融資成本6 (1,372) (1,556)

期內(nèi)利潤12,295 6,804

股息8 － －

每股盈利－基本（美仙） 9 1.08 0.76

附注

1. 公司重組

本公司是依據(jù)開曼群島的公司法而于2003年6月10日注冊于開曼群島的有限責(zé)任公司。公司最終

的控股公司是注冊于臺灣的嘉新水泥股份有限公司（「CHC」）。

本公司為籌備將其股票在香港聯(lián)合交易所有限公司（「聯(lián)交所」）上市事宜，對本公司及其附屬公司的組織結(jié)構(gòu)進行合理的重組（「重組」），公司于2003年11月26日成為集團內(nèi)其它公司的控股公司。有關(guān)公司的重組的詳情載于集團的2003年12月2日發(fā)行之招股章程內(nèi)。本公司的股票已于2003年12月12日在聯(lián)交所主板掛牌。

因重組而產(chǎn)生的集團被確認為是持續(xù)實體，截至于2004年6月30日的簡明損益表以假設(shè)當期結(jié)構(gòu)在整個期間均存在的合并基礎(chǔ)編制。

2. 編制基礎(chǔ)

合并財務(wù)報表的編制是依據(jù)香港聯(lián)合交易所證券上市規(guī)則（「上市規(guī)則」）附錄16之適用的揭示要求和國際會計準則34號「中期財務(wù)報告」。

3. 重要的會計政策

合并財務(wù)報表是依據(jù)國際財務(wù)報告準則并基于歷史成本原則編制。所采用的主要會計政策與集團編報截至2003年12月31日止年度報表的會計政策一致。

4. 營業(yè)額及分類資料

截至6月30日止6個月

營業(yè)額包括以下： 2004 2003

千美元千美元

水泥銷售44,062 34,770

熟料銷售30 430

44,092 35,200

營業(yè)額指本集團向客戶銷售品所發(fā)取及應(yīng)收的款項，減退貨及折扣和扣除增值稅后的凈額。

本集團從事水泥及其它水泥產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。截至2004年6月30 日和2003年6月30日兩個六個月，90%以上的產(chǎn)品在中國銷售，于資產(chǎn)負債表日，本集團90%以上的總資產(chǎn)位于中國。

5. 經(jīng)營溢利

截至6月30日止6個月

營業(yè)額包括以下： 2004 2003

千美元千美元

經(jīng)營溢利已扣除：

呆壞賬備抵－ 48

存貨成本開支25,027 23,281

折舊及攤銷：

　物業(yè)、廠房及設(shè)備3,832 3,809

　土地使用權(quán)438 258

外.凈虧損293 －

有關(guān)租賃物業(yè)的經(jīng)營租約租金51 15

維修及保養(yǎng)2,100 2,381

撇銷壞賬－ 172

已計入：

外.凈收益－ 30

6. 融資成本

截至6月30日止6個月

營業(yè)額包括以下： 2004 2003

千美元千美元

銀行借款利息：

　須于5年內(nèi)悉數(shù)償還55 286

　毋須于5年內(nèi)悉數(shù)償還1,317 1,026

控股公司所提供貸款的利息－ 244

1,372 1,556

7. 稅務(wù)

于所述的過去兩個期間本公司的香港附屬公司并無任何應(yīng)無課稅收入，故并無就香港利得稅提取任何撥備。

根據(jù)中國有關(guān)的法律及法規(guī)，本公司的中國附屬公司嘉新京陽水泥有限公司（「京陽水泥」）為一家外商獨資企業(yè)，于抵銷過往年度的承前累計虧損后可豁免繳交中國所得稅，由其首個獲利年度其為期兩年，其后三年則免繳50％。此外，京陽水泥于二零零三年十月十三日被江蘇省對外經(jīng)濟貿(mào)易合作廳確認為外商先進技術(shù)企業(yè)，因此有權(quán)享有額外三年免繳50%中國所得稅的優(yōu)惠。

由于在二零零三年為集團的首個獲利年度，故并無于京陽水泥的財務(wù)報表中提取中國所得稅撥備。其余兩家在中國成立的附屬公司由于仍有累計虧損，故并無在他們的財務(wù)報表計提中國所得稅。

由于沒有重大的暫時性差異，在財務(wù)報表中未確認備抵遞延所得稅。

8. 股息

本公司于期內(nèi)并無支付或宣派股息，董事會不建議支付中期股息。

9. 每股盈利

截至2004年6月30日止6個月的每股基本盈利的計算是根據(jù)本期利潤約$12,295,000美元及整個期

間普通股數(shù)1,142,900,000股計算的。

截至2003年6月30日止6個月每股基本盈利的計算是根據(jù)當期利潤$6,804,000美元及普通股

899,800,000股（整個期間內(nèi)被認為已發(fā)行在外的499,800,000股及資本化股份發(fā)行400,000,000股）

計算。

管理層討論及分析

財務(wù)指標比較

二零零四年度

上半年二零零三年度二零零二年度二零零一年度二零零零年度

（千美元） （千美元） （千美元） （千美元） （千美元）

營業(yè)額44,092 78,012 67,841 64,061 46,312

經(jīng)營溢利13,444 21,810 15,290 17,930 8,752

期內(nèi)／年度利潤12,295 19,017 10,258 8,043 (3,649)

總資產(chǎn)323,052 316,514 269,441 282,721 281,371

營運資金71,498 66,414 (2,052) 3,004 (5,705)

股東權(quán)益196,788 184,490 (6,974) (17,230) (25,340)

總負債126,264 132,024 276,415 299,951 306,711

股本收益率（附注1） 6.2% 10.3% N/A N/A N/A

營運資金比率（附注2） 36.3% 36.0% N/A N/A N/A

總資產(chǎn)收益率（附注3） 3.8% 6.0% 3.8% 2.8% (1.3%)

附注：

1、股本收益率：

期內(nèi)／年度利潤／（總資產(chǎn)-總負債）

2、營運資本比率：

營運資金／（總資產(chǎn)-總負債）

3、總資產(chǎn)收益率

期內(nèi)／年度利潤／總資產(chǎn)

業(yè)務(wù)環(huán)境

于回顧期內(nèi)，中國經(jīng)濟快速增長，國內(nèi)生產(chǎn)總值較去年同期增長9.7 %，固定資產(chǎn)投資增

長28.6 %；其中華東地區(qū)在經(jīng)濟發(fā)展中更占有重要地位，國內(nèi)生產(chǎn)總值占全國的44.4%。

經(jīng)濟的快速增長為水泥行業(yè)的發(fā)展帶來良好的營商環(huán)境。

截至二零零四年六月三十日止六個月，中國水泥產(chǎn)量約4.25億噸，較去年同期增長17.9%，

水泥產(chǎn)量的增長，源自于市場的旺盛需求。隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，各地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

要求迫切，居民收入增加后也迫切需要改善住房條件，加上農(nóng)村城市化的步伐也正在加

快，為水泥市場帶來大量需求。同時，由于建筑技術(shù)的進步和使用習(xí)慣的改進，市場對于

高標號及高質(zhì)量水泥的需求更為迫切，展現(xiàn)出巨大的市場潛力。

于回顧期內(nèi)，中國政府為促進國民經(jīng)濟能夠持續(xù)健康發(fā)展，避免部份行業(yè)出現(xiàn)盲目投資和

低水平重復(fù)建設(shè)，而推行了一系列宏觀調(diào)控政策。對于水泥產(chǎn)業(yè)，相關(guān)政策的出臺抑制了

大量重復(fù)建設(shè)和低水平盲目擴張，同時對眾多小規(guī)模水泥企業(yè)造成打擊，使水泥產(chǎn)業(yè)加快

了結(jié)構(gòu)性調(diào)整的步伐，從長遠上獲得健康有序的發(fā)展，從而使大型水泥廠商獲得巨大的發(fā)

展。

經(jīng)營業(yè)績

截至二零零四年六月三十日止六個月，本集團的營業(yè)額為44,092,000美元，較去年同期增加

約25.3%，而期內(nèi)利潤則達12,295,000美元，較二零零三年同期上升約80.7%。

業(yè)績上升的主要原因是由于二零零四年上半年中國水泥需求持續(xù)旺盛，水泥價格較去年同

期上升。與此同時，集團運用自身的技術(shù)優(yōu)勢，努力降低綜合電耗、煤耗，繼續(xù)保持行業(yè)

內(nèi)的領(lǐng)先地位，同時運用ERP系統(tǒng)，優(yōu)化資源配置，在煤炭價格上漲的情況下，實現(xiàn)成本的

有效控制；銷售上更拓展銷售網(wǎng)絡(luò)，新增太倉市、常熟市、南通市、鎮(zhèn)江市及六合區(qū)等五

個辦事處，細化市場，加強對客戶的綜合服務(wù)，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)；并且根據(jù)市場需求，憑借

技術(shù)優(yōu)勢，增加高標號水泥的銷售比重，從而具備更強應(yīng)變能力。

業(yè)績回顧

銷售概覽

截至二零零四年六月三十日止六個月，集團的綜合營業(yè)額約44,092,000美元，較去年同期增

加約25.3%。營業(yè)額增長主要是受惠于集團市場網(wǎng)絡(luò)和分銷渠道的拓展，以及市場對水泥的

強大需求，集團從而提高水泥價格。

營業(yè)額分布（按產(chǎn)品）

截至6月30日止6個月

2004 2003

產(chǎn)品營業(yè)額百分比營業(yè)額百分比

（千美元） (%) （千美元） (%)

水泥

52.5級11,697 26.5 6,259 17.8

42.5級23,482 53.3 15,784 44.8

32.5級8,883 20.1 12,727 36.2

小計44,062 99.9 34,770 98.8

熟料30 0.1 430 1.2

合計44,092 100.0 35,200 100.0

截至二零零四年六月三十日止六個月，集團的高標號水泥（52.5級與42.5級水泥）占集團

79.8%之營業(yè)額，較去年同期增長約17百分點，而低標號水泥（32.5級水泥）的生產(chǎn)比率則進

一步從36.2%降低至20.1%。然而，為滿足以低標號水泥為主的市場，本集團仍會維持部份

低標號水泥的生產(chǎn)。

營業(yè)額分布（按地區(qū)）

截至6月30日止6個月

2004 2003

銷售地區(qū)營業(yè)額百分比營業(yè)額百分比

（千美元） (%) （千美元） (%)

江蘇省25,327 57.4 12,937 36.8

浙江省11,814 26.8 13,270 37.7

上海市4,287 9.7 5,278 15.0

福建省1,969 4.5 1,557 4.4

廣東省98 0.2 1,468 4.1

出口597 1.4 690 2.0

合計44,092 100.0 35,200 100.0

基于江蘇省對優(yōu)質(zhì)水泥需求旺盛，本集團于二零零四年六月三十日止六個月，在江蘇省新

增五個銷售辦事處，分別為太倉市、常熟市、南通市、鎮(zhèn)江市及六合區(qū)，因此，江蘇省的

銷售額較去年同期由36.8%上升到57.4%。

毛利增長

截至二零零四年六月三十日止六個月，本集團毛利約19,065,000美元，較去年同期增加

60.0%，毛利率達43.2%。受煤炭價格大幅上漲之影響，本集團每噸產(chǎn)品的平均成本亦較去

年同期約上升13.6%，盡管如此，憑借集團龐大的市場推廣及分銷網(wǎng)絡(luò)、良好的價格控制系

統(tǒng)，以及最優(yōu)質(zhì)量結(jié)構(gòu)，本集團得以取得更高毛利率。

毛利分布（按產(chǎn)品）

（截至二零零四年六月三十日止六個月）

營業(yè)額毛利

產(chǎn)品金額百分比金額百分比毛利率

（千美元） (%) （千美元） (%) (%)

水泥

52.5級11,697 26.5 4,951 26.0 42.3

42.5級23,482 53.3 10,300 54.0 43.9

32.5級8,883 20.1 3,808 20.0 42.9

小計44,062 99.9 19,059 100.0 43.3

熟料30 0.1 6 0 20.0

合計44,092 100.0 19,065 100.0 43.2

期內(nèi)利潤增長

截至二零零四年六月三十日止六個月，本集團之期內(nèi)利潤約為12,295,000美元，較去年同期

增加80.7%，主要是因集團的毛利取得大幅增長，以及能嚴格控制開支。

經(jīng)營摘要

截至6月30日止6個月

項目2004 2003 增加（減少）

（千美元） （千美元） 百分比(%)

營業(yè)額44,092 35,200 25.3

銷售成本25,027 23,281 7.5

毛利19,065 11,919 60.0

經(jīng)營溢利13,444 8,291 62.2

期內(nèi)利潤12,295 6,804 80.7

每股盈利－基本（美仙） 1.08 0.76 42.1

現(xiàn)金流量分析截至二零零四年六月三十日止六個月，集團經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入量約14,673,000美元（二零零三年六月三十日止六個月：12,277,000美元），現(xiàn)金流入主要是來自水泥銷售業(yè)務(wù)。此外，投資活動凈現(xiàn)金流出量約5,680,000美元（二零零三年六月三十日止六個月：2,461,000美元），主要是用于拓展銷售網(wǎng)絡(luò)及增加水泥研磨產(chǎn)量。而籌資活動現(xiàn)金凈流出量約6,656,000美元（二零零三年六月三十日止六個月：11,753,000美元），用于歸還長期銀行借款。

資本性開支截至二零零四年六月三十日止六個月，本集團之資本性開支約5,903,000美元，主要用于水泥研磨的改造，以及新增五個銷售辦事處。

財務(wù)資源及流動資金

于二零零四年六月三十日，本集團之總資產(chǎn)達323,052,000美元，較去年底增加約6,538,000

美元，主要來自內(nèi)部業(yè)務(wù)所得的資金。

于二零零四年六月三十日，本集團用以獲取銀行貸款而作抵押的物業(yè)、廠房、設(shè)備、土地

使用權(quán)及銀行存款的總賬面凈值約為158,887,000美元

資產(chǎn)與負債項目變動

2004年2003年

6月30日12月31日變動百分比

（千美元） （千美元） （千美元） (%)

流動資產(chǎn)94,012 89,098 4,914 5.5

非流動資產(chǎn)229,040 227,416 1,624 0.7

總資產(chǎn)323,052 316,514 6,538 2.1

流動負債22,514 22,684 (170) (0.7)

非流動負債103,750 109,340 (5,590) (5.1)

資本及儲備196,788 184,490 12,298 6.7

股本及負債總額323,052 316,514 6,538 2.1

于二零零四年六月三十日，非流動負債減少的主要原因是集團歸還銀行借款；資本及儲備

上升的原因是回顧期內(nèi)集團實現(xiàn)利潤12,295,000美元。

對外借款來源及借款結(jié)構(gòu)

于二零零四年六月三十日，本集團有計息借款約116,826,000美元，包括無抵押短期銀行借

款約2,416,000美元及有抵押銀行貸款約114,410,000美元。

無抵押短期銀行貸款以人民幣定值，按平均利率每年4.54厘計息，該等無抵押短期銀行貸款

主要包括兩項循環(huán)貸款，各自的本金額均為人民幣10,000,000元（相當于約1,208,000美元）。

有抵押銀行貸款以美元定值，平均利率按倫敦銀行同業(yè)拆息另加年利率0.986厘計息。

于二零零四年六月三十日，本集團的銀行貸款到期日分析如下：

2004年6月30日2003年12月31日

（千美元） 百分比(%) （千美元） 百分比(%)

1年內(nèi)13,076 11.2 12,046 9.9

第2年19,320 16.5 14,390 11.9

第3年至第5年（包括首尾兩年） 63,120 54.0 63,120 52.0

5年以上21,310 18.3 31,830 26.2

合計116,826 100.0 121,386 100.0

周轉(zhuǎn)期／流動資產(chǎn)比率及資本負債比率

于二零零四年六月三十日，本集團應(yīng)付賬款、應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)期分別為29日、37日及

82日，期間的流動比率及速動比率分別由二零零三年底的3.9倍及3.5倍增至4.2倍及3.6倍。

另外，于二零零四年六月三十日資本負債比率（即銀行借款除以總資產(chǎn)）及債項對股本比率

（即銀行借款除以股東股本）分別為36.2%及59.4%。

雇員及薪酬政策

于二零零四年六月三十日，本集團約有660名全職雇員。本集團認同人力資源對其成就的重

要性。酬金水平維持于一個具有競爭力的水平。本集團為員工提供的其它福利包括強制性

公積金、保險及按表現(xiàn)計算的傭金。

外.風(fēng)險

除使用歐元向歐洲國家購買機器與設(shè)備及自財務(wù)機構(gòu)取得美元貸款外，本集團于日常業(yè)務(wù)

中并無使用人民幣以外的貨幣。董事認為，本集團所面對的外.風(fēng)險有限。

未來發(fā)展

2004年上半年中國政府推行的宏觀調(diào)控政策，已經(jīng)取得了初步成效，經(jīng)濟平穩(wěn)快速發(fā)展。

但煤炭、電力、運輸?shù)鹊亩倘本置嬖谝欢〞r期內(nèi)仍然難以改善。水泥行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整在

宏觀調(diào)控的推動下步伐加快，雖然在短期內(nèi)出現(xiàn)市場價格波動等現(xiàn)象，但更重要的是，這

為大型水泥廠商未來的收購兼并，快速擴張帶來巨大的機遇。

擴充生產(chǎn)能力

生產(chǎn)方面，由于市場對高標號優(yōu)質(zhì)水泥的大量需求，集團將維持產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中高標號水泥的

比例，并持續(xù)擴展產(chǎn)能，以滿足市場需求。于回顧期內(nèi)，集團的水泥研磨改造項目已經(jīng)完

成投資總額的80%，并已于2004年8月1日開始嘗試生產(chǎn)，正式投產(chǎn)后，將使集團的水泥產(chǎn)

能提升近30%，達到每年370萬噸，由此集團下半年的水泥產(chǎn)量將有所增加。京陽水泥二.

的規(guī)劃和設(shè)計仍在進行中，管理層正深入評估，以把握最佳建造時機；同時，集團也正努

力把握宏觀調(diào)控帶來的機遇，積極規(guī)劃通過收購兼并來擴大產(chǎn)能，以提高市場占有率。

增加物流設(shè)施

物流設(shè)施方面，由于集團生產(chǎn)基地地處南京長江大橋下游，江蘇省鎮(zhèn)江市長江南岸，自備

30,000噸級及5,000噸級兩座深水碼頭，憑借低廉的水路運輸，極具物流優(yōu)勢。配合產(chǎn)能的

增加，集團將于2005年開始在現(xiàn)有碼頭旁建造另一個30,000噸級的深水碼頭，新增年運輸量

達3,000,000噸，從而繼續(xù)保持集團在物流方面的優(yōu)勢地位。

拓展市場網(wǎng)絡(luò)

市場網(wǎng)絡(luò)方面，秉承集團一貫的市場先行、銷售能力大于產(chǎn)能的經(jīng)營理念，在2004年上半

年增設(shè)五個辦事處的基礎(chǔ)上，下半年集團將繼續(xù)增加銷售辦事處，為產(chǎn)能增加打下良好市

場基礎(chǔ)，并加強對客戶的綜合服務(wù)；同時，集團亦計劃利用自身的國際網(wǎng)絡(luò)，積極拓展海

外銷售市場，為股東謀取更佳利益；另外，集團亦深入貫徹銷售服務(wù)系統(tǒng)的「行為區(qū)別」理

念，藉此加強集團的優(yōu)勢。

下半年，集團仍將努力發(fā)揮自身的技術(shù)和管理等優(yōu)勢，積極進取，克服不利因素，把握機

遇，為股東謀取更佳回報。

其它數(shù)據(jù)

采納中文名稱

于二零零四年五月二十日舉行之本公司二零零四年股東周年大會上，已正式通過有關(guān)批準

采納「嘉新水泥（中國）控股股份有限公司」作為本公司之中文名稱之特別決議案。香港公司注冊處處長已于二零零四年六月二日批準發(fā)記該中文名稱。本公司于聯(lián)交所之交易系統(tǒng)所

采用之現(xiàn)有英文及中文股票簡稱并無變動，而且毋須在上述變動后發(fā)行任何替換股票。

購股權(quán)計劃

截至二零零四年六月三十日止六個月內(nèi)，根據(jù)本公司的購股權(quán)計劃，并無任何購股權(quán)被授

予、履行、已失效或注銷。

購買、出售及贖回上市證券

截至二零零四年六月三十日止六個月內(nèi)，本公司或其任何附屬公司概無購回、出售或贖回

任何本公司之上市證券。

審核委員會

審核委員會按上市規(guī)則之規(guī)定成立，與管理層審閱本集團所采納之會計原則及實務(wù)，并討

論核數(shù)、內(nèi)部監(jiān)管及財務(wù)申報等事項，并已審閱截至二零零四年六月三十日止六個月的未

經(jīng)審核中期財務(wù)報告。

最佳應(yīng)用守則

本公司董事會并無知悉任何數(shù)據(jù)可合理顯示本公司在中期報告所述的會計期內(nèi)任何時間未

有遵守上市規(guī)則附錄14所載之最佳應(yīng)用守則。

重大訴訟

本報告期內(nèi)本集團沒有重大訴訟、仲裁事項發(fā)生。

于香港聯(lián)合交易所有限公司網(wǎng)頁公布詳細業(yè)績公布

上市規(guī)則附錄16第46(1)至46(6)段（包括首尾兩段）（指于二零零四年三月三十一日前沿用之規(guī)

則）規(guī)定的資料，將會于適當時候刊登在香港聯(lián)合交易所有限公司網(wǎng)頁。

董事

于本公告刊發(fā)日期，王建國先生、藍箴規(guī)先生、張剛綸先生及王立心女士為執(zhí)行董事；張

永平先生、張安平先生及馬紹祥先生為非執(zhí)行董事； 及陳美玲女士、Davin A.

MACKENZIE先生、諸葛培智先生及吳俊民先生為獨立非執(zhí)行董事。

承董事會命

董事長

王建國

二零零四年八月十九日

* 僅供識別（中國水泥網(wǎng)  轉(zhuǎn)載請注明出處）