淘汰落后產(chǎn)能利好行業(yè)龍頭 鋼鐵水泥等成本加大

　　4月26日，工信部公布2012年19個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)。業(yè)內(nèi)人士表示，這將使得相關(guān)行業(yè)的整合趨勢(shì)更加明顯，有助于產(chǎn)業(yè)升級(jí)與結(jié)構(gòu)調(diào)整。那么從二級(jí)市場(chǎng)上看，投資者從中可尋求哪些機(jī)會(huì)？

　　政策

　　淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)下發(fā)

　　工信部26日公布的19個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)分別為：煉鐵1000萬(wàn)噸、煉鋼780萬(wàn)噸、焦炭2070萬(wàn)噸、鐵合金289萬(wàn)噸、電石112萬(wàn)噸、電解鋁27萬(wàn)噸、銅冶煉70萬(wàn)噸、鉛冶煉115萬(wàn)噸、鋅冶煉32萬(wàn)噸、水泥21900萬(wàn)噸、平板玻璃4700萬(wàn)重量箱、造紙970萬(wàn)噸、酒精64萬(wàn)噸、味精14.3萬(wàn)噸、檸檬酸7萬(wàn)噸、制革950萬(wàn)標(biāo)張、印染28億米、化纖22萬(wàn)噸、鉛蓄電池2000萬(wàn)千伏安時(shí)。

　　分析

　　行業(yè)整合趨勢(shì)將更明顯

　　中投顧問(wèn)環(huán)保行業(yè)研究員認(rèn)為，淘汰落后產(chǎn)能將改善產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)的供求關(guān)系，也有助于改善相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況；另外，淘汰落后產(chǎn)能將導(dǎo)致部分中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉，行業(yè)集中度得以提高；并且行業(yè)整合趨勢(shì)更加明顯，有利于推動(dòng)市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)作和有序競(jìng)爭(zhēng)。

　　國(guó)元證券北京分公司投資顧問(wèn)表示，國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能的目的在于產(chǎn)業(yè)升級(jí)。大同證券投資顧問(wèn)付永翀認(rèn)為，落后產(chǎn)能淘汰政策的執(zhí)行會(huì)逐步提升行業(yè)的準(zhǔn)入門檻；另外，落后產(chǎn)能多分散于產(chǎn)業(yè)集中度低的行業(yè)，被淘汰的過(guò)程中往往伴隨著行業(yè)的整合。

　　策略

　　可以選擇參與有色煤炭

　　國(guó)元證券北京分公司投資顧問(wèn)認(rèn)為，總體來(lái)看，這19個(gè)行業(yè)多為強(qiáng)周期板塊，受經(jīng)濟(jì)周期影響比較明顯。在經(jīng)濟(jì)觸底回升、流動(dòng)性較好的情況下，有色、煤炭等行業(yè)往往能獲得超額收益，投資者可以選擇參與；而水泥等受地產(chǎn)、基建等行業(yè)的影響較大，參與的時(shí)候同樣應(yīng)該先分析經(jīng)濟(jì)周期階段和政策導(dǎo)向；鋼鐵、化纖、印染等行業(yè)的公司股價(jià)長(zhǎng)期處于下落態(tài)勢(shì)，不太適宜投資。

　　大同高級(jí)投資顧問(wèn)表示，水泥行業(yè)過(guò)去幾年淘汰落后產(chǎn)能的速度一直在穩(wěn)步推進(jìn)，本次目標(biāo)任務(wù)下達(dá)后，執(zhí)行速度可能加快。加上新增產(chǎn)能的速度已放緩，需求將逐漸回暖，相應(yīng)的水泥價(jià)格將得到一定的支撐。造紙行業(yè)可能面臨一定壓力。鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩目前來(lái)看依舊比較嚴(yán)重，其業(yè)績(jī)也是壓制其表現(xiàn)的最重要因素。

　　淘汰落后利好行業(yè)龍頭

　　國(guó)元證券北京分公司投資顧問(wèn)還表示，淘汰水泥、平板玻璃落后產(chǎn)能的力度繼續(xù)加大，主要是因?yàn)檫@些行業(yè)是高污染、高消耗的行業(yè)，所涉及的企業(yè)多為資質(zhì)較差的小企業(yè)。淘汰部分產(chǎn)能后，對(duì)于管理能力較強(qiáng)、設(shè)備較為先進(jìn)的上市公司構(gòu)成利好，一些行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)可以給予關(guān)注。

　　中投顧問(wèn)環(huán)保行業(yè)研究員也認(rèn)為，在這輪淘汰落后產(chǎn)能的大潮中，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的龍頭企業(yè)投資機(jī)會(huì)值得期待。受益于落后產(chǎn)能的削減以及行業(yè)整合預(yù)期，行業(yè)龍頭企業(yè)的盈利能力將會(huì)有所提升。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　鋼鐵水泥等成本或加大

　　中投顧問(wèn)環(huán)保行業(yè)研究員同時(shí)提醒投資者，部分行業(yè)受節(jié)能減排影響較大，例如鋼鐵、水泥等產(chǎn)業(yè)，這些行業(yè)內(nèi)的相關(guān)企業(yè)在節(jié)能減排方面的成本支出或?qū)⒋蠓仙?，這必然會(huì)影響到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。同時(shí)，由于高耗能產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到遏制，整體能源消費(fèi)增速趨于放緩，部分能源企業(yè)業(yè)績(jī)或?qū)⑹艿接绊憽?/FONT>