秦嶺水泥：業(yè)績雖好 市值高估

　　基本面兩個優(yōu)點

　　如果單就公司的基本面來看，還是有著兩個優(yōu)勢的：一是公司地處陜西秦嶺地區(qū)，擁有豐富的礦石資源，今年以來又受到陜西地區(qū)經(jīng)濟增長的拉動，水泥產(chǎn)量同比增長31萬噸，增幅為33.7%，產(chǎn)銷率達(dá)到了100.82%，主營業(yè)務(wù)收入同比增長31.02%，凈利潤增幅明顯高于主營業(yè)務(wù)收入，達(dá)到了75.83%，說明了公司在成本等方面的控制極有成效。二是公司近年來致力于新型水泥的投資，目前銅川日產(chǎn)4000噸新型水泥干法生產(chǎn)線項目已累計投資11302萬元，而在寶雞市建設(shè)一條日產(chǎn)4000噸水泥熟料生產(chǎn)線有望在今年8月進(jìn)行聯(lián)動試車，如此來看，公司在今年仍然有望實現(xiàn)業(yè)績的增長。

　　正因為如此，公司在半年報中聲稱由于上半年的凈利潤已超過了去年1至9月的凈利潤，所以，半年報預(yù)計年初至下一報告期期末的業(yè)績與去年同期相比仍有所增長。

　　難以彌補歷史欠帳

　　但公司基本面與公司二級市場股價存在著一定的區(qū)別，公司基本面好理應(yīng)引起股價的走高，不過，有時候往往會出現(xiàn)股價被人為控制，從而出現(xiàn)過分脫離基本面的走勢。不幸的是，秦嶺水泥就是如此。

　　該股在1999年12月掛牌時，適逢當(dāng)時的牛市行情，因此，有資金相中了股價在7元多，流通股本只有7000萬股（上市之初）的秦嶺水泥，從而使得該股在那輪牛市周期中紅極一時，股價從7.10元一路飚升至44.78元（復(fù)權(quán)后的價格），漲幅達(dá)到530.71%。即便在近三年來的熊市當(dāng)中，該股也極為堅挺，復(fù)權(quán)后的價格仍然在35.18元，較歷史最高價也不過只有21.43%的距離，由此可見該股背后資金的實力。

　　但實力再雄厚，也難以改變目前公司二級市場股價高企的特征，該股目前的總市值達(dá)到71.76億，半年報的凈利潤為2872萬元，而凈利潤在11550萬元的華新水泥，目前的市值不過只有25.74億元，兩相對照，不難看出秦嶺水泥的股價已存在著極大的泡沫，已過分透支了未來的業(yè)績增長潛力，也可以講，目前的基本面難以彌補歷史炒作所留下的欠帳。