秦嶺水泥：業(yè)績(jī)雖好 市值高估
基本面兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)
如果單就公司的基本面來(lái)看，還是有著兩個(gè)優(yōu)勢(shì)的：一是公司地處陜西秦嶺地區(qū)，擁有豐富的礦石資源，今年以來(lái)又受到陜西地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)，水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)31萬(wàn)噸，增幅為33.7%，產(chǎn)銷率達(dá)到了100.82%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)31.02%，凈利潤(rùn)增幅明顯高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，達(dá)到了75.83%，說(shuō)明了公司在成本等方面的控制極有成效。二是公司近年來(lái)致力于新型水泥的投資，目前銅川日產(chǎn)4000噸新型水泥干法生產(chǎn)線項(xiàng)目已累計(jì)投資11302萬(wàn)元，而在寶雞市建設(shè)一條日產(chǎn)4000噸水泥熟料生產(chǎn)線有望在今年8月進(jìn)行聯(lián)動(dòng)試車，如此來(lái)看，公司在今年仍然有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。
正因?yàn)槿绱?，公司在半年?bào)中聲稱由于上半年的凈利潤(rùn)已超過了去年1至9月的凈利潤(rùn)，所以，半年報(bào)預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期期末的業(yè)績(jī)與去年同期相比仍有所增長(zhǎng)。
難以彌補(bǔ)歷史欠帳
但公司基本面與公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)存在著一定的區(qū)別，公司基本面好理應(yīng)引起股價(jià)的走高，不過，有時(shí)候往往會(huì)出現(xiàn)股價(jià)被人為控制，從而出現(xiàn)過分脫離基本面的走勢(shì)。不幸的是，秦嶺水泥就是如此。
該股在1999年12月掛牌時(shí)，適逢當(dāng)時(shí)的牛市行情，因此，有資金相中了股價(jià)在7元多，流通股本只有7000萬(wàn)股（上市之初）的秦嶺水泥，從而使得該股在那輪牛市周期中紅極一時(shí)，股價(jià)從7.10元一路飚升至44.78元（復(fù)權(quán)后的價(jià)格），漲幅達(dá)到530.71%。即便在近三年來(lái)的熊市當(dāng)中，該股也極為堅(jiān)挺，復(fù)權(quán)后的價(jià)格仍然在35.18元，較歷史最高價(jià)也不過只有21.43%的距離，由此可見該股背后資金的實(shí)力。
但實(shí)力再雄厚，也難以改變目前公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)高企的特征，該股目前的總市值達(dá)到71.76億，半年報(bào)的凈利潤(rùn)為2872萬(wàn)元，而凈利潤(rùn)在11550萬(wàn)元的華新水泥，目前的市值不過只有25.74億元，兩相對(duì)照，不難看出秦嶺水泥的股價(jià)已存在著極大的泡沫，已過分透支了未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力，也可以講，目前的基本面難以彌補(bǔ)歷史炒作所留下的欠帳。
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