中材國際：簽訂安哥拉項目合同 維持“買入”評級

　　中材國際公告與安哥拉水泥公司簽訂了5,000t/d 項目及配套工程總承包合同。合同總金額為2.57 億美元，范圍包括從石灰石破碎到水泥包裝發(fā)運的一條完整的5,000t/d 水泥生產(chǎn)線及配套工程的工程設計、采購、土建、安裝、調(diào)試等工作，合同工期為31.5 個月。

　　此次簽訂的合同金額折合人民幣約16.3 億元，占公司2010 年收入的6.8%。從今年的新簽訂單情況來看，公司上半年新簽訂單218 億，同比增長46%。從訂單區(qū)域來看，公司上半年國內(nèi)新簽訂單為93.5 億，同比增長67%，國際新簽訂單124.5 億，同比增長34%，國內(nèi)業(yè)主主要來自于西北地區(qū)，但在政策限制新建生產(chǎn)線情況下，預計未來1-2 年公司國內(nèi)訂單將保持相對穩(wěn)定，新增訂單需求更多的來自國外。

　　中材國際在今年注重整合內(nèi)部資源，以中材裝備集團為平臺整合公司裝備力量，整合后有利于各個裝備公司資源共享、彼此協(xié)作，內(nèi)部資源的整合也有利于公司裝備自給率的提高并進一步提升公司的毛利率；建材“十二五”規(guī)劃中提出到“十二五”末期，協(xié)同處置生產(chǎn)線比例達到10%，公司憑借在水泥窯協(xié)同處理城市生活垃圾方面的技術優(yōu)勢將從中受益，長期內(nèi)中銀國際看好公司在裝備整合和垃圾處理方面的發(fā)展，但短期內(nèi)，國際政治經(jīng)濟局勢對公司的經(jīng)營構成不利影響，考慮到公司目前的估值情況，中銀國際仍維持對公司的買入評級。