電荒再度來襲 水泥業(yè)悲大于喜

　　對(duì)不少企業(yè)而言，上半年的“電荒”仍心有余悸，進(jìn)入9月，山西、浙江、湖南、貴州等11省市再次陷入“電荒”處境。電力企業(yè)大呼煤炭燃料成本居高不下，企業(yè)利潤遭擠壓，被迫減少發(fā)電機(jī)組，電煤庫存也連續(xù)下降。對(duì)于新起的這輪電荒，隨著冬季用電高峰的來臨，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)可能將延續(xù)到明年?！半娀摹敝懈餍袠I(yè)也可能面臨不同的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，煤炭股被認(rèn)為四季度可能出現(xiàn)一定機(jī)會(huì)，化工、建材等耗能“大戶”則在電力短缺的環(huán)境中可能出現(xiàn)一定分化。

　　電煤價(jià)格9月“抬頭”

　　盡管今年前8個(gè)月全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量30733億千瓦時(shí)，同比增長13%。不過，進(jìn)入9月情況發(fā)生一定變化，尤其是9月中旬電煤價(jià)格再次出現(xiàn)上漲兆頭。有數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格：山西太原動(dòng)力煤上漲20元/噸至625元/噸，秦皇島庫存上升38.7萬噸至707.4萬噸。隨著大秦線進(jìn)入檢修階段、用煤旺季即將到來以及中煤能源礦難導(dǎo)致朔州安檢，動(dòng)力煤未來價(jià)格上漲普遍被認(rèn)為是大概率事件。中信證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)四季度隨冬儲(chǔ)煤旺季到來，動(dòng)力煤仍將顯著上漲，預(yù)計(jì)環(huán)比漲幅約5%-8%。

　　電煤價(jià)格的上漲，被認(rèn)為是“電荒”再次來襲的主要原因。有報(bào)道稱，部分煤炭企業(yè)迫于9月以來煤炭價(jià)格的上漲，儲(chǔ)煤意愿下降，煤炭庫存天數(shù)已從去年30天降低至今年的10天左右，甚至通過停產(chǎn)部分機(jī)組應(yīng)對(duì)成本上漲，也加劇了“電荒”蔓延的程度和范圍。

　　在當(dāng)前的情況下，不少券商機(jī)構(gòu)等看好四季度的煤炭股，對(duì)電力股則是“唯恐避之不及”。也有分析認(rèn)為，一方面動(dòng)力煤價(jià)格上漲，使電力企業(yè)尤其火電企業(yè)的成本居高不下；另一方面，今年以來的連續(xù)加息，電力企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用不斷增加，也讓原本處于虧損狀態(tài)的電企“雪上加霜”。

　　四大行業(yè)受影響最大

　　中電聯(lián)也透露，按照目前的需求增長和裝機(jī)情況，預(yù)計(jì)以后兩年電力供需形勢(shì)將比今年更加緊張，電力缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大。從用電需求來看，“電荒”可能對(duì)四大行業(yè)造成的影響是最大的：化工、建材、黑色金屬冶煉、有色金屬冶煉。中電聯(lián)的數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，上述四大重點(diǎn)行業(yè)的用電量合計(jì)10187億千瓦時(shí)，同比增長11.7%，占全社會(huì)用電量的32.6%，并占工業(yè)用電量的近五成。以8月份的數(shù)據(jù)看，化工行業(yè)用電量同比增速15.4%，連續(xù)兩個(gè)月保持2010年4月以來的最高增速；建材行業(yè)用電量同比增長13.8%，增速自今年3月持續(xù)下降，但仍保持較快水平；黑色金屬和有色金屬冶煉則分別保持11.9%和7.1%的增速。

　　就上面的數(shù)據(jù)來看，“電荒”預(yù)計(jì)對(duì)化工和建材兩個(gè)行業(yè)的影響相對(duì)更大?；ば袠I(yè)，中信建投的觀點(diǎn)認(rèn)為，由于南方高溫少雨，水電發(fā)電量大幅下降，以及電煤供應(yīng)緊張、煤價(jià)居高不下，火電發(fā)電能力受限，廣東、廣西、云南、貴州和海南五地發(fā)生電荒。而南方分布著國內(nèi)主要化工制品企業(yè)，一方面電力短缺可能會(huì)抑制化工產(chǎn)品的終端需求，成為未來影響化工行業(yè)的變量；一方面可能拉動(dòng)電煤需求，刺激炸藥的需求量，對(duì)硝銨行業(yè)有利，加上貴州地區(qū)炸藥需求恢復(fù)，硝銨行業(yè)的供應(yīng)會(huì)更加緊張，推薦興化股份和聯(lián)合化工。

　　對(duì)于建材行業(yè)，細(xì)分到水泥、玻璃、陶瓷等領(lǐng)域，尤其水泥行業(yè)，今年的上一輪電荒以及限產(chǎn)一度令水泥價(jià)格連續(xù)上漲，帶動(dòng)了水泥股股價(jià)上漲。江西水泥、四川雙馬、塔牌集團(tuán)、ST獅頭、尖峰集團(tuán)等處于“電荒”省份的水泥股可能將受到影響；南玻A、金剛玻璃等玻璃生產(chǎn)企業(yè)，以及長城集團(tuán)、開爾新材等陶瓷生產(chǎn)企業(yè)也可能受到一定的影響。