準(zhǔn)入門檻難改水泥過剩現(xiàn)狀 電荒利好南方龍頭

　　國家統(tǒng)計局近日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比增長32.9%，但是商品房銷售面積同比增長12.9%，如果房地產(chǎn)成交持續(xù)低迷，而調(diào)控力度仍不放松，房地產(chǎn)的后續(xù)開發(fā)力度將逐步減弱，水泥和鋼鐵等原材料的需求可能在下半年開始疲軟。

　　雖然保障房建設(shè)加快，能增加水泥需求，但畢竟國家沒有那么大的財力維持每年建設(shè)1000萬套保障房，更何況保障房對水泥需求增量影響并不大。

　　根據(jù)我國城鎮(zhèn)民用住宅平均每平米0.2噸水泥消耗量估算，每套保障房水泥平均用量在10噸左右，2011年保障性住房建設(shè)拉動水泥需求增量為1億噸，相當(dāng)于2010年水泥總產(chǎn)量的5.35%，對水泥行業(yè)的供需影響不是十分顯著。

　　由于供應(yīng)大于需求，水泥產(chǎn)能利用率偏低，而且產(chǎn)能分布的地域不平衡情況較為嚴(yán)重，直接影響水泥企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。已披露的中報顯示，以往業(yè)績靚麗的賽馬實業(yè)和祁連山上半年開始增收不增利，而以往年年虧損的福建水泥、巢東股份等卻業(yè)績大幅提升，海螺水泥的業(yè)績增長也超過100%。西北和華東的景氣度發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。

　　2011年1-7月，全國水泥產(chǎn)量達(dá)11.3億噸，同比增長19%，顯示供需兩旺，但全國范圍內(nèi)產(chǎn)能利用率為80-85%之間，近兩年新生產(chǎn)線投放增加迅猛的西北地區(qū)，已經(jīng)由2008年的最高達(dá)到95%左右下降到80%以下（2010年為81%），供大于求致使2009年以前水泥行業(yè)景氣度最高的西北地區(qū)在2010年景氣度出現(xiàn)拐點，2011年徹底淪落為全國最不景氣的地區(qū)，水泥價格從年初440元/噸回落，目前已跌破400元/噸。而華東地區(qū)由于近兩年沒有新增產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率達(dá)到90%以上，企業(yè)盈利能力大幅提升。

　　由于貴州和廣西缺電較為嚴(yán)重，水泥行業(yè)產(chǎn)能將因此減少50%甚至更多，將引發(fā)供應(yīng)不足而使水泥價格上漲，銷售市場所在區(qū)域的水泥企業(yè)華新水泥、塔牌集團(tuán)有望受益。

　　據(jù)了解，貴州全年生產(chǎn)水泥7,500萬噸，而目前貴州由于基礎(chǔ)建設(shè)增加等因素一年需求水泥上億噸。貴州拉閘限電后，還將導(dǎo)致新型干法水泥企業(yè)每月產(chǎn)量減少50%，而沒有采用新型干法生產(chǎn)線的普通水泥廠產(chǎn)量至少會減70%。水泥2011年初的價格是230元每噸，目前已經(jīng)漲到480元每噸。由于第四季度是水泥消費(fèi)旺季，如果繼續(xù)拉閘限電，水泥價格可能繼續(xù)上升。

　　同樣，年產(chǎn)量達(dá)5千萬噸的廣西缺電，造成近半產(chǎn)能停工。而廣西水泥中30%左右是供應(yīng)廣東的，因此可能造成廣東、廣西兩個省份都出現(xiàn)水泥緊俏水泥價格上調(diào)的情況。

　　8月初，南寧地區(qū)高標(biāo)水泥價格上調(diào)30元/噸，而廣州、海口等地隨廣西水泥價格一并出現(xiàn)上調(diào)。在貴陽地區(qū)，因貴陽市及周邊地區(qū)水泥生產(chǎn)企業(yè)受限電影響，高標(biāo)水泥價格上周上調(diào)10-20元/噸。云南425標(biāo)號的散裝、袋裝水泥的出廠價格為320元/噸，也比一季度每噸上漲了幾十元。